Bitcoin strebt die 100.000 US-Dollar an, doch die Krypto-Community ist sehr ruhig. Nach Trumps Wahl erwarteten alle den Zustrom von Liquidität, doch abgesehen von der durch Binance ausgelösten Meme-Hype-Stimmung bleiben alle Altcoins weit hinter BTC zurück. Warum? Warum steigt Bitcoin, während Altcoins fallen, und warum fallen Altcoins auch, wenn Bitcoin fällt?
Die Antwort könnte in der Aktie $MSTR liegen.
Der Kauf von Bitcoin durch MicroStrategy ist seit dem letzten Zyklus kein neues Thema mehr und hat sich zu einem BTC-Index in den US-Aktienmärkten entwickelt. Doch im September dieses Jahres zog MSTR erneut die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich. Diesmal, weil MSTR tatsächlich vor dem Anstieg des Bitcoin-Preises gestartet ist und während des anschließenden Marktes einen kontinuierlichen Aufpreis auf Bitcoin beibehalten hat.
BlockBeats Hinweis: Der NAV-Aufpreis (Nettoinventarwert-Prämie) hat eine hohe Korrelation mit den Aktienemissionsaktivitäten von MicroStrategy. Sobald MSTR eine Emission durchführt, steigt dieser Aufpreis in der Regel schnell an. Laut MSTR Tracker liegt der aktuelle NAV-Aufpreis bei etwa 3,3.
So begannen viele Menschen darüber zu diskutieren, „warum MSTR einen Aufpreis hat“. Tatsächlich hat MicroStrategy seit Mitte letzten Jahres leise eine neue Kaufstrategie für Bitcoin mit dem Namen „Aufpreis-Emission“ gestartet.
Weiterführende Lektüre: (Warum ist der Aufpreis von MSTR plötzlich gestiegen, obwohl die Strategie der „Schuldverschreibungs-Kauf“ gleich geblieben ist?)
Einfach gesagt, MicroStrategy hat zuvor stets durch die Emission von Anleihen Kapital gesammelt, um BTC zu kaufen, was bedeutet, dass jede MSTR-Aktie eine bestimmte Menge BTC repräsentiert (was auch der Grund ist, warum sie als BTC-Index in den US-Märkten angesehen wird). Das Modell der „Aufpreis-Emission“ ist jedoch noch einfacher und effektiver: Wenn der Bitcoin-Preis steigt und der Marktwert des Unternehmens zunimmt, entsteht ein Aufpreis für MSTR im Verhältnis zu Bitcoin.
Zu diesem Zeitpunkt hat das Unternehmen MSTR-Aktien ausgegeben, um zu einem Aufpreis mehr Bitcoin zu kaufen, als die entsprechende Menge an Aktien, was dazu führt, dass der BTC-Wert pro MSTR-Aktie weiter steigt. Das bedeutet auch, dass der Marktwert des Unternehmens und der Wert von MSTR ebenfalls steigen, und dann beginnt der Zyklus von Neuem, ein sich ständig drehendes Rad.
Zusammengefasst: MSTR wird durch jede Emission wertvoller.
Was hat das mit dem Bitcoin-Bullenmarkt zu tun? Abgesehen von dem Faktor, dass MicroStrategy 5% des gesamten Umlaufs ausmacht, scheint der US-Aktienmarkt gerade einen Paradigmenwechsel zu erleben. MicroStrategy-CEO Michael Saylor betont seit diesem Jahr, dass es immer mehr MSTR in den US-Märkten geben wird, und bezeichnet sein Modell als „unendlicher Geldfehler“. Zunächst hielten viele das für absurd, doch kürzlich begannen auch große US-Unternehmen wie Microsoft, über „Bitcoin-Finanzierung“ zu diskutieren. Man kann spüren, dass sich das Schicksalsrad zu drehen beginnt.
Das bedeutet, dass, wenn Saylors Vision weiterhin Realität wird, immer mehr US-Unternehmen die „Aufpreis-Emission“ in ihrer Bitcoin-Finanzierung übernehmen werden, wodurch der Bitcoin-Preis weiter an die US-Märkte gebunden wird. Diese massive Liquidität wird vollständig durch BTC gehalten, ohne jegliche Beziehung zu anderen Altcoins (was auch einer der Gründe ist, warum die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs kürzlich stark zugenommen haben, während Ethereum-ETFs völlig unberührt blieben).
Es ist absehbar, dass, wenn die Krypto-Industrie in Bezug auf narrative Innovation und praktische Fähigkeiten ins Stocken gerät, Bitcoin sich zunehmend von Crypto entfernen wird. In diesem großen Kontext bleiben im Bullenmarkt nur zwei Beta: erstens Bitcoin, zweitens Solana, das die Liquidität im Kreise aufnimmt.
