Ist ein altgedienter VC, der drei Zyklen durchlaufen hat, in dieser Welle von Meme besorgt?

„Weil viele Menschen denken, dass Meme im Aufschwung sind und die VC-Token am Ende sind, haha.“ Diese Devcon-Teilnahme hatte auch wirklich die größte Diskussion über Meme, und die Kollegen scherzten, dass das Reden über die erste Ebene die Meme-Trading behindert, es gab auch Leute, die uns fragten, ob wir Meme in unsere Asset-Allokation einbezogen haben.

Um ehrlich zu sein, sind wir nicht wirklich besorgt oder haben wir zu Beginn des Jahres diese Situation vorausgesehen. Primitive ist ein Evergreen-Fonds ohne externes Kapital, der es uns erlaubt, die Zeitdimension zu verlängern, um diese Branche zu betrachten. Wir haben auch keinen Druck, Kapital zu beschaffen, und müssen nicht versuchen, LPs, die unsere Branche nicht verstehen, unsere Gründe für die Investition in irgendein Segment zu erklären (oft ist der Druck von LPs enorm). Alles, was wir tun, geschieht aus Neugier, um den Wert dieser Branche und die Talente, die sich dort bewegen, zu lernen.

In diesem ersten und zweiten Markt, der in der Blase ist, ist die Definition von VC näher an ihrem Wesen: auf Dinge mit Wagniskapitalrendite setzen. Jede Ideologie zu verfolgen oder an politischen Kämpfen teilzunehmen, macht keinen Sinn; wichtig ist, vom Markt zu lernen.

Zuerst möchte ich über unser Verständnis struktureller Veränderungen in der Branche sprechen.

Zu Beginn dieses Jahres haben wir eine umfassende Rückschau auf die strukturellen Veränderungen in der Branche durchgeführt und diesen internen Bericht „Cycle of Front Running“ verfasst. TLDR: Die Polarisierung in unserer Branche wird immer gravierender. Einerseits wächst die Branche, und TradFi hat durch legale Mittel wie ETFs eine große Menge an Krypto-Vermögenswerten in die Wall Street integriert. Diese Liquidität wurde abgezogen und ist schwer in unser Marktsegment zurückzuführen. Andererseits führt die starke Expansion des populistischen Kapitalismus zu einer weiteren Verdichtung der Aufmerksamkeitsökonomie. Der gesamte Finanzierungsprozess wird immer einfacher und brutaler, und die ursprünglich krypto-native Methode wird, direkt Meme zu traden, was TradFi nicht erreichen kann.

In diesem makroökonomischen und sozialen Kontext verringert sich die Liquidität an den Märkten ständig. Früher haben wir gesagt, dass die Hantelstrategie beide Enden verbinden sollte, aber das Gegenteil ist der Fall: Unsere Polarisierung wird immer schlimmer. Daher wird es für unsere Branche immer schwieriger, die Zwischenzustände zu erhalten.

Diese Zwischenzustände schließen ein: Alle Institutionen, die aufgrund der Vorteile der Wildwest-Ära aufgetaucht sind. Offshore CEX, Handelsfirmen, Krypto-Finanzdienstleister und VCs, niemand kann sich dem entziehen.

Diese strukturelle Veränderung wird Offshore-CEXs beunruhigen. CME's Future OI hat bereits Binance überholt. Wenn Mainstream-Coins aufgrund des Eintritts von TradFi immer mehr an regulierten Handelsplätzen gehandelt werden, und Meme auch auf der Blockchain über 1b Projekte pumpen kann, wird dann der Raum für Binance nicht enger?

Außer Offshore-CEX, wie sollen die Market Maker, die zuvor auf Krypto angewiesen waren, gegen die hochfrequenten quantitativen Teams von Wall Street antreten, die mit Infrastruktur und Kapital eintreten? Mit ihrem Rückgang wird auch das Bewusstsein der dritten Finanzinstitute, die sie bedienen, immer schwächer, ganz zu schweigen von den VCs, die nicht aktiv handeln können.

Diese Polarisierung und Liquiditätsverknappung sind grundlegende Veränderungen in unserer Branche. Wer den Wendepunkt findet, kann gewinnen.

Zweitens, was ist mit den VC-Token genau schiefgelaufen?

Ich verstehe die Emotionen des Marktes gegenüber VC-Token sehr gut. Die Projekte starten mit einer extrem hohen FDV und schütten nach dem Launch ständig Token aus, um Gewinne zu realisieren. Da es sich um ein Casino handelt, warum nicht in ein relativ faires Casino gehen, um Meme PvP zu spielen? Wenn ich verliere, kann ich nur mir selbst die Schuld geben, weil ich zu langsam war, anstatt den VC-Token im Wert von mehreren Milliarden Dollar aufzufangen.

Was ist das Wesentliche hinter dieser Frage? Es ist das Problem der Liquiditätsversorgungskette in unserer Branche.

Warum kann Solana ständig neue Allzeithochs erreichen? Weil sie echte Produkte haben, die es ermöglichen, dass Sol weiterhin Geld verdient. Daher wird die Nutzer-Community zur Handels-Community, und das positive Rad beider Seiten wird zu einer Art selbsterfüllender Prophezeiung, was der Schlüssel zur Bildung von Kaufdruck ist.

Der DeFi des letzten Zyklus war ebenfalls so, Produkte wurden gelauncht, mit kleinen Innovationen, DEXs schufen Liquidität und entdeckten kontinuierlich Wert. Sobald die Einigkeit zwischen der Produkt-Community und der Trading-Community hergestellt war, wurde das Listing bei CEXs weiter freigegeben, was zu einem Dreiparteien-Gewinn zwischen Projekt, Community und CEX führte.

Ein gesundes Ökosystem ist: Auf der Blockchain spielen nur diejenigen, die bereit sind, Coins zu kaufen, und die bereit sind, das Wort zu verbreiten. Diese Liquiditätsversorgungskette hat einen positiven Kreislauf geschaffen.

Und jetzt? Die Probleme der VC-Token liegen in der Spaltung dieser beiden Communities. Der Hauptnetstart erfolgt mit dem TGE, das Produkt ist nicht einmal realisiert, die Community ist nur hier, um Airdrops zu sammeln, was nur Verkaufsdruck erzeugt. Im letzten Zyklus hatten wir noch Sam/Su, die uns geholfen haben, mit Hebel auf Altcoins zu kaufen, aber in diesem Zyklus wurde der Hebel weitgehend abgebaut. Gleichzeitig haben viele VCs im letzten Bullenmarkt große Mengen an Kapital gesammelt und stehen unter Druck, während sie LPs eine attraktive Oberflächenrendite zeigen müssen. Daher müssen sie immer wieder die Bewertungen der Projekte in die Höhe treiben.

Das führt zu der aktuellen Situation der VC-Token, die mit hohen Bewertungen starten, aber keine Käufer haben. Was bleibt ihnen außer zu fallen?

Das erklärt die Logik der Entstehung von Meme: Wenn die Projekte, in die VC investieren, nicht realisiert werden können, warum nicht eine Bewertung mit niedrigerem Wert, die fairer ist, traden?

Meme sind zu einer der unvermeidlichen und bedeutenden Möglichkeiten in unserer Branche geworden.

Unter der eingangs analysierten Polarisierung sind Meme zu einer der unverzichtbaren Bahnen in unserer Branche geworden.

Ich habe immer gedacht, Meme sind rein spekulative Anlagen, aber erst diesmal habe ich erkannt, dass ich mich geirrt habe. Sie sind ein Träger kultureller Strömungen. Ihr Wert liegt nicht in spezifischen Funktionen oder Technologien, sondern in ihrer einzigartigen Fähigkeit, kollektives Bewusstsein, Emotionen und Identität zu tragen. Das ist nicht anders als die Logik der Religion. Unter der absurden Oberfläche drückt sich ein tiefes soziales psychologisches Bedürfnis und Wertvorstellungen aus. Sie tokenisieren und kapitalisieren Ideen und Emotionen.

Anders ausgedrückt, der Kern des Produkts sind die Ideen und Narrative, die es trägt, und die Größe dieser Ideen und Narrative bestimmt die Obergrenze eines Memes. Pioniertechnologien, Idolverehrung, IP-Gefühle, Subkulturströmungen – wir analysieren das Potenzial dahinter, genau wie VCs die Perspektiven eines Produkts in seinem Bereich und dessen Position analysieren.

Für Meme ist der Token sein Produkt, und alles, was es um das Produkt herum tun muss, ist, Preis und Gemeinschaft gegenseitig zu fördern. Der Preis ist in gewisser Weise die iterative Entwicklung des Produkts. Durch die Schwankungen des Preises wird eine solide Gemeinschaftsbasis aufgebaut, die paper hands in diamond hands verwandelt, sie zur Verbreitung anregt und schließlich die selbsterfüllende Prophezeiung erfüllt.

In dieser Hinsicht hat der Meme-Token tatsächlich einen großen Vorteil, den VC-Token nicht hat. Da der Token das Produkt selbst ist, werden das Produkt-Community und die Trading-Community eins, was zu einer Synergie führt.

Meme haben aufgrund der niedrigen Kapitalausgabe eine sehr niedrige Investitionsrendite, und es ist schwer, sie anhand greifbarer Produkte zu analysieren. Sie erfordern ein ausgezeichnetes Verständnis für Ideen und Marktentwicklungen. Ich lerne weiterhin, ob es eine strukturierte Methodologie gibt, um diese Branche zu erforschen, um in einem extrem niedrigen Signal-Rausch-Verhältnis das richtige Ziel auszuwählen. Wenn ja, welche Ziele sind für uns geeignet und wann sollten wir eingreifen?

Aber ich glaube fest daran, dass Meme zu einer übergreifenden Gelegenheit werden werden, denn sie sind im Kern ein kulturelles Phänomen der digitalen Ära. Ideen sind unsterblich und Emotionen iterieren, sodass sie niemals versiegen werden.

Noch wichtiger ist, dass ich immer denke, dass die Chance, Randgruppen reich zu machen, der Ort ist, an dem unsere Branche lebendig ist. Vor dieser Welle von Memes wurde gesagt, dass die Anforderungen an Unternehmer in diesem Zyklus mehr als das Zehnfache der Vergangenheit sind, das Investment scheint auch von den VCs aufgesogen worden zu sein, und die Emotionen der Community und der Kleinanleger sind stark unterdrückt. Doch durch Meme können junge Menschen die Chance auf 100x durch frühe Investitionen realisieren. Der Anti-Authority-Gedanke ist eines der Kernprinzipien von Krypto, und ich glaube, es wird immer vorhanden sein.

Wie lange kann dieser Zyklus der Meme noch anhalten?

Als alle begeistert sind und denken, dass sie für die Gemeinschaft kämpfen und immer Gewinn machen können, vergiss nicht, dass die Gewinnmitnahmen sicher kommen werden, das ist eine unveränderliche Wahrheit in der Finanzbranche. Denk daran, war die NFT-Community damals nicht auch so: Jeder war stolz darauf, ein Affen-Avatar zu haben, half dabei, Marken zu verknüpfen, organisierte überall Veranstaltungen und Co-Brandings, NFT-Partys fanden weltweit statt, und was dann?

Wenn übertriebene Selbstsicherheit und unrealistische Erwartungen auftreten, wenn man denkt, dass das Halten von Major nicht so gut ist wie das Halten von Meme, wenn verschiedene Hacker und Rug-Pulls erscheinen, sollten wir vorsichtig werden. Sobald unsere Branche keine größeren Liquiditätschancen mehr hat und BTC auf Widerstand stößt, werden alle verstärkten Alphastrategien schneller fallen.

Apropos, ist DeSci nicht genau wie die PeopleDAO im letzten Zyklus und die Logik, Assange zu retten? Unter dem Banner der „Gerechtigkeit“ sind wir in der Lage, Glauben von Spekulation zu unterscheiden?

Tatsächlich fand ein großer Wendepunkt für Meme auf Binance mit dem kleinen Neiro statt. Zu dieser Zeit steckten VC-Token in der Klemme, und die Lösung war, dass sie den kleinen Neiro entdeckten und die Community-Meme umarmten, was sowohl dem Projekt, der Community als auch den CEX-Nutzern Gewinne brachte. So entstand ACT.

Aber jetzt erinnert die blinde Liquidität von On-Chain-Memes an die Konkurrenz um TVL nach dem hohen TVL-Projekt auf Binance und an den Wettbewerb nach dem hohen Nutzerstamm des Ton-Ökosystems auf Binance.

CEX ändert seine Listungsstrategie basierend auf Markterwartungen, um den Markt zu lenken. Unsere Branche wird jedoch aufgrund der niedrigen Kosten für die Ausgabe von Vermögenswerten und des Liquiditätsprämien in eine homogene Wettbewerbsverwirrung geraten, die alle gleichgültig und ermüdet machen wird.

Das ist die Kraft des Zyklus.

Im kleinen Zyklus, tu nichts nur, weil CEX unterstützt, was immer du tust, wirklich Projekte, die für den Branchenaufbau sind, werden sich zeigen.

Im großen Zyklus wird der Bärenmarkt sicher dafür sorgen, dass eine Menge nutzloser Überangebote vom Markt bereinigt werden, wodurch der Markt wieder auf den richtigen Weg kommt.

Der Markt schwankt immer zwischen langfristigem Denken und kurzfristigen Emotionen. Es ist ein Spektrum, Main Character und Meme werden die beiden Enden der Hantel sein, während die Marktstimmung wechselt.

Keine Angst, finde einfach deinen eigenen Rhythmus.

Investieren ist ein Spiel, bei dem wir auf der Grundlage unseres Wissens Urteile fällen und Wetten platzieren. Wenn wir richtig liegen, verdienen wir Geld, wenn wir falsch liegen, lernen wir. Immer neugierig, immer respektvoll.

[Haftungsausschluss] Der Markt birgt Risiken, Investitionen sollten mit Vorsicht angegangen werden. Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar; die Nutzer sollten prüfen, ob die hierin enthaltenen Meinungen, Ansichten oder Schlussfolgerungen ihren spezifischen Umständen entsprechen. Investieren auf dieser Grundlage geschieht auf eigene Verantwortung.