China hat heute, am Freitag, den 8. November, endlich sein mit Spannung erwartetes Konjunkturpaket vorgestellt. Der Bericht enthüllte Chinas Pläne, den Kommunalregierungen zu erlauben, zusätzlich 827,7 Milliarden Dollar (6 Billionen Yuan) an Anleihen in den nächsten drei Jahren auszugeben, um „versteckte Schulden“ anzugehen.

Obwohl die People's Bank of China bereits mehrfach die Zinsen gesenkt hatte, betonten Analysten, dass China jährlich bis zu 1,4 Billionen Dollar über drei Jahre ausgeben müsse, um seine Wirtschaft nach einem längeren Immobilienabschwung wiederzubeleben.

Allerdings erforderten die erforderlichen großen Ausgaben und Erhöhungen der Staatsverschuldung die Genehmigung des Nationalen Volkskongresses, die am Freitag, den 8. November, stattfand. Folglich wurde die Obergrenze für die Emission spezieller Anleihen der Kommunalregierung von 29,52 Billionen Yuan auf 35,52 Billionen Yuan angehoben.

Chinas wirtschaftliche Lebensader hängt von neuem fiskalischen Stimulusplan ab

China wird den Kommunalregierungen erlauben, zusätzlich 837,7 Milliarden Dollar an Anleihen auszugeben, um diese gegen außerbilanzielle oder „versteckte“ Schulden über drei Jahre zu tauschen, sagte ein Beamter, in einem entscheidenden Schritt zur Senkung der systemischen Risiken in der schwächelnden Wirtschaft https://t.co/QmGBAJUICB

— Reuters (@Reuters) 8. November 2024

China hat heute seine Pläne für mehr Konjunkturmaßnahmen vorgestellt, als die parlamentarischen Sitzungen, die am Montag begonnen hatten, endeten. Während die staatliche Nachrichtenagentur Xinhua berichtete, dass Peking den Umfang der Konjunkturmaßnahmen nicht bekannt gegeben hatte, erhöhten chinesische Beamte den Betrag der kommunalen Schulden, der ausgegeben werden könnte, auf über 800 Milliarden Dollar.

Finanzminister Lan Fo’an betonte auf einer Pressekonferenz im letzten Monat, dass die geplante fiskalische Unterstützung erforderlich sei, um die Probleme mit den versteckten Schulden der Kommunalregierung anzugehen, die bis Ende 2023 über 14 Billionen Yuan betrugen. Die Behörden planten, sie bis 2028 auf 2,3 Billionen Yuan zu reduzieren. Der IWF bestätigte, dass die kombinierte Schuldenlast von Zentral- und Kommunalregierung 147 Billionen Yuan betrug, was 117 % des BIP entspricht.

Nomura Holdings Inc. schätzte, dass China 7 bis 8,4 Billionen Dollar an versteckten Schulden hatte und erwartete, dass Peking seine Schuldenausgabe in den nächsten Jahren auf 10 Billionen Yuan erhöhen würde. Nomura sagte, dies könnte den Kommunalregierungen potenziell fast 300 Milliarden Yuan an jährlichen Zinszahlungen sparen.

Der IWF schätzte jedoch, dass Schuldenumwandlungen im aktuellen Konjunkturpaket helfen werden, 600 Milliarden Yuan an Zinsen über fünf Jahre zu sparen.

China schien sich mehr darauf zu konzentrieren, die langfristigen strukturellen Probleme seiner Wirtschaft mit dem gerade genehmigten Konjunkturpaket anzugehen. Frühere Schritte schienen darauf abzuzielen, die Wirtschaft über Wasser zu halten, anstatt eine robuste Erholung zu entfachen. Analysten waren ebenfalls vorsichtig, da sie warnten, dass Peking bei der Ausgabe direkter Verbraucherunterstützung konservativ bleiben könnte.

In den letzten Wochen hat Peking ein wachsendes Anliegen über die Trägheit der Wirtschaft signalisiert, während es versuchte, sein jährliches Wachstumsziel von 5 % zu erreichen. Die langfristigen Ziele, China in eine grüne Energie- und Hochtechnologie-Wirtschaft zu transformieren, scheinen weiterhin im Vordergrund der Agenda Pekings zu stehen.

Die NPC genehmigt spezielle Anleihen zur Rekapitalisierung großer Staatsbanken

Der Nationale Volkskongress plante, große Banken durch die Genehmigung zusätzlicher 6 Billionen Yuan an speziellen Staatsanleihen zu rekapitalisieren. Ökonomen und Analysten von Goldman Sachs sagten, dass die Regierung wahrscheinlich das offizielle Ziel für das fiskalische Defizit von 3 % in diesem Jahr auf 3,8 % des BIP im Jahr 2025 erhöhen wird.

Analysten warnten, dass die Bekämpfung der Schulden der Kommunalregierungen auf diese Weise für die finanzielle Stabilität empfohlen wird, da sie den Konsum ankurbeln könnte, wenn sie zur Zahlung von Lieferantenschulden und Gehältern von Beamten führen würde, aber sie hätte keinen positiven Effekt auf die Nachfrage.

Leah Fahy, China-Ökonomin bei Capital Economics, stimmt zu und sagt: „Jede zusätzliche Kreditaufnahme, die für diese Politiken genehmigt wird, wird nicht viel fiskalischen Auftrieb geben.“

Larry Hu, Ökonom bei Macquarie, warnte ebenfalls, dass die Konjunkturmaßnahmen hauptsächlich darauf abzielten, offizielle Wachstumsziele zu erreichen. Er fügte hinzu, dass die Konjunkturmaßnahmen bisher ausreichen, um in diesem Jahr ein GDP-Wachstum von 5 % zu erreichen, aber kaum genug sind, um die Wirtschaft wiederzubeleben, da das Vertrauen der Hauskäufer und Verbraucher niedrig bleibt.

Einige Analysten hoben die Bedeutung der heutigen Genehmigung des Konjunkturpakets durch den Nationalen Volkskongress hervor und wiesen darauf hin, dass fiskalische Erleichterungen entscheidend für die laufenden Konjunkturpläne sind. Sie warnten jedoch, dass China die fiskalischen Ausgaben auf die Schulden der Kommunalregierungen und die Haushalte ausrichten müsse, um das Vertrauen in die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wiederherzustellen.