Die Bank of Japan (BOJ) ist die Zentralbank Japans und gilt aufgrund ihres groß angelegten Anleihekaufprogramms seit kurzem als größte Gelddruckmaschine.

Dieses als „Quantitative Monetary Easing“ (QQE) bekannte Programm hat seit seiner Umsetzung zu einer deutlichen Ausweitung der Bilanz der BOJ geführt.

Die Bank von Japan gab am 20. und 21. September 2016 ihre Entscheidung bekannt, eine „Yield Curve Control“-Politik (YCC) einzuführen.

Renditekurvenkontrolle

YCC ist eine Form der quantitativen Lockerung (QE), bei der die BOJ ein bestimmtes Niveau für langfristige Zinssätze anstrebt, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und ihr Inflationsziel zu erreichen. Die BOJ führte QQE (Quantitative and Qualitative Monetary Easing) erstmals 2013 ein, und die Entscheidung, YCC einzuführen, wurde als eine Anpassung dieser Politik angesehen.

Im Rahmen des YCC kündigte die BOJ an, dass sie versuchen werde, die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen (JGB) bei etwa 0% zu halten, indem sie jeden Monat eine bestimmte Menge ankauft. Die Entscheidung der BOJ, das YCC einzuführen, war Teil ihrer Bemühungen, die Wirtschaft anzukurbeln und ihr Inflationsziel von 2% zu erreichen, was sie mit herkömmlichen QE-Maßnahmen nur schwer erreichen konnte.

Allerdings hat die Bank von Japan vor Kurzem eine Ankündigung gemacht, die ich hier zusammenzufassen versuche.

Die japanische Notenbank (BOJ) hat am Dienstag überraschend entschieden, dass sie den langfristigen Zinsen eine Spanne von 50 Basispunkten nach oben und unten neben dem 0%-Ziel zugesteht, also über die bisherige Spanne von 25 Basispunkten hinaus. Ihr Renditeziel bleibt jedoch unverändert.

Sie erhöhten außerdem ihre monatlichen Käufe japanischer Staatsanleihen (JGBs) von zuvor 7,3 Billionen Yen auf 9 Billionen Yen (67,5 Milliarden Dollar). Dies wird dazu beitragen, die aktuelle geldpolitische Lockerungspolitik aufrechtzuerhalten, und ist kein Signal für eine Rücknahme der Konjunkturimpulse.

Weitere Informationen finden Sie hier: https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf

Diese politische Entscheidung hat zur Folge, dass die Bank von Japan zwar weiterhin große Anreize bietet, die Gelddruckmaschine jedoch nicht mehr so ​​stark läuft. Durch die Ausweitung der Bandbreite, innerhalb derer sich die langfristigen Zinssätze bewegen können, und die Erhöhung ihrer monatlichen Anleihekäufe versucht die BOJ, ihre derzeitige Politik der lockeren Geldpolitik aufrechtzuerhalten. Diese politische Entscheidung kann sich auf den Markt für japanische Anleihen und andere damit verbundene Märkte auswirken und möglicherweise kurzfristig die Nachfrage erhöhen oder das Angebot verringern.

Zusammengefasst

Die BOJ senkt den Mindestpreis, zu dem sie bereit ist, Anleihen zu kaufen. Die Rendite steigt und die Kreditkosten für die Regierung steigen. Das ist jedoch eine Überraschung, da sie uns gesagt haben, sie würden das nicht tun! Denn es ist ähnlich wie eine Zinserhöhung. Sprecher: Sie haben es getan.

Die BOJ musste bereits mehrfach eingreifen. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Folgen ihrer rücksichtslosen Geldpolitik sichtbar werden. Die BOJ steckt in Schwierigkeiten. Sie steuert unabsichtlich auf ihren Untergang zu.

Also durch die Umsetzung einer Zinskurven-Kontrollpolitik, die den Kauf von Anleihen beinhaltet, um die Zinskurve in ihrer gewünschten Form zu halten. Diese Politik führte dazu, dass die Bank von Japan mehr Yen druckte, was den Yen unter Abwärtsdruck setzte und seinen Wert schwächte.

Um dem entgegenzuwirken, war die Bank von Japan gezwungen, auf den Devisenmärkten einzugreifen. Sie verkaufte Devisenreserven, US-Staatsanleihen und andere Obligationen, um Yen zurückzukaufen.

Diese Strategie hat eine begrenzte Lebensdauer. So wie sie sich derzeit auswirkt, könnte der Yen weiter fallen, wenn die Regeln des Geldes die Oberhand gewinnen. Wenn die Bank von Japan diesen Weg weiter verfolgt, wird die Kaufkraft des Yen weiter abnehmen.

Was bedeutet das für Bitcoin?

Infolge des Programms zur Renditekurvensteuerung der Bank von Japan wird mit einer Zunahme der Marktvolatilität und der Nachfrage nach Kryptowährungen gerechnet.

Anleger, die vom fallenden Wert des Yen profitieren wollen, könnten die steigende Nachfrage nach Bitcoin antreiben. Anleger könnten Bitcoin und andere Kryptowährungen als Absicherung gegen den fallenden Yen wählen, obwohl Bitcoin von Natur aus riskant ist. Wenn der Yen an Wert verliert, könnten mehr institutionelle Anleger Zugang zum Markt erhalten.