MicroStrategy's Next Bitcoin Purchase Is Likely to Take Its Holdings Above Grayscale's GBTC

CoinDesk · 2024-09-30T16:23:05.000Z

MicroStrategy mights soon hold more bitcoin than Grayscale. The company has used capital markets to continually raise money for additional bitcoin buys, while Grayscale has seen a large exit of tokens since the U.S. spot ETFs were introduced in January. MicroStrategy (MSTR) could soon have bigger bitcoin {{BTC}} pockets than Grayscale. The company held a total of 252,220 bitcoins, or 1.2% of the total supply which is capped at 21 million, per its latest regulatory filing on Sept. 20. Grayscale, which held upwards of 620,000 in its Bitcoin Trust (GBTC) prior to the launch of the U.S. spot ETFs in January, currently holds just over 254,000 tokens split between GBTC and its newer lower-fee Bitcoin Mini Trust (BTC). Recent capital raises, though, have left MicroStrategy with more than $1 billion which the company has yet to put to work (or at least has not yet announced). Presumably, these funds will be used for more bitcoin, which would add thousands of more coins to its balance sheet and bring its holdings far above that of Grayscale. This would also make MicroStrategy the fifth largest holder of the cryptocurrency, trailing only BlackRock, Binance, Satoshi Nakamoto and Coinbase. An important distinction, of course, is that BlackRock, Binance and Coinbase hold bitcoins for clients, not for their own account. Under the leadership of then CEO and now Executive Chairman Michael Saylor, MicroStrategy started purchasing bitcoin with cash from its balance sheet in August 2020. Since, it has aggressively used the capital markets to raise billions with which to continually add to holdings. The company's average purchase price is just over $39,000 versus bitcoin's current price of around $64,000. The stack today is worth about $16 billion. As for Grayscale, which pioneered public access to bitcoin via funds, it chose to keep the fee for its GBTC at a relatively high 1.50% – more than 100 basis points above all competitors – following the conversion to a spot ETF. The result has been a fast bleed in its assets. The Bitcoin Mini Trust, which carries a far more competitive 0.15% fee, has managed to add assets, but holdings stood at just 33,753 tokens as of the end of last week.

MicroStrategy könnte bald mehr Bitcoins besitzen als Grayscale.
Das Unternehmen hat die Kapitalmärkte genutzt, um kontinuierlich Geld für zusätzliche Bitcoin-Käufe aufzutreiben, während Grayscale seit der Einführung der US-Spot-ETFs im Januar einen großen Token-Abgang verzeichnete.
MicroStrategy (MSTR) könnte bald größere Bitcoin {{BTC}}-Taschen haben als Grayscale.
Laut seiner jüngsten Regulierungsmitteilung vom 20. September hielt das Unternehmen insgesamt 252.220 Bitcoins oder 1,2 % des Gesamtangebots, das auf 21 Millionen begrenzt ist. Grayscale, das vor der Einführung der US-Spot-ETFs im Januar über 620.000 in seinem Bitcoin Trust (GBTC) hielt, hält derzeit etwas mehr als 254.000 Token, aufgeteilt zwischen GBTC und seinem neueren, kostengünstigeren Bitcoin Mini Trust (BTC).
Durch die jüngsten Kapitalerhöhungen verfügt MicroStrategy jedoch über mehr als 1 Milliarde US-Dollar, die das Unternehmen noch nicht eingesetzt hat (oder zumindest noch nicht angekündigt hat). Vermutlich werden diese Mittel für mehr Bitcoin verwendet, was der Bilanz Tausende weiterer Münzen hinzufügen und die Bestände weit über die von Grayscale bringen würde.
Damit wäre MicroStrategy auch der fünftgrößte Inhaber der Kryptowährung, nur BlackRock, Binance, Satoshi Nakamoto und Coinbase sind größer. Ein wichtiger Unterschied ist natürlich, dass BlackRock, Binance und Coinbase Bitcoins für Kunden und nicht für ihr eigenes Konto halten.
Unter der Leitung des damaligen CEO und heutigen Vorstandsvorsitzenden Michael Saylor begann MicroStrategy im August 2020 mit dem Kauf von Bitcoins mit Bargeld aus seiner Bilanz. Seitdem hat das Unternehmen die Kapitalmärkte aggressiv genutzt, um Milliarden aufzutreiben und seine Bestände kontinuierlich aufzustocken. Der durchschnittliche Kaufpreis des Unternehmens liegt bei knapp über 39.000 US-Dollar, während der aktuelle Bitcoin-Preis bei rund 64.000 US-Dollar liegt. Der Stapel ist heute etwa 16 Milliarden US-Dollar wert.
Grayscale, das den öffentlichen Zugang zu Bitcoin über Fonds vorantrieb, entschied sich nach der Umwandlung in einen Spot-ETF, die Gebühr für seinen GBTC bei relativ hohen 1,50 % zu belassen – mehr als 100 Basispunkte mehr als bei allen Wettbewerbern. Das Ergebnis war ein rascher Rückgang seiner Vermögenswerte. Der Bitcoin Mini Trust, der eine weitaus wettbewerbsfähigere Gebühr von 0,15 % erhebt, konnte zwar Vermögenswerte hinzufügen, hielt aber Ende letzter Woche nur noch 33.753 Token.

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