Sei geduldig.
21.09.2024:
Die Fed leitete den großen Zinssenkungszyklus mit einer Senkung um 50 Basispunkte ein und erkannte an, dass wir uns ihrem neutralen Zinssatz von rund 3 % annähern müssen. Das Risikogleichgewicht beginnt sich in Richtung einer Verschlechterung des Arbeitsmarktes zu verschieben. Deshalb möchte die Fed den Prozess ankurbeln und mit einem Paukenschlag beginnen.
Was die Fed sendet: Die Fed normalisiert ihre Politik und erkennt im Wesentlichen an, dass die Inflation einen langen Weg zurückgelegt hat. Sie gehen davon aus, dass die Inflation näher bei 2 % liegen wird. Die Fed hat ein doppeltes Mandat: Sie muss sich um den Arbeitsmarkt kümmern, und wir haben gesehen, wie sich der Arbeitsmarkt verschlechtert. In der aktuellen Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen liegt die Arbeitslosenquote bei etwa 4,4 % und wird im nächsten Jahr auf demselben Niveau bleiben. Daher erkennt die Fed an, dass sich der Arbeitsmarkt abgekühlt hat, möchte jedoch nicht, dass sich der Arbeitsmarkt verschlechtert.
Ausblick für die US-Wirtschaft: Die Federal Reserve hat viel Arbeit geleistet, um Inflationsschocks und deren Umkehrung zu bewältigen. Die Fed hofft auf eine sanfte Landung, solange die Wirtschaft weiter wächst. Das GDPNow-Modell der Atlanta Fed liegt derzeit bei rund 3 % und damit leicht über dem Potenzialwachstum. Die Fed möchte, dass der Arbeitsmarkt weiter wächst und nicht schwächer wird. Das sind also sehr gute Nachrichten. Wie ich bereits sagte, hat die Fed anerkannt, dass ihr langfristiger Zinssatz nahe bei 3 % liegt. Und 5,5 % sind zu knapp für eine Wirtschaft, die in Bezug auf Beschäftigung, Inflation und Wachstum nahe am Potenzial liegt.
Datenabhängigkeit intakt halten: Die Fed bleibt im Datenabhängigkeitsmodus. In der „Wirtschaftsprognosezusammenfassung“ wurde das Ziel festgelegt, die Zinssätze innerhalb des Jahres um weitere 50 Basispunkte zu senken, und die Tendenz des Marktes ist stärker. Wir müssen jedes Treffen und die gesammelten Daten berücksichtigen. Wenn wir eine weitere Verschlechterung am Arbeitsmarkt beobachten, könnte es sein, dass die Fed auf einer Sitzung die Zinsen direkt um 50 Basispunkte senkt. Wenn Sie jedoch sorgfältig darüber nachdenken, wird die Fed im nächsten Jahr oder so die Zinssätze näher an den neutralen Zinssatz von 3 % heranführen. Der Prozess von 5,5 % auf 3 % erfordert etwa zehn Kürzungen um jeweils 25 Basispunkte. Es wird bei jedem Treffen auf Basis aller erhaltenen Daten neu angepasst.
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