Wenn Sie sich schon einmal mit Web3 beschäftigt haben, sind Sie wahrscheinlich schon auf den Begriff „öffentliche Güter“ gestoßen. Obwohl seine Definition oft umstritten ist, wird die Notwendigkeit der Finanzierung öffentlicher Güter von denjenigen, die ihre Bedeutung verstehen, weitgehend akzeptiert. Schlüsselfiguren wie Vitalik Buterin, die Ethereum Foundation und Organisationen wie Protocol Guild, Octant, Optimism und Gitcoin haben dies zu einer Priorität gemacht.

Traditionell wird die Finanzierung öffentlicher Güter als wohltätige Tat angesehen. Doch was wäre, wenn es einen anderen Weg gäbe – einen, der Innovationen innerhalb des Ökosystems vorantreibt und gleichzeitig die Essenz der Finanzierung öffentlicher Güter bewahrt? Was wäre, wenn wir einige öffentliche Güter in private Großprojekte umwandeln könnten?

Lassen Sie uns zunächst öffentliche Güter auf eine Weise definieren, die für diesen Artikel Sinn ergibt. Traditionell sind öffentliche Güter Waren oder Dienstleistungen, die allen Mitgliedern der Gesellschaft ohne Gewinn zur Verfügung gestellt werden, typischerweise von der Regierung oder privaten Organisationen. Gängige Beispiele sind saubere Luft, Straßen, Brücken und Bibliotheken – wichtige Ressourcen, die jedem zugute kommen, unabhängig vom individuellen Beitrag.

In Web3 verschiebt sich die Definition öffentlicher Güter jedoch leicht. Laut Definition von a16z „besteht die klassische Herausforderung dezentraler Netzwerke darin, dass es sich um öffentliche Güter handelt. Ohne eine zentrale Instanz, die Entscheidungen kontrolliert und Gewinne einfährt, ist es schwierig, ihre Wartung und Entwicklung zu fördern. Krypto hilft, dieses Problem durch dezentrale Koordination und wirtschaftliche Anreize für die Entwicklung zu lösen. Web3 wird die Macht in die Hände von Gemeinschaften und nicht von Unternehmen legen.“ Diese Version öffentlicher Güter basiert auf dezentralen Systemen, die ein anderes Nachhaltigkeitsmodell erfordern.

Während Regierungen öffentliche Güter in der Vergangenheit durch zentrale Kontrolle und Besteuerung verwaltet haben, stellt Web3 aufgrund seiner dezentralen Struktur, der ein ähnlicher Durchsetzungsmechanismus fehlt, eine einzigartige Herausforderung dar.

Wenn wir die digitalen Äquivalente von Straßen, Brücken und Tunneln in Web3 betrachten, besteht ein Großteil dieser Infrastruktur aus Open-Source-Software – sie ist für den Betrieb dezentraler Netzwerke von entscheidender Bedeutung, muss aber ebenso kontinuierlich finanziert werden. Im Gegensatz zu traditionellen öffentlichen Gütern, die Regierungen durch Steuern erhalten können, fehlt Web3 eine ähnliche Einnahmegarantie.

Ohne eine zentrale Autorität, die Beiträge vorschreibt oder die Finanzierung überwacht, müssen Web3-Ökosysteme alternative Methoden finden, um die Infrastruktur aufrechtzuerhalten, die ihre dezentralen Netzwerke unterstützt.

Wie finanzieren wir diese digitalen öffentlichen Güter, wenn es kein System gibt, das Nutzer oder Unternehmen besteuert, um ihren Erhalt zu unterstützen? Es gibt bereits einige innovative Modelle, die darauf abzielen, die Finanzierung öffentlicher Güter selbsttragend zu machen, aber es bedarf noch weiterer Modelle.

Ein aktuelles Beispiel ist das Protocol Guild Pledge, das Anfang des Jahres von Tim Beiko von der Ethereum Foundation eingeführt wurde. Ihre Mission ist es, zur Forschung und Entwicklung von Ethereum L1 beizutragen, indem sie die Idee normalisieren, dass auf Ethereum basierende Projekte 1 % ihres nativen Tokens an Protocol Guild spenden.

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Dann gibt es noch Octant, das darauf abzielt, ein selbsttragendes Modell zur Finanzierung öffentlicher Güter in einer neuen Version des Krypto-Altruismus zu schaffen. Unterstützt durch 100.000 eingesetzte ETH aus der Kasse der Golem Foundation wird ein Teil dieser Erträge verwendet, um durch Governance wirkungsvollen Gemeinschaftsprojekten etwas zurückzugeben. Bisher wurden in nur einem Jahr über 1150 ETH an über 40 Projekte verteilt.

Optimisms Retroactive Public Goods Funding (RPGF) unterstützt Projekte basierend auf ihrer Wirkung, orchestriert durch Community-Abstimmungen mit Förderrunden, die zweimal im Jahr stattfinden. Bisher wurden über 50 Millionen $OP-Token über RPGF 1, RPGF 2, RPGF 3 und RPGF 4 verteilt.

Organisationen wie Gitcoin, die 2019 mit der Durchführung von Förderrunden begannen, haben mithilfe einer neuartigen, von der Community gesteuerten Kapitalallokationsmethode namens „Quadratic Funding“ über 60 Millionen US-Dollar verteilt. Dieses System hat vielen Projekten zum Erfolg verholfen, und mehrere Empfänger dieser Zuschüsse haben sich zu einigen der erfolgreichsten Unternehmen im Ethereum-Ökosystem entwickelt.

Unternehmen wie Uniswap, Optimism, Yearn, Gnosis und 1Inch sind Beispiele für frühe Gitcoin-Stipendiaten. Die kollektiven Marktkapitalisierungen derjenigen, die Token eingeführt haben, sowie die privaten Bewertungen anderer, die ohne Live-Token Kapital aufbrachten, übersteigen die ursprünglich bereitgestellte Finanzierung bei weitem. Obwohl viele dieser Unternehmen dem Ökosystem etwas zurückgegeben haben, indem sie für öffentliche Güter gespendet haben, bleibt die Beschaffung neuer Mittel für zukünftige Runden eine Herausforderung. Dies gilt insbesondere während Bärenmärkten, wenn Kapital knapp ist und Risikokapital schwerer zu sichern ist.

Obwohl sich nicht alle Gemeinwohlprojekte zu profitablen Unternehmungen entwickeln, sei es durch Umsatzgenerierung oder Token-Ausgabe, ist dies durchaus im Bereich des Möglichen. Aber was wäre, wenn es ein integriertes Modell gäbe, bei dem Unternehmen, die von der Finanzierung öffentlicher Güter profitieren, einen Teil ihres Erfolgs an die Gemeinschaft zurückgeben?

Wir brauchen ein System, bei dem ein Prozentsatz der Erlöse oder Gewinne von denjenigen, die davon profitiert haben, in öffentliche Güter reinvestiert wird, um eine langfristige Nachhaltigkeit sicherzustellen. Anders als beim Protocol Guild Pledge, bei dem die Beiträge speziell die Forschung und Entwicklung von Ethereum L1 unterstützen, würde dieses Modell die Mittel in ein breiteres Instrument lenken, das direkt in das gesamte Ökosystem reinvestiert. Während sich Protocol Guild auf die Kernentwicklung von Ethereum konzentriert, würde dieses breitere Reinvestitionsmodell die vielfältige Palette öffentlicher Güter unterstützen, die für ein florierendes Web3-Ökosystem erforderlich sind.

Wenn man über Instrumente zur Kapitalbeschaffung und -verteilung nachdenkt, scheint ein strukturierter Risikokapitalfonds, der speziell zur Unterstützung öffentlicher Güter konzipiert wurde, die effektivste Option zu sein. Dieses Modell würde die Finanzierung öffentlicher Güter von einer karitativen Handlung zu einem integralen Bestandteil des Geschäftsbetriebs machen. Diese Fonds würden von Experten für Kapitalallokation verwaltet, wobei der Schwerpunkt nicht auf persönlichem Gewinn, sondern auf der Stärkung und Erweiterung des Ökosystems liegen würde. Typischerweise stellen Risikokapitalfonds jährlich 2 % des Gesamtkapitals für Betriebsausgaben bereit, darunter Gehälter und andere Kosten. In einem gängigen Modell werden 20 % der Fondsgewinne, die als „Carry“ bezeichnet werden, den Fondsmanagern zugewiesen, während die restlichen 80 % an die Investoren zurückfließen, die in den Fonds investiert haben.

Ein solches Modell würde es Unternehmen, die Investitionen erhalten, ermöglichen, einen Teil ihres Erfolgs an den ursprünglichen Fonds zurückzugeben, der ihnen beim Wachstum geholfen hat. Die Risikofonds-Partner, die Erfahrung mit Investitionen haben, hätten weiterhin finanzielle Anreize, zusätzlich zu ihren Gehältern einen Teil des „Carry“ zu erwirtschaften. Diese Gehälter könnten je nach verwaltetem Vermögen beträchtlich sein.

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Diese Ausrichtung der Anreize stellt sicher, dass die Fondsmanager motiviert bleiben, in erfolgreiche Projekte zu investieren, da ihr eigener finanzieller Erfolg an die allgemeine Gesundheit und das Wachstum des Ökosystems gebunden ist. Da jeder Erfolg dem Fonds zugutekommt, würde sein Volumen weiter wachsen. Wenn die Ausrichtung der Anreize zu besseren Ergebnissen führt, könnte dieser Ansatz zur Privatisierung der Investition in öffentliche Güter erhebliche Auswirkungen haben.

Investitionen aus diesem Fonds könnten dem Ökosystem signalisieren, dass ein Projekt etwas zurückgeben möchte, und es so von Projekten unterscheiden, die dies nicht tun. Diese positive Verstärkung könnte den Ruf des Fonds verbessern, Top-Deals anziehen und es ihm ermöglichen, kontinuierlich in das Ökosystem der öffentlichen Güter zu reinvestieren.

Die Finanzierung öffentlicher Güter ist ein komplexes Thema und es gibt möglicherweise keine Universallösung. Während karitative Modelle bisher der vorherrschende Ansatz waren, stellt die Idee der Privatisierung öffentlicher Güter – die es ihnen ermöglichen, ohne Abhängigkeit von karitativen Einrichtungen zu florieren – einen überzeugenden Weg nach vorne dar. Indem wir Anreize schaffen und neue Finanzierungsinstrumente schaffen, können wir sicherstellen, dass öffentliche Güter ein integraler, sich selbst tragender Bestandteil des langfristigen Wachstums von Web3 werden. Jetzt ist es an der Zeit, darüber nachzudenken, wie wir die Infrastruktur finanzieren, die dezentrale Netzwerke antreibt.

Hinweis: Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und verbundenen Unternehmen wider.