Das Fehlen von Audits durch Dritte bei Tether weckt bei den Anlegern die Sorge, dass es bei dem 118 Milliarden Dollar schweren Stablecoin-Giganten zu einer möglichen Liquiditätskrise wie bei FTX kommen könnte.
Die Besorgnis der Anleger um Tether, den Emittenten des weltweit größten Stablecoins USDT (USDT), wächst.
Auslöser der jüngsten Welle der Bedenken war Justin Bons, Gründer von Cyber Capital, der seine Bedenken äußerte, dass es sich bei Tether möglicherweise um einen größeren Betrug als FTX handele.
Bons schrieb in einem X-Post vom 14. September:
„[Tether ist] eine der größten existenziellen Bedrohungen für Krypto als Ganzes. Wir müssen darauf vertrauen, dass sie Sicherheiten im Wert von 118 Milliarden Dollar ohne Nachweis halten! Selbst nachdem die CFTC Tether 2021 wegen Lügen über ihre Reserven mit einer Geldstrafe belegt hat.“
Im Jahr 2021 wurde Tether von der US-amerikanischen Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) mit einer zivilrechtlichen Geldstrafe in Höhe von 41 Millionen US-Dollar belegt, weil es gelogen hatte, dass USDT vollständig durch Reserven gedeckt sei.
Die Bedenken hinsichtlich des Einflusses des Stablecoin-Giganten auf den Krypto-Bereich wurden in den letzten Tagen lauter, nachdem Daten zeigten, dass der Marktanteil von Tether 75 % des gesamten Stablecoin-Marktes überstieg, nach einem Anstieg von 20 % in den letzten zwei Jahren.
Eine hypothetische Tether-Implosion wäre im Gegensatz zum FTX-Zusammenbruch bankenbedingt
Ein Teil der Bedenken wird durch eines der berüchtigtsten Black-Swan-Ereignisse der Branche genährt: den Zusammenbruch der FTX-Börse, der zu einem Verlust von 8,9 Milliarden US-Dollar an Benutzergeldern führte.
Während der Zusammenbruch von FTX auf die Unfähigkeit des Unternehmens zurückzuführen sei, innerhalb von drei Tagen Massenabhebungen von Kunden in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar abzuwickeln, würde eine hypothetische Tether-Implosion laut Sean Lee, Mitbegründer von IDA Finance, mit seinen Bankpartnern zusammenhängen.
Lee sagte gegenüber Cointelegraph:
„Ob Bärenmarkt oder nicht, die Möglichkeit einer Implosion von Tether hängt eher mit seiner strukturellen Verbindung zu seinen zugrunde liegenden Vermögenswerten und Bankschienen zusammen, nicht so sehr mit der Marktbewegung. Andernfalls hätte USDT während des letzten Bärenmarkts gelitten, aber stattdessen war es tatsächlich USDC, das aufgrund seiner Abhängigkeit von SVB und Signature Bank seine Bindung verlor.“
Im Mai 2022 hat Tether innerhalb von 10 Tagen problemlos USDT-Kundenabhebungen im Wert von über 16,7 Milliarden US-Dollar abgewickelt.
Im Gegensatz dazu war die Washington Mutual Bank nicht in der Lage, Abhebungen im Wert von 16,5 Milliarden Dollar innerhalb von 10 Tagen zu begleichen, was im September 2008 zur größten Bankenpleite in den USA führte.
Die größten Bankpleiten in den USA. Quelle: Pew Research Center
Andere glauben, dass Tether zu groß ist, um zu scheitern. Anndy Lian, Autorin und zwischenstaatliche Blockchain-Expertin, erwartet zwar nicht, dass es bei Tether zu Problemen kommen wird, warnt aber, dass große zentralisierte Einheiten generell ein Risiko für den Kryptowährungsraum darstellen könnten:
„Kryptowährungen wurden ursprünglich so konzipiert, dass sie ohne zentrale Kontrolle funktionieren und Transparenz, Sicherheit und Benutzerautonomie fördern. Tether hat jedoch als zentralisierter Stablecoin-Emittent aufgrund seiner weit verbreiteten Verwendung für Handel und Liquidität einen erheblichen Einfluss auf den Kryptomarkt.“
Cointelegraph hat Tether um einen Kommentar gebeten.
Die Geschäftsstruktur und Transparenz von Tether geben Anlass zur Sorge
Am 8. September investierte Tether 100 Millionen Dollar in Adecoagro und erwarb damit einen Anteil von 9,8 % an dem lateinamerikanischen Agrargiganten.
Diese jüngste Investition gab uns den ersten Einblick in die Governance-Struktur von Tether, so Bons von Cyber Capital, der schrieb:
„Der Vorstand von Tether Holdings hat nur zwei Mitglieder: Giancarlo und Ludovicos. Das bedeutet, dass die USDT-Reserven im Jahr 2024 immer noch nicht getrennt sind und diese beiden die absolute Kontrolle haben!“
Auch der Mitbegründer von IDA Finance, Lee, war besorgt über die mangelnde Transparenz von Tether. Er schrieb:
„Tether ist als Unternehmen strukturiert und ihr Beharren darauf, nicht das Maß an Transparenz zu bieten, das echtes Vertrauen seitens der Community und institutioneller Akteure gewährleistet, ist in der Tat besorgniserregend.“
X-Beitrag zum Tether-Audit. Quelle: Justin Bons
Obwohl Tether laut „unabhängigen Bescheinigungen durch BDO“ im zweiten Quartal mit Reserven im Wert von über 118 Milliarden US-Dollar prahlte, behauptet Bons von Cyber Capital, dass Tether seine Reserven noch einer Prüfung durch Dritte unterziehen muss:
„Ein „Prüferbericht“ oder ein „Buchhalterbericht“ ist überhaupt keine formelle Prüfung! Trotz der Behauptungen hat Tether seine angeblichen Reserven nie einer echten uneingeschränkten Prüfung durch Dritte unterzogen!“
Magazin: Bitcoin-ETFs könnten Hackerangriffen ausgesetzt sein, Ellison will keine Gefängnisstrafe und mehr: Hodler’s Digest, 8. – 14. September