Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of Japan ihren Leitzins am Ende ihrer Sitzung am Freitag unverändert lassen wird, so dass die Händler genau nach Hinweisen auf die Aussichten für eine Zinserhöhung später in diesem Jahr Ausschau halten.

Alle 53 befragten Ökonomen gingen davon aus, dass die Bank of Japan am Ende der zweitägigen Sitzung die Zinssätze bei 0,25 % belassen würde. Sie werden genau beobachten, wie die Bank of Japan ihren wahrscheinlichen politischen Kurs kommuniziert, da ihre Botschaften Kritik hervorriefen, nachdem sie im Juli die Zinsen angehoben und eine restriktivere Politik signalisiert hatte. Ihm wird zugeschrieben, dass er den massiven Ausverkauf an den globalen Finanzmärkten Anfang August angeheizt hat.

Hochrangige Beamte der Bank of Japan haben in einer Reihe kürzlicher Reden deutlich gemacht, dass sie die Zinssätze weiter erhöhen werden, wenn sich die Inflation im Einklang mit den Prognosen der Bank entwickelt. Unterdessen betonten sechs der neun Ausschussmitglieder, darunter Kazuo Ueda, in ihren Reden nach der Juli-Sitzung die Notwendigkeit, die Finanzmärkte zu überwachen, die immer noch als instabil gelten, und deuteten an, dass sie diese Woche keine Maßnahmen ergreifen wollen.

Da die BOJ-Beobachter geteilter Meinung sind, sind die Aussichten für die Politik nach September etwas unklar geworden. Der globale Lockerungszyklus gewinnt an Dynamik, da die Federal Reserve wie die meisten ihrer Kollegen endlich dazu übergeht, die Zinssätze zu senken. Vor diesem Hintergrund preisen die Märkte Anzeichen dafür ein, dass es der Bank of Japan in diesem Jahr schwer fallen könnte, die Zinsen erneut anzuheben. Allerdings erwarten rund 70 % der von Bloomberg befragten Ökonomen eine weitere Zinserhöhung bis Dezember.

Der Marktcrash Anfang August kostete japanische Aktien innerhalb von drei Handelstagen 1,1 Billionen US-Dollar. Während die Aktien ihre Verluste seitdem reduziert haben, ist die Marktvolatilität bei den wichtigsten globalen Indizes weiterhin hoch. Vor diesem Hintergrund wird von Ueda erwartet, dass er sein Bestes tut, um seine Kommunikation sorgfältig anzupassen, wenn er auf der heutigen Pressekonferenz spricht.

Bloomberg-Ökonom Taro Kimura sagte: „Unser grundlegendes Urteil ist, dass der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, sich dafür entscheiden wird, bei der Sitzung dieser Woche in der Warteschleife zu bleiben und Raum für eine Zinserhöhung im Oktober zu lassen, aber er könnte ein Signal senden“, sagte die Bank of Japan kann mit der nächsten Zinserhöhung länger warten.“

Hier sind einige Dinge zu beachten:

  • Ob Ueda auf der Sitzung im Oktober oder Dezember die Möglichkeit einer Zinserhöhung andeuten wird, wird im Mittelpunkt stehen. Mit der Angelegenheit vertraute Personen gaben zuvor bekannt, dass BOJ-Beamte die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr oder Anfang 2025 nicht ausgeschlossen haben.

  • Ueda wird wahrscheinlich sagen, dass die jüngste Wirtschaftsleistung den Erwartungen der Bank entspricht, nachdem die Wirtschaftsdaten ein solides Lohnwachstum und eine stärkere Inflation zeigten.

  • Die Bank of Japan wird wahrscheinlich sagen, dass die Risiken für einen Inflationsanstieg nach der drastischen Trendwende des Yen in den letzten Wochen zurückgegangen sind, was den Druck von der Zentralbank etwas verringert hat.

  • Angesichts der nach wie vor hohen Marktvolatilität wird die Bank wahrscheinlich die Bedeutung der Überwachung der Finanzmärkte und ihrer Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Inflation betonen. Beobachter der Bank of Japan werden nach Anzeichen dafür Ausschau halten, wie lange die Behörden damit rechnen, dass die beunruhigende Preisbewegung anhält. Zu den möglichen Risikoereignissen gehören die Bemühungen der Federal Reserve, eine sanfte Landung sicherzustellen, und die US-Präsidentschaftswahl im November.

  • Ueda wird wahrscheinlich nach den möglichen Auswirkungen der Führungswahl der regierenden Liberaldemokratischen Partei am 27. September gefragt, die angesichts der Dominanz der Partei im Parlament mit ziemlicher Sicherheit den nächsten Premierminister bestimmen wird. Ueda wird wahrscheinlich mit einem Standardversprechen antworten, eine Politik fortzusetzen, die die Preisstabilität fördert.

Da die Bank of Japan im Begriff ist, ihre Zinsentscheidung bekannt zu geben, beschleunigte sich Japans wichtigster Inflationsindikator im August zum vierten Monat in Folge. Laut am Freitag vom japanischen Innenministerium veröffentlichten Daten stiegen die Verbraucherpreise (VPI) ohne frische Lebensmittel im Jahresvergleich um 2,8 % und beschleunigten sich von 2,7 % im Juli aufgrund weiterer Preissteigerungen bei verarbeiteten Lebensmitteln. Dieses Ergebnis entspricht den Konsenserwartungen.

Yuichi Kodama, Ökonom am Meiji Yasuda Research Institute, sagte: „Der Preis ist relativ stabil geblieben, und man kann sagen, dass sich die Bank of Japan auf das Preisstabilitätsziel von 2 % zubewegt. Es ist immer noch möglich, die Zinssätze in diesem Jahr erneut anzuheben.“ ."

Taro Kimura sagte, der Anstieg des VPI in Japan im August könne das Vertrauen der Bank of Japan stärken, dass die Inflation, unterstützt durch ein starkes Lohnwachstum, nun die zugrunde liegenden Preistrends stütze.

Mitul Kotecha, Leiter der asiatischen Devisen- und Schwellenländer-Makrostrategie bei Barclays, sagte, dass die Federal Reserve zwar voraussichtlich die Zinssätze weiter senken und die Bank of Japan die Zinssätze in den kommenden Monaten weiter erhöhen dürfte, der Yen jedoch wahrscheinlich sei gegenüber dem US-Dollar weiter fallen. „Was wir sehen, ist, dass der Dollar vor der ersten Zinssenkung der Fed tendenziell schwächer wird, sich dann stabilisiert und nach der Zinssenkung stärker wird“, sagte er.

Optionen zeigen, dass das Vertrauen der Yen-Bullen in diesem Monat einen Dämpfer erlitten hat. Wöchentliche Risikoumkehrindikatoren, ein Barometer für die Marktpositionierung und -stimmung, zeigten, dass der Yen gegenüber dem Dollar seit zwei Monaten und gegenüber dem Euro am wenigsten optimistisch war seit März.

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