Hat die Fed einen weiteren Fehler gemacht? Ehemaliger US-Finanzminister: Das Risiko einer steigenden Inflation ist erheblich!

Der frühere US-Finanzminister Lawrence Summers sagte, die Inflation könne die Federal Reserve davon abhalten, die Zinsen in den nächsten Jahren so stark zu senken wie erwartet.

„Wenn die Geldpolitik der Fed so aggressiv ist, wie sie denken, ist das Risiko einer steigenden Inflation erheblich“, sagte Summers in der Sendung.

In ihrer jüngsten Leitzinsprognose erwarten die politischen Entscheidungsträger der Fed, dass der mittlere Leitzins bis Ende nächsten Jahres bei 3,4 % liegen wird – was bedeutet, dass die Fed die Zinssätze zusätzlich zu der am Donnerstag angekündigten Zinssenkung um 50 Basispunkte um weitere 150 Basispunkte senken könnte . .

Der Harvard-Professor sagte, wenn der Inflationsdruck wieder auftrete, „werden die Zinssätze nicht so stark fallen, wie es die Beamten im sogenannten ‚Dot Plot‘ vorhergesagt haben“.

Er warnte, dass die Anleger auch das Ausmaß überschätzen würden, in dem die Fed ihre Geldpolitik in Zukunft lockern werde. „Ich gehe davon aus, dass es bei den langfristigen Anleiherenditen zu einer gewissen Aufwärtsbewegung kommen wird – möglicherweise zu einem ziemlich erheblichen Anstieg der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen oder der Rendite 30-jähriger Staatsanleihen“, sagte er.

Derzeit liegt die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bei etwa 3,73 % und damit deutlich unter dem Vorjahreshöchstwert von über 5 %. Summers wies darauf hin, dass steigende Renditen die US-Hypothekenzinsen mit der Zeit in die Höhe treiben werden. Sinkende Hypothekenkosten haben erst seit Kurzem begonnen, die Nachfrage nach Wohnungsbaudarlehen anzukurbeln, was Hoffnungen auf eine Erholung am Immobilienmarkt weckt.

„Die Hypothekenzinsen, die die Leute jetzt sehen, werden im Vergleich zu dem Durchschnitt der nächsten fünf Jahre wahrscheinlich relativ niedrig sein“, sagte Summers.

Nach Angaben der Mortgage Bankers Association lag der Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken letzte Woche bei etwa 6,15 %, verglichen mit 6,78 % zu Beginn des Jahres. In den fünf Jahren vor COVID-19 lag der durchschnittliche Zinssatz bei etwa 4,2 %.

Summers bekräftigte seine Ansicht, dass die Fed den neutralen Zinssatz unterschätzt, von dem die politischen Entscheidungsträger glauben, dass er mit der Aufrechterhaltung einer Inflationsrate von 2 % vereinbar sei.

Fed-Beamte haben in ihrer jüngsten Prognose am Donnerstag ihre neutrale Zinsprognose auf einen Median von 2,875 % angehoben. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte auf einer Pressekonferenz, dass der neutrale Zinssatz „viel höher sein könnte als in den Jahren vor der Pandemie“, als Staatsanleihen im Wert von Billionen Dollar auf der ganzen Welt negative Renditen aufwiesen.

Powell sagte, „wir wissen nicht“, wie hoch der neutrale Zinssatz sein wird. „Wir wissen es nur, wenn wir uns die Ergebnisse ansehen“, sagte er, und wenn die Fed ihre Politik unter den neutralen Zinssatz setzt, werden wir einen Anstieg der Inflation erleben.

Summers sagte, eine höhere Staatsverschuldung und erhebliche Investitionen in Bereichen wie erneuerbare Energien und künstliche Intelligenz deuteten auf einen neutralen Zinssatz von mindestens 4 % hin.

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