Sky Ecosystem Proposes to Vote on Off-boarding Risky WBTC

Cryptopolitan · 2024-09-13T09:23:01.000Z

Sky, formerly known as MakerDAO, announced a vote to divest WBTC from all its loan and collateral facilities. Removing WBTC was discussed earlier as a form of risk mitigation due to uncertainties with the asset’s multi-sig wallets. Spark Lend and Sky, formerly MakerDAO, will remove WBTC from its asset mix after a community vote. The call to remove WBTC from the mix comes after the asset’s custodian, BitGo, decided to redistribute three of the multi-sig wallets to third-party institutions. The handover of some of the multi-sig keys is expected on October 8, and Sky will try to de-risk collaterals by that point. WBTC has been a significant source of yearly earnings from vaults, but is now considered at risk of contagion or loss of reputation for Sky and Spark Lend. In the initial stage, users will be able to unwind their loan positions. But Sky is dedicated to erasing all WBTC from its debts, so a second stage has been proposed, where the conditions for liquidations will become more strict, force-liquidating all outstanding loans. In the worst-case scenario, Sky will liquidate all outstanding loans in the span of three weeks. The voting proposal coincided with the live launch of Coinbase BTC (cbBTC) on September 12. The asset will be available to replace the positions on Sky Lend. There have always been attempts to create new forms of wrapped tokens, though most are considered riskier and are less active. Wrapping BTC is a compromise decision, which creates significant counterparty risk. The worries come from BitGo’s decision to partner with Tron’s founder, Justin Sun. BitGo has claimed Sun has no way of moving or controlling the underlying BTC reserves. However, Sky still decided to move to Coinbase-wrapped BTC (cbBTC). Justin Sun has denied any control over private keys or the ability to move the underlying BTC, stating his participation in the project is strictly strategic. For MakerDAO, WBTC collateral supports $200M in DAI loans. Even before offloading, the lending protocol did not consider WBTC a Native Vault Engine asset and has called for unwinding whenever appropriate. The debt collateralized with WBTC is split between $73M on Sky Lend and $127M in legacy vaults from MakerDAO. The legacy debt has decreased from $155 million in late August, shortly after the first concerns about WBTC emerged. The crypto community has also started a wider petition to stop the shift of WBTC to BitGlobal custody with added counterparty risks. WBTC is still the leading asset on Ethereum Even with divestment from MakerDAO, WBTC is one of the most influential wrapped form of BTC. More than 96.6% of BTC on the Ethereum chain is in the form of WBTC, spread across multiple protocols. Source: Dune Analytics WBTC has become more distributed and decentralized over the past year after initially having most of its supply on Ethereum. Lately, WBTC has also flowed into Solana for bridging and is highly active on Optimism and Arbitrum. WBTC is spreading aggressively to smaller chains as well as influential platforms like Base. Tokenized BTC is also available for DEX swaps, forming some of the most liquid pairs. Paradoxically, the high number of users on L2 chains and Solana does not account for the largest value transfers of WBTC. Ethereum still serves as a settlement layer, with Arbitrum in the second place. So far, WBTC has not spread into the TRON ecosystem, which has previously sparked skepticism on the availability of organic users and volumes. Previously, Tron has shown problems with its USDD stablecoin, which de-pegged on several occasions. Using WBTC on Tron is creating new suspicions of contagion, as well as non-organic activity. The other concern for WBTC is that its supply has been fragmented and moves with little warning to all counterparties. Known addresses of BitGo and wrapped BTC vaults hold a total of 153,205 BTC with a custodian. The coins have been held with a US-based custodian, and the shift to BitGlobal with a new set of multi-sig keys is creating worries in the community. Currently, the WBTC project provides transparent proof of assets and has not caused contagion or issues for the wider ecosystem. Even now, WBTC is controlled by a single entity, with its reserves spread across different addresses. To complicate matters, WBTC also exists in bridged and native form on some chains, making it even more difficult to unwind. Cryptopolitan reporting by Hristina Vasileva

Sky, früher bekannt als MakerDAO, kündigte eine Abstimmung zur Veräußerung von WBTC aus allen seinen Kredit- und Sicherheitenfazilitäten an. Die Entfernung von WBTC wurde zuvor als eine Form der Risikominderung aufgrund von Unsicherheiten mit den Multi-Sig-Wallets des Vermögenswerts diskutiert.
Spark Lend und Sky, ehemals MakerDAO, werden WBTC nach einer Community-Abstimmung aus ihrem Vermögensmix entfernen. Der Aufruf, WBTC aus dem Mix zu entfernen, erfolgte, nachdem der Verwalter des Vermögenswerts, BitGo, beschlossen hatte, drei der Multi-Sig-Wallets an Drittinstitute weiterzuverteilen. Die Übergabe einiger der Multi-Sig-Schlüssel wird am 8. Oktober erwartet, und Sky wird bis dahin versuchen, die Sicherheiten zu entlasten.
WBTC war eine bedeutende jährliche Einnahmequelle aus Tresoren, doch nun besteht die Gefahr einer Ansteckung oder eines Reputationsverlusts für Sky und Spark Lend.
In der ersten Phase können Benutzer ihre Kreditpositionen abwickeln. Sky ist jedoch fest entschlossen, alle WBTC aus seinen Schulden zu streichen. Daher wurde eine zweite Phase vorgeschlagen, in der die Bedingungen für Liquidationen strenger werden und alle ausstehenden Kredite zwangsweise liquidiert werden. Im schlimmsten Fall wird Sky alle ausstehenden Kredite innerhalb von drei Wochen liquidieren.
Der Abstimmungsvorschlag fiel mit dem Live-Start von Coinbase BTC (cbBTC) am 12. September zusammen. Der Vermögenswert wird verfügbar sein, um die Positionen auf Sky Lend zu ersetzen. Es gab immer wieder Versuche, neue Formen von Wrapped Tokens zu schaffen, obwohl die meisten als riskanter gelten und weniger aktiv sind. Das Wrapping von BTC ist eine Kompromissentscheidung, die ein erhebliches Gegenparteirisiko birgt.
Die Sorgen rühren von der Entscheidung von BitGo her, mit dem Gründer von Tron, Justin Sun, zusammenzuarbeiten. BitGo hat behauptet, Sun habe keine Möglichkeit, die zugrunde liegenden BTC-Reserven zu bewegen oder zu kontrollieren. Sky hat sich jedoch dennoch entschieden, auf Coinbase-verpacktes BTC (cbBTC) umzusteigen. Justin Sun hat jegliche Kontrolle über private Schlüssel oder die Möglichkeit, das zugrunde liegende BTC zu bewegen, bestritten und erklärt, seine Teilnahme an dem Projekt sei rein strategischer Natur.
Für MakerDAO unterstützt WBTC als Sicherheit DAI-Kredite im Wert von 200 Mio. US-Dollar. Schon vor der Abstoßung betrachtete das Kreditprotokoll WBTC nicht als Vermögenswert von Native Vault Engine und forderte eine Abwicklung, wann immer dies angebracht war.
Die mit WBTC besicherten Schulden verteilen sich auf 73 Millionen Dollar bei Sky Lend und 127 Millionen Dollar in Altlasten von MakerDAO. Die Altschulden sind von 155 Millionen Dollar Ende August gesunken, kurz nachdem die ersten Bedenken hinsichtlich WBTC aufkamen.
Die Krypto-Community hat außerdem eine umfassendere Petition gestartet, um die Verlagerung von WBTC in die Verwahrung durch BitGlobal mit zusätzlichen Gegenparteirisiken zu verhindern.
WBTC ist immer noch das führende Asset auf Ethereum
Selbst mit der Desinvestition von MakerDAO ist WBTC eine der einflussreichsten verpackten Formen von BTC. Mehr als 96,6 % des BTC in der Ethereum-Kette liegen in Form von WBTC vor und sind auf mehrere Protokolle verteilt.
Quelle: Dune Analytics
WBTC ist im letzten Jahr stärker verteilt und dezentraler geworden, nachdem der Großteil seines Angebots zunächst auf Ethereum lag. In letzter Zeit ist WBTC auch zur Überbrückung in Solana geflossen und ist auf Optimism und Arbitrum sehr aktiv. WBTC breitet sich aggressiv auf kleinere Ketten sowie einflussreiche Plattformen wie Base aus. Tokenisiertes BTC ist auch für DEX-Swaps verfügbar und bildet einige der liquidesten Paare. Paradoxerweise ist die hohe Anzahl von Benutzern auf L2-Ketten und Solana nicht für die größten Werttransfers von WBTC verantwortlich. Ethereum dient immer noch als Abwicklungsebene, Arbitrum steht an zweiter Stelle.
Bisher hat sich WBTC nicht im TRON-Ökosystem ausgebreitet, was zuvor Skepsis hinsichtlich der Verfügbarkeit organischer Benutzer und Volumina ausgelöst hat. Zuvor hatte Tron Probleme mit seinem USDD-Stablecoin gezeigt, der mehrmals seine Bindung aufgehoben hat. Die Verwendung von WBTC auf Tron weckt neue Vermutungen hinsichtlich einer Ansteckung sowie nicht-organischer Aktivitäten.
Die andere Sorge für WBTC ist, dass sein Angebot fragmentiert ist und sich ohne große Vorwarnung an alle Gegenparteien bewegt. Bekannte Adressen von BitGo und Wrapped BTC Vaults halten insgesamt 153.205 BTC bei einem Verwahrer. Die Münzen wurden bei einem Verwahrer mit Sitz in den USA aufbewahrt, und die Umstellung auf BitGlobal mit einem neuen Satz Multi-Sig-Schlüssel sorgt in der Community für Sorgen.
Derzeit liefert das WBTC-Projekt einen transparenten Vermögensnachweis und hat keine Ansteckungsgefahr oder Probleme für das weitere Ökosystem verursacht. Selbst jetzt wird WBTC von einer einzigen Entität kontrolliert, wobei seine Reserven auf verschiedene Adressen verteilt sind. Um die Sache noch komplizierter zu machen, existiert WBTC auf einigen Ketten auch in überbrückter und nativer Form, was seine Abwicklung noch schwieriger macht.
Cryptopolitan-Berichterstattung von Hristina Vasileva

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