In der 34. Woche des Jahres 2024 unterliegt der Kryptowährungsmarkt weiterhin starken Schwankungen, wobei Bitcoin inmitten des Sturms zu einer Festung wird. Der Bericht „New Investor Distress Cycle“ von Glassnode, der eine eingehende Analyse der Kapitalflussverschiebungen und der Anlegerstimmung durchführt, spiegelt ein klares Bild der Verhaltensunterschiede zwischen langfristigen Anlegern und neuen Anlegern wider, die in den Markt eintreten.
Der herausragende Aufstieg von Bitcoin
Seit seinem Tiefpunkt im November 2022 hat Bitcoin seine Dominanz behauptet, da sein Kapitalisierungsanteil am gesamten Kryptowährungsmarkt im August 2024 von 38,7 % auf 56,2 % sprunghaft anstieg. Artikel Dies zeigt nicht nur das Vertrauen der Anleger in diesen digitalen Vermögenswert, sondern spiegelt auch den Trend wider Kapitalströme verlagern sich angesichts der Marktinstabilität weg von risikoreicheren Vermögenswerten.
Unterdessen verzeichnete Ethereum, der zweitgrößte Vermögenswert im Ökosystem, einen leichten Rückgang seiner Kapitalisierungsrate von 16,8 % auf 15,2 %. Gleichzeitig sank die Kapitalisierungsrate von Stablecoins stark von 17,3 % auf 7,4 %, und Altcoins konnten dem Rückgang von 27,2 % auf 21,3 % nicht entgehen. Diese Zahlen zeigen eine deutliche Verlagerung der Kapitalströme hin zu Bitcoin, das in Zeiten der Volatilität als sicherer Vermögenswert gilt.
Die anhaltende Stärke langfristiger Anleger
Trotz der ständigen Schwankungen des Marktes zeigen langfristige Anleger (Long-Term Holders – LTHs) immer noch eine unglaubliche Standhaftigkeit. Sie behielten nicht nur ihr Vertrauen, sondern sammelten trotz starker Preisschwankungen weiterhin mehr Bitcoin an. Die Daten zeigen, dass LTHs einen durchschnittlichen Gewinn von etwa 138 Millionen US-Dollar pro Tag erzielen, was ein Nachfrageniveau widerspiegelt, das groß genug ist, um die Preisstabilität von Bitcoin in den letzten Monaten aufrechtzuerhalten.
Das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis von LTH bleibt trotz eines Rückgangs gegenüber dem im März 2024 erreichten Höchststand hoch. Dies deutet darauf hin, dass langfristig orientierte Anleger weiterhin Gewinne mitnehmen, jedoch in einem langsameren Tempo, ähnlich wie in früheren Marktzyklen, beispielsweise den Höchstständen in den Jahren 2013 und 2021.
Diese Stabilität wird noch dadurch verstärkt, dass das Angebot der LTHs stark zunimmt, insbesondere bei den Bitcoins, die während des Höhepunkts im März 2024 gekauft wurden, was zeigt, dass das „HODL“-Verhalten (Festhalten ohne Verkauf) das Verkaufsverhalten übersteigt.
Für kurzfristig orientierte Anleger häufen sich die Schwierigkeiten
Im Gegensatz zur Standhaftigkeit langfristig orientierter Anleger stehen kurzfristig orientierte Anleger (Short-Term Holders – STHs) vor großen Herausforderungen. Das STH-MVRV-Verhältnis, ein wichtiges Maß für die nicht realisierten Gewinne und Verluste kurzfristiger Anleger, ist unter 1,0 gefallen, was darauf hindeutet, dass die Mehrheit der neuen Anleger Verluste erleidet. Tatsächlich deutet dieser Indikator darauf hin, dass die jüngsten Bitcoin-Käufer nicht realisierte Verlustpositionen halten, was insbesondere in Zeiten schwächerer Märkte zu Panik und Ausverkäufen führen kann.
Der STH-SOPR-Index, ein weiteres Maß für die realisierten Gewinne/Verluste kurzfristiger Anleger, ist ebenfalls unter 1,0 gefallen. Dies deutet darauf hin, dass neue Anleger nicht nur unrealisierte Verluste erleiden, sondern auch beginnen, diese Verluste zu realisieren. Dies ist ein klares Signal für die zunehmende finanzielle Belastung dieser Anlegergruppe und der Markt steht an einem wichtigen Scheideweg.
Marktpsychologie: Zwischen Panik und Standhaftigkeit
Der Bericht weist auch darauf hin, dass kurzfristige Anlegerreaktionen möglicherweise übertrieben sind. Die Differenz zwischen den Kosten des ausgegebenen Kapitals und den Kosten des gehaltenen Kapitals weist auf ein gewisses Maß an Überreaktion hin, die häufig zur Bildung lokaler Höchst- oder Tiefststände auf dem Markt führt.
Im Vergleich zu historischen Ereignissen hat das aktuelle Ausmaß der Verluste (sowohl realisierte als auch nicht realisierte) jedoch noch nicht ein Ausmaß erreicht, das einen so schwerwiegenden psychologischen Schock wie zuvor verursacht hätte. Ein Vergleich mit dem Zyklus 2016–2017 zeigt, dass das Ausmaß der Anlegerverluste heute möglicherweise nicht so hoch ist, wie es scheint.
Fazit: Lehren aus dem Markt
Die Analyseergebnisse zeigen, dass der Markt zwar mit großer Volatilität und Unsicherheit konfrontiert ist, die Kapitalströme jedoch weiterhin in sicherere Vermögenswerte wie Bitcoin fließen. Dies hat zu einer erheblichen Ausweitung der Bitcoin-Dominanz geführt, sodass der Vermögenswert mittlerweile mehr als die Hälfte der gesamten globalen Marktkapitalisierung ausmacht. Während langfristig orientierte Anleger an der HODL-Strategie festhalten, erleiden kurzfristig orientierte Anleger erhebliche Verluste, was teilweise auf eine Überreaktion auf die jüngsten Marktschwankungen zurückzuführen ist.
Obwohl die Daten eine deutliche Kluft zwischen den Anlegergruppen zeigen, ist eines klar: Standhaftigkeit und eine langfristige Anlagestrategie sind nach wie vor Schlüsselfaktoren, um Marktturbulenzen zu überwinden. Lehren aus Vergangenheit und Gegenwart betonen, wie wichtig es ist, sich nicht von Emotionen beherrschen zu lassen, insbesondere in entscheidenden Momenten auf dem Markt. Der Kryptowährungsmarkt mit seiner Komplexität und ständigen Volatilität erfordert von Anlegern einen kühlen Kopf und eine nachhaltige Strategie, um langfristig erfolgreich zu sein.
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