Der Rückgang des Bitcoin unter die 50.000-Dollar-Marke war darauf zurückzuführen, dass kurzfristige Inhaber die Nerven verloren und in Panik gerieten. Diese Leute, die noch neu im Spiel sind, konnten den Druck nicht ertragen und begannen beim ersten Anzeichen von Schwierigkeiten, ihre Münzen abzustoßen.
Die Ironie? Die Dominanz von Bitcoin auf dem Markt ist stärker als je zuvor, aber die Aktionen dieser nervösen Händler haben unnötiges Chaos verursacht. Daten von Glassnode zeigen, dass Bitcoin seit November 2022 seinen Marktanteil von 38 % auf 56 % gesteigert hat.
In der Zwischenzeit haben Ethereum, Stablecoins und Altcoins einen Rückgang ihrer Anteile erlebt. Der Anteil von Ethereum sank von 16,8 % auf 15,2 %, während Stablecoins von 17,3 % auf 7,4 % einbrachen. Altcoins erging es nicht viel besser und fielen von 27,2 % auf 21,3 %.
Kapitalzuflüsse und Marktveränderungen
Lassen Sie uns das aufschlüsseln. Kapital fließt weiterhin in Bitcoin, Ethereum und Stablecoins, obwohl der Markt seit dem Allzeithoch im März allgemein geschrumpft ist. Nur an etwa einem Drittel der Handelstage kam mehr Geld herein als üblich, aber das ist immer noch ein gutes Zeichen.
Interessant ist die Verschiebung zwischen den Kennzahlen auf der Käufer- und Verkäuferseite. Diese Zahlen sagen uns, wohin das Geld fließt, ob die Leute mehr Stablecoins kaufen oder ihre Bitcoins und Ethereum verkaufen.
Als der Markt dieses Allzeithoch erreichte, ließ der Verkaufsdruck nach. Zum ersten Mal seit Juni 2023 gab es eine Aufwärtsbewegung mit einem Nettozufluss von rund 91,8 Millionen Dollar pro Tag. Aber der Schaden war bereits durch kurzfristige Inhaber angerichtet, die Angst bekamen und begannen, ihre Vermögenswerte abzustoßen.
Glassnode sagt, diese Überreaktion sei ein Paradebeispiel dafür, warum diese Inhaber sich entspannen sollten. Langfristige Inhaber hingegen haben das große Geld gemacht.
Sie erzielten jeden Tag einen konstanten Gewinn von 138 Millionen Dollar und schafften es, Angebot und Nachfrage auszugleichen. Dadurch konnte der Markt nicht völlig zusammenbrechen, die Preise blieben jedoch relativ stabil.
Das Verhalten des Marktes
Wenn Sie sich das realisierte Gewinn-/Verlustverhältnis für langfristige Inhaber ansehen, sehen Sie, dass es ihnen immer noch gut geht, auch wenn sie begonnen haben, weniger Gewinne mitzunehmen.
Während des ATH schoss dieser Wert durch die Decke, ähnlich wie wir es bei früheren Marktspitzen wie 2013 und 2021 gesehen haben. Jetzt hat er sich abgekühlt, was gut ist, denn es bedeutet, dass wir nicht direkt auf einen Bärenmarkt zusteuern wie 2017-2018, als alles den Bach runterging.
Langfristige Inhaber können mit einer durchschnittlichen Gewinnspanne von rund 75 % immer noch gut leben. Sie geben weniger aus, was bedeutet, dass sie ihre Münzen behalten, anstatt sie in Panik zu verkaufen.
Dieses HODLing-Verhalten ist eine große Sache, weil es zeigt, dass diese Investoren an den langfristigen Wert von Bitcoin glauben.
Die kurzfristigen Inhaber spüren derzeit den Druck. Das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert der kurzfristigen Inhaber (STH-MVRV) ist unter 1,0 gefallen, was bedeutet, dass die meisten dieser jüngsten Käufer auf Verlusten sitzen bleiben.
Normalerweise würde man während eines Bullenmarktes mit einem kurzen Einbruch wie diesem rechnen, aber wenn er sich hinzieht, kann er regelrechte Panikverkäufe auslösen. Und genau das haben wir erlebt.
Die Erwartung eines Ausverkaufs wächst, da diese kurzfristigen Inhaber beginnen, ihre Verluste zu realisieren. Das Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) für diese Gruppe ist ebenfalls unter 1,0 gefallen, was bestätigt, dass viele dieser Münzen mit Verlust verkauft werden.
Dadurch entsteht eine Rückkopplungsschleife: Je mehr verkauft wird, desto stärker sinken die Preise, was wiederum zu noch mehr Panikverkäufen führt.