Tether, der Emittent des weltweit größten Stablecoins USDT, sieht sich einem wachsenden Regulierungsdruck ausgesetzt, der seine Geschäftstätigkeit und Marktdominanz erheblich beeinträchtigen könnte, so ein Bericht von Will Canny für CoinDesk. Ein aktueller Forschungsbericht von JPMorgan, auf den CoinDesk verweist, weist auf eine zunehmende Regulierung hin, insbesondere durch die europäische Regulierung der Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die eine große Herausforderung für das Unternehmen darstellt.
MiCA ist ein umfassender Rahmen, der von der Europäischen Union zur Regulierung des Krypto-Asset-Bereichs geschaffen wurde. Ziel ist es, ein transparenteres und sichereres Umfeld sowohl für Anleger als auch für die Branche selbst zu schaffen. MiCA deckt eine breite Palette von Aspekten ab, darunter Anlegerschutz, Marktintegrität und Stablecoin-Regulierung. Es führt Anforderungen ein, dass Krypto-Unternehmen transparent über ihre Angebote sein und vor der Geschäftstätigkeit eine Genehmigung einholen müssen. Es befasst sich auch mit Themen wie Marktmanipulation und Insiderhandel und sorgt für faire Praktiken. Darüber hinaus legt es spezifische Regeln für Stablecoin-Emittenten fest, um angemessene Reserven zu halten und Benutzergelder zu schützen.
Während MiCA im Mai 2023 offiziell angenommen wurde, erfolgt seine vollständige Umsetzung schrittweise. Die Stablecoin-bezogenen Bestimmungen traten am 30. Juni 2024 in Kraft, und die restlichen Teile werden im Dezember 2024 in Kraft treten.
Stablecoins wie USDT sind digitale Währungen, die normalerweise an den US-Dollar gekoppelt sind, obwohl sie auch an andere Vermögenswerte wie Gold gekoppelt sein können. USDT weist derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 117 Milliarden US-Dollar auf und ist damit mehr als dreimal so groß wie sein nächster Konkurrent, der USD Coin (USDC) von Circle. Laut CoinDesk warnen Analysten von JPMorgan unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou jedoch, dass neue regulatorische Anforderungen die Fähigkeit von Tether gefährden könnten, seine führende Position zu behaupten.
Tether war bereits zuvor wegen seiner Reservepraktiken, insbesondere in Bezug auf Transparenz, einer behördlichen Prüfung ausgesetzt. Die neuen Vorschriften im Rahmen von MiCAR dürften den Druck auf Tether erhöhen, detailliertere Angaben zu machen und sich strengeren Prüfungen zu unterziehen. Die Nichteinhaltung dieser Vorschriften könnte die Marktdominanz von Tether gefährden und die Möglichkeit eröffnen, dass konformere Wettbewerber an Boden gewinnen.
Während die europäischen Vorschriften in Kraft treten, steht die Stablecoin-Gesetzgebung in den USA noch aus. CoinDesk merkt an, dass eine mögliche Einführung für 2025 erwartet wird. Laut CoinDesk geht JPMorgan davon aus, dass nach der Umsetzung dieser Vorschriften die Akzeptanz konformer Stablecoins zunehmen könnte, was Kryptowährungen weiter in den Mainstream bringen würde. Auf der anderen Seite weist CoinDesk darauf hin, dass nicht konforme Stablecoins vor erheblichen Herausforderungen stehen könnten, was zu einer möglichen Konsolidierung innerhalb der Branche führen könnte.
In seinem am 31. Juli 2024 veröffentlichten Attestation Report für das 2. Quartal 2024 bestätigte Tether Holdings Limited, geprüft von BDO, die Richtigkeit seiner Finanz- und Reserveberichte. Der Bericht unterstreicht die anhaltende Finanzstärke von Tether und weist einen Rekord-Nettobetriebsgewinn von 1,3 Milliarden Dollar für das 2. Quartal 2024 aus, der zu einem bemerkenswerten Gewinn von 5,2 Milliarden Dollar für das erste Halbjahr beiträgt. Diese Leistung unterstreicht die Robustheit der Ertragsbasis von Tether, die hauptsächlich durch Investitionen in traditionelle Anlageklassen wie US-Staatsanleihen getrieben wird.
Ein wichtiger Erfolg, der im Bericht erwähnt wird, ist Tethers beispielloser Besitz von US-Staatsanleihen, der bis zum 30. Juni 2024 die Marke von 97,6 Milliarden US-Dollar überstieg. Damit gehört Tether zu den weltweit größten Inhabern von US-Schulden. Insgesamt belegt es den 18. Platz und den 3. Platz beim Kauf von 3-monatigen US-Staatsanleihen. Nur das Vereinigte Königreich und die Cayman Islands sind besser. Die zunehmende Akzeptanz des USDt-Tokens von Tether lässt darauf schließen, dass das Unternehmen bald der größte Inhaber von US-Staatsanleihen werden könnte.
Das Eigenkapital der Gruppe stieg im zweiten Quartal um 520 Millionen US-Dollar, trotz eines nicht realisierten Verlusts von 653 Millionen US-Dollar aufgrund sinkender Bitcoin-Preise, der teilweise durch einen Gewinn von 165 Millionen US-Dollar aus Goldinvestitionen ausgeglichen wurde. Zum 30. Juni 2024 betrug das konsolidierte Nettoeigenkapital von Tether beeindruckende 11,9 Milliarden US-Dollar.
Tether betonte auch sein Engagement für Transparenz und Stabilität und hielt überschüssige Reserven in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar vor, um die Stabilität seines Tokens zu unterstützen. Der Bericht führte detailliert aus, dass die Vermögenswerte von Tether seine Verbindlichkeiten um über 5,3 Milliarden US-Dollar übersteigen, was seine starke Finanzlage bestätigt. Das Unternehmen gab im Quartal über 8,3 Milliarden US-Dollar in USDt aus und investiert weiterhin Gewinne in strategische Projekte, um sein Ökosystem zu stärken und seine Führungsposition in der Stablecoin-Branche weiter zu festigen.
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