Crypto Needs to Radically Rethink Token Distribution

CoinDesk · 2024-08-09T17:53:10.000Z

A major blocker for mainstream blockchain adoption remains the prevailing sense that the space is still too focused on speculation. To build a sustainable ecosystem and onboard more users, protocols must radically rethink how tokens are distributed. The focus must shift from inflated valuations and speculative price action to long-term utility and transparency. This year, the cryptocurrency market has witnessed a resurgence in token launches, many of which have adopted a "low float, high fully-diluted value (FDV)" strategy. The plan is simple: launch at a high price, lead with a multi-billion dollar valuation and create hype around the project’s potential. This playbook has been broadly criticized but has proven irresistible for many projects chasing attention.The problem? It is entirely artificial. The “low float, high FDV” model involves releasing a small percentage of the total token supply (the float) to the market while assigning a high price to each token. This creates a deceptively inflated FDV for the project, and many token holders fail to account for the remaining token supply that is still to reach circulation. While this approach can generate significant initial interest, numerous projects that have adopted this model see short-lived benefits that disintegrate in the long-term. This is not a sustainable approach and takes attention away from what should be the real focus of all crypto projects — long-term utility and protocol adoption. Bitcoin took years to build up a user base — today, projects can do so with one big launch. Crypto must make bolder bets to refocus the industry on distribution and utility, while eschewing price speculation. There is a better way to manage token launches — one that prioritizes long-term utility and organic growth over speculative gains. Protocols are beginning to experiment with alternative models. FRIEND, a blockchain-based social platform, for example, launched with 100% float, distributing all tokens to the community from day one. After taking a radically different approach at Lava Network, I am convinced the industry must adopt a new standard for how blockchain projects should handle token distribution and valuation. A Market-Derived Approach By sharing experiences and insights from the lessons learned at Lava, an access layer for blockchains, I hope we can inspire a shift towards more responsible and sustainable token launch practices. Together, a stronger, more resilient blockchain ecosystem that benefits all participants can be built. This alternative token launch strategy is centered around a market-derived FDV through decentralized exchange (DEX) trading designed to reduce speculation and organically foster a community of believers and long-term network participants. By ensuring a higher initial float and a capped supply, this approach makes the focus more about a token's intrinsic utility and the project's real-world potential - rather than speculative pricing. This strategy offers several key benefits: Reduced Speculation: With a higher initial float, the market can more accurately price the token based on its utility and demand, rather than speculative hype. Organic Growth: A market-derived FDV fosters a community focused on the project's long-term success and utility. Transparency and Trust: By avoiding the pitfalls of inflated valuations, this approach builds greater trust with the community and stakeholders, ensuring a more stable and predictable road ahead. While some might argue that a market-derived FDV approach could result in slower initial growth or the risk of undervaluation, the long-term benefits of a stable, sustainable protocol far outweigh these short-term concerns. Recent commentary in the blockchain space has also highlighted the need for change. For example, a CoinDesk article by Azeem Khan rightly argued for a shift away from inflated valuations to attract retail investors and revitalize the market for VC tokens. While this perspective recognizes the shortcomings of high FDVs, it primarily focuses on engaging retail investors by keeping valuations lower and creating market hype. However, it doesn't go far enough. A long-term sustainable approach should not merely be about lowering valuations but about creating genuine value and utility that resonates with both retail investors and the broader community. The emphasis should be on transparency, realistic valuations, and fostering organic growth, not just immediate market excitement. Building a Sustainable Blockchain Ecosystem The blockchain industry is still in its nascent stages, and how token launches are managed today will shape the ecosystem's future. A market-derived FDV approach is a call to action for other projects to prioritize transparency, long-term utility, and community trust over short-term gains. The blockchain industry stands at a crossroads. Continuing down the path of low float, high FDV launches will only lead to more market instability and disillusioned investors. By embracing a market-derived FDV approach, projects can build stronger, more resilient ecosystems that benefit everyone involved. It's time for the industry to focus on building real products - and less on the next shiny new token. Note: The views expressed in this column are those of the author and do not necessarily reflect those of CoinDesk, Inc. or its owners and affiliates.

Ein großes Hindernis für die allgemeine Akzeptanz der Blockchain ist nach wie vor das vorherrschende Gefühl, dass der Bereich noch zu sehr auf Spekulationen ausgerichtet ist. Um ein nachhaltiges Ökosystem aufzubauen und mehr Benutzer an Bord zu holen, müssen Protokolle die Art und Weise, wie Token verteilt werden, radikal überdenken. Der Fokus muss sich von überhöhten Bewertungen und spekulativen Preisbewegungen auf langfristigen Nutzen und Transparenz verlagern.
In diesem Jahr erlebte der Kryptowährungsmarkt eine Wiederbelebung der Token-Veröffentlichungen, von denen viele eine „Low Float, High Fully-Diluted Value (FDV)“-Strategie verfolgten. Der Plan ist einfach: zu einem hohen Preis auf den Markt bringen, mit einer Bewertung von mehreren Milliarden Dollar beginnen und einen Hype um das Potenzial des Projekts erzeugen. Dieses Spiel wurde allgemein kritisiert, hat sich aber für viele Projekte, die nach Aufmerksamkeit streben, als unwiderstehlich erwiesen. Das Problem? Es ist völlig künstlich.
Beim Modell „Low Float, High FDV“ wird ein kleiner Prozentsatz des gesamten Tokenangebots (Float) auf den Markt gebracht, wobei jedem Token ein hoher Preis zugewiesen wird. Dies führt zu einem täuschend hohen FDV für das Projekt, und viele Token-Inhaber berücksichtigen nicht den verbleibenden Tokenvorrat, der noch in Umlauf kommen muss.
Während dieser Ansatz anfänglich großes Interesse wecken kann, erzielen zahlreiche Projekte, die dieses Modell übernommen haben, nur kurzzeitige Vorteile, die sich langfristig auflösen. Dies ist kein nachhaltiger Ansatz und lenkt die Aufmerksamkeit von dem ab, was der eigentliche Fokus aller Kryptoprojekte sein sollte – langfristiger Nutzen und die Übernahme des Protokolls. Bitcoin brauchte Jahre, um eine Benutzerbasis aufzubauen – heute können Projekte dies mit einem großen Start tun.
Die Kryptobranche muss mutigere Investitionen tätigen, um ihren Fokus wieder auf Vertrieb und Nutzen zu richten und gleichzeitig Preisspekulationen zu vermeiden.
Es gibt einen besseren Weg, Token-Starts zu verwalten – einen, der langfristigen Nutzen und organisches Wachstum gegenüber Spekulationsgewinnen priorisiert. Protokolle beginnen, mit alternativen Modellen zu experimentieren. FRIEND, eine Blockchain-basierte soziale Plattform, wurde beispielsweise mit 100 % Float gestartet und verteilte alle Token vom ersten Tag an an die Community. Nachdem ich bei Lava Network einen radikal anderen Ansatz verfolgt habe, bin ich überzeugt, dass die Branche einen neuen Standard dafür übernehmen muss, wie Blockchain-Projekte mit der Token-Verteilung und -Bewertung umgehen sollen.
Ein marktorientierter Ansatz
Durch den Austausch von Erfahrungen und Erkenntnissen aus den Erfahrungen von Lava, einer Zugangsebene für Blockchains, hoffe ich, dass wir einen Wandel hin zu verantwortungsvolleren und nachhaltigeren Token-Einführungspraktiken anregen können. Gemeinsam können wir ein stärkeres, widerstandsfähigeres Blockchain-Ökosystem aufbauen, das allen Teilnehmern zugutekommt.
Diese alternative Token-Startstrategie konzentriert sich auf einen marktbasierten FDV durch dezentralen Börsenhandel (DEX), der Spekulationen reduzieren und auf natürliche Weise eine Community von Gläubigen und langfristigen Netzwerkteilnehmern fördern soll. Durch die Gewährleistung eines höheren anfänglichen Floats und einer begrenzten Versorgung konzentriert sich dieser Ansatz mehr auf den intrinsischen Nutzen eines Tokens und das reale Potenzial des Projekts – und nicht auf spekulative Preise.
Diese Strategie bietet mehrere wichtige Vorteile:
Geringere Spekulation: Mit einem höheren Anfangsstreubesitz kann der Markt den Token genauer anhand seines Nutzens und seiner Nachfrage bewerten, anstatt aufgrund von spekulativem Hype.
Organisches Wachstum: Ein marktbasiertes FDV fördert eine Community, die sich auf den langfristigen Erfolg und Nutzen des Projekts konzentriert.
Transparenz und Vertrauen: Indem die Fallstricke überhöhter Bewertungen vermieden werden, schafft dieser Ansatz ein größeres Vertrauen in der Community und bei den Stakeholdern und sorgt für eine stabilere und vorhersehbarere Zukunft.
Manche argumentieren zwar, dass ein marktorientierter FDV-Ansatz zu einem langsameren anfänglichen Wachstum oder dem Risiko einer Unterbewertung führen könnte, doch die langfristigen Vorteile eines stabilen, nachhaltigen Protokolls überwiegen diese kurzfristigen Bedenken bei weitem.
Auch aktuelle Kommentare im Blockchain-Bereich haben die Notwendigkeit von Veränderungen hervorgehoben. So plädierte beispielsweise ein CoinDesk-Artikel von Azeem Khan zu Recht für eine Abkehr von überhöhten Bewertungen, um Kleinanleger anzuziehen und den Markt für VC-Tokens wiederzubeleben. Diese Perspektive erkennt zwar die Mängel hoher FDVs an, konzentriert sich jedoch in erster Linie darauf, Kleinanleger anzusprechen, indem die Bewertungen niedrig gehalten und ein Markthype erzeugt wird.
Das geht jedoch nicht weit genug. Bei einem langfristig nachhaltigen Ansatz sollte es nicht nur darum gehen, die Bewertungen zu senken, sondern echte Werte und Nutzen zu schaffen, die sowohl bei Privatanlegern als auch bei der breiteren Öffentlichkeit Anklang finden. Der Schwerpunkt sollte auf Transparenz, realistischen Bewertungen und der Förderung organischen Wachstums liegen, nicht nur auf unmittelbarer Marktbegeisterung.
Aufbau eines nachhaltigen Blockchain-Ökosystems
Die Blockchain-Industrie steckt noch in den Kinderschuhen und die Art und Weise, wie Token-Einführungen heute gemanagt werden, wird die Zukunft des Ökosystems prägen. Ein marktorientierter FDV-Ansatz ist ein Aufruf an andere Projekte, Transparenz, langfristigen Nutzen und das Vertrauen der Community über kurzfristige Gewinne zu stellen.
Die Blockchain-Industrie steht an einem Scheideweg. Wenn weiterhin so viele neue Produkte mit niedrigem Streubesitz und hohem FDV eingeführt werden, führt dies nur zu mehr Marktinstabilität und desillusionierten Anlegern. Durch die Einführung eines marktorientierten FDV-Ansatzes können Projekte stärkere, widerstandsfähigere Ökosysteme aufbauen, von denen alle Beteiligten profitieren. Es ist an der Zeit, dass sich die Branche auf die Entwicklung echter Produkte konzentriert – und weniger auf das nächste glänzende neue Token.
Hinweis: Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und verbundenen Unternehmen wider.

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