Nach dem Billionen-Dollar-Ausverkauf am Montag tun Großinvestoren das, was Privatanleger normalerweise tun: bei Kursrückgängen zu kaufen.

Als unerfahrene Anleger ausverkauften, kauften Hedgefonds, die sowohl optimistisch als auch bärisch waren, einzelne US-Aktien im schnellsten Tempo seit März und kehrten damit monatelange Verkäufe um, wie aus Daten des Prime Brokerage der Goldman Sachs Group Inc. hervorgeht. Laut einer Analyse von JPMorgan Chase & Co. kauften institutionelle Anleger während des Marktrückgangs netto Aktien im Wert von 14 Milliarden US-Dollar.

Professionelle Händler wählten den schlechtesten Tag des Jahres, um wieder in den Markt einzusteigen, und untermauerten damit eine Reihe optimistischer Argumente, darunter die Behauptung, dass alle Schritte eine Überreaktion auf Wirtschaftsdaten seien, die zwar schwächer wurden, aber noch keine Rezession bestätigten.

Der starke Anstieg der Aktien deutet darauf hin, dass Hedgefonds auf der richtigen Spur sind. Aber um zu beweisen, dass die Profis Daytrader schlagen können, wird es nicht ausreichen, sich allein auf die Rallye vom Dienstag zu verlassen, da die Marktbewertungen in fast jeder Hinsicht hoch sind.

„Es ist, als würde man eine Designertasche, die man sich schon immer gewünscht hat, mit 10 % Rabatt sehen“, sagte Max Gokhman, Senior Vice President of Investment Solutions bei Franklin Fidelity. „Es ist immer noch teuer, aber man kann sich selbst sagen, dass es ein guter Preis ist.“

Der S&P 500 stieg am Dienstag um etwa 1 %, einen Tag nach der schlechtesten Performance seit fast zwei Jahren. Der Nasdaq 100 stieg um einen ähnlichen Betrag. Der wichtigste Angstindikator der Wall Street, der Cboe VIX Index, fiel von seinem höchsten Stand seit 2020, und auch der VVIX Index, der die VIX-Volatilität misst, gab nach.

Nach der Erholung am Dienstag ist der jüngste Absturz der US-Aktien weniger beängstigend. Der Rückgang in den letzten fünf Tagen beträgt 3,6 %, was mit ähnlichen Rückschlägen in den letzten fünf Jahren übereinstimmt.

Ob die Börsenbewegungen vom Montag einen Tiefpunkt markieren oder nicht, bleibt unklar, und die Sorgenliste der Anleger bleibt lang. Die Gewinnergebnisse der großen Tech-Giganten haben Bedenken geweckt, dass die Ausgaben für künstliche Intelligenz im Verhältnis zu den kurzfristigen Erträgen zu hoch sind. Der monatliche Arbeitsmarktbericht der letzten Woche verstärkte die Besorgnis darüber, dass die Fed zu lange mit der Zinssenkung gewartet hat.

Bevor professionelle Anleger am Montag zu US-Aktien zurückkehrten, hatten sich Hedgefonds in den letzten Monaten aus einzelnen Aktien zurückgezogen, wobei es im Juli laut Daten von Goldman Sachs zu dem größten Nominalwertrückgang seit 2016 kam.

Während die Bedenken bestehen bleiben, halten einige Anleger die Rezessionsangst, die den Nasdaq 100 in den Korrekturbereich und den S&P 500 um 7 % fallen ließ, für verfrüht.

Die Gewinnsaison zeigt, dass die Gewinne der S&P 500-Unternehmen im zweiten Quartal um 12 % gestiegen sind, und nach Angaben von Bloomberg Intelligence übertrafen mehr als 80 % der Finanzberichte die Erwartungen.

„Viele Hedgefonds betrachten den Ausverkauf als Kaufgelegenheit“, sagte Jonathan Caplis, Geschäftsführer des Hedgefonds-Researchunternehmens PivotalPath. „Wenn wir mit den meisten Fondsmanagern sprechen, bezeichnen sie die aktuellen Probleme als kurzfristige und stimmungsbedingte und nicht als langfristige Probleme mit den Fundamentaldaten öffentlicher Unternehmen oder sogar der gesamten US-Wirtschaft.“

Wenn man sich an der Geschichte orientieren kann, bedeutet der jüngste Rückgang durchaus eine Chance. Laut dem Strategieteam von Goldman Sachs unter der Leitung von David Kostin hat der S&P 500 seit 1980 in den drei Monaten eine durchschnittliche Rendite von 6 % erzielt, nachdem er gegenüber seinem jüngsten Höchststand um 5 % gefallen war.

Kostins Team gab in seinen Ergebnissen keine Empfehlungen ab. Das Team warnte jedoch davor, dass ein Rückgang des Referenzindex um 10 % „deutlich andere“ Aussichten hätte, wenn er in einem Umfeld starken Wirtschaftswachstums stattfinden würde, als wenn er in einem Korrekturumfeld vor der Rezession stattfinden würde. Sie stellen fest, dass US-Aktien immer noch keinen Konjunkturabschwung einpreisen, obwohl wachstumsempfindliche zyklische Aktien in der Talfahrt dieses Monats hinter den defensiven Aktien zurückgeblieben sind.

Unterdessen warnte das Strategieteam der Citigroup diese Woche, dass „die Rezessionsbedingungen einfach nicht eingepreist sind“.

Citi-Strategin Beata Manthey schrieb in einem Memo, dass die sogenannte „Bärenmarkt-Checkliste“ der Bank – ein Maß, das Aktienbewertungen, Renditekurven, Anlegerstimmung und Rentabilität umfasst – empfiehlt, „bei Kursrückgängen zu kaufen“. Aber sie sagte: „Sobald wir umfassendere Beweise für die Positionierung sehen, werden wir zuversichtlicher sein.“

Artikel weitergeleitet von: Golden Ten Data