Quelle: Cointelegraph, Fortune
Gesamtherausgeber: Felix, PANews
Nach Jahren der regulatorischen Behinderung und unzähligen Überarbeitungen der Registrierungsdokumente ist der Ethereum-Spot-ETF endlich auf den Markt gekommen. Die Chicago Board Options Exchange (Cboe) gab kürzlich bekannt, dass am 23. Juli fünf Ethereum-Spot-ETFs an der Börse notiert werden, darunter Fidelity Ethereum Fund, Franklin Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF und 21Shares Core Ethereum ETF.
Die anderen vier Ethereum-Spot-ETFs werden an der Nasdaq oder der New York Stock Exchange (NYSE) Arca gehandelt. Derzeit haben diese Börsen keine offiziellen Ankündigungen gemacht, es wird jedoch erwartet, dass sie in naher Zukunft gelistet werden.
Die mit Spannung erwartete Notierung ist ein entscheidender Moment für den Kryptomarkt und eine Chance für Millionen institutioneller und privater Anleger in den USA. Diese ETFs treten in die Fußstapfen von 11 Bitcoin-Spot-ETFs. Seit der Einführung des Bitcoin Spot ETF im Januar dieses Jahres haben sich die verwalteten Bitcoin-Vermögenswerte auf mehr als 54 Milliarden US-Dollar angehäuft und sind in diesem Jahr um 47 % gestiegen. Hier finden Sie alles, was Sie über den Ethereum Spot ETF wissen müssen.
Was ist ein Ethereum-Spot-ETF?
ETH ist die native Kryptowährung der Ethereum-Blockchain. Rechtlich gesehen gilt ETH als Ware und der entsprechende ETF als Wertpapier, die US-Börsenaufsicht SEC hat jedoch Vorbehalte gegen diese Feststellung.
ETFs kamen erstmals 1993 auf den Markt. Diese Fonds stellen einen Korb von Wertpapieren zusammen, beispielsweise mehrere verschiedene Energieaktien, deren Preise sich an dem Index orientieren, den sie abbilden. Sie sind an Börsen notiert und können während der Marktzeiten gehandelt werden, sodass sie wie Aktien funktionieren.
Der Spot Ethereum ETF verfolgt den Spotpreis (oder aktuellen Preis) der ETH. Diese Produkte ermöglichen es Anlegern, Kryptowährungen zu erwerben, ohne ein Krypto-Wallet besitzen zu müssen. Diese ETFs werden als Grantor Trusts eingerichtet, was bedeutet, dass Anleger einen Anteil der vom Trust gehaltenen ETH besitzen.
Wer stellt es aus und wie viel kostet es?
Derzeit planen acht Vermögensverwaltungsgesellschaften die Einführung von Ethereum-ETFs, und die Gebühreninformationen für neun Ethereum-Spot-ETFs wurden vollständig bekannt gegeben. Die Einzelheiten sind wie folgt:
Hinsichtlich der zugrundeliegenden Mechanismen sind diese Fonds nahezu identisch. Jeder ETF wird von einer renommierten institutionellen Partei initiiert, verwahrt Spot-ETH von einer qualifizierten Depotbank und verlässt sich auf ein Kernteam professioneller Market Maker, um Anteile zu erstellen und zurückzugeben. Die Fonds verfügen über die gleichen Anlegerschutzstandards, einschließlich einer Versicherung gegen Maklerinsolvenzen und Cybersicherheitsrisiken.
Für die meisten Anleger sind die Gebühren der entscheidende Faktor. Acht der neun ETFs haben Verwaltungsgebühren zwischen 0,15 % und 0,25 %. Die einzige Ausnahme ist Grayscale Ethereum Trust (ETHE), der eine Verwaltungsgebühr von 2,5 % erhebt.
Die meisten (aber nicht alle) Ethereum-ETFs verzichten vorübergehend auf Gebühren oder reduzieren sie, um Anleger anzulocken. Ausnahmen bilden Greyscale Ethereum Trust und Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH).
Wo kann ich es kaufen?
Kurz gesagt: fast alle großen Brokerplattformen. Jeder ETH-Spot-ETF, der in der letzten Juliwoche gelistet wurde, hat die behördliche Genehmigung für den Handel an mindestens einer großen US-Börse erhalten, insbesondere Nasdaq, New York Stock Exchange (NYSE) Arca oder CBOE (Cboe)BZX.
Normalanleger handeln nicht direkt an diesen Börsen. Stattdessen verlassen sie sich auf Maklerplattformen wie Fidelity, E*TRADE, Robinhood, Charles Schwab und TD Ameritrade, um als Vermittler zu fungieren.
Sobald der ETH-ETF an einer öffentlichen Börse notiert ist, wird er voraussichtlich allen namhaften Brokern und anderen Institutionen zum Handel zur Verfügung stehen.
Wird der Spot-Ethereum-ETF Absteckdienste anbieten?
Vielleicht, aber nicht kurzfristig.
Beim Abstecken wird ETH in einen Validierungsknoten in der Ethereum-Beacon-Kette eingezahlt. Staked ETH erhält einen Prozentsatz der Netzwerkgebühren und anderer Belohnungen, aber es ist auch möglich, dass Validatoren „gekürzt“ werden – oder ihre eingesetzten Sicherheiten beschlagnahmt werden –, wenn sie sich schlecht benehmen oder versagen.
Das Staking ist attraktiv, weil es die Rendite deutlich steigern kann. Laut StakingRewards.com lag die jährliche Rendite am 19. Juli bei etwa 3,7 %.
Anfang des Jahres beantragten mehrere Emittenten, darunter Fidelity, BlackRock und Franklin Templeton, die behördliche Genehmigung, den Ethereum-Spot-ETFs eine Absteckfunktion hinzuzufügen. Die SEC lehnte diese Anträge ab.
Es handele sich um ein Liquiditätsproblem, sagten mehrere an den Gesprächen beteiligte Personen, die anonym bleiben wollten. Normalerweise dauert es mehrere Tage, bis die gestakete ETH aus der Beacon-Kette entfernt wird. Dies stellt für Emittenten ein Problem dar, da sie ETF-Anteile auf Anfrage rechtzeitig zurückgeben müssen.
Die Emittenten suchen immer noch nach Möglichkeiten, bestehende Ethereum-Spot-ETFs um die Absteckfunktion zu erweitern – möglicherweise durch die Beibehaltung eines „Polsters“ an liquiden Spot-ETFs – aber ein realisierbarer Plan ist noch mindestens mehrere Monate entfernt, sagen mit der Angelegenheit vertraute Personen. Derzeit können ETH-ETFs nicht verpfändet werden.
Warum einen Ethereum ETF kaufen?
Bitcoin und Ethereum repräsentieren Eigentumseinheiten der zugrunde liegenden Blockchain und damit deren Wert. Darüber hinaus sind sie sehr unterschiedlich.
Bitcoin könnte eine langfristige Absicherung gegen Inflation sein, während Ethereum eher einer Technologieinvestition gleicht. Vetle Lunde, leitender Analyst bei K33 Research, sagte in einem Interview, dass die Hauptprämisse der Blockchain darin besteht, „Zwischenhändler zu eliminieren, den 24-Stunden-Betrieb von Finanzdienstleistungen wie Handel und Kreditvergabe sowie Tokenisierung, digitale Sammlerstücke und digitale Identität zu ermöglichen.“ "
Obwohl die Kryptomärkte derzeit eng miteinander verbunden sind, ist dies möglicherweise nicht immer der Fall. Daher ermöglicht der Ethereum-Spot-ETF Anlegern, ihre diversifizierten Anlagebedürfnisse zu erfüllen.
Kann die Popularität mit Spot-Bitcoin-ETFs mithalten?
Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart sagte, dass die Nachfrage nach Ethereum-Spot-ETFs 20 % der Spot-Bitcoin-ETFs betragen wird. Dies liegt daran, dass die Marktkapitalisierung von ETH etwa ein Drittel derjenigen von BTC beträgt. Darüber hinaus fehlt diesen ETFs ein entscheidender Vorteil des Haltens der ETH: Anleger können sie nicht einsetzen und somit keine Erträge erzielen. Aber James Seyffart sagte, dass sie, selbst wenn sie kleiner seien, im Vergleich zu früheren ETF-Emissionen „sehr erfolgreich“ sein würden. In ähnlicher Weise prognostiziert K33 Research, dass die Zuflüsse in den ersten sechs Handelsmonaten 4 Milliarden US-Dollar erreichen werden, was einem Viertel des Bitcoin-Spot-ETFs entspricht.
Leah Wald, Geschäftsführerin und Präsidentin von Cyberpunk Holdings, sagte in einem Interview, dass der Schlüssel zur Beurteilung des Erfolgs darin liege, die Leistung sechs Monate nach dem Handel zu bewerten und nicht nur den „Handelstag“ und die ersten paar Wochen. Sie wies darauf hin, dass diese Produkte im Sommer auf den Markt kommen, der „Nebensaison“ für Transaktionen. Darüber hinaus sollte der Erfolg anhand des Handelsvolumens und der Spreads beurteilt werden, nicht nur anhand der Zuflüsse. Da die Gesundheit dieser Kennzahlen ein Hinweis auf das künftige Wachstum des verwalteten Vermögens (AUM) ist, können gesunde Kennzahlen den Anlegern das Gefühl geben, dass es sicher ist, Mittel in diese neuen Wertpapiere zu investieren.
Wer wird in sie investieren?
Institutionelle Anleger wie Hedgefonds, Pensionsfonds, Banken und Stiftungen. Privatanleger können den Kauf auch direkt oder über die Portfolioallokation durch einen Vermögensberater tätigen. Letzteres dürfte die ersten sechs Handelsmonate dominieren, da nach Angaben des Spot Bitcoin ETF mehr als 80 % des gesamten AUM von nicht-professionellen Anlegern stammen.
Welchen Einfluss werden ETFs auf den Kryptomarkt haben?
Wenn K33s Vorhersage eines Zuflusses von 4 Milliarden US-Dollar innerhalb von 6 Monaten zu aktuellen Preisen zutrifft, bedeutet dies, dass bis Ende dieses Jahres 1 % der im Umlauf befindlichen ETH von ETFs gehalten werden. Lunde sagte, diese Beteiligung sei „gut“, um den ETH-Preis in der zweiten Jahreshälfte anzukurbeln.
Die historische Erfahrung zeigt, dass Kapitalzuflüsse auch dem Gesamtmarkt zugute kommen. Laut K33-Daten erhöhte neues Kapital, das über ETFs in Bitcoin floss, die Krypto-Marktkapitalisierung im Jahr 2024 um 46 %. Lunde geht davon aus, dass diese Produkte „den Gesamtmarkt weiter ausbauen können“. Darüber hinaus haben Bitcoin-ETF-Investoren „bewiesen, dass sie in der Lage sind, die Volatilität gelassen zu ertragen und die Ströme selbst bei starken Korrekturen stabil zu halten“, was darauf hindeutet, dass ETFs für neue Anleger, die sich auf langfristige Investitionen konzentrieren, von Interesse sein werden.
Schließlich zeigt die Beteiligung des traditionellen Finanzriesen BlackRock an der Emission, dass das Unternehmen tiefer in den Kryptoraum vordringt. Dies bringt eine „solide und dringend benötigte Unterstützung“ für die Kryptoindustrie.
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