Die jüngste vierteljährliche Umfrage des Wall Street Journal unter Unternehmens- und Hochschulökonomen zeigt, dass die Prognostiker hinsichtlich der US-Wirtschaftsaussichten trotz einiger Anzeichen einer Schwäche in den jüngsten Daten weiterhin optimistisch bleiben.

Die folgende Grafik zeigt, wie Ökonomen die Wirtschaft in den letzten Monaten und in den kommenden Jahren sehen.

Die Wirtschaft normalisiert sich

Ökonomen unterschätzen seit etwa zwei Jahren die Stärke der US-Wirtschaft und ihre Erwartungen an das Wirtschaftswachstum bleiben hinter den tatsächlichen Werten zurück.

Das hat sich kürzlich geändert, da die US-Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Jahres weniger wuchs als erwartet. Dennoch glauben die meisten Ökonomen, dass nach einer Phase raschen Wachstums und übermäßiger Inflation eine Verlangsamung unvermeidlich ist. Sie glauben, dass sich die Wirtschaft normalisiert und nicht verschlechtert.

Erwartungen für das BIP (der rote Punkt ist die durchschnittliche Erwartung, dasselbe unten)

Das Beschäftigungsumfeld kehrt auf ein stabileres Niveau zurück

Darüber hinaus ist auch der jüngste Anstieg der Arbeitslosenquote (von 3,4 % zu Beginn des Jahres 2023 auf 4,1 % im Juni) etwas schneller als von Ökonomen erwartet.

Während das Beschäftigungswachstum weiterhin solide ist, scheint sich die Nachfrage nach Arbeitskräften abzuschwächen, was zum Teil auf die zunehmende Einwanderung zurückzuführen ist. Ökonomen sind erneut optimistisch, dass dies eine Rückkehr zu einem stabileren Beschäftigungsumfeld darstellt, und rechnen nicht mit einem Anstieg der Arbeitslosenquote.

Erwartungen an die Arbeitslosenquote

Die Fortschritte bei der Bekämpfung der Inflation sind stetig, aber langsam

Die Umfrage endete am 9. Juli und Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) zwei Tage später zeigten, dass sich die Inflation im Juni deutlich verlangsamte. Dies könnte teilweise erklären, warum Ökonomen ihre Inflationsprognosen seit der letzten Umfrage Anfang April leicht nach oben korrigiert haben.

Allerdings ist dieser Unterschied minimal. Die aktuelle Prognose zeigt, wie auch frühere Prognosen, die feste Zuversicht der Ökonomen, dass es der Fed gelingen wird, ihr Inflationsziel von 2 % zu erreichen. Die Frage ist jedoch, wie dieses Ziel erreicht werden kann.

Erwartungen an Core PCE

Länger höhere Zinsen

Der jüngste Anstieg der Arbeitslosigkeit und die sinkende Inflation haben die Hoffnung der Anleger neu entfacht, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr bis zu dreimal senken könnte, höchstwahrscheinlich ab September.

Dennoch kommen die jüngsten guten Nachrichten zur Inflation nach einer Reihe enttäuschender Daten, darunter eine kurz nach Ende der April-Umfrage. Die jüngste Umfrage unter Ökonomen deutet daher darauf hin, dass die Zinsen leicht steigen werden.

Die optimistischen Erwartungen der Ökonomen an die Konjunktur lassen sich an der Streuung der Zinsprognosen ablesen. Wenn Bedenken hinsichtlich einer Rezession bestehen, könnte die Fed die Zinssätze aggressiver senken.

Allerdings glauben 22 % der Befragten, dass die Zinssätze bis Juni 2025 unter 3,75 % fallen werden, verglichen mit 25 % im April.

Erwartungen an den Federal Funds Rate

Artikel weitergeleitet von: Golden Ten Data