Geschrieben von: CryptoMemento

Zusammengestellt von: Vernacular Blockchain

Der Krypto-Bärenmarkt dreht sich wieder.

Es ist der perfekte Zeitpunkt, etwas über Bitcoin zu schreiben. Da es Neuigkeiten zu vielen Restaking-Protokollen gibt, haben wir viel zu besprechen.

Im heutigen Artikel werden wir Sie über die Positionierungsänderungen von Bitcoin auf dem Bitcoin-Staking/Restaking-Track, die Verwendungsmöglichkeiten von Bitcoin-Liquid-Staking, aktive Teilnehmer und zukünftige Trendvorhersagen informieren.

Zusammenfassung: Der Kern von Bitcoin sind Stabilität und Sicherheit, aber inmitten aktueller Themen wie Ordnungszahlen, Bitcoin-NFTs und Inschriften erlebt die Bitcoin-Community eine Bitcoin-Renaissance, da Unternehmer versuchen, die Bitcoin-Schicht und das Bitcoin-Ökosystem aufzubauen. Bitcoin ist ein erlaubnisloses Protokoll, auf dem jeder aufbauen kann, auch diejenigen, die Bitcoin-basierte Finanz- und Kreditsysteme aufbauen möchten. Das Abstecken und erneute Abstecken von Bitcoin könnte einen ähnlichen Weg einschlagen, wobei große Projekte (wie Babylon) weiterhin die Grundlage der „Legitimität“ bilden, während zahlreiche Protokolle für flüssiges erneutes Abstecken miteinander konkurrieren und ihre Rollen definieren, um schließlich die Grenzen zu erweitern und eine zu bilden vernetztes Ökosystemsystem. Derzeit umfasst der High-Stake-Track Projekte wie Babylon, Lorenzo, Pell Network, OrangeLayer Protocol, Chakra, Bedrock und Lombard, und es wird erwartet, dass Dutzende weitere Projekte diesem Bereich beitreten. Die Strecke steht weiterhin vor einem großen Durchbruch. Derzeit liegt Babylon vorübergehend vor der lokalen Heavy-Stakes-Industrie, aber es lohnt sich dennoch, auf neue Akteure mit technologischer Innovation und Iteration zu achten. Die wichtigen Ziele dieser Projekte bestehen darin, den Weg mit den niedrigsten Anreizkosten zu finden, einen wirksamen Anreiz- und Übertragungsmechanismus einzurichten, ausreichend TVL (Total Locked Volume) zu erhalten und letztendlich einen Schwungradeffekt zu erzeugen.

1. Der Ausgangspunkt der Hebelwirkung: BTC kapitaleffizienter machen

Bevor ich auf die Bitcoin-Stake- und Restating-Tracks eingehe, möchte ich die Entwicklung der Positionierung und Identität von Bitcoin seit seiner Geburt skizzieren:

  • 2008–2017: Elektronisches Peer-to-Peer-Cash-System mit Schwerpunkt auf der Zahlungsfunktion, aber die Leistung von Bitcoin (TPS) schränkt die Skalierbarkeit dieser Funktion ein. Auf dieser Grundlage unternahm Lightning Network (LN) umfangreiche Untersuchungen zum Thema Bitcoin-Zahlungen, scheiterte jedoch letztendlich.

  • 2017–2023: Digitales Gold bietet als Haltevermögenswert und Anti-Inflationsinstrument eine Währungsbewertung ähnlich dem US-Dollar und seine Hauptfunktion ist ein Wertaufbewahrungsmittel/Wertmedium.

  • 2023 bis heute: Der Aufstieg der Bitcoin-Renaissance und die Entwicklung von Bitcoin-Trends, die Beschleunigung der Erforschung der Leistungsbeschränkungen von Bitcoin (Skalierbarkeit, Programmierbarkeit intelligenter Verträge) und der Versuch, die Bitcoin-Schicht und die Bitcoin-Wirtschaft aufzubauen.

  • 2024 bis heute: Bitcoin wird von traditionellen Finanzinstituten als finanzieller Vermögenswert betrachtet, und BTC-Spot-ETFs beziehen mehr Anleger ein. Im Kern geht es bei Bitcoin um Stabilität und Sicherheit und es ist auf eine einmalige Verwendung ausgerichtet, aber die Dinge ändern sich ständig.

Gehen wir schnell in die Jahre 2023 und 2024: Vermögenswerte wie Ordinalzahlen, Bitcoin-NFTs, Memes, Inschriften und Runen beginnen wie verrückt zu steigen. Investoren, die sich über die steigenden Preise dieser Vermögenswerte freuen, schlagen einen „neuen“ Bitcoin vor, der Bitcoin von einem „Wertmedium“ in eine „Kultur“ verwandelt. Basierend auf dem konsistenten (wenn auch etwas weit hergeholten) Geist von Bitcoin versuchen sie, einen Preisrahmen bereitzustellen, um den Wert von Bitcoin neu zu bewerten und natürlich ein Bedürfnis nach Kredit und Einkommen für Bitcoin-Inhaber zu schaffen.

Gemäß dem Grundsatz, dass die Existenz vernünftig ist, ist es unrealistisch zu erwarten, dass Bitcoin-Einkommensprodukte verschwinden. Deshalb verurteilen wir Bitcoin-Extremisten oder die Bitcoin-fundamentalistische Kultur nicht mehr, weil Bitcoin ein erlaubnisloses Protokoll ist, auf dem jeder aufbauen kann, auch diejenigen, die ein Bitcoin-basiertes Finanzsystem aufbauen möchten – – Dies führt unweigerlich zu Krediten und Hebelwirkung.

In diesem Stadium kann die Erzählung dieses Titels im Grunde dazu zurückkehren, „BTC kapitaleffizienter zu machen“. Laut Mikhil Pandey, Mitbegründer und Chief Strategy Officer von Persistence Labs, lassen sich die Hindernisse für eine kapitaleffizientere Gestaltung von Bitcoin im Großen und Ganzen in den folgenden Faktoren zusammenfassen:

  • Mangel an nachhaltigen Einnahmemöglichkeiten

  • Für risikoaverse Inhaber ist es schwierig, BTC zu „verschieben“.

  • Mangel an institutsfreundlichen Renditeprodukten

  • Unbekannte Sicherheitsrisiken beim Verschieben von BTC aus dem Bitcoin-Netzwerk

  • Gegenreaktion einiger OG-Bitcoin-Inhaber

Es lässt sich nicht leugnen, dass sich der Weg zur Erzielung diversifizierterer Renditen auf Basis von Bitcoin noch in der frühen Erkundungsphase befindet, insbesondere nach dem Zusammenbruch zentralisierter Institutionen wie Celsius, BlockFi und FTX im Jahr 2022 ist die zentralisierte Renditeplattform/das zentralisierte Renditeprojekt für Krypto-Assets in vollem Gange Bei der Marktexpansion muss mehr Vertrauen wiederhergestellt werden.

2. Verstehen Sie das Bitcoin Staking/Restaking-Protokoll

Um den Einsatz von Bitcoin zu verstehen, müssen Sie zunächst verstehen, wie der Einsatz generiert wird und woher die Belohnungen kommen.

Das größte Merkmal der Bitcoin-, Ethereum- und Solana-Blockchains besteht darin, dass sie ein vertrauenswürdiges Netzwerk schaffen. Miner und Knoten auf der ganzen Welt aktualisieren den gesamten Netzwerkstatus (Daten, Transaktionen, Salden usw.) auf der Grundlage bestimmter Konsensregeln und wahren die Konsistenz. Unter anderem ist das PoW-Netzwerk auf Rechenleistung (Mining) angewiesen, während die PoS-Kette von Blockchain-Validatoren verlangt, Token zu verpfänden, bevor sie Blöcke vorschlagen oder dafür stimmen. Dies ermöglicht es PoS-Protokollen, Verstöße zur Rechenschaft zu ziehen und ihre eingesetzten Token als Strafe zu beschlagnahmen. Natürlich erhalten ehrliche Teilnehmer Blockbelohnungen, einen Mechanismus zur Aufrechterhaltung und Erreichung der Netzwerkkonsistenz.

Wie in unserem vorherigen zweiwöchentlichen Bitcoin-Bericht erwähnt, ist Bitcoin Staking nach Bitcoin L2 der zweitgrößte einheitliche Track im Bitcoin-Ökosystem, und der Primärmarkt und die Unternehmer sind sich diesbezüglich relativ einig. Die Logik lautet wie folgt: Aufgrund fehlender externer wirtschaftlicher Anreize ist die Sicherheit vieler neu entstehender PoS-Ketten (es entstehen immer neue Projekte, meist PoS-Ketten) durch den Umfang der On-Chain-Wirtschaft begrenzt und es bestehen Kontrollrisiken . Die Bitcoin-Stake- und Restating-Protokolle bieten Sicherheit für PoS-Netzwerke, indem sie Bitcoin, den am meisten akzeptierten Vermögenswert, einführen.

Einige Informationen zu diesem Track können wir vom Ethereum-Ökosystemprojekt EigenLayer und seinen Ökosystemprojekten erhalten.

EigenLayer ist ein auf Ethereum basierendes Restating-Protokoll, das es der verpfändeten ETH im Ethereum-Netzwerk ermöglicht, die Netzwerksicherheit durch Restating zu verbessern. Es ermöglicht den sicheren Betrieb anderer Blockchain-Protokolle und -Anwendungen durch die Nutzung bereits abgesteckter ETH auf Ethereum, ein Prozess namens Restating. Restating ermöglicht es Ethereum-Validatoren, einige oder alle ihrer abgesteckten ETH zu verwenden, um andere Active Validation Services (AVS) wie Bridge-Protokolle, Orderer und Orakel zu unterstützen. Typischerweise erfordern diese Dienste ihre eigenen Absteck- und Verifizierungsmechanismen, um das Netzwerk zu sichern, aber mit der Heavy-Stake-Funktionalität von EigenLayer können sie Sicherheit auf Ethereum-Niveau erreichen, ohne selbst große Kapitalbeträge anzuziehen.

EigenLayer hat die folgenden Eigenschaften:

Etablieren Sie ein neues Sicherheits-Sharing-Modell: Ermöglichen Sie verschiedenen Blockchain-Protokollen die gemeinsame Nutzung der Sicherheitsinfrastruktur von Ethereum, ohne dass ein großes Validierungsnetzwerk aufgebaut werden muss, wodurch die Startkosten neuer Blockchain-Protokolle erheblich gesenkt werden. Darüber hinaus erhöht ein starkes Abstecken die Widerstandsfähigkeit des gesamten Netzwerks gegen Angriffe, da der Angriff auf ein geschütztes Protokoll die Überwindung der zusätzlichen Sicherheit erfordern würde, die durch ein starkes Abstecken entsteht.

Verbessern Sie die Kapitaleffizienz der ETH: Dieselbe ETH kann mehrere Netzwerke gleichzeitig bedienen. Benutzer können die ursprünglichen Einsatzprämien genießen und gleichzeitig zusätzliche Belohnungen erhalten, indem sie an anderen AVS-Protokollen teilnehmen.

Senkung der Teilnahmeschwelle: Durch den Heavy-Pledge-Mechanismus können sich auch kleine Stakeholder an der Netzwerksicherheit von Ethereum beteiligen. Stakeholder müssen nicht die volle Stake-Schwelle von 32 ETH erreichen; einzelne Stakeholder können über Liquid Staking Token (LST) teilnehmen.

Erhöhte Dezentralisierung: Durch das Abstecken kleiner Beträge kann das gesamte Netzwerk weniger abhängig von großen Ablegern werden.

3. Arten und Merkmale schwerer Pfandrechte

Derzeit unterstützt EigenLayer zwei Restaking-Methoden: natives Restaking und Liquid-Restaking.

Beim nativen Restating verbinden Ethereum-PoS-Knotenvalidatoren ihre abgesteckte ETH im Netzwerk mit EigenLayer, um am AVS-Verifizierungsprozess teilzunehmen.

Liquid Restating ermöglicht die Verbreitung von Pfandzertifikaten, die von LSP (Liquid Staking Protocol) ausgestellt wurden. Diese Zertifikate repräsentieren die ursprünglichen Rechte zur Verpfändung von ETH und können in verschiedenen dezentralen Finanzprotokollen (DeFi) frei verwendet werden, ohne die Rechte der Staker am Ethereum Staking-Status zu beeinträchtigen und Belohnungssammlung. Darüber hinaus kann Liquid StakingToken (LST) verwendet werden, um zusätzliche Einnahmen in DeFi-Protokollen zu generieren oder auf dem Markt verkauft zu werden, ohne dass lange Absteckzeiten abgewartet werden müssen, wodurch EigenLayer-Plattformpunkte und andere Vorteile gesammelt werden können.

Im Gegensatz dazu sind beim nativen Restaking keine Zwischen-Tokens erforderlich, wodurch die durch Token-Schwankungen oder Missmanagement verursachten Risiken verringert werden. Liquides Restoking bietet jedoch eine bessere Liquidität und kürzere Zeiten für die Freischaltung und Übertragung von Vermögenswerten.

Derzeit hat das EigenLayer-Ökosystem damit begonnen, mehrere AVS zu unterstützen und sich in mehrere bekannte DeFi-Protokolle und andere Blockchain-Dienste zu integrieren. Es ermöglicht die Verwendung verschiedener Arten von Sicherheitennachweisen (wie LST und native ETH) zur Unterstützung dieser Dienste und verbessert so die Effizienz der Kapitalnutzung.

Derzeit könnten Bitcoin Staking und Restating einen ähnlichen Weg einschlagen (wie Babylon) und weiterhin „orthodoxe“ Grundlagen aufbauen, während zahlreiche Liquid-lastige Staking-Protokolle miteinander konkurrieren und ihre Rollen definieren, wodurch sie schließlich ihre Grenzen erweitern und ein vernetztes Ökosystem bilden. .

4. Kartierung des Bitcoin-Restapping-Ökosystems

Nachdem wir uns die meisten Projekte in diesem Track angesehen haben, können wir mehrere gemeinsame Narrative identifizieren, mit denen sie ihre Existenz rechtfertigen und den Markt von ihrer Eignung überzeugen. Hier sind einige bekannte Formulierungen, aber seien Sie bitte vorsichtig:

Bitcoin ist die sicherste Blockchain, die es gibt, und kein Vermögenswert verfügt über eine stärkere Vertrauensbasis als Bitcoin.

Schöpfen Sie das wirtschaftliche Potenzial von Bitcoin aus und machen Sie Bitcoin im Wert von 1,5 Billionen US-Dollar liquide, um den Inhabern nachhaltige Verdienstmöglichkeiten zu bieten.

Durch die Übernahme des vertrauenswürdigen Fundaments von Bitcoin bauen wir ein BTC-Finanzsystem auf, das auf der ursprünglichen Sicherheit von Bitcoin basiert, um Renditen zu erzielen oder BTC kapitaleffizienter zu machen.

Wir schließen die Lücke zwischen PoW- und PoS-Blockchain-Systemen und nutzen die Sicherheit von Bitcoin.

Bitcoin-besicherte derivative Vermögenswerte verfügen über ein enormes Marktpotenzial, einschließlich der Konstruktion von besicherten Stablecoins, revolvierenden Krediten für Kredite und Derivate, strukturierten Produkten, Liquiditätsmanagementvereinbarungen, Renditemanagement- oder Zinsswapvereinbarungen sowie Vereinbarungen zur Verwaltung von Governance-Rechten.

Um einen Einblick in den aktuellen Heavy-Stake-Umfeld zu erhalten, haben wir mehrere Projekte überprüft und kurze Einführungen und Rezensionen bereitgestellt.

1) Babylon

Babylon ist eine Infrastruktur/Allzweck-Middleware für den sicheren Austausch von Bitcoin. Das Team hat zwei Mechanismen zur gemeinsamen Nutzung von Sicherheiten entwickelt: das Bitcoin-Zeitstempelprotokoll und das Bitcoin-Absteckprotokoll, um die Bitcoin-Sicherheit vertrauenswürdig und selbstverwahrend an die PoS-Kette oder Schicht 2 weiterzugeben und so entsprechende Sicherheitsrenditen zu erzielen und gleichzeitig nachweislich die eigene Inflation zu senken .

Aktueller Entwicklungsstand: Bitcoin Staking Testnet-4 wurde gestartet.

Kurzer Kommentar: Derzeit wählen die meisten Protokolle mit hohen Sicherheiten Babylon als Ausgangspunkt für die Projektleistung, in der Hoffnung, mehr Protokolle der Asset-Ebene als „Agenten“ zu nutzen, um vielfältigere Asset-Quellen und Kostenteilung aufzubauen. Natürlich benötigen diese Projekte auch Babylon als Einnahmequelle.

2) Lorenzo

Basierend auf Babylon ermöglicht Lorenzo Bitcoin-Inhabern, BTC in stBTC umzuwandeln, an Bitcoin-Einsätzen teilzunehmen und Belohnungen zu verdienen, ohne Gelder zu sperren. Gleichzeitig teilte Lorenzo Liquid RestatingToken (LRT) in Liquidity Principal Token (LPT) und Yield Accumulation Token (YAT) auf und plant, in Zukunft Zinsswaps, Kreditverträge, strukturierte BTC-Einkommensprodukte und Stable Coins aufzubauen. Der Schwerpunkt dieses Projekts liegt auf dem Aufbau eines effizienten Bitcoin-Liquiditätsallokationsmarktes und der Liquiditätsaktivierung.

Aktueller Entwicklungsstand: Beta-Mainnet wurde gestartet.

Aktuelle Daten: Nur auf Einladung, Beta-Mainnet hat 1000 BTC eingezahlt.

Kurze Kommentare: Einer der Teilnehmer, das größte Highlight des Marketings ist die Teilnahme von BN.

3) Pell-Netzwerk

Das Pell-Netzwerk ist ein Active Validation Service (AVS)-Netzwerk, das auf dem Heavy-Stake-Protokoll im Bitcoin-Ökosystem basiert. Sein Ziel ist es, BTC und seine auf verschiedenen Layer 2 verstreuten liquiden LSD-Assets in einem einheitlichen Pell-Netzwerk-Ledger zusammenzufassen und so ein dezentrales AVS-Ökosystem-Dienstleistungsnetzwerk zu schaffen.

Aktuelles Gesamtsperrvolumen (TVL): 172 Millionen US-Dollar

4）OrangeLayer-Protokoll

OrangeLayer ist eine Infrastruktur, die das Abstecken von Bitcoin ermöglicht und darauf abzielt, die kryptoökonomische Sicherheit von Bitcoin in das Ethereum-Ökosystem zu bringen und ein breiteres Spektrum an Bitcoin Protection Services (BPS) bereitzustellen. Im Gegensatz zu Protokollen wie EigenLayer und Babylon, die auf ETH oder BTC als Sicherheit setzen, unterstützt OrangeLayer die Umwandlung aller Formen von Bitcoin (nativ, verpackt oder gebunden) in ertragsgenerierende Vermögenswerte.

Aktuelle Entwicklungsphase: Testnet-Phase, der Start des Mainnets ist für das dritte Quartal 2024 geplant.

5) Chakra

Chakra ist ein Bitcoin-Re-Besicherungsprotokoll, das auf Zero-Knowledge (ZK) basiert. Das Team schlug das Konzept von SCS (Settlement Consumer Service) vor, um die Bitcoin-Re-Besicherung in das PoS-System zu integrieren. Das Projekt plant die Integration mit Babylon.

Aktueller Entwicklungsstand: Das Testnetz ist online.

Aktuelles gesperrtes Gesamtvolumen (TVL): 257,64 BTC

6) Grundgestein

Bedrock ist ein von RockX entwickeltes liquiditätsintensives Besicherungsprotokoll. Derzeit werden uniETH, uniIOTX und uniBTC als Basiswerte für Operationen mit hohen Sicherheiten unterstützt, sodass Inhaber durch die Integration des Ökosystems mehr verdienen können.

Aktuelles gesperrtes Gesamtvolumen (TVL): 141,55 Millionen US-Dollar

7) Lombard

Lombard ist ein Bitcoin-Absteckprotokoll. Wenn Benutzer Bitcoin über Babylon einsetzen, wird Lombard den LBTC-Token verwenden, um Liquidität und Umsatzdarstellung der eingesetzten Bitcoin freizugeben und so Liquidität freizusetzen. Lombard plant, LBTC noch in diesem Jahr in das DeFi-Protokoll von Ethereum zu integrieren.

Aktueller Entwicklungsstand: interner Teststand.

5. Zusammenfassung

Im Bitcoin-Bereich passieren einige interessante Dinge.

Ich persönlich bin begeistert davon, wie diese Bausteine ​​zusammenkommen. Das Folgende ist meine Zusammenfassung und mein Ausblick auf den aktuellen Stand des Bitcoin-Stakes und -Re-Stakes. Angesichts der erheblichen Veränderungen in der Branche müssen diese Ansichten natürlich möglicherweise kontinuierlich wiederholt und angepasst werden.

Kredite können eine komplexere und effizientere Wirtschaftsstruktur bieten, aber der aktuelle Markt wird immer noch von einer kleinen Anzahl großer Bitcoin-Inhaber dominiert, die den Großteil von TVL ausmachen. Dem Markt mangelt es an Dynamik und er erfordert Weiterbildung.

Es ist zu beachten, dass sich die gesamte Strecke noch in einem Stadium schnellen dynamischen Wandels befindet. Auch die Marktpositionierung und Lösungen führender Projekte werden laufend aktualisiert.

Derzeit ist Babylon führend im Upstream der lokalen Industriekette für schwere Einsätze, indem es die Technologieakkumulation (Bitcoin-Zeitstempel und Bitcoin-Absteckprotokolle zur Bewältigung weitreichender Angriffe, hoher Inflation und Sicherheitsprobleme bei neuen Projekten) und institutionelle Unterstützung nutzt. Es ist zu beachten, dass die Stabilitäts-, Sicherheits- und Effizienzindikatoren von Babylon eine zeitliche Überprüfung erfordern und das Restaking-Protokoll stark von Babylon abhängt. Wir werden weiterhin auf neue Akteure mit technologischer Innovation und Iteration achten.

Die meisten Protokolle, die in diesen Bereich eintreten, sind darauf ausgelegt, Liquid Restating bereitzustellen und den Lieferanten auf flexible und effiziente Weise Dienstleistungen direkt bereitzustellen. Der Markt befindet sich immer noch in der Strukturanpassungsphase und ein Marktführer mit absoluter Verhandlungsmacht hat sich noch nicht herauskristallisiert. Es wird erwartet, dass in Zukunft Dutzende Projekte in diesem Bereich gestartet werden.

Obwohl die Marktattraktivität von PoW zu PoS groß genug ist, besteht immer noch eine erhebliche Lücke zwischen den beiden Ökosystemen, und Dienstanbieter wie EigenLayer haben eine starke Benutzermentalität etabliert. Es bleibt abzuwarten, ob das Stake-lastige Protokoll des Bitcoin-Ökosystems den bestehenden Markt erobern kann.

Aufgrund der bisherigen Erfahrungen wird erwartet, dass der Active Verification Service (AVS) in die Roadmap-Planung vieler Protokolle einfließt. Ihre direkteste Möglichkeit zur Differenzierung besteht darin, starken Spielern exklusiven AVS-Zugang zu gewähren, sei es durch Subventionen oder maßgeschneiderte Partnerschaftsvereinbarungen. Sie werden nach und nach Wettbewerbsvorteile aufbauen, und einige Projekte können sogar Netzwerkeffekte erzeugen.

Verglichen mit dem Staking-Track von Ethereum befindet sich der Bitcoin-Track noch in der Phase vor dem Ausbruch. In Bezug auf Quantität und Qualität erfordert das Bitcoin-Ökosystem immer noch ein gewisses Maß an Technologie und Zeitaufwand und fördert die Nachfrage nach neuen Mikrodiensten für die Kettensicherheit.

In dieser Phase bestehen die wichtigen Ziele des Gleisprojekts darin, den kostengünstigsten Anreizpfad zu finden, einen wirksamen Anreiz- und Übertragungsmechanismus zu etablieren, ausreichend TVL zu erhalten und letztendlich einen positiven Schwungradeffekt zu erzeugen.