Zusammenfassung:

● Mt. Gox bereitet sich auf die Rückzahlung (in Form von Sachleistungen) an die Gläubiger im Juli vor.

● Obwohl der Treuhänder etwa 142.000 Bitcoins hält, liegt die tatsächlich zugewiesene Anzahl eher bei 75.000 Bitcoins.

● Zuteilungen erfolgen an verschiedenen Tagen im Monat und an mehreren verschiedenen Börsen.

● Wir glauben, dass die breite Liquidität von Bitcoin und die Dynamik der Gläubigerverteilungen die Auswirkungen möglicher Verkäufe abmildern können.

● Bitcoin Cash (BCH) ist eher von Gläubigerverkäufen betroffen. Einführung Mt. Gox war ursprünglich eine Website für Fans des Kartenspiels „Magic: The Gathering Online“, auf der sie Karten kaufen und verkaufen konnten. Es wurde 2007 gegründet und hat seinen Sitz in Tokio, Japan. Sein Name ist „Magic: The Gathering Online eXchange“, kurz Mt. Gox. Im Juli 2010 wurde Mt. Gox als Bitcoin-Börse neu erfunden, nachdem Gründer Jed McCaleb vom Bedarf an Bitcoin-Handelsdiensten erfahren hatte. Als einer der wenigen offenen Märkte, auf denen Währungspaare gegen Bitcoin gehandelt werden können, erfreute er sich schnell wachsender Beliebtheit, und 2014 entfielen mehr als 70 % aller Bitcoin-Käufe und -Verkäufe auf Mt. Gox.

Geschichte von Hacks, Datenbanklecks und ungültigen Adressen Bereits im Juni 2011 begann Mt. Gox mit ernsthaften Sicherheitsproblemen konfrontiert zu werden. Am 13. Juni 2011 meldete die Börse, dass 25.000 Bitcoins (damals im Wert von 400.000 US-Dollar) von mehr als 450 Benutzerkonten gestohlen wurden. Vier Tage später wurde die gesamte Benutzerdatenbank von Mt. Gox geleakt und auf Pastebin verkauft. In dieser Woche kam es zu zahlreichen Diebstählen, darunter die Verwendung von Prüferdaten, um sich unbefugten Zugriff auf Börsen-Backends zu verschaffen, was dazu führte, dass große Mengen an Bitcoin illegal transferiert und verkauft wurden, was dazu führte, dass der Bitcoin-Preis auf Mt. Gox auf bis zu 1 Cent fiel Innerhalb weniger Minuten erreichen die Preise wieder ihr normales Niveau. Um zu beweisen, dass noch Benutzergelder vorhanden sind, hat Mt. Gox mehr als 400.000 Bitcoins von der Cold-Storage-Adresse an die neue Adresse übertragen und dies im Voraus angekündigt. Aktueller Stand Nach Jahren juristischer Diskussionen, Ermittlungen und Verhaftungen sind wir endlich an diesem Punkt angelangt. Mt. Gox hat mehr als 700.000 Benutzer-Bitcoins und etwa 100.000 eigene Bitcoins verloren. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hält Nobuaki Kobayashi, der japanische Treuhänder, der Mt. Gox vertritt, etwa 142.000 Bitcoin (sowie den gleichen Betrag in Bitcoin Cash). Zum Zeitpunkt der Schließung hatte Bitcoin einen Wert von etwa 75 Millionen US-Dollar und ist derzeit etwa 8,85 Milliarden US-Dollar wert. Bitcoin Cash ist derzeit 55,25 Millionen US-Dollar wert.

Die Gläubiger von Mt. Gox haben die Möglichkeit: ● Vollständige Barrückzahlung ● Sachrückzahlung (Bitcoin und Bitcoin Cash) + Bargeld Der Treuhänder hält überschüssiges Bargeld, das viele Gläubiger bereits erhalten haben. Alle Gläubiger haben oder werden etwas Bargeld erhalten, aber Daten zeigen, dass sich die meisten Gläubiger dafür entscheiden, den Rest in Bitcoin (und Bitcoin Cash) zurückzuzahlen. Auswirkungen auf den Markt Ankündigungen physischer Rückzahlungen hatten kürzlich Auswirkungen auf den Bitcoin-Markt (und auch darauf, dass die deutsche Regierung begann, ihre beschlagnahmten Bitcoins zu verschieben), da diese ungelöste Situation die Anleger verschreckte. Es gibt jedoch zahlreiche Daten, die darauf hindeuten, dass die Auswirkungen des Mt. Gox möglicherweise nicht so schwerwiegend sind wie vorhergesagt. Zunächst müssen sich die Gläubiger vor dem 10. März 2023 entscheiden, ob sie eine vorzeitige einmalige Rückzahlung von ca. 90 % des geschuldeten Betrags (in Form von Sachleistungen) akzeptieren. Eine andere Möglichkeit besteht darin, auf den Abschluss der Zivilklage zu warten (die Lösung kann lange dauern).

Schätzungsweise 75 % der Gläubiger entschieden sich für den Deal. Dies bedeutet, dass das im Juli zugeteilte Angebot auf etwa 95.000 Bitcoins gesunken ist. Wir wissen auch, dass etwa ein Fünftel der Gläubiger Bitcoinica und MtGox Investment Funds („MGIF“) sind, die sich Anfang letzten Jahres ebenfalls für den Rabatt von 10 % entschieden haben. Auf diese beiden Unternehmen entfallen etwa 30.000 Bitcoins (Bitcoinica 10.000 und MGIF 20.000). Die Kontoinformationen einiger Personen wurden 2012 von Hackern gelöscht, sie besaßen jedoch Zahlungsrechte. Es ist schwer abzuschätzen, an wie viele Personen diese Bitcoins verteilt werden und wie viele von ihnen wahrscheinlich auf den Markt kommen werden, also berücksichtigen wir das. Allerdings hat MGIF öffentlich bekräftigt, dass es keine Pläne hat, seine Bitcoin-Bestände zu verkaufen. Daher können wir die potenziellen Auswirkungen auf den Markt von 95.000 Bitcoins auf 75.000 Bitcoins reduzieren. Es wird angenommen, dass von diesen 75.000 Bitcoins (Bitcoinica ausgenommen) 65.000 einzelnen Gläubigern geschuldet sind, die mehr als ein Jahrzehnt auf die Rückzahlung ihrer Bitcoins gewartet haben. Wenn wir davon ausgehen, dass die Gläubiger etwa 15 % ihrer Bitcoins erhalten, sind sie angesichts der massiven Aufwertung von Bitcoin seither um etwa 13.600 % gestiegen. Für viele Menschen würde ein sofortiger Verkauf einen großen steuerlichen Aufwand bedeuten, daher ist es wahrscheinlich, dass sich viele Gläubiger dafür entscheiden würden, nur einen kleinen Teil zu verkaufen oder ihn vorübergehend zu behalten.

Dies untermauert zusätzlich die Tatsache, dass Gläubiger in den letzten 12 Jahren mit zahlreichen Schuldenkäufern konfrontiert waren, die Zahlungen in Dollar anboten. Wenn Dollarzahlungen attraktiv sind, werden sie von vielen Gläubigern akzeptiert. Unterm Strich gibt es keine genaue Schätzung, wie viele Bitcoins nach der Verteilung in den Markt verkauft werden. Die Zuteilungen erfolgen an mehreren Börsen (Bitstamp, Kraken, Bitbank, BitGo, SBI VC Trade usw.) und werden über verschiedene Tage verteilt, wodurch die Möglichkeit massiver gleichzeitiger Ausverkäufe verringert wird. Der durchschnittliche tägliche Börsenzufluss lag im vergangenen Jahr bei rund 32.000 Bitcoin, und wir haben Tage erlebt, an denen über 100.000 Bitcoin an Börsen geschickt wurden. Der größte Anstieg erfolgte am 11. Januar, dem Tag der Einführung des Bitcoin-Spot-ETF, bei knapp 150.000 BTC. Wenn man bedenkt, dass Mt. Gox-Bitcoin-Verteilungen nicht am selben Tag (oder an derselben Börse) erfolgen, würden die hypothetischen Verkäufe selbst im aggressivsten Szenario weder zur gleichen Zeit noch auf derselben Plattform stattfinden. Die Verteilung und der asynchrone Charakter dieser Liquidität dürften dazu beitragen, dass der Markt ihre Auswirkungen auffangen kann.

Wir können 75.000 Bitcoins in mehrere Szenarien aufteilen und die potenziellen Auswirkungen auf den Preis mithilfe eines einfachen Sigma-Root-Liquiditätsmodells abschätzen. Unter der Annahme, dass unser geschätztes tägliches Handelsvolumen 8,74 Milliarden US-Dollar beträgt, könnten im schlimmsten Fall 2,8 Milliarden US-Dollar verkauft werden. Wenn diese alle an einem Tag verkauft werden, kann der Markt diese Mengen problemlos bewältigen, was dieses Jahr mit der großen Liquidation des Grayscale ETF auf die Probe gestellt wurde. Wir gehen davon aus, dass dies zu einem Preisverfall von 19 % führen könnte, obwohl wir, wie bereits erwähnt, davon ausgehen, dass dies unwahrscheinlich ist und in den kommenden Monaten eintreten wird. Wir stellen die täglichen Auswirkungen dieses Verkaufsdrucks auf die Preise in den nächsten 30 Tagen dar und stellen fest, dass er nur minimale Auswirkungen auf die Preise hat. In Kombination mit der Möglichkeit von Zinssenkungen in diesem Jahr könnten diese Preisstützungsereignisse die Auswirkungen ausgleichen. Insgesamt scheinen die Auswirkungen anstehender Verkäufe einen größeren Einfluss auf den Markt zu haben als die tatsächlichen Verkäufe. Bitcoin Cash hingegen dürfte aus zwei Gründen eher betroffen sein: 1. Angesichts seiner Marktkapitalisierung von 8 Milliarden US-Dollar ist es bei Anlegern eindeutig nicht so beliebt, was uns zu der Annahme führt, dass der Großteil des verteilten BCH verkauft wird durch Gläubiger. Wir schätzen, dass 80 % des zugeteilten BCH verkauft werden. 2. Dies ist ein weniger liquider Markt (durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 300 Millionen US-Dollar, durchschnittliche 2 %-Tiefe von 450.000 US-Dollar) und es wird schwieriger sein, die Auswirkungen von Verkäufen aufzufangen.

„Zu lang zum Lesen“ ● Mt. Gox bereitet sich auf die Rückzahlung (in Form von Sachleistungen) an die Gläubiger im Juli vor. ● Obwohl der Treuhänder etwa 142.000 Bitcoins hält, liegt die tatsächlich zugewiesene Anzahl eher bei 75.000 Bitcoins. ● Zuteilungen erfolgen an verschiedenen Tagen im Monat und an mehreren verschiedenen Börsen. ● Wir glauben, dass die breite Liquidität von Bitcoin und die Dynamik der Gläubigerverteilungen die Auswirkungen potenzieller Verkäufe abmildern können. ● Bitcoin Cash (BCH) ist eher von Gläubigerverkäufen betroffen.