Das Forschungsteam des Kryptowährungsforschungsunternehmens Kaiko geht davon aus, dass die Preisentwicklung von Ethereum (ETH) nach der Einführung eines börsengehandelten Ethereum-Spot-Fonds (ETF) die von Bitcoin (BTC) übertreffen könnte.

Kaiko sagte in einem am Dienstag (15.) veröffentlichten Bericht, dass sich die Stimmung auf dem Kryptowährungsmarkt jedoch stark verändert habe, seit die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) im Mai dieses Jahres den 19b-4-Antrag für den Ethereum Spot ETF genehmigt habe ETH fiel in den nächsten fast zwei Monaten um etwa 20 %, aber dieser Rückgang sagt nicht die ganze Geschichte aus. Im Wesentlichen scheint der Markt bereit für die Einführung von Spot-ETFs zu sein.

Kaiko erklärte, dass das ETH/BTC-Verhältnis, das die relative Leistung von Bitcoin und Ethereum misst, weiterhin bei etwa 0,05 liegt, was deutlich über dem Niveau von fast 0,045 vor der Genehmigung der wichtigsten Antragsunterlagen des ETF liegt Einführung, Ethereum Die Preisentwicklung von Bitcoin dürfte weiterhin die von Bitcoin übertreffen.

Preisverhältnis von ETH zu BTC, Quelle: Kaiko

Andrew Kang, Gründer und Partner des Kryptowährungs-Risikokapitalunternehmens Mechanism Capital, vertritt jedoch eine andere Ansicht. Er sagte auf der X-Plattform, dass er glaubt, dass das ETH/BTC-Verhältnis nach der Genehmigung oder Einführung des ETF weiter sinken wird.

Laut „CoinDesk“ unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen wurden potenzielle Emittenten von Ethereum-Spot-ETFs am Montag von der SEC darüber informiert, dass diese Fonds am kommenden Dienstag (23.) mit dem Handel beginnen können.

Die Einführung eines ETF könnte die Marktliquidität von Ethereum verbessern

Das Forschungsteam von Kaiko stellte fest, dass die Liquiditätsbedingungen von Ethereum im Allgemeinen stabil geblieben sind, obwohl die Handelsvolumina im Sommer normalerweise schleppend sind. Die Markttiefe von Ethereum von 1 % liegt seit der Genehmigung des 19b-4-Antrags des ETF konstant bei rund 230 Millionen US-Dollar. Während der Wert Anfang Mai kurzzeitig unter 200 Millionen US-Dollar fiel, kehrte sich der Abwärtstrend nach der Genehmigung des Antrags um.

1 % Markttiefe für Ethereum, Quelle: Kaiko

Kaiko glaubt, dass ein Ethereum-Spot-ETF die Liquiditätsbedingungen für Ethereum weiter verbessern könnte, ähnlich wie Bitcoin es nach der Einführung des Spot-ETF im Januar getan hat.

Die Absicherungsaktivität von Ethereum nimmt zu

In Kaikos Bericht wurde außerdem darauf hingewiesen, dass der Ethereum-Spotmarkt während des Preisverfalls um 20 % im Allgemeinen widerstandsfähig geblieben ist, der Markt für ewige Terminkontrakte jedoch schneller abgekühlt ist und sich die Finanzierungsraten seit Mai halbiert haben, was auf ein nachlassendes Vertrauen der Händler hindeutet, da diese weniger bereit sind, hohe Zahlungen zu leisten Finanzierungsraten zur Aufrechterhaltung von Long-Positionen.

Darüber hinaus ist auch der Open Interest (OI) von Ethereum von seinem Höchststand nach der Genehmigung von rund 11 Milliarden US-Dollar zurückgegangen. Der Rückgang der Finanzierungsraten und des offenen Interesses könnte mit der Unsicherheit über den Zeitpunkt der ETF-Einführung zusammenhängen, sagte das Forschungsteam von Kaiko.

Änderungen des offenen Zinssatzes und der Finanzierungsrate des unbefristeten ETH-Vertrags, Quelle: Kaiko

Kaiko erwähnte jedoch, dass die implizite Volatilität (IV) von Ethereum-Optionskontrakten in der vergangenen Woche deutlich zugenommen hat, wobei die größten Änderungen bei ETH-Optionen am 19. und 26. Juli an der Kryptowährungsoptionsbörse Deribit ausliefen. Kaiko sagte, der Anstieg der impliziten Volatilität im Kontrakt vom 19. Juli zeige, dass Händler bereit seien, mehr zu zahlen, um bestehende Positionen abzusichern und sich kurzfristig vor großen Preisschwankungen zu schützen. Dieser kurzfristige Anstieg des Kontrakts IV zeigt eine gewisse Unsicherheit unter den Händlern.

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