Im Jahr 2017 begann die ICO-Ära, in der öffentliche Mittelbeschaffung Risikokapital und Private Equity direkt ersetzte, was zu einem Bullenmarkt führte, der von ursprünglichen Plattformen und Proxy-Investitionen dominiert wurde. Durch die Sicherung eines Anteils ließ sich leicht Gewinn erzielen. Bis 2021 brachte der Aufstieg von DeFi eine Marktdiversifizierung und -streuung mit sich, wobei Gewinne durch schnelles Handeln erzielt werden konnten. Während dieser Zeit ermöglichten IEOs Projektteams, Anteile zu niedrigen Anfangspreisen an Benutzer auszugeben, was den Kauf neuer Token attraktiver machte als den Kauf alter.
Derzeit sind IEOs in vielen Ländern rechtlichen Risiken ausgesetzt und auf Airdrops und Marktpreise beschränkt. Diese Verschiebung bedeutet, dass Projekte mit großer Auflage und niedrigen Eröffnungspreisen wie BB und Lista zwar eine stabile Leistung erbringen, aber nicht den gründlichen Reinigungsprozess aufweisen, der im Jahr 2021 zu beobachten war.
Der Marktanstieg im Jahr 2024, der von BTC-ETFs angetrieben wird, ist durch eine erhebliche Beteiligung prominenter Projekte und Lumao Studio gekennzeichnet. Diese Synergie hat zu beeindruckenden Daten geführt, wobei Projektteams erhebliche Mittel von VCs mit Milliardenvermögen sicherten, was die Bewertungen hochwertiger Projekte in die Höhe trieb. Das Vertrauen ist bei Projekten mit beträchtlicher Finanzierung und Benutzerbasis hoch, mit Millionen von Benutzern in der Kette und zahlreichen verfügbaren Plattformen, von CEXs bis DEXs.
Handelsplattformen fehlt es mittlerweile an Preissetzungsmacht, daher sollte sich die Bewertung von Projekten mit hohen Bewertungen auf Fundamentaldaten und Umlauf konzentrieren, nicht nur auf den Marktwert. Derzeit ist der Konflikt zwischen Lumao Studio und L2-Projekten zu einem Spektakel geworden, das ein mögliches Ende der Lumao-Ära signalisiert. Sowohl auf den Primär- als auch auf den Sekundärmärkten gibt es jetzt mehr professionelle Akteure, die Tools zur Risikoabsicherung verwenden und so die Marktgröße vergrößern. Für gewöhnliche Anleger sind die Strategien der ICOs von 2017, der IEOs von 2021, der Matrjoschkas und der Ansätze von 2023 möglicherweise nicht auf den heutigen Markt anwendbar.
Ein gesünderer Markt könnte weniger VC-Investitionen und Projektparteien haben. In jedem Zyklus überleben einige Projekte die Bullen- und Bärenmärkte, während viele Top-Projekte scheitern. Ob in Web2 oder Web3, erfolgreiche Startups sind selten, und diejenigen, die die Lücke schließen und Zyklen überstehen, sind noch seltener.