Der Verbraucherpreisindex-Bericht vom Donnerstag zeigte weitere Anzeichen einer Preisabkühlung, auch wenn die Inflation noch weit vom 2%-Ziel der Fed entfernt ist.
Allerdings könnte die Fed ihren Fokus stärker auf den Arbeitsmarkt richten, der bei einer deutlich stärkeren Verlangsamung zu einer Bedrohung werden könnte.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September ist auf fast 95 Prozent gestiegen.
Die Märkte, einschließlich der Kryptowährungen, legten kurzzeitig zu, nachdem der Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI) vom Donnerstag zeigte, dass die Preise im Juni stärker als erwartet abgekühlt waren, was bei den Händlern die Hoffnung weckte, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr tatsächlich senken könnte.
Auch wenn die weniger aufmerksam beobachteten Daten zum Erzeugerpreisindex (PPI) vom Freitag besser ausfielen als erwartet, blieben die Händler zuversichtlich, dass die Zentralbank die Zinsen im September senken wird. Laut dem Fed Watch-Tool der CME liegen die Chancen dafür derzeit bei knapp 95 Prozent.
Die Fed hat ein doppeltes Mandat: Sie muss die Preise stabil halten und gleichzeitig maximale Beschäftigung fördern. Ein schwächelnder Arbeitsmarkt könnte die Fed daher dazu zwingen, die Geldpolitik zu lockern, lange bevor die Inflation wieder ihr Ziel von 2% erreicht (die Verbraucherpreisindex-Daten vom Juni zeigten einen Anstieg der Inflation um 3% gegenüber dem Vorjahr).
Die Arbeitslosenquote in den USA ist in drei aufeinanderfolgenden Monaten gestiegen und fiel von 3,8 % im März auf 4,1 % im Juni.
„Ich glaube, dass der Arbeitsmarkt künftig das größere Risiko für die Wirtschaft sein wird“, sagte John Leer, Leiter der Wirtschaftsnachrichten bei Morning Consult. „Obwohl er Anzeichen einer Abkühlung zeigt, ist er im historischen Vergleich immer noch sehr stark“, fügte er hinzu. „Es wäre eine historische Anomalie, wenn es der Fed gelänge, eine sanfte Landung herbeizuführen, d. h. die Inflation zu zähmen, ohne eine Rezession auszulösen.“
Fed-Vorsitzender Jerome Powell räumte bei einem Auftritt auf dem Capitol Hill Anfang dieser Woche die Abschwächung am Arbeitsmarkt ein und sagte, dieser sei nicht länger „eine Quelle breiten Inflationsdrucks für die Wirtschaft“.
„Die Fed wird besorgt sein, dass der negative Trend ein Wendepunkt für eine weitere Schwäche des Arbeitsmarktes in der Zukunft sein könnte“, sagte Olu Sonola, Leiter der US-Wirtschaftsforschung bei Fitch Ratings. „Vorsitzender Powell hat Anfang dieser Woche signalisiert, dass das Risikoverhältnis zwischen Arbeitslosenquote und Inflation nun zweiseitig ist und der Arbeitsmarkt nun wieder im Gleichgewicht ist. Dies gibt ihnen einen Anreiz, eher früher als später mit Zinssenkungen zu beginnen, da die Inflation nun wieder auf dem Weg nach unten auf 2% zu sein scheint.“
Selbst wenn die Fed beginnt, die Zinsen zu senken, ist dies möglicherweise kein so optimistisches Signal wie manche Händler glauben, sagt Markus Thielen von 10x Research. Denn in einer schwächelnden Wirtschaft könnten sich Anleger dafür entscheiden, Geld aus risikoreichen Anlagen – darunter auch Kryptowährungen – abzuziehen, um es in sicherere Anlagen zu investieren.