SEC Continues Crypto Crackdown Despite Recent Losses

Coinpaprika · 2024-07-12T07:35:20.000Z

The Securities and Exchange Commission (SEC) has faced significant legal challenges recently, including a court sanction in Utah. However, opinions vary on whether the regulator is losing its broader battle to classify most cryptocurrencies as securities. When Gary Gensler became SEC chairman in 2021, he clearly intended to crack down on the crypto industry. Despite hopes he might be more lenient due to his background as a banker and blockchain instructor at MIT, Gensler quickly showed skepticism towards crypto. During his tenure, the SEC has filed numerous lawsuits against major players like Coinbase, Binance, and Terraform Labs. While the SEC has won or settled several cases, Gensler’s broader theory that nearly every token except Bitcoin is under his jurisdiction has faced challenges. Recently, the SEC dropped its investigation into the Paxos-issued, Binance-branded BUSD stablecoin. James Murphy, a lawyer from MetaManLaw, explained, “The idea that a stablecoin is itself a security is ridiculous. Judge Jackson confirmed that BUSD specifically is not a security, so it makes sense the SEC would drop the case against Paxos.” Here are some notable SEC losses: Bitcoin ETFs: The SEC has long opposed approving spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs). However, in January, a Washington D.C. appeals court forced the SEC to approve these funds, calling its previous attempts “arbitrary and capricious.” Since then, spot bitcoin ETFs have seen net inflows of $15.27 billion, and the SEC is moving towards approving Ethereum ETFs as well. Ripple, XRP, and Securities Law: The SEC’s legal battle against Ripple Labs began before Gensler’s tenure but has mostly unfolded under his leadership. District Judge Analisa Torres ruled that while Ripple’s institutional sales of XRP were unregistered securities, secondary sales were not. This contradicts Gensler’s stance that most crypto tokens are securities. Austin Campbell, a Columbia Business School professor, noted, “The SEC is losing the fight to create ‘crypto asset securities’ out of thin air, as courts are slapping them down.” Staff Accounting Bulletin 121: This accounting rule became contentious in Congress, with both the House and Senate voting to repeal it. Although they failed to override President Biden’s veto, the political fight damaged the SEC’s reputation. The Government Accountability Office criticized the SEC for imposing the rule without proper congressional review, and it faced opposition from the banking industry due to strict capital requirements. D.E.B.T. Box: The SEC’s lawsuit against crypto startup D.E.B.T. Box was marred by false statements. In March, Utah District Court Judge Robert Shelby criticized the SEC, leading to the case being dismissed and the SEC paying $1.8 million in legal fees. Two SEC agents resigned, and the SEC’s Salt Lake Regional Office was closed. Despite these setbacks, the SEC has secured several recent victories that could shape future policies. Many successful enforcement actions go unnoticed, often because they involve smaller firms. For instance, the SEC settled three crypto-related cases this year, including those involving Rockwell Capital Management, ShapeShift, and TradeStation. Additionally, the SEC charged 17 individuals in a $300 million Ponzi scheme. The SEC’s persistence was evident in its case against Coinbase. Although Coinbase attempted to dismiss all charges, it largely failed. Judge Faila allowed the SEC to sue over Coinbase’s staking program and acknowledged that initial coin offerings could involve securities offerings. A similar situation occurred in the SEC’s case against Binance. Molly White, author of the crypto-critical Web3IsGoingGreat blog, remarked, “The SEC still aggressively pursues crypto-related cases. Not every investigation will lead to enforcement.” Bitfinex’d, a pseudonymous critic, likened expecting the SEC to win every case to expecting “traffic cops to shut down gang warfare.” James Wester from Javelin Strategy and Research noted, “Winning against the SEC still incurs high costs and diverts companies from more valuable efforts. The process itself becomes the punishment.” Despite occasional crypto victories, the SEC remains relentless, targeting major firms like Coinbase, Uniswap, and Consensys. This aggressive stance signals that no part of the crypto industry is safe from scrutiny. While the crypto sector may win some battles, it faces an uphill struggle against the SEC’s determined efforts. This dynamic might change with a new administration in the White House in 2025.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) sah sich in letzter Zeit mit erheblichen rechtlichen Herausforderungen konfrontiert, darunter einer gerichtlichen Sanktion in Utah. Allerdings gehen die Meinungen darüber auseinander, ob die Regulierungsbehörde ihren umfassenderen Kampf um die Einstufung der meisten Kryptowährungen als Wertpapiere verliert.
Als Gary Gensler 2021 Vorsitzender der SEC wurde, hatte er eindeutig die Absicht, hart gegen die Kryptoindustrie vorzugehen. Trotz der Hoffnung, dass er aufgrund seines Hintergrunds als Banker und Blockchain-Dozent am MIT nachsichtiger sein könnte, zeigte Gensler schnell Skepsis gegenüber Krypto. Während seiner Amtszeit hat die SEC zahlreiche Klagen gegen große Akteure wie Coinbase, Binance und Terraform Labs eingereicht. Während die SEC mehrere Fälle gewonnen oder beigelegt hat, ist Genslers allgemeinere Theorie, dass fast jeder Token außer Bitcoin unter seine Zuständigkeit fällt, auf Herausforderungen gestoßen.
Kürzlich hat die SEC ihre Untersuchung des von Paxos herausgegebenen und unter der Marke Binance geführten Stablecoins BUSD eingestellt. James Murphy, ein Anwalt von MetaManLaw, erklärte: „Die Vorstellung, dass ein Stablecoin selbst ein Wertpapier ist, ist lächerlich. Richter Jackson bestätigte, dass BUSD ausdrücklich kein Wertpapier ist, daher ist es logisch, dass die SEC das Verfahren gegen Paxos einstellt.“
Hier sind einige bemerkenswerte Verluste der SEC:
Bitcoin-ETFs: Die SEC hat sich lange gegen die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds) ausgesprochen. Im Januar zwang ein Berufungsgericht in Washington D.C. die SEC jedoch zur Zulassung dieser Fonds und bezeichnete ihre vorherigen Versuche als „willkürlich und launenhaft“. Seitdem verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs Nettozuflüsse von 15,27 Milliarden US-Dollar, und die SEC strebt ebenfalls die Zulassung von Ethereum-ETFs an.
Ripple, XRP und Wertpapierrecht: Der Rechtsstreit der SEC gegen Ripple Labs begann vor Genslers Amtszeit, hat sich aber größtenteils unter seiner Führung entwickelt. Bezirksrichterin Analisa Torres entschied, dass Ripples institutionelle Verkäufe von XRP zwar nicht registrierte Wertpapiere waren, Sekundärverkäufe jedoch nicht. Dies widerspricht Genslers Haltung, dass die meisten Krypto-Token Wertpapiere sind. Austin Campbell, Professor an der Columbia Business School, bemerkte: „Die SEC verliert den Kampf um die Schaffung von ‚Krypto-Asset-Wertpapieren‘ aus dem Nichts, da die Gerichte sie abweisen.“
Staff Accounting Bulletin 121: Diese Rechnungslegungsregel wurde im Kongress umstritten, und sowohl das Repräsentantenhaus als auch der Senat stimmten für ihre Aufhebung. Obwohl es ihnen nicht gelang, das Veto von Präsident Biden zu überstimmen, schadete der politische Kampf dem Ruf der SEC. Das Government Accountability Office kritisierte die SEC dafür, dass sie die Regel ohne ordnungsgemäße Überprüfung durch den Kongress durchgesetzt hatte, und sie stieß aufgrund der strengen Kapitalanforderungen auf Widerstand seitens der Bankenbranche.
D.E.B.T. Box: Die Klage der SEC gegen das Krypto-Startup D.E.B.T. Box war von falschen Aussagen geprägt. Im März kritisierte der Richter des Utah District Court, Robert Shelby, die SEC, was zur Abweisung der Klage und zur Zahlung von 1,8 Millionen Dollar an Anwaltskosten durch die SEC führte. Zwei SEC-Agenten traten zurück und das Regionalbüro der SEC in Salt Lake City wurde geschlossen.
Trotz dieser Rückschläge konnte die SEC in letzter Zeit mehrere Erfolge verbuchen, die künftige Richtlinien beeinflussen könnten. Viele erfolgreiche Durchsetzungsmaßnahmen bleiben unbemerkt, oft weil sie kleinere Unternehmen betreffen. So hat die SEC in diesem Jahr beispielsweise drei Fälle im Zusammenhang mit Kryptowährungen beigelegt, darunter solche gegen Rockwell Capital Management, ShapeShift und TradeStation. Darüber hinaus klagte die SEC 17 Personen wegen eines Ponzi-Systems im Wert von 300 Millionen US-Dollar an.
Die Hartnäckigkeit der SEC zeigte sich in ihrem Verfahren gegen Coinbase. Obwohl Coinbase versuchte, alle Anklagen abzuweisen, scheiterte dies weitgehend. Richter Faila erlaubte der SEC, wegen des Staking-Programms von Coinbase zu klagen, und räumte ein, dass Initial Coin Offerings Wertpapieremissionen beinhalten könnten. Eine ähnliche Situation ereignete sich im Verfahren der SEC gegen Binance.
Molly White, Autorin des kryptokritischen Blogs Web3IsGoingGreat, bemerkte: „Die SEC verfolgt kryptobezogene Fälle immer noch aggressiv. Nicht jede Untersuchung wird zu einer Durchsetzung führen.“
Bitfinex’d, ein unter Pseudonym agierender Kritiker, verglich die Erwartung, dass die SEC jeden Fall gewinnt, mit der Erwartung, dass „Verkehrspolizisten Bandenkriege beenden“. James Wester von Javelin Strategy and Research merkte an: „Gegen die SEC zu gewinnen, verursacht immer noch hohe Kosten und lenkt Unternehmen von wertvolleren Bemühungen ab. Der Prozess selbst wird zur Strafe.“
Trotz gelegentlicher Krypto-Siege bleibt die SEC unerbittlich und nimmt große Unternehmen wie Coinbase, Uniswap und Consensys ins Visier. Diese aggressive Haltung signalisiert, dass kein Teil der Kryptoindustrie vor der Kontrolle sicher ist. Während der Kryptosektor einige Schlachten gewinnen könnte, steht ihm ein harter Kampf gegen die entschlossenen Bemühungen der SEC bevor. Diese Dynamik könnte sich mit einer neuen Regierung im Weißen Haus im Jahr 2025 ändern.

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