Am 11. Juli war Scott Wren bei „Closing Bell Overtime“ von CNBC zu Gast, um über die Tagesentwicklung am US-Aktienmarkt zu sprechen.
Scott Wren ist leitender globaler Marktstratege beim Wells Fargo Investment Institute (WFII), einem registrierten Anlageberater und hundertprozentigen Tochterunternehmen der Wells Fargo Bank, N.A. Das WFII konzentriert sich auf die Bereitstellung von erstklassiger Anlageexpertise und -beratung und hilft Anlegern, Risiken zu managen und finanziellen Erfolg zu erzielen. Wren spielt eine Schlüsselrolle als Mitglied des Global Investment Strategy Committee, wo er zur Entwicklung und Genehmigung von Anlageallokationsstrategien und Leitlinienempfehlungen für verschiedene Märkte beiträgt, darunter globale Finanz-, Sachwert- und alternative Märkte.
Wren begann mit der Besprechung des schwächer als erwartet ausgefallenen US-Verbraucherpreisindex (CPI) für Juni 2024 und der positiven Daten zu den Arbeitslosenanträgen. Wren sagte, diese Indikatoren deuteten auf ein günstiges wirtschaftliches Umfeld hin, was zu einem Anstieg zuvor unterdurchschnittlicher Aktien, insbesondere des Russell 2000, geführt habe. Er betonte, dass der Russell 2000 zwar einen deutlichen Tagesgewinn verzeichnete, es aber zu früh sei, dies als einen konstanten Trend zu betrachten. Wren erwartet, dass die Wirtschaft in den nächsten zwei bis vier Quartalen in einer Phase langsamen Wachstums verharren wird.
Laut Wren wurde der US-Aktienmarkt in den letzten 18 Monaten von den Sektoren Technologie und Kommunikationsdienste angeführt. Seiner Meinung nach haben diese Sektoren erhebliche Gewinne erzielt, was ihre Bewertungen erhöht hat. Wren merkte an, dass die positiven Inflationsnachrichten Hoffnungen auf eine breitere Marktbeteiligung über einige führende Sektoren hinaus geweckt haben.
Wren erklärte, dass WFII Investitionen von Technologie- und Kommunikationsdiensten in Sektoren wie Industrie, Materialien und Energie umverteilt hat. Diese Sektoren, die am Tag des Interviews gut abschnitten, gelten als werthaltiger und weniger aufgebläht als die großen Technologieaktien. Industrie und Materialien, betonte er, seien aufgrund ihrer Konjunktursensibilität und des laufenden Ausbaus von Rechenzentren, der durch Fortschritte bei der künstlichen Intelligenz (KI) vorangetrieben wird, besonders attraktiv. Das Gesundheitswesen wurde als ein weiterer Sektor mit gutem Wert identifiziert. Energie wurde aufgrund ihrer Konjunktursensibilität und des Potenzials für eine starke Performance bei der Weiterentwicklung der Marktdynamik ebenfalls als Schwerpunkt genannt.
Wren hob die überzogenen Bewertungen der „Mag 7“-Aktien hervor, insbesondere Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom und Tesla. Am Tag des Interviews verzeichneten diese großen Technologieaktien erhebliche Rückgänge, wobei jeder um mehr als 2 % nachgab. Dieser Rückgang hatte erhebliche Auswirkungen auf den S&P 500 und zeigte, wie stark der Index von diesen wenigen Large-Cap-Aktien beeinflusst wird.
Quelle: Google Finance
Quelle: Google Finance
Trotz des Rückgangs der großen Technologiewerte verzeichneten andere Sektoren Zuwächse, was auf eine mögliche Verschiebung hin zu einer breiteren Marktbeteiligung hindeutet. Die Konzentration des Marktes auf einige wenige Large-Cap-Aktien ist ein zweischneidiges Schwert: Sie führt in Aufwärtstrends zu deutlichen Kursgewinnen, verursacht aber auch starke Kursverluste, wenn diese Aktien unterdurchschnittlich abschneiden.
Der CPI-Bericht vom Juni zeigte einen leichten Rückgang der Verbraucherpreise. Der CPI für alle städtischen Verbraucher (CPI-U) fiel saisonbereinigt um 0,1 Prozent, nachdem er im Mai unverändert geblieben war. Im vergangenen Jahr stieg der Index für alle Posten saisonbereinigt um 3,0 Prozent.
Der Bericht hob einen deutlichen Rückgang der Benzinpreise hervor, die im Juni um 3,8 Prozent sanken, nachdem sie im Mai bereits um 3,6 Prozent gefallen waren. Diese deutliche Senkung der Benzinpreise trug zu einem Rückgang des Gesamtenergieindex für den Monat um 2,0 Prozent bei, was dem Rückgang des Vormonats entspricht. Die anhaltende Senkung der Energiekosten spielte eine entscheidende Rolle beim Ausgleich steigender Preise in anderen Sektoren, wie etwa im Wohnungsbau.
Die Lebensmittelpreise verzeichneten im Juni einen bescheidenen Anstieg von 0,2 Prozent. Innerhalb dieser Kategorie stieg der Index für Lebensmittel außer Haus um 0,4 Prozent, während der Index für Lebensmittel zu Hause einen geringeren Anstieg von 0,1 Prozent verzeichnete. Diese schrittweisen Anstiege deuten auf einen stetigen, wenn auch moderaten Aufwärtstrend bei den Lebensmittelpreisen für die Verbraucher hin.
Der Index für alle Güter außer Nahrungsmittel und Energie, oft als Kerninflation bezeichnet, stieg im Juni um 0,1 Prozent. Dieser Anstieg folgte auf einen Anstieg von 0,2 Prozent im Mai. Zu den spezifischen Kategorien, in denen im Juni die Preise stiegen, gehörten Wohnen, Kfz-Versicherung, Haushaltsausstattung und -betrieb, medizinische Versorgung und Körperpflege. Im Gegensatz dazu verzeichneten die Indizes für Flugpreise, Gebrauchtwagen und -lastwagen sowie Kommunikation im Laufe des Monats Rückgänge.
Auf Jahresbasis stieg der Index für alle Posten in den 12 Monaten bis Juni um 3,0 Prozent. Dies ist ein etwas geringerer Anstieg im Vergleich zu dem Anstieg von 3,3 Prozent in den 12 Monaten bis Mai. Insbesondere der Kerninflationsindex (ohne Lebensmittel und Energie) verzeichnete im vergangenen Jahr einen Anstieg von 3,3 Prozent und damit den geringsten 12-Monats-Anstieg seit April 2021. Der Energieindex verzeichnete in den 12 Monaten bis Juni einen Anstieg von 1,0 Prozent, während der Lebensmittelindex im gleichen Zeitraum um 2,2 Prozent stieg.
Der Rückgang des Verbraucherpreisindex für Juni 2024 deutet auf eine leichte Abschwächung des Inflationsdrucks hin, der vor allem auf den anhaltenden Rückgang der Benzin- und Energiepreise zurückzuführen ist. Dieser Trend könnte den Verbrauchern, die im vergangenen Jahr in verschiedenen Sektoren mit steigenden Kosten konfrontiert waren, eine gewisse Erleichterung verschaffen. Die anhaltenden Preissteigerungen bei Wohnen und anderen wesentlichen Dienstleistungen verdeutlichen jedoch die anhaltenden Inflationsprobleme in bestimmten Bereichen.
Ausgewähltes Bild über Unsplash