Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, er gehe von einem Rückgang der Inflation aus, sei jedoch nicht zuversichtlich, dass sich der Preisanstieg weiter auf das 2-Prozent-Ziel verlangsamen könne.

Am Mittwoch, seinem zweiten Tag seiner Aussage in Washington, sagte Powell den Abgeordneten des Repräsentantenhauses: „Ich bin zuversichtlich, dass die Inflation zurückgeht, und die Frage ist: Sind wir zuversichtlich genug, sie nachhaltig auf 2 Prozent zu senken? Das bin ich noch nicht.“ Seien Sie bereit, es zu sagen.

Powell wiederholte am Dienstag seine Aussage vor dem Bankenausschuss des Senats und sagte, die jüngsten Preiswerte zeigten „bescheidene weitere Fortschritte“ und dass „mehr gute Daten“ das Vertrauen der Fed stärken würden, dass die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zurückkehren werde. Powell sagte, die Fed habe erhebliche Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung gemacht und müsse nicht warten, bis die Inflation auf 2 % gesunken sei, bevor sie mit der Senkung der Zinssätze beginne.

Powell hat es vermieden, starke Signale zum Zeitpunkt einer Zinssenkung zu senden, obwohl er betonte, dass die politischen Entscheidungsträger dem Risiko ausgesetzt seien, zu schnell oder zu langsam vorzugehen.

Diese Risiken seien nun ausgeglichener als in der Vergangenheit, sagte Powell, und während die Fed-Beamten sich weiterhin für die Senkung der Inflation einsetzen, seien sie auch besorgt über die Arbeitslosigkeit. „Die Arbeit an der Inflation ist noch nicht abgeschlossen und wir haben noch mehr zu tun“, sagte er und fügte hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger auch über „erhebliche Flaute auf dem Arbeitsmarkt“ besorgt seien.

Powells Rede vor dem Kongress deutete darauf hin, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) die Zinssätze auf seiner Sitzung am 30. und 31. Juli wahrscheinlich nicht senken wird. Fast ein Jahr lang hat die Fed ihren Leitzins in einer Spanne von 5,25 % bis 5,5 % gehalten, dem höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten.

Bilanz

Powell sagte den Gesetzgebern auch, dass die Fed-Beamten noch mehr Arbeit vor sich hätten, um ihre Bilanz zu verkleinern.

„Wir haben erhebliche Fortschritte gemacht. Wir glauben, dass wir noch einen langen Weg vor uns haben“, sagte er in seiner Aussage vor dem Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses.

Die Fed hat ihre Bestände bisher um etwa 1,7 Billionen US-Dollar reduziert, und die Beamten rechnen mit einer weiteren deutlichen Reduzierung ihrer Bilanz. Sie werden weiterhin die Bestände an Vermögenswerten reduzieren, die angeschwollen sind, als die Fed Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere aufgekauft hat, um die Märkte zu stabilisieren und zu unterstützen die Wirtschaft während der Coronavirus-Pandemie.

Die Fed verlangsamte im Juni die Geschwindigkeit, mit der sie Anleihen aus ihrer Bilanz entfernt, ein Schritt, der laut Powell die Beamten vorsichtiger machen würde, da sie versuchen zu verhindern, dass die Anleihebestände zu stark sinken.

Die politischen Entscheidungsträger wollen eine Wiederholung des Jahres 2019 verhindern, als ein Mangel an Reserven die Kosten für kurzfristige Kredite in die Höhe trieb.

„Wenn wir langsamer fahren, kommen wir vielleicht tatsächlich weiter“, sagte Powell.

Bankregeln

Powell bekräftigte die Bemerkungen, die er am Dienstag vor dem Bankenausschuss des Senats gemacht hatte, dass die Aufsichtsbehörden kurz davor stünden, sich auf eine Änderung ihrer Pläne zu einigen, um große Banken zu zwingen, ihr Kapital deutlich zu erhöhen – ein Schritt, der einen großen Sieg für die Wall-Street-Banken bedeuten könnte.

Er sagte, dass man den überarbeiteten Vorschlag mit anderen Bankinstituten bespreche und ihn bald veröffentlichen werde. Der Vorschlag könnte die größten US-Kreditgeber dazu zwingen, ihre Kapitalbestände um bis zu 19 % zu erhöhen, um Verluste abzufedern. Er fügte hinzu, dass nicht alle Teile des Plans zur Kommentierung erneut veröffentlicht würden.

Auf die Frage, ob die Fed in ihrer Branche führend sei, sagte er, dass Michael Barr von der Fed zwar als der Architekt des Programms angesehen werde, sie jedoch bisher mit der Federal Deposit Insurance Corporation zu kämpfen habe. Der Dialog zwischen der Insurance Corp. und dem Amt des Währungsprüfers sei „strikt kooperativ“ und „sehr produktiv“ gewesen.

„Banken werden noch lange mit diesen Änderungen leben müssen“, sagte Powell zu den endgültigen Regeln.

September-Hinweise

Die Aufmerksamkeit des Marktes wird darauf gerichtet sein, ob die Beamten nach der Juli-Sitzung weitere Hinweise auf eine mögliche Zinssenkung im September geben werden.

Während der Arbeitsmarkt unter dem Druck steigender Zinssätze standhielt, erhöhte die steigende Arbeitslosigkeit den politischen Druck auf die Fed-Beamten, mit der Senkung der Kreditkosten zu beginnen. Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator stieg in den zwölf Monaten bis Mai um 2,6 %, verglichen mit 7,1 % im Juni 2022. Obwohl die Arbeitslosenquote mit 4,1 % immer noch niedrig ist, ist sie in den letzten drei Monaten gestiegen.

Der US-Abgeordnete Mike Lawler fragte Powell bei der Anhörung am Mittwoch, ob eine Zinssenkung im September, die die Anleger derzeit für etwa 70 % halten, als Versuch angesehen würde, den Wahlkampf vor den US-Wahlen am 5. November zu ändern? widerlegte die obige Aussage und sagte, dass die Fed Zinsentscheidungen „bei Bedarf“ treffen werde.

Er sagte: „Unsere Verpflichtung besteht darin, Entscheidungen bei Bedarf auf der Grundlage der Daten, der bevorstehenden Daten, der sich entwickelnden Aussichten und des Risikogleichgewichts zu treffen und nicht auf anderen Faktoren, einschließlich der Politik. Das haben wir immer getan, auch bei einer Wahl.“ Jahr ... alles, was wir tun, wird evidenzbasiert sein, und es wäre nicht angemessen, wenn wir den Wahlzyklus berücksichtigen (bei Zinsentscheidungen).“

Powell: Ich habe seit zwei Jahren nicht mehr mit Biden gesprochen

Powell sagte, er habe bei Anrufen oder Treffen mit Präsident Joe Biden keine Anzeichen eines geistigen oder kognitiven Verfalls bei Biden gesehen. Das letzte Mal, dass sie gesprochen haben, war vor mehr als zwei Jahren.

Der Abgeordnete Mike Lawler fragte Powell, ob er seit der öffentlichen Sitzung im Mai 2022 private Gespräche mit Biden geführt habe. Powell sagte: „Ich habe ihn noch nicht getroffen. Er hat nicht vor, ein Treffen mit mir zu vereinbaren, und ich habe schon gar nicht vor, dies zu tun. Es ist nicht verwunderlich, dass es in letzter Zeit kein Treffen mit dem Präsidenten gibt, denn die Fed ist schon dabei.“ eine unabhängige Institution und Biden hat das immer respektiert.“

Auf die Frage, ob er während ihrer Interaktionen Anzeichen eines geistigen oder kognitiven Verfalls des Präsidenten bemerkt habe, sagte Powell, dies sei nicht der Fall.

Der neutrale Zinssatz ist kurzfristig gestiegen und wird bei der nächsten Überprüfung der Politik berücksichtigt

Powell sagte, der neutrale Zinssatz sei zumindest kurzfristig gestiegen. Institutionelle Analysten gehen davon aus, dass ein höherer neutraler Zinssatz einen höheren langfristigen Leitzins bedeutet. Dies ist zum jetzigen Zeitpunkt keine Überraschung und dürfte daher kurzfristig keine Auswirkungen auf den Markt haben. Die Leitzinsen blieben länger als ursprünglich erwartet hoch, da die Inflation und der Arbeitsmarkt nur langsam reagierten.

Aber Powell fügte hinzu, dass dies ein Thema sei, das die Fed bei ihrer nächsten Überprüfung ihrer Politik, die Ende dieses Jahres beginnt, untersuchen werde, sodass es Auswirkungen auf die langfristigen Zinssätze in der Zukunft haben könnte. Daher ist Powells Meinung zum neutralen Zinssatz relativ restriktiv, während der Präsident der New Yorker Fed, Williams, ein Experte für die Fed, weiterhin argumentiert, dass der neutrale Zinssatz nicht angehoben wurde.

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