Eingehende Analyse von Jiritsu: Ehemaliger Vermögensverwaltungsmanager von BlackRock tritt bei, um krypto-native RWA-Lösungen zu entwickeln

Autor: 0xFacai, BlockBeats

Laut Daten von Dune Analytics ist RWA neben Memes zum einzigen Krypto-Narrativ geworden, das in den letzten drei Monaten einen Anstieg verzeichnet hat. In einem Umfeld, in dem der Markt insgesamt stagniert, erregte diese Leistung unsere Aufmerksamkeit. Tatsächlich gibt es seit Juni letzten Jahres viel Aufregung über RWA, und die Erzählung wurde völlig entfacht, nachdem BlackRock den On-Chain-Fonds BUIDL aufgelegt hatte.

Jeder hat einen guten Geruchssinn vor dem Wind, aber es gibt nicht viele Menschen, die wirklich „auf die richtige Stelle treten“ können. In den letzten sechs Monaten haben sich unzählige Teams zusammengefunden, um die RWA zu transformieren, aber nur wenige Projekte haben die Chance erfolgreich genutzt und erste Ergebnisse erzielt. Ganz gleich, ob es sich um Transformation oder Einstieg handelt, das klare Erkennen der Chancen ist der Schlüssel für das Team, um ein Ticket zu erhalten, und unter den vielen Konkurrenten erregte ein Projekt namens Jiritsu unsere Aufmerksamkeit.

RWA 的流动性碎片化问题

Der größte Vorteil der Tokenisierung realer Vermögenswerte besteht darin, dass sie schnellere und effizientere Handels- und Abwicklungsprozesse für diese Vermögenswerte ermöglichen kann. Dies ist zweifellos der Hauptgrund, warum alle Institutionen an RWA interessiert sind. Obwohl diese Idee kein logisches Problem darstellt, wird sie auf technischer Ebene auf viele Schwierigkeiten stoßen, wenn sie tatsächlich gefördert wird. Eine davon ist die Fragmentierung der Liquidität, nachdem Vermögenswerte in die Kette aufgenommen wurden.

Während die On-Chain und die Transaktionen von RWA sehr komplex sind, verschärft der fragmentierte Markt dieses Problem noch. Digital Asset Research betonte in seinem Bericht vom Juli letzten Jahres, dass mehr als 60 % der aktuellen RWA-Institutionen über ihre eigenen Token-Asset-Märkte handeln, was bedeutet, dass die Vermögenswerte nach „Durchleben von Schwierigkeiten“ nur noch in der Kette vervollständigt werden können eine kleine Anzahl von Festkunden anziehen.

Laut Statistiken von The Block hat der Gesamtfinanzierungsumfang des RWA-Tracks in diesem Jahr ebenfalls den Abwärtstrend umgekehrt und ist wieder auf 300 Millionen US-Dollar gestiegen. Die aktuelle Erholung des RWA-Trends hat es vielen Unternehmern ermöglicht, neue „narrative Möglichkeiten“ zu erkennen, und auch die Zahl der RWA-Konzeptprojekte auf dem Markt nimmt mit bloßem Auge sichtbarer Geschwindigkeit zu. Allerdings konzentrieren sich die meisten Projekte, die eine Finanzierung erhalten, auf besonders kleine vertikale Bereiche, wie zum Beispiel natürliche Ressourcen, bestimmte Rohstoffe und RWA-Projekte im Immobiliensektor.

Inwieweit lässt sich diese vertikale Kategorie unterteilen? Plattformen wie Balcony und Mnzl bieten beispielsweise Tokenisierungsprozesse für regionale Immobilienressourcen an. Oft handelt es sich bei den Vermögenswerten in der Kette und den Käufern und Verkäufern, die über On-Chain-Tools handeln, um lokale Institutionen oder Regierungsbehörden -Geschlossener Vermögensmarkt.

Die Kategorisierung und Regionalisierung von RWA-Projekten ist in der Tat verständlich, schließlich weisen viele reale Vermögenswerte starke regionale Merkmale auf, die häufig engagiertes Personal für die Arbeit an bestimmten Aufgaben und die Verschreibung der richtigen Medikamente erfordern. Aufgrund unterschiedlicher regulatorischer Beschränkungen an verschiedenen Orten baut jedes RWA-Projekt jedoch fast von Grund auf seinen eigenen On-Chain-Prozess und seine eigene Handelsplattform auf. Gleichzeitig gibt es unterschiedliche Möglichkeiten bei der Auswahl von Technologie-Stacks wie der zugrunde liegenden öffentlichen Kette und Smart Vertragsentwicklungstools, die unterschiedliche Interoperabilität zwischen RWAs mit sich bringen, stellen erhebliche Herausforderungen dar.

Viele Unternehmer haben diese Fragmentierung der Liquidität erlebt, so dass im gleichen Zeitraum RWA-Asset-Aggregation-Plattformen oder RWA-Launch-Plattformen wie Midas und Plume auf den Markt kamen. Wenn Sie jedoch weiter nachdenken, werden Sie feststellen, dass sie immer noch vor Dilemmata stehen Situation: Wenn Sie einen einheitlichen Markt etablieren möchten, müssen Sie zunächst eine gewisse Kompatibilität in Bezug auf Token- und Vertragsstandards aufweisen, was die Plattform daran hindert, RWA-Vermögenswerte in großem Umfang und in mehreren Kategorien zu aggregieren. Wenn Sie die Führung bei der Aggregation verschiedener RWA-Protokolle übernehmen, sind Sie aufgrund der Unterschiede in den Technologie-Stacks zwischen den Protokollen auf die Rolle einer „Startplattform“ beschränkt. Dies bringt zwar etwas Liquidität für kleine Projekte, erfordert aber dennoch viel Aufwand für die Vermögenswerte in der Kette. Angesichts des Problems der Marktfragmentierung.

Dies gilt selbst für den liquidesten tokenisierten US-Anleihemarkt. Obwohl das Problem der Vergrößerung einer einzelnen Kategorie durch den Vorstoß von BlackRock, Franklin Templeton und anderen Institutionen gelöst wurde, werden Sie immer noch feststellen, dass dies für zukünftige potenzielle Investoren gilt und Kooperationsprojekte haben mehr Auswahlmöglichkeiten, und diese Vermögenswerte sind auch auf verschiedene öffentliche Ketten wie Ethereum, Stellar und Avalanche verteilt.

Dies eröffnet auch ein narratives Fenster zu kettenübergreifenden Interoperabilitätsprotokollen, die nur langsam an Dynamik gewinnen, wie etwa Axelar, das sehr früh mit der Entwicklung von RWA begonnen hat. Letztes Jahr haben wir uns mit Centrifuge und Ondo zusammengetan, um Centrifuge Everywhere bzw. Ondo Bridge auf den Markt zu bringen, um das Protokoll sowie die Interoperabilität und Liquidität zwischen den Ketten für RWA-tokenisierte Produkte zu optimieren. Im aktuellen Marktumfeld mit offensichtlichen Fragmentierungsproblemen ist die kettenübergreifende Interoperabilität möglicherweise keine kompensierende Lösung.

Jiritsu ZK – MPC: Vertrauenslose, automatisierte Off-Chain-Asset-Verifizierung

Tatsächlich ist es nicht schwer zu erkennen, dass der Engpass beim Durchbrechen der RWA-Grenze das Fehlen automatisierter Prozesse oder Technologien wie AMM im DeFi-Bereich ist. Bei RWA-Produkten ist die Tokenisierung oft nur der Anfang. Die Gewährleistung kontinuierlicher Asset-Aktualisierungen und Transparenz nach der Einführung des Produkts ist der Schlüssel zum Testen von Effizienz und Kosten.

1. Finanzberichte: Vermögensverwalter müssen regelmäßig Finanz- und Leistungsberichte von Vermögenswerten veröffentlichen. Beispielsweise müssen Immobilienverwalter regelmäßig die Zahlungstermine und die Höhe der Mieteinnahmen oder Einzelheiten zu Zahlungsrückständen und Leerständen bereitstellen, um den Anlegern ein klareres Bild zu geben. Verstehen Sie die Cashflow-Dynamik der Immobilie.

2. Schuldenmanagement: Bei Produkten wie RWA-Krediten müssen die Details der Hypothek, der Rückzahlung, der Zinsanpassung und der Refinanzierungsaktivitäten regelmäßig aktualisiert werden, damit die Anleger das Vertrauen der Anleger verstehen.

3. Eigentümerwechsel: Ändert sich die grundsätzliche Eigentümerschaft des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder der juristischen Person, die den Vermögenswert besitzt, ist ebenfalls eine rechtzeitige Ankündigung erforderlich.

4. Marktaufsicht: Wenn sich das Marktaufsichtsumfeld, in dem sich die zugrunde liegenden Vermögenswerte befinden, ändert, müssen Manager ebenfalls Bericht erstatten und entsprechende Anpassungen vornehmen, um die Produktkonformität sicherzustellen.

Darüber hinaus gibt es natürlich auch komplizierte Details wie Vermögensversicherungs- und Risikomanagementstrategien, Vermögensbewertung und -prüfung sowie die Ausgabe juristischer Personen. Ein realer Vermögenswert erfordert alles von der Tokenisierung bis zur Informationsaktualisierung und -wartung viel Energie und Liebe zum Detail während des gesamten Investitionslebenszyklus. Kurz gesagt, im aktuellen Marktumfeld der „redundanten Infrastruktur“ ist die Bereitstellung von Vermögenswerten in der Kette nicht mehr der schwierigste Teil der RWA-Entwicklung. Kontinuierliche Off-Chain-Überprüfung und rechtliche Überwachung verlangsamen das Wachstum von Vermögenswertkategorien und -umfang Der Hauptgrund hierfür ist die Wertminderung der Vermögenswerte in der Kette. All dies kann nur unter der Prämisse diskutiert werden, das Risiko einer zentralisierten Prüfung von Off-Chain-Entitäten außer Acht zu lassen.

Der Umfang und die Wachstumsrate der RWA-Vermögenswerte hängen vollständig von der Stärke der Off-Chain-Emissions- und Verwaltungsinstitute ab. Dies ist auch ein wichtiger Grund dafür, dass die RWA-Produkte in den USA nach dem Markteintritt von BlackRock im Vergleich zu anderen Produkten wie Real schnell gewachsen sind Immobilien, Vermögenswerte wie Rohstoffe haben Schwierigkeiten, Skaleneffekte zu erzielen, weil sie die Automatisierung ihrer Prozesse nicht verbessert haben. Natürlich bedeutet der Wertverfall von On-Chain-Vermögenswerten auch enorme Geschäftsmöglichkeiten, und diese potenziellen Einnahmen fließen vorerst im Wesentlichen in die Hände von Vermögensemittenten und -verwaltern wie Securitize.

Ist es möglich, ein eigenes automatisiertes „Asset Oracle“-System im RWA-Bereich aufzubauen, wie es ChainLink für DeFi tut? Mit dem Jiritsu-Projekt haben wir einige Antworten gefunden.

Jiritsu ist ein Avalanche-Subnetz, das speziell für die Off-Chain-Asset-Verifizierung entwickelt wurde. Ziel ist es, die Off-Chain-Asset-Registrierung und -Verifizierung zu automatisieren und der Vertrauenswürdigkeit zu entgehen und gleichzeitig die Wirtschaftlichkeit und Transparenz der RWA-Tokenisierung zu verbessern und gleichzeitig den Verschleiß und die Kosten in der Kette zu reduzieren. Durch die Integration von ZK-Beweisen und MPC-Mehrparteienberechnung ist Jiritsu in der Lage, eine sichere und private automatisierte Überprüfung von Asset-Details zu gewährleisten und gleichzeitig die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Asset-Integrität in tokenisierte Produkte zu integrieren. Interessanterweise kommt der Name „Jiritsu“ vom japanischen „じりつ“, was Eigenständigkeit bedeutet. Im aktuellen RWA-Bereich, wo die Kernverbindung stark auf zentralisierte Arbeitskräfte angewiesen ist, ist dies das, was am meisten benötigt wird, um die nativen Eigenschaften der Verschlüsselung zu verbessern und Skaleneffekte zu erzielen.

Jiritsu ZK – MPC Oracle aggregiert Daten aus mehreren Quellen, validiert zugehörige Berechnungen und nutzt einen vielseitigen Datenabrufmechanismus, um die Tiefe der Integration verschiedener Arten von Assets zu verbessern. Das Oracle umfasst zwei Hauptmechanismen: „Push“ und „Pull“. Ersteres ermöglicht es Datenanbietern (z. B. Vermögensverwaltern), Informationen direkt an Oracle zu senden, während letzteres es dem Oracle ermöglicht, Informationen direkt vom Oracle über die API zu sammeln . Integrieren Sie Systeme von Informationsanbietern wie Lieferkettensoftware, Bankinformationen usw. und erhalten Sie Daten.

In Bezug auf den Konsensmechanismus führt Jiritsu das Konzept des Proof of Workflow (PoWF) ein. Die Knoten im Netzwerk führen ein Betriebssystem aus, das von einer Computer-Engine und einem Workflow-Manager gesteuert wird, und nutzen den generierten ZK-Proof, um einen Konsensmechanismus für überprüfbare Berechnungen sicherzustellen und intelligente Vertragsausführung, um den Konsensmechanismus direkt in sein MPC-Framework zu integrieren. Im Vergleich zu bestehenden Orakeln wie ChainLink oder Pyth muss Jiritsu beim Aggregieren von Informationen keine Cross-Chain-Brücken für die Informationsübertragung verwenden und bietet zusätzlich zum einfachen Datenfeedback auch Funktionen zur Informationsanalyse und -überprüfung.

Nachdem ein Benutzer oder Vermögensverwalter die Vermögenswerte, die er tokenisieren möchte, und seine detaillierten Informationen auf Jiritsu registriert hat, analysiert der ZK-MPC-Validator die Informationen und bestätigt den Wert und den Konformitätsstatus der Vermögenswerte. Der Analyseprozess umfasst zwei Arten von Validatoren: Einer dient der Überprüfung von Geschäftsrichtlinien und der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften, der andere dient der Verarbeitung von Finanzdaten und der Durchführung von Aufgaben wie dem Abruf von Kassapreisen und der Bewertung von Marktpreisen. Nachdem die Informationen analysiert und überprüft wurden, generiert ZK-MPC ZK-Zertifikate und speichert sie in der Kette. Benutzer können diese Zertifikate dann beanspruchen und in ihre eigenen Smart Contracts einbetten.

Beamte von Jiritsu nahmen das tokenisierte Goldprodukt PAXG von Paxos als Beispiel, um den gesamten Prozess der Verwendung seines Produkts zu demonstrieren:

Zunächst kauft Paxos Gold über eine zuverlässige Goldbörse und hinterlegt es bei einem Depotdienst. Jiritsu-Benutzer können dann mithilfe von Jiritsu dApps auf unterstützten öffentlichen Ketten Validatoren auf ZK-MPC-Knoten des Jiritsu-Netzwerks erstellen. ZK – MPC-Knoten generieren relevante ZK-Beweise durch Validatoren, nachdem sie Gold-Treuhandinformationen über Paxos abgerufen haben.

Während des Verifizierungsprozesses ist der ZK-MPC-Knoten für Off-Chain-Verifizierungsberechnungen verantwortlich, und die generierten ZK-Zertifikate verfügen auch über unterschiedliche Zugriffsebenen und Vertraulichkeitsrechte. Beispielsweise können Prüfer vollständige Zugriffsrechte auf alle Informationen haben, während Vermögensverwalter können nur spezifische Informationen sehen, die für ihre Rolle relevant sind. Dieser Überprüfungsprozess kann Informationen zu voreingestellten Zeiten oder bei Bedarf aktualisieren und ist damit weitaus effizienter und zuverlässiger als die aktuelle Methode von Paxos, den Lagerbestand vierteljährlich manuell zu überprüfen.

Sobald der ZK-Nachweis in das Jiritsu-Netzwerk hochgeladen ist, kann Paxos mit der Tokenisierung seiner Goldverwahrung fortfahren. In diesem Zusammenhang implementiert Jiritsu auch das Konzept der „Kettenabstraktion“, das es Vermögensemittenten wie Paxos ermöglicht, entsprechende Token auf idealen Zielketten wie Solana, Avalanche oder BNB Chain zu prägen.

Sobald die Token generiert sind, bezahlt Paxos Knoten und Validatoren über die Jiritsu-dApp, von denen ein Teil an das Jiritsu-Netzwerk verteilt wird. Die von Anlegern gekauften PAXG-Token enthalten ein Zertifikat des zugrunde liegenden Goldes und können dieses Zertifikat verwenden, um auf Informationen zum Goldverwahrungsstatus im Jiritsu-Netzwerk zuzugreifen, wo Paxos die Gebührenkosten an den Anleger weitergeben kann.

dApps im Jiritsu-Netzwerk sind speziell dafür konzipiert, das Schreiben spezifischer Daten zu erleichtern, sodass Benutzer Validatoren für jede Geschäftslogik, Datenleser und Smart-Contract-Integrationen erstellen können. Diese Anpassungsfähigkeit stellt sicher, dass Jiritsu maßgeschneiderte Lösungen für eine Vielzahl von Geschäftsanforderungen bereitstellen kann . Fähigkeit. Darüber hinaus hat Jiritsu Proof im Rahmen seines Cloud-Dienstes ZK-MPC die Asset-Kategorien für die Informationsüberprüfung erheblich erweitert. Zusätzlich zur herkömmlichen Finanzüberprüfung wie Bankinformationen und Unternehmenskrediten können auch die Statusinformationen einer Reihe realer Informationen überprüft werden Vermögenswerte wie Unternehmensanlagen, Inventar, Transaktions- und Umsatzinformationen usw. Jiritsu stellte kürzlich Bestandszertifikate für ein Amazon-Lieferkettenunternehmen mit über 100.000 SKUs und einem Gesamtwert von etwa 20 Millionen US-Dollar zur Verfügung.

Auf dieser Grundlage misst Jiritsu auch seinen Einfluss auf reale Vermögenswerte in der Kette anhand von zwei Datenindikatoren: „Total Asset Verified“ und „Total Asset Secured“ und nutzt diese Datenindikatoren, um kompatiblere und interoperablere zugrunde liegende Vermögenswerte für DeFi-Protokolle bereitzustellen . Den offiziellen Dune-Dashboard-Daten zufolge hat Jiritsu bisher Vermögenswerte in Höhe von mehr als 18 Milliarden US-Dollar verifiziert und verfügt über Vermögenswerte in Höhe von mehr als 60 Millionen US-Dollar, die jederzeit darauf warten, von verschiedenen Protokollen genutzt zu werden.

Vor nicht allzu langer Zeit hat Jiritsu das RWA-Ökosystem von BlackRock integriert, um eine automatisierte On-Chain-Zertifizierung für die Bewertung und Überprüfung des Reservevermögens seines Bitcoin-Spot-ETF und des BUIDL-Fonds, Compliance und KYC-Plattforminformationen bereitzustellen, um andere Protokolle zu erleichtern. Nutzen Sie diese bereits in der Kette befindlichen Vermögenswerte bequemer und schneller . Obwohl iBIT und BUIDL andererseits enorme zusätzliche Mittel in den Kryptomarkt und die RWA einbringen, basiert ihre Vermögensüberprüfung immer noch auf Selbstberichten und bietet nur jährliche Prüfungen, während Jiritsu diesen Produkten mehr Transparenz und kosteneffiziente Lösungen verleiht.

Jiritsu hat sich auch in die Republic-Plattform integriert, die stark im RWA-Bereich tätig ist und es jedem Vermögensverwalter ermöglicht, ähnliche Lösungen direkt zu implementieren und zu nutzen, um die Compliance und die betriebliche Effizienz zu verbessern und gleichzeitig eine Vielzahl tokenisierter Produkte für die Tokenisierung und Compliance bereitzustellen B. Marketing und Kundenservice, kann auf die bewährte Infrastruktur von Republic zurückgegriffen werden. Durch automatisierte und vertrauenswürdige Überprüfung und Prüfung verlagert Jiritsu Arbeiten, die in der Vergangenheit von Moody's, KPMG und anderen Institutionen durchgeführt wurden, auf die Kette. Die Gebühreneinnahmen dieses Teils des traditionellen Marktes übersteigen 150 Milliarden US-Dollar %, das ist immer noch eine sehr einfallsreiche Geschäftsobergrenze.

Teamhintergrund

Die beiden Mitbegründer von Jiritsu Network, Jacob Guedalia und David Guedalia, sind beide im akademischen Bereich bekannt. Ersterer hat einen Bachelor-Abschluss in Physik und Philosophie von der New York University und einen Abschluss in angewandter Physik vom Weizmann-Institut Letzterer hat einen Abschluss in Informatik von der Bar-Ilan-Universität und einen Doktortitel in neuronaler Informatik von der Hebräischen Universität Jerusalem. Darüber hinaus ist Jacob ein erfolgreicher Serienunternehmer, der vier Unternehmen gegründet und verlassen hat. Gemeinsam halten er und David mehr als 100 US-Patente.

Jiritsu hat in den letzten beiden Finanzierungsrunden unter der Leitung von Gumi Cryptos Capital unter Beteiligung von Susquehanna Private Equity Investments, LLLP, Republic Capital und anderen Investoren insgesamt 10,2 Millionen US-Dollar eingesammelt. Das gab auch der ehemalige Vermögensverwaltungsmanager von BlackRock, Michael Lustig, bekannt Er wird dem Jiritsu-Team beitreten. Das Unternehmen plant, die neuen Mittel zu nutzen, um „die Entwicklung und Einführung der UVC-Plattform und Tomei RWA zu beschleunigen“. Jiritsu wurde 2020 gegründet und entwickelt Technologien wie Unlimited Verifiable Computation (UVC) mit dem Ziel, eine einfach zu programmierende Methode bereitzustellen, die auf jeden Workflow angewendet werden kann und Workflow-Proofs generiert.