Das Beschäftigungswachstum in den USA dürfte sich im Juni auf ein immer noch gesundes Niveau verlangsamt haben, wobei die Arbeitslosenquote bei 4 % verharrt, was die Möglichkeit erhöht, dass die Federal Reserve in der Lage sein wird, die Inflation einzudämmen, ohne eine Rezession auszulösen.

Das Arbeitsministerium wird am Freitag seinen genau beobachteten Bericht über die Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft veröffentlichen, der voraussichtlich auch zeigen wird, dass sich das Lohnwachstum zum ersten Mal seit drei Jahren verlangsamt, was in Verbindung mit einem leichten Rückgang der Inflation im Mai die Desinflation bestätigen könnte Der Trend ist wieder auf Kurs und hat das Vertrauen der Fed-Entscheidungsträger in die Inflationsaussichten gestärkt, was die Fed näher daran bringt, später in diesem Jahr mit der Zinssenkung zu beginnen.

Die Finanzmärkte bleiben optimistisch, dass die Federal Reserve ihren Lockerungszyklus im September beginnen wird, nachdem sie die Geldpolitik in den Jahren 2022 und 2023 aggressiv verschärft hat. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte diese Woche, dass die Vereinigten Staaten wieder auf einem „disinflationären Weg“ seien, betonte jedoch, dass die politischen Entscheidungsträger mehr Daten benötigen, bevor sie die Zinssätze senken.

„Die Wirtschaft erreicht ein angemessenes und nachhaltiges Tempo des Beschäftigungswachstums“, sagte Brian Bethune, Wirtschaftsprofessor am Boston College, auf dem Weg zur Landung.

Eine Reuters-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern ergab, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat möglicherweise um 190.000 gestiegen ist, nachdem sie im Mai um 272.000 gestiegen war. In den letzten 12 Monaten haben die Vereinigten Staaten durchschnittlich etwa 230.000 neue Arbeitsplätze pro Monat geschaffen.

Um mit dem Wachstum der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter Schritt zu halten, muss die US-Wirtschaft jeden Monat mindestens 150.000 Arbeitsplätze schaffen, um den jüngsten Anstieg der Einwanderung auszugleichen, sagen Ökonomen. Die Arbeitslosenquote stieg im Mai zum ersten Mal seit Januar 2022 auf 4,0 %. Einige Ökonomen gehen davon aus, dass die Arbeitslosenquote im Juni auf 3,9 % sinken wird.

Ein nachlaufender Beschäftigungsindikator, der Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW), zeigte, dass die Beschäftigung im vierten Quartal 2023 viel langsamer wuchs als die Lohndaten. Die Daten von QCEW stammen aus Arbeitgeberberichten, die an staatliche Arbeitslosenversicherungsprogramme übermittelt wurden.

Ökonomen glauben jedoch, dass die QCEW-Daten Einwanderer ohne Papiere ausschließen, die ihrer Meinung nach zum starken Beschäftigungswachstum im letzten Jahr beigetragen haben. Das Bureau of Labor Statistics des US-Arbeitsministeriums wird nächsten Monat seine Basislohnschätzungen für die letzten 12 Monate veröffentlichen, die im März enden.

„Es ist möglich, dass die Beschäftigungszahlen nach unten korrigiert werden, aber wir glauben, dass dies nicht daran liegt, dass diese Daten überschätzt werden, sondern daran, dass die QCEW-Daten unterschätzt werden“, sagte Sam Coffin, Ökonom bei Morgan Stanley. „Da QCEW es möglicherweise versäumt hat, Einwanderer ohne Papiere zu zählen, hat eine Person, die keinen Beschäftigungsnachweis hat, keinen Anspruch auf Arbeitslosengeld. Im Gegensatz dazu verlangt die Lohnerhebung von Unternehmen, dass sie Arbeitnehmer unabhängig von ihrem rechtlichen Status zählen.“

Derzeit werden die Einstellungen in den USA vor allem durch Branchen wie das Gesundheitswesen, Freizeit und Gastgewerbe sowie das staatliche und kommunale Bildungswesen vorangetrieben, wo der Personalbestand wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht hat, und dieser Trend dürfte sich im Juni fortsetzen, wenn auch langsamer Tempo als zuvor. In den letzten Monaten kam es zu einer Verlangsamung.

Die Beschäftigung in diesen Branchen ist größtenteils auf das Niveau von 2019 zurückgekehrt, und die Zinserhöhungen der Federal Reserve um 525 Basispunkte zur Eindämmung der Inflation seit 2022 haben ihren Tribut von den Unternehmen gefordert. „Es wird viele kompensatorische Einstellungen geben, um die Unternehmen neu zu besetzen, aber das ist im Grunde in vielen verschiedenen Branchen geschehen“, sagte Sarah House, leitende Ökonomin bei Wells Fargo.

Obwohl sich der Arbeitsmarkt abkühlt, reicht das Lohnwachstum weiterhin aus, um die Verbraucherausgaben und die allgemeine Wirtschaftsexpansion zu unterstützen.

Der Markt geht davon aus, dass die durchschnittlichen Stundenlöhne im Juni um 0,3 % gegenüber dem Vormonat steigen werden, gegenüber 0,4 % im Vormonat. Darüber hinaus wird dies die jährliche Lohnwachstumsrate auf 3,9 % reduzieren, den niedrigsten Anstieg seit Juni 2021. Ein Lohnwachstum von 3 % bis 3,5 % gilt als im Einklang mit dem Inflationsziel der Fed von 2 %.

Die Fed hat den Leitzins seit Juli letzten Jahres in seiner aktuellen Spanne von 5,25 % bis 5,50 % belassen. Aus dem Protokoll der Fed-Sitzung am Donnerstag ging hervor, dass die politischen Entscheidungsträger anerkannten, dass sich die Wirtschaft scheinbar verlangsamt und „der Preisdruck nachlässt“.

Ökonomen argumentieren, dass der Arbeitsmarkt nicht zu einer höheren Inflation führt. Sie weisen darauf hin, dass die Arbeitsproduktivität zugenommen hat, und befürchten, dass die Fed das Wirtschaftswachstum bremsen könnte, indem sie die Kreditkosten zu lange hoch hält. Kevin Rinz, Senior Fellow am Center for Equitable Growth in Washington, sagte:

„Das Lohnwachstum war hoch, ist aber jetzt zurückgegangen, und das Produktivitätswachstum hat sich wieder in ein normales Verhältnis zum Lohnwachstum gestellt, so dass zwischen beiden keine große Lücke besteht. Es erscheint jetzt unnötig, den Arbeitsmarkt einzuschränken, um die Inflation einzudämmen.“

Artikel weitergeleitet von: Golden Ten Data