Paul Dietrich, Chef-Anlagestratege bei B. Riley Wealth Management, zeichnete kürzlich ein beunruhigendes Bild des Aktienmarktes. Er deutete auf einen möglichen Rückgang hin, der die Verluste der frühen 2000er Jahre und des Jahres 2008 bei Weitem übertreffen werde und möglicherweise der schlimmste sei, den die Wall Street im letzten Jahrhundert erlebt habe.

Dietrich argumentierte in seinem jüngsten Kommentar, dass der Markt derzeit eine Blase erlebe, die durch Spekulationen und Aufregung um eine kleine Anzahl von Technologieunternehmen wie Nvidia und Microsoft angeheizt werde, und nicht durch solide Fundamentaldaten wie das Wachstum der Unternehmensgewinne.

Er verwies auf historisch hohe Bewertungen, darunter das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 und das inflationsbereinigte Shiller-KGV, als Belege für eine Überbewertung, und fügte hinzu, dass die niedrige Dividendenrendite darauf schließen lasse, dass der Fokus auf kurzfristigen Gewinnen statt auf langfristigen Investitionen liege.

Der Stratege verglich die aktuelle Begeisterung der Anleger für künstliche Intelligenz mit der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre und äußerte die Sorge, dass es zu einem ähnlichen Platzen kommen könnte. Gleichzeitig verwies er auf einen jüngsten Anstieg des „Buffett Indicators“, eines von Warren Buffett bevorzugten Kennwerts, der das Verhältnis zwischen der gesamten Börsenkapitalisierung eines Landes und seinem BIP misst. Dieser deutet darauf hin, dass sich die Aktienkurse gefährlichem Terrain nähern, da er bei 188 % liegt und damit nahe der 200-Prozent-Marke liegt, bei der Buffett der Ansicht ist, dass der Kauf von Aktien ein „Spiel mit dem Feuer“ sei.

Über den Markt selbst hinaus äußerte Dietrich auch seine Besorgnis über die grundsätzliche Gesundheit der US-Wirtschaft. Er sagte, jahrelange niedrige Zinsen und hohe Staatsausgaben hätten einen Abschwung lediglich verzögert, aber nicht verhindert.

Der Stratege sagte voraus, dass die Federal Reserve gezwungen sein werde, die Zinsen hoch zu halten, um die Inflation zu bekämpfen, und dass die Regierung die Steuern erhöhen müsse, um ihr Defizit zu reduzieren. Diese Faktoren könnten zusammen mit einer möglichen Konjunkturabschwächung eine Rezession auslösen.

Seiner Ansicht nach werden die Zinssätze noch jahrelang erhöht bleiben, um die Inflation einzudämmen, wobei die Regierung in seinem Szenario gezwungen sein wird, die Steuern zu erhöhen, um das wachsende Haushaltsdefizit zu bekämpfen.

Während der S&P 500 in einer typischen Rezession um etwa 36 Prozent fallen könnte, warnte Dietrich vor einem stärkeren Rückgang von möglicherweise bis zu 48 Prozent auf etwa 2.800 Punkte. Damit würde der Index auf ein Niveau zurückkehren, das seit den Anfängen der Covid-19-Pandemie nicht mehr erreicht wurde.

Der Stratege meinte, auch andere institutionelle Investoren würden sich auf eine Rezession vorbereiten, und verwies auf den Anstieg des Goldpreises um 20 Prozent auf ein neues Rekordhoch im vergangenen Jahr. Dieser Anstieg sei darauf zurückzuführen, dass die Institutionen Gold kauften, weil sie eine „große Korrektur oder einen Börsencrash aufgrund unseres stark überbewerteten Aktienmarkts und einer sich abschwächenden Konjunktur“ erwarteten.

Wie CryptoGlobe berichtete, ist der Goldpreis auch aufgrund der wachsenden Nachfrage der People’s Bank of China (PBOC) gestiegen, die weiterhin ein bedeutender Akteur auf dem globalen Goldmarkt ist.

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