In letzter Zeit waren die Diskussionen über TON und Telegram sehr hitzig und viele Menschen glauben, dass TON das nächste Solana oder Ethereum werden wird. Blockworks Research hat einen Artikel mit einer detaillierten Analyse von TON veröffentlicht und ist der Ansicht, dass sein zukünftiges Wachstumspotenzial begrenzt ist und möglicherweise enttäuschend sein könnte.
Die Klebrigkeit der Telegram-Benutzer ist nicht hoch
Telegram hat großen globalen Einfluss und seine große Anzahl täglich aktiver Benutzer (DAU) kann Traffic zu TON locken. Damit ist Telegram eine der meistgenutzten Apps weltweit.
Laut Telegram-Daten ist Telegram eine der beliebtesten Anwendungen der Welt, mit einer Gesamtzahl von 900 Millionen Nutzern und belegt damit den 8. Platz unter den globalen Anwendungen.
Obwohl Telegram eine hohe Anzahl monatlich aktiver Benutzer (MAU) aufweist, ist die Anzahl täglich aktiver Benutzer (DAU) relativ gering. Daten zeigen, dass sie nur etwa 55 bis 200 Millionen beträgt. Laut dem DAU/MAU-Verhältnis verschiedener sozialer Anwendungen beträgt das Verhältnis von Telegram nur 15 %, was weitaus niedriger ist als bei anderen großen Anwendungen. Konkret liegt die Quote bei Facebook bei 69 %, bei WeChat bei etwa 67 %, bei Instagram bei 60 %, bei TikTok (nur der US-Markt berücksichtigt) bei 49 % und bei Twitter (X) bei 45 %. Dies zeigt, dass die Benutzerbindung und Marktdurchdringung von Telegram gering und die profitable Benutzerbasis viel kleiner ist als erwartet.
Inkompatibel mit EVM, geringere Verwendung von Programmiersprachen
Das TON-Ökosystemteam steht aufgrund der mangelnden EVM-Kompatibilität und FunC (der nativen Programmiersprache der Blockchain) vor großen Herausforderungen. Da sich die TON Virtual Machine (TVM) völlig von der Ethereum Virtual Machine (EVM)-Architektur unterscheidet (TON ist asynchron, während Ethereum synchron ist), kann das TON-Ökosystem die in Ethereum verwendete Programmiersprache Solidity nicht unterstützen.
Laut dem Entwicklerumfragebericht 2023 (mehr als 90.000 Entwickler nahmen teil) ist Rust die beliebteste Sprache, und mehr als 80 % der Entwickler hoffen, sie auch im nächsten Jahr weiterhin verwenden zu können. 46,4 % der Entwickler gehen davon aus, Solidity zu verwenden. Die drei derzeit vom TON-Ökosystem unterstützten Programmiersprachen sind jedoch Fift, FunC und Tact, von denen FunC am häufigsten verwendet wird. Obwohl FunC der C-Sprache ähnelt, ist es den meisten Menschen weder bekannt noch wird es respektiert.
Es gibt Einschränkungen bei der Endmarktabdeckung
Das schnelle Wachstum der TON-Erzählung beruht zum großen Teil auf der Überzeugung, dass Telegram das nächste WeChat werden wird. Allerdings ist WeChat auf dem US-amerikanischen Markt blockiert und bedient nur den chinesischen Markt. Im Gegensatz dazu wird der aktuelle App-Markt von Technologieriesen mit großen finanziellen Mitteln und gut etablierten Netzwerkeffekten dominiert. Der größte Markt von Telegram liegt im asiatisch-pazifischen Raum (mit Ausnahme von China und Osteuropa), und diese fragmentierte Marktlandschaft erhöht die Schwierigkeit und Komplexität für Startups, die über Telegram vertreiben.
Das Folgende ist die ganzjährige Download-Verteilung von Telegram im Jahr 2022:
Die FDV-Bewertung ist zu hoch
Trotz dieser Realität verfügt TON immer noch über ein enormes Wachstumspotenzial, mit geringem Sicherheitsspielraum für neue Investoren.
Die folgende Abbildung zeigt, dass der FDV von TON unter allen öffentlichen Ketten das 8,6-fache des jährlichen DEX-Handelsvolumens seines Netzwerks beträgt und damit an erster Stelle und auf dem höchsten Niveau steht.
Darüber hinaus erhebt FDV das 927-fache der jährlichen Gebühr seines Netzwerks und belegt damit einen Spitzenplatz unter allen öffentlichen Ketten.
