Arthur Hayes, Mitbegründer der Kryptobörse BitMEX, hat in seinem jüngsten Essay „Zoom Out“ eine umfassende Analyse vorgelegt, in der er überzeugende Parallelen zwischen den wirtschaftlichen Umwälzungen der 1930er-1970er Jahre und der heutigen Finanzlandschaft zieht und sich dabei insbesondere auf die Auswirkungen auf den Bitcoin- und Krypto-Bullenlauf konzentriert. Seine eingehende Untersuchung legt nahe, dass historische Wirtschaftsmuster, wenn sie richtig verstanden werden, eine Blaupause zum Verständnis der möglichen Wiederbelebung des Bitcoin- und Krypto-Bullenlaufs liefern können.
Finanzzyklen verstehen
Hayes beginnt seine Analyse mit der Untersuchung der wichtigsten Wirtschaftszyklen, angefangen mit der Großen Depression, über die Wirtschaftsbooms Mitte des 20. Jahrhunderts bis hin zu den stagnierenden 1970er Jahren. Er kategorisiert diese Transformationen in „lokale“ und „globale“ Zyklen, die für das Verständnis der breiteren makroökonomischen Kräfte, die hier wirken, von zentraler Bedeutung sind.
Lokale Zyklen sind durch eine starke nationale Ausrichtung gekennzeichnet, bei der wirtschaftlicher Protektionismus und finanzielle Repression vorherrschen. Diese Zyklen entstehen häufig als Reaktion der Regierung auf schwere Wirtschaftskrisen, bei denen die nationale Erholung Vorrang vor globaler Zusammenarbeit hat, was in der Regel zu Inflation aufgrund der Abwertung von Fiat-Währungen und erhöhten Staatsausgaben führt.
Globale Zyklen sind dagegen durch Phasen wirtschaftlicher Liberalisierung gekennzeichnet, in denen globaler Handel und Investitionen gefördert werden, was aufgrund der zunehmenden Konkurrenz und Effizienz auf den Weltmärkten häufig zu deflationärem Druck führt.
Hayes untersucht sorgfältig die Auswirkungen jedes Zyklus auf die Anlageklassen und weist darauf hin, dass sich während lokaler Zyklen nicht-fiat-basierte Vermögenswerte wie Gold aufgrund ihrer Eigenschaft als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertung in der Vergangenheit gut entwickelt haben.
Hayes zieht eine direkte Parallele zwischen der Einführung von Bitcoin im Jahr 2009 und dem wirtschaftlichen Umfeld der 1930er Jahre. So wie die Wirtschaftskrisen des frühen 20. Jahrhunderts zu einer transformativen Geldpolitik führten, bereiteten der Finanzcrash von 2008 und die darauf folgende quantitative Lockerung den Boden für die Einführung von Bitcoin.
Warum der Bitcoin-Bullenlauf wieder aufgenommen wird
Hayes argumentiert, dass das Aufkommen von Bitcoin während eines von ihm als erneuerter lokaler Zyklus bezeichneten Zeitraums, der durch die globale Rezession und erhebliche Interventionen der Zentralbanken gekennzeichnet ist, vergangene Zeiten widerspiegelt, in denen die traditionellen Finanzsysteme unter Druck standen und alternative Vermögenswerte wie Gold an Bedeutung gewannen.
Hayes geht auf die Analogie zwischen Gold in den 1930er Jahren und Bitcoin heute ein und erläutert, wie Gold in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und galoppierender Inflation als sicherer Hafen diente. Er geht davon aus, dass Bitcoin mit seiner dezentralen und staatsunabhängigen Natur gut geeignet ist, im heutigen volatilen Wirtschaftsklima einen ähnlichen Zweck zu erfüllen.
„Bitcoin operiert außerhalb der traditionellen staatlichen Systeme und sein Wert wird besonders in Zeiten der Inflation und der finanziellen Repression deutlich“, bemerkt Hayes. Diese Eigenschaft von Bitcoin, argumentiert er, macht es zu einem unverzichtbaren Vermögenswert für diejenigen, die ihr Vermögen inmitten von Währungsabwertung und finanzieller Instabilität bewahren wollen.
Hayes verweist auf den deutlichen Anstieg des US-Haushaltsdefizits, das im Haushaltsjahr 2024 voraussichtlich 1,915 Billionen Dollar erreichen wird, als modernen Indikator, der den fiskalischen Expansionen früherer lokaler Zyklen entspricht. Dieses Defizit, das deutlich höher ist als in den Vorjahren und den höchsten Stand außerhalb der COVID-19-Ära darstellt, ist auf erhöhte Staatsausgaben zurückzuführen, die mit historischen Perioden staatlich induzierter Konjunkturanreize vergleichbar sind.
Hayes verwendet diese Haushaltsindikatoren, um darauf hinzuweisen, dass die aktuelle Haushalts- und Geldpolitik wahrscheinlich die Attraktivität und den Wert von Bitcoin steigern wird, ebenso wie frühere lokale Zyklen zu einer höheren Bewertung nichtstaatlicher Vermögenswerte geführt haben.
„Warum bin ich zuversichtlich, dass Bitcoin seinen Glanz zurückgewinnen wird? Warum bin ich zuversichtlich, dass wir uns inmitten eines neuen megalokalen, nationalstaatlichen Inflationszyklus befinden?“, fragt Hayes rhetorisch in seinem Essay. Er glaubt, dass die gleichen Dynamiken, die den Wert von Vermögenswerten wie Gold während vergangener wirtschaftlicher Umwälzungen getrieben haben, jetzt zusammenwirken, um den Wert von Bitcoin zu stärken.
Er kommt zu dem Schluss: „Ich glaube, dass die fiskalischen und monetären Bedingungen locker sind und auch weiterhin locker sein werden, und deshalb ist das Halten von Kryptowährungen der beste Weg, um Vermögen zu erhalten. Ich bin zuversichtlich, dass sich die heutige Zeit an die 1930er bis 1970er Jahre angleichen wird, und das bedeutet, dass ich, sofern ich noch immer frei von Fiat- zu Kryptowährungen wechseln kann, dies tun sollte, da eine Entwertung durch die Ausweitung und Zentralisierung der Kreditvergabe durch das Bankensystem bevorsteht.“
Zum Redaktionsschluss wurde BTC bei 62.649 US-Dollar gehandelt.
Quelle: NewsBTC.com
Der Beitrag „Bitcoin-Bullenlauf verbunden mit wirtschaftlichen Echos der 1930er-1970er: Arthur Hayes“ erschien zuerst auf Crypto Breaking News.
