Vláskovým aktivitám jsem se v poslední době moc nevěnoval a cítím se mnohem uvolněnější Vlastně jsem se od tohoto roku v podstatě přestal věnovat chlupatým aktivitám. Není to proto, že by nebyly projekty, ale protože jsem jasně viděl rutiny mnoha projektů.

Poté, co dva projekty na "královské úrovni" zksync a Layerzero vydaly výsadky, TVL výrazně poklesla, což také potvrdilo, že Lumao vstoupilo na trh Rudého moře a nemáte vůbec žádný zisk , ale projektový tým sleduje vaši peněženku.
 

Pro investory je čas vzdát se česání vlasů Koneckonců, život má stále poezii a odstup.

Aleo项目背景

Aleo主要是做ZK隐私公链的项目，团队曾融资2亿多美金，作为重量级VC项目币，在近期团队发布了主网上线前的最后一次激励活动，也是继两大撸毛项目ZK和L0之后唯一有亮点的活动。

ALEO具体融资两次，分为A轮和B轮，A轮为a16z领投，Placeholder VC、Galaxy Digital、Variant Capital 和 Coinbase Ventures 参投,B轮融资200M，由Kora Management LP和SoftBank Vision Fund 2牵头，Tiger Global和Sea Capital参投，基本上参与的都是顶级机构，也称为零知识证明领域最大的融资项目。
Aleo采用ZPK技术，在允许用户不泄露交易细节的情况下验证交易的有效性，保证隐私的同时也去报了交易的安全性和透明性。

代币分配

Aleo代币初始总量为15亿枚，用于奖励早期支持者，新的Aleo代币通过POS和POW方式来分配给生态参与者。Aleo代币分配主要如下：

8% 给战略合作伙伴
15% 给团队成员和项目贡献者
17% 给Aleo公司和Aleo基金会
25% 给各种服务提供商
35% 给早期支持者

 

Aleo的激励活动和ZK以及L0不同，主要区别在于Aleo属于明牌空投，只要按照规则参与就可以获得奖励，就和之前的IOnet一样。用户需要贡献计算设备的算力来运行Prover证明程序，以获取积分奖励，之后根据总积分获得情况来瓜分本次激励测试网代币。

本次活动官方会发放100万枚代币，官方计划在8月份启动主网，目前代码已经完成审计，处于冻结状态。

激励测试网挖矿准备

官方在本次激励测试之前已经进行了两次激励测试活动，其中上一次是2022年，用户通过显卡运行prover程序获得积分奖励，积分与代币兑换比例为5:1，由于今年挖矿算法的改变，原先的GPU挖矿程序已经无法使用，因此在激励活动刚开始的这两天，参与者主要通过CPU的方式进行挖矿，不过也有部分矿池和团队推出了GPU挖矿程序，但是同样计算以CPU为主，GPU在挖矿中的算力占比并不高。

挖矿算力相关主要为CPU内核数，因为计算的大头在核心数，因此核心数越多，算力越高。GPU需要支持CUDA，常见的AMD高端CPU、INTEL E5洋垃圾以及10代以上的I3-I9级别的CPU都可以参与。一般算力在100 p/s以下，搭配GPU显卡的算力会提升到200-600之间，少量高配的CPU会提升到1000以上的算力。

挖矿分为SOLO和矿池两种，solo在本次激励活动期间需要挖到1000积分以上，这对于散户来说，并不友好，因此对于普通用户来说，主要还是参与矿池为好，这样也省去了KYC过程。

矿池选择：目前矿池主要为1to、zkrush、f2pool等，它们都有自己的挖矿软件，1to和zkrush以CPU挖矿为主，f2pool提供了GPU挖矿程序（，CPU为主，GPU主要起到辅助作用，无法跑满）。如果使用cpu挖矿的话，可以考虑zkrush（团队对CPU挖矿程序优化比较不错），如果使用GPU，可以考虑f2pool，但是无法直接连到矿池，需要使用中转服务才行。

另外如果想要使用solo的方式挖矿，可以考虑使用f3，它也提供GPU程序，和f2pool类似，GPU也是无法跑满的。

挖矿使用到的计算机系统为linux，一般可以考虑ubuntu的Desktop版本，如果想要在Windows下挖矿，可以考虑使用H9矿池的服务，但是H9的CPU挖矿效率很低，不太划算，建议有条件的直接安装linux即可，linux安装完成之后，需要安装cuda额linux版软件（只用cpu挖可以忽略掉）。

为了方便管理，一般也需要额外安装向日葵或rustdesk远程管理软件，两款软件都有相应的linux版本，rustdesk可以在局域网内方便管理，延迟低很丝滑，向日葵可以在任何网络下进行远程管理，延迟与网速有关。

教程
我们以鱼池为例：
下载挖矿软件，鱼池的下载地址：
https://drive.google.com/drive/folders/18SwOMRomwh6xHvY3WAKNQ9up7FZP2fOU?usp=drive_link

下载之后进行解压，如果使用server版的系统，可以将下载好的程序上传到github，在github使用wget进行下载，然后解压使用unzip命令进行解压
修改权限
chmod +x aleo.sh && chmod +x aleo-miner

执行指令
./aleo.sh stratum+tcp://aleo-asia.f2pool.com:4400 accountname.workername

这里的accountname是你在鱼池中注册的用户名，workername可以随意命名
比如像cnchina.w01这种即可。
完成之后，我们可以查看log日志来查看实时的挖矿进程
tail -f aleo-miner.log
挖矿运行起来后，CPU的占用率会升高，我们通过系统监控器可以查看，也可以另开一个终端窗口运行top指令即可查看。

 
如果出现挖矿软件崩溃的情况，我们可以按键盘上的Ctrl+C按钮，关闭log输出，接着运行

pkill -9 aleo-miner

然后重新运行上述的挖矿指令即可。

如需查看显卡GPU的占用情况，可以使用下面指令:
nvidia-smi

 
显卡的使用率主要与CPU有关，CPU核心数越高，显卡使用率也会越高，我们在该界面看到有aleo-miner（图中黄色部分）即代表显卡正在工作中。如果没有，则代表我们的CUDA程序或驱动没有正确安装，需要重新安装才行。

查看收益
打开https://www.f2pool.com/user/worker
可以查看切换右上角为Aleo，然后即可查看提交给矿池的算力，鱼池每天8点进行结算，12点显示前一天收益情况。

其他程序的运行

这里以1to为例，也是矿池运行方法
下载1to程序
https://github.com/1to-team/1to-miner/releases
选择这个文件下载，miner-ubuntu-x86_64-unknown-linux-gnu

修改权限
chmod +777 miner-ubuntu-x86_64-unknown-linux-gnu

运行程序
./miner-ubuntu-x86_64-unknown-linux-gnu --address aleo15pymtj9yhu9memz7gf385sccqqg9yrnva0ceaymlrmy6yhrpdg8sum765q --ws wss://pool.aleo1.to:33443/

这里address之后的aleo钱包地址换成你自己的，想要生成aleo地址，可以使用leo wallet插件钱包

https://chromewebstore.google.com/detail/leo-wallet/nebnhfamliijlghikdgcigoebonmoibm

在1to页面即可查询到该地址的挖矿算力和信息
https://aleo1.to/

 

关闭挖矿程序也不难，通过使用top命令查询到挖矿程序的进程号（一串数字），然后使用kill命令杀掉即可，这样CPU占用就会下降到正常占比，代表挖矿程序已经被关闭了

kill 进程号

总结

目前aleo挖矿还处于激励早期阶段，挖矿程序还需要社区生态开发者进行不断优化，因此后期GPU挖矿可能会成为主流，如果想要挖矿的话可以考虑采购高配cpu的产品，搭载的GPU可以根据需要选择30系或40系的显卡。

同时目前其实Aleo的激励测试活动已经非常卷了，估计可能会像IONET那样不会有太多收益，因此对于参与者来说，不要报太大期望，不过挖矿收益一般也会大概率覆盖掉成本并为参与者赚取一定的利润，个人猜测可能会为现有显卡挖矿其他项目收益的1倍左右，有显卡的或高配电脑的用户可以值得去参与的。

#BTC #ETH
V první polovině letošního roku také mnoho lidí předpovídalo trend tohoto býčího trhu metodou Kezhou. Samozřejmě i v prvním čtvrtletí dosáhli poměrně dobrých výsledků, jako je vznikající narativ Inscription a obliba MEME. , stejně jako BTC Růst před půlením a pokles ceny po půlení.

Za bezútěšným trhem

V dubnu se však situace obrátila k lepšímu. Přestože cena měny po předchozím polovičním poklesu klesla, mnoho lidí má stále očekávání ohledně dalšího trhu. Soudě podle výkonnosti trhu po snížení na polovinu do současnosti se zdá, že trend na trhu překonal chápání většiny sekt z Kezhou Opuštěný trh přiměl mnoho lidí pochybovat o existenci býčího trhu.

#BTC #ETH #CryptoTradingGuide

最近加密市场的行情让很多人的信心开始动摇，大家期待的牛市大涨行情一直被上轮牛市的前高索困扰，加上外围市场的不确定因素，虽然BTC ETF已经上市，ETH ETF已经是板上钉钉的事情，但是大跌之下市场情绪仍然非常悲观，山寨币动辄几十个点的跌幅让一些人认为熊市已经到来。

对于上轮牛市进场的玩家来说，本轮牛市最大的不同除了没有驱动型的技术带来普涨行情之外，场外资金入场匮乏也是关键因素，换句话说进场的新人少了，增量资金少了，对应的币圈自然没有了上涨的动力，总不能左脚踩右脚上天吧。

那么对于币圈来说，人口红利是否结束成为一个关键话题。

投资人口角度

这个问题让我想到了前几天有关币安的一条快讯，说的是币安全球账户数量达到了2亿。按照联合国的推算，2024年全球人口可能会达到80亿，也就是说币安的账户数量已经达到了全球总人口的千分之四，而且这里还包括了非洲贫困地区人口，以及全球年龄小于18周岁的未成年人和超过70岁的老人，而真正币圈的投资者大部分在20-40周岁之间。

我们假设所有的加密货币投资者都有币安账号，以及在部分国家，无法注册和使用币安，他们会有其他替代的交易所，也就是说，币圈炒币的人数肯定是超过2亿人的，那么这个群体数量是非常高的，换句话说加密货币的投资者人数已经达到了非常高的水平。根据机构预估，2022年的加密货币投资者人数为4.02亿人，占据全球总人口的5.1%。

这里我们做一个对比，截止23年，中国股民人数达到了2.2亿人，这里我们对比全球各个国家股民占总投资人口的比例来看，金融发达的地区投资者占总人口最高在50%以上。
 
考虑到中国和印度是全球的人口大国，这里我们作为主要的参照点，对比印度可以看到这个数据在25%左右，中国在15%左右，也就是说，正常情况下投资者占总人口的15%-25%左右是一个阶段性的高点，也就是纯粹的人口红利顶点。

这里我们需要了解的是股市已经有很长的发展历史，而加密货币到今年才有15年不到的历史，因此从这个情况来看，全球炒币人数在10%会成为阶段性的红利顶点，而对比现在加密货币相对短暂的发展时间来说，5%已经属于短时间内（1-2年）的高点。

而相对于长期的发展，预计在2030年左右，币圈人数会达到人口红利顶点，预估为全球总人口的10%左右，在这中间还有两轮的牛市发展期，这里我们主要讨论直接的加密货币投资者，而不是间接投资者（通过基金等其他投资品包装的被动投资者或者间接使用加密货币或区块链技术的用户）。

人数增长是以指数来呈现的，我们粗略估计在2025年币圈人数可能会达到6-7亿，在2030年达到9-10亿左右，也就是说目前有1亿的增长空间，如果按照每人5000美元的入场金额，这轮牛市到达顶点最多会增加5000亿的场外资金。

那么5000亿的场外资金多么？相对于币圈的总市值来说，这个数字并不高。
也就是总的来说，想要靠增量人口带来币圈的红利，现在基本上是出于中期，增量会相对有所匮乏。从整体场内投资者的感受来看，明显现在新进来的投资者人数少很多了。

技术发展角度

上面我们主要讨论的是对比股票等成熟投资者的人数来确定加密货币的投资者人口红利。如果我们按照技术来进行推论的话，可能会出现另外的结果。

币圈的技术发展主要路径如下：
比特币——以太坊——智能合约——DeFi——NFT——链游——Layer2链——DePIN/AI等

更简洁一点的如下：
价值类（BTC）——基础设施（以太坊EVM、Layer2等）——金融类（ICO/DeFi等）——娱乐（GameFi、NFT）——非金融应用

目前主要是非金融应用，这里包含很多我们可以说得上替换Web2的应用，非金融应用的范围相对比较广，因此作用周期也比较长，同样它对于投资这件事的弱化会加强，比如现在大火的DePIN，已经有些远离像DeFi这类的投资属性。对应的这些热点对市场的作用也会相应减弱。

因此我们直观的感受是从去年到现在，不少新赛道提出，但是大家却主要还是将资金集中在DeFi等金融类应用，因为它对于币圈投资来说，影响更大，因为再多的利好，最终都会体现在交易上，交易是一个大头，但是现在增长空间已经有限了。

也正因此，当币圈从金融类应用过渡到非金融类应用的时候，我们感觉到这个赛道没有之前那么火热了，想要再出现一个DeFi Summer更难了，好处是非金融应用会带来更多的用户群体和潜在投资者。

换句话说，以后币圈的人数虽然会增加，但是含金量没有之前那么高了。

总结

我们可以得出一个结论，后面虽然加密货币投资者人数会远超之前，但是带来的能量却会有所削弱。也就是说加密货币的人口红利期虽然会有，但是发展速度肯定不会有之前那么快。

Vzhledem k tomu, že trh s kryptoměnami v polovině března vstoupil do korekce, pomalý trh také uvrhl mnoho projektů a tratí do koryta. Někteří lidé dokonce začali pochybovat o tom, zda býčí trh stále existuje a zda například existují příležitosti , může herní sektor řetězce Web3 Zda znovu poroste, se stalo pochybností pro mnoho lidí.
Ve skutečnosti je hlavním důvodem, proč se řetězové hry vyvíjejí pomalu, to, že infrastruktura blockchainu není dostatečně optimalizována pro řetězové hry Mnoho běžných veřejných řetězců a vrstva 2 je ve skutečnosti obtížné splnit požadavky na výkon řetězových her budou umístěny v sektorech, jako je DeFi, decentralizované deriváty, NFT a DePIN, které nemají vysoké požadavky na výkon Vynakládání velkého množství energie na vybudování vlastního odděleného řetězce je také důležitým důvodem pomalého vývoje her Web3.

Soudě podle předchozích výsadků se hodnota airdrop tokenů pro velké projekty pohybuje v podstatě kolem několika stovek U až jednoho nebo dvou tisíc U. Například odkazujeme na poslední starknet Počet tokenů v tomto výsadku zksync je poměrně velký a alespoň jedno číslo je možné více než 450. Běžně bývá jeden účet cca 1000 zk tokenů Pokud to počítáme podle hodnoty 500u, tak by běžná cena zk tokenů měla být podle oficiální oznámení, jeden účet může být až 10 Deset tisíc coinů, tedy airdrop 20 000 U, je již v současném airdropovém poli považován za velmi štědrý, takže cena měny nemůže být příliš vysoká.

本周投资市场中发生的事情还不少，首先欧洲开始降息25个BP，市场预期未来会有更多国家继续跟进，在周五晚间，美国5月份非农就业人口和失业率公布，出乎大家的意料，二者数据双双增长，投资市场在经过了几个小时的揣摩之后，决定在大家睡觉的时候先跌为敬，早上起来，又有不少赌狗的仓位没了。
 
不少人现在其实比较疑惑，从目前的局势来看，似乎降息即将到来，但是为什么还会下跌？其实从另一个角度来看，并不难解释。
 

我们都知道本次的加息是从美国率先开始的，欧洲是跟随者，毕竟作为一个开放的市场，如果不追随加息，那么可能会导致欧元面临承压，因此这本来就属于一种无奈之举。而现在欧盟率先降息，也就意味着他们基本上承受不住了，那么可以预想到的是，未来更多国家也会加入到降息阵营，因此美联储今年降息是板上钉钉的事情。
 
那么什么时候降息呢？其实这主要取决于本次加息周期美国的“收割”战绩，从目前来看，美国对全球经济体的收割成果并不理想，如果按照完成率来看，我认为现在完成了60%左右，距离预期还比较远，但是这时候保持高利率也相当于伤敌一千自损八百，目前的高利率多维持一天，对美国国内经济的损害也多一天。
 
也正因此，失业率这个数据其实更容易反应美国的就业现状，不少KOL将就业增多归咎于非法移民问题，其实这只是一个方面，另一方面则是有关兼职的人数与长期工的问题，短期就业率的上升其实也代表了一些工作岗位的不稳定，侧面反映了美国经济目前面临的严峻形势。
 
因此可以预测，未来美国的压力会继续增大，从而促使降息可能会提前到来。
 
而一旦美联储宣布降息，那么全球会进入到一个新的时代，或者说周期，而处于这个周期早期的参与者也将抓住机会迎来自己财富的翻盘。
 
首先现在主要看美联储能够支撑多久不降息，我们预测第四季度降息的可能性极大，第三季度也有70%左右的概率。
 
降息之后，首先大量美元流动性释放出来，转向投资市场和实体产业，世界经济也犹如雨后甘霖，预估可能第一次会降25个BP来先试试水，如果效果好的话，那么可能会短暂停止降息比较长的时间，因为在目前的水平下利率还是相当之高的，大家其实更加关注的是降息的预期以及态度，对于实际利率是多少可能关注度没那么高。
 
这样一来，美股、加密货币自然会迎来一波上涨，紧接着一些这次被加息所摧残的国家比如日本、印度、东南亚等都会得到一些喘息的机会，他们的市场可能会再次活跃起来。
 
与之相反我们国内可能影响会小一些，这个原因是一方面是脱钩问题，另一方面是中国市场的规模很大，立竿见影的效果不会立马显现，会有一定的滞后效应来缓慢影响。
外来移民拯救美国的就业率确实是一个不错的方案，这也为美国后面的工业恢复提供了一个方向。
 
对加密货币的影响
 
目前加密货币尤其是BTC基本上相当于一个杠杆版的美国股市，从走势上来看，二者相关性非常高。加密货币的老投资者们都知道，以前市场涨跌的时候，大家都会分析政策或者市场情绪对价格产生的影响，而现在越来越多的人去关注美联储数据、加息降息等话题，这在一定程度上说明了华尔街等美国核心资本已经深入渗透到加密领域。
 
而这种渗入也会促使加密货币与股市的联动效应，比如你本来投资美股指数，结果市场中突然出现一个黑天鹅消息，那么你可能第一时间回选择抛售，此时自然不管三七二十一，先向交易程序下达指令，从而形成无差别的抛售，而市场中也会有很多自动交易程序，一旦触发某个价位，就会引起连锁反应，形成一个快速下跌的行情。
 
降息的效果其实是显而易见的，流动性资金增多自然会为加密市场带来利好，也是同样的道理。而这次的失业和就业数据导致的下跌主要是出乎市场分析的预期从而导致的避险情绪，因为前面欧洲已经开始降息了，大家的预期基本已经确定，如果不会出现意外的话，市场会按照它的步骤来走，所以整体上风险其实是可控的。
 
这样我们可以预测，如果下次美联储还公布类似的数据，市场的反应可能就会小很多了，直到失效，最后还会回到降息的道路上来。
 
换句话说，目前也是投资市场中接近最后一次快速下跌。
 
接着我们分析BTC和ETH的表现，有人说ETF天天都在增持，为什么价格涨幅还是很小？
 
这里我们认为有两个可能的因素，第一个是主力资金还在压价吸筹，也就是筹码还不够，如果大幅上涨，那么成本会增加，因此涨幅不能太大，甚至他们更希望下跌。
 
第二个因素可能是主力故意为之，或者市场上的抛压本身非常大，ETF只是明面上的托底，甚至有可能左手倒右手的操作而已。
 
不过对于投资者而言，所有的花拳绣腿无非是为了散户手里的筹码，如果你坚定拿好现货，这些东西对你来说，根本没有任何作用，同样，其实很多庄家主力还是比较喜欢坚定持有或者长期不动用户的，因为这样避免了不可控因素，使得他们更容易操盘表演。
 
那么行情什么时候再次启动呢？这也是很多人关心的问题，我们更加倾向于七月份和8月份行情会有所改变，一方面，从项目来看，不少项目方已经开始在6月底发布活动公告或主网上线计划，也就是说6月底可能山寨市场活跃度会增加，调高用户的情绪。
 
另一方面之前市场没有大规模上涨核心的问题是没有一个能够持续的炒作主题，比如像DeFi Summer那样，而现在一些项目方也开始蠢蠢欲动，比如AI、GameFi、Restaking等都有机会，包括底层公链和Layer2也逐步完善，技术进展稳步推进，从量变到质变也只差一个契机而已。
 
再者对比上轮牛市，$BTC 减半后，DeFi Summer在二三季度达到峰值，同样这轮牛市BTC减半到市场热度上升也差不多会经历一段时间，考虑到BTC减半这次延迟了一段时间，加上监管因素，因此市场热度可能并没有之前那么高，因此市场爆发有所推迟实属正常。
 
 #BTC #ETH

近期市场点评：
 
最近美国总统拜登否决了之前的废除SAB 121提案，一时间对加密货币市场造成了利空，由于ETH ETF的因素，市场目前还是不温不火的状态。之前我们预估拜登可能同意的观点也出现了反转，这也使得大家需要重新评估拜登团队对加密货币的政策。我们注意到拜登给出的理由是保护消费者，那么后面主要就是以这个为核心展开，是非对错已经不重要，立场才能决定这一切。
 
高FDV是怎么产生的
 
今天我们主要和大家探讨的是高FDV项目，FDV我们简单可以理解为项目的总估值或完全稀释之后的估值。也就是代币价格与代币总量的乘积，包括处于锁定的代币。高FDV是今年一个热门的话题，起因是不少项目方在进行项目融资时给出的估值普遍偏高，在今年尤为明显，大部分融资估值都在几亿十几亿左右，从而使得项目在上市时的初始价格偏高，上涨空间较小，而下跌空间较大，不明所以的投资者在开盘后买入很容易被套牢，币价也在开盘后跌跌不休，从而影响投资者热情，使得市场变冷。
 
目前高FDV已经有愈演愈烈之势，除了一部分已经上市的项目外，大部分高FDV项目实际上还没有上市，这里我们认为可能项目方也认为高FDV下币价比较难维持，所以尽量拖到市场热度高的时候。
 
有人说现在虽然处于牛市初期，但是大家买入的动力很小，在一定程度上就是高FDV所造成的，虽然这并不全面，但是也是一个重要的因素。
 

高FDV的危害以及机构为什么这么做
 
高FDV最大的危害就是削弱了散户投资者对于项目的幻想和期待，因为出道即巅峰的缘故，很难让散户看到FDV在几亿的情况下如何涨到几十亿，这本身是一件很难的事情，同样对于机构来说，他们也需要一定的出金技巧，否则可能会将筹码砸在手里，难以获得实质的收益，甚至还有被项目方割韭菜的风险。
 
那么机构还继续加入高FDV项目的缘由是什么？
一个很重要的原因是机构对于市场过于乐观，这样使得机构对于一些项目仍然存在期待，同时他们也愿意利用手里的资源来帮助项目快速发展成市场爆款，换句话说就是尽在掌控中，这样即使是高FDV，也能让机构看到机会。
 
另一个因素是对于一些出众的项目，投资机构可能并不会优先考虑投资回报率，而是会考虑大资金的投资渠道和机会。
 
简单来说，比如你有1000元，拿出100元投入一个项目，回报率是10倍，但是还有900元躺在账户里不动，这时你有一个热门的高FDV项目，它的投资回报率是2倍，这时你可能会选择将1000元拿出来全部压在这个高FDV的项目上。前一个项目假设实现，那么你就赚了900元，而后一个项目如果实现，那么你就赚了1900元，相比之下，自然那个高FDV项目赚的更多。
 
相信很多人已经注意到了，这里有两个关键因素，就是1.市场好项目不多，这样使得高FDV容易实现。2.机构手里的钱不少，因此他们更喜欢一些优质的项目，即使它的FDV很高，但是大资金下赚到低倍收益也能获利颇丰，而且它的流动性也会很不错。
 
相反，如果你全部押注第一个项目，那么有可能上市时市场流动性不深，你稍微出点货就会对币价造成很高的影响，这样一来，即使上涨是被，但是等你七七八八卖完，可能也就差不多有六七倍左右，甚至有时候卖不完还有砸在手里的风险。
 
也就是说高FDV是大资金参与币圈初始投资的重要渠道。
 
另外一些高FDV的机构投资可能是股权，而不是币权，当然后面也有可能也会给币权，从而使得这种投资还是很有价值的，因为股权的本质是投资项目方，不少在获得股权的同时也会给币权，这样即使机构将币在上市后低价卖掉了，但是股权仍然产生一定的价值（项目所得到的收益），因此总体而言，项目和团队的估值会提升不少，这样也容易被看成高估值的项目。而散户一般交易的是币权，而没有股权，因此给人一种错觉就是项目方割韭菜。
 
再加上一些项目创始人也会与机构签订对赌协议，比如机构亏损项目方进行弥补，这样一来，对于项目方而言，其实也是一个不错的交易。
 
散户如何对待？
 
对于散户来说，高FDV确实是不好的事情，但是这也不完全没有回转的余地。散户应该更加侧重项目代币上市时的具体情况，重点可以关注这几个方向：
 
流通市值与解锁
大部分高FDV都是低流通，也就是流通市值很低，因此才能维持高FDV，如果某个项目初始流通很高，FDV也不低，那么基本上就不应该考虑。解锁也是同样的道理，至少对于散户来说，牛市里项目代币不能有较大的解锁，这样才能维护散户的权益。
 
上市时间
对于牛市初期的高FDV项目上市代币，其实并不是一个好的事情，高FDV项目应该更加侧重牛市中后期进行上市交易，这样一来，市场中不少项目的FDV可能都比较高，此时对于投资者来说，与前面涨幅高的项目有一定的优势，此时散户们也愿意给予高一点的估值，这样的价格也更容易接受，而牛市初期反而应该寻找那些潜力的项目，很显然高FDV的项目本身就不是潜力项目。
 
项目代币经济模型销毁通缩
高FDV在一定程度上支撑币价是有一定困难的，因此这里需要好一些的经济模型来配合，否则会使得币的价值失真，最常见的就是需要有一定的通缩和代币销毁措施，只有代币的销毁才能增加投资者手里代币逐渐回归到价值区间，以弥补之前的高估值，如果项目团队不设置有前景的代币模型和销毁措施，那么也将难以支撑其价格。
 
总结
 
高FDV的出现我们认为主要是投资机构对优质项目需求的表现，而市场中虽然也需要优质项目来支撑行业发展，但是仍然需要留有一定的成长空间来给散户，否则这只能被称为资本的游戏，而最终也会容易被散户投资者所摒弃，因此对于项目方和机构而言，均衡发展才是关键因素，而不是短期的高收益，否则即使强行提高FDV，也很难获得市场的认同和投资者的买单。

#ETH $BTC $ETH $BNB
 
 

最近有关加密货币监管的相关话题越来越多，先是以太坊ETF在最后时刻被SEC批准上市（已经板上钉钉，只差S1文件），接着FIT21 （21世纪金融创新法案）也顺利获得通过，美国政府接近180度的态度大反转让不少加密人看到了后市的希望，同时市场又传来下周欧盟的议会选举会左右加密货币监管的未来方向，而现在摆在大家眼前的是前几天在美国参众议院表决通过的废除 SAB 121提案，目前已经等待拜登签署，不过此前传来消息，拜登可能会否决这个体验，从而为加密市场带来不确定性。

什么是SAB 121

SAB 121简单来说就是一个加密货币的会计准则，它规定了金融机构在托管加密货币资产的时候，需要在资产负债表上将其列为负债。其实这一点很好理解，比如我们将现金存入银行，那么在银行资产负债表里，客户的存款就属于负债，因此同理，加密货币在金融机构的托管里也会计算为金融机构的负债。

SAB 121会带来什么影响

从表面上来看，这似乎并没有什么问题，但是实际上这里还是有很大问题的，具体如下：

客户在银行存款和客户在金融机构托管加密货币是不同的，因为客户在银行存款的话，银行可以将存款拿去放贷或者投资等，并为客户支付利息等收益。但是客户将加密货币存在托管机构受理，托管机构没法去将这些加密货币用于投资或者放贷，也没法给客户支付相应的利息。因为一旦支付利息，那么客户的行为就相当于理财，而不是托管。

这里托管的本身意义就是机构帮助客户保管，甚至客户还需要支付托管费给机构，因此本身将托管行为列为机构的负债是不合理的。

另外，一旦机构将托管的加密货币列为负债，那么对于金融机构来说，必然会影响资产负债表的整体健康度，根据规则，机构也需要拿出对应的现金来保证这部分价值，这样一来势必会增加托管机构的资金负担，对于托管机构而言，这并不是什么好事。

也正因此，该准则一开始就受到加密货币行业的大量反对声音，因为它本质上是阻止了传统金融机构进入和布局加密货币市场，并为其带来负面影响。

拜登会一票否决么

参众议院都通过了推翻该准则的表决，基本上这件事是接近板上钉钉的事情了，但是这里仍然存在一些变数，就是拜登有可能会否决这次提案，也就是SAB 121可能会继续适用，主要是表决赞同的参议院人数不够，因此这个法案还需要拜登签字通过才行。

那么拜登是否会否决该提案？

我认为这里可能性会比较难，这里我们通过两方面进行分析：

1、我们都知道今年是美国大选年，无论对于拜登还是特朗普来说，都是非常关键的，而他们对加密货币的态度也是一个关键因素，根据美国相关数据，有大致8.3%的美国人拥有加密货币（2023年数据），即使这样这也是一个很庞大的数字，因此对于选票来说，也是非常关键的。

这里我们从特朗普公开表示支持加密货币可以看出来，特朗普的人气在前段时间上涨，也正因此拜登团队在对待以太坊现货ETF上迎来了180度大转弯，也被市场解读为“政治因素”，因此我们可以猜测，为了迎合加密阵营投资者，此次拜登也会同意废止SAB 121。

2、另一个因素是BTC ETF，我们都知道目前BTC ETF已经上市交易，被批准的机构大部分选择coinbase交易所作为托管机构，因此同样如果SAB 121被执行，那么受伤最深的可能就是coinbase了，而同样市场中针对ETF的热度也会小很多，毕竟机构搞这件事本质是为了赚钱的，但是如果让他们另外还要背负一大笔钱的话，他们的积极性也会降低很多，这样一来，就与批准BTC ETF上市相矛盾，这种前后矛盾的事情肯定是很难发生的。

因此综合考虑，不管是想要拉选票，还是本着支持拜登的资本负责，拜登团队都没有理由同意SAB 121而行使“一票否决权”，禁止SAB 121的提案也将大概率获得通过。

接下来的行情影响

实际上接下来的行情是市场对于这段时间的政策面的一个消化过程，从牛市整体来看，目前市场大涨肯定显得太过早，同时市场热度也飘忽不定，没有一个能够像1co或者DeFi这样的革命性产品支撑起来。

另外，短暂的政策层面并不能支撑牛市长期发展，因此ETH在通过现货ETF之后，市场并没有继续接连上涨，而是进行了整理行情，这也是投资者对于后面消息层面的防守策略。只有消息层面稳定的时候，场外资金才有可能会进场，否则剧烈的波动会让场外资金止步。

因此从目前来看，接下来6月份大概率还是会走一个震荡行情，并有可能进行小幅上涨。

当然我们再看加密货币市场本身，不少项目已经打算在6月份进行发币或空投，包括ionet以及layerzero等顶级项目，这也意味着市场可能会在6月份迎来转机，从而为接下来的上涨做准备。

同时本次的行情调整从3月中旬开始，到5月初结束，经历的时间基本已经到位，也就是说没有大的利空消息的话，基本上底部已经确认，那么根据右侧投资来看，后面还是会走出一个好的行情的。