Gary Gensler, předseda americké komise pro cenné papíry a burzy (SEC), nedávno potvrdil, že schvalovací proces pro spotové Ethereum ETF probíhá bez problémů. Tato zpráva přichází ve chvíli, kdy je celá komunita na okraji svých míst a očekává spuštění 2. července.

Ether ETF získaly souhlas v rámci takzvaných 19b-4 aplikací od správců aktiv, kteří jsou také velkými hráči v bitcoinové ETF aréně. Mezi pozoruhodná jména patří Fidelity, BlackRock, Bitwise a Grayscale spolu s nabídkami ETF od Franklin Templeton, VanEck, Ark a Invesco Galaxy.

Jedním z důležitých prvků těchto Ether ETF je jejich vyloučení sázek. Toto rozhodnutí je v souladu s postojem SEC k nabídkám staking-as-a-service, které považuje za potenciální neregistrované cenné papíry.

ETH v důsledku spuštění ETF

Důsledky pro cenu Etherea po uvedení těchto ETF na trh jsou smíšené. Andrew Kang z Mechanism Capital naznačuje, že Ether by po uvedení na trh mohl potenciálně klesnout až na 2 400 USD. Tato projekce je založena na historické výkonnosti bitcoinu po schválení jeho spotového ETF.

Kangova analýza také poukazuje na to, že Ethereum nemusí zažít stejnou úroveň institucionálního nákupu jako bitcoin. Odhaduje, že toky Etherea by mohly být kolem 10 % bitcoinů, což přisuzuje různým investorským základnám pro každou kryptoměnu.

Zdroj: Andrew Kang

Zatímco bitcoin oslovuje spíše institucionální investory zaměřené na makro, Ethereum je často vnímáno spíše jako technologická hra, která přitahuje venture kapitalisty, kryptofondy a technology.

„Přístupový faktor se přizpůsobuje tokům, které umožňují ETF, které výrazně prospívají BTC více než ETH vzhledem k různým základnám držitelů. Například BTC je makro aktivum, které je přitažlivější pro instituce s problémy s přístupem – makrofondy, důchody, dotace, státní investiční fondy. Zatímco ETH je spíše technologickým aktivem, které oslovuje VC, Crpyto fondy, technology, maloobchod atd., kteří nemají tak omezený přístup ke kryptoměnám.“

Andrew Kang

Kangova projekce uvádí skutečné čisté nákupní toky pro Ethereum na přibližně 0,5 miliardy dolarů během prvních šesti měsíců, přičemž hlášené čisté toky mohou potenciálně dosáhnout 1,5 miliardy dolarů.

Navzdory určité skepsi ohledně pravděpodobnosti schválení ze strany pozorovatelů z oboru se Kang domnívá, že to odráží širší nedostatek nadšení pro Ethereum ETF mezi investory TradFi.

Rizikový kapitalista nastiňuje základní scénář, kdy by tržní kapitalizace Etherea, která je zhruba třetinou bitcoinů, spolu s „faktorem přístupu“ 0,5, mohla vést k přibližně 0,84 miliardám $ ve skutečných čistých nákupech a 2,52 miliardám $ v hlášených čistých tocích.

Navrhuje optimističtější scénář s 1,5 miliardami dolarů skutečných čistých nákupů a hlášenými 4,5 miliardami dolarů, což odpovídá přibližně 30 % toků zaznamenaných u bitcoinových ETF.

Kang očekává, že cena Etherea se bude před spuštěním ETF pohybovat mezi 3 000 a 3 800 dolary a poté se potenciálně propadne mezi 2 400 a 3 000 dolary. Rally bitcoinů by však stále mohla pozitivně ovlivnit ceny Etherea.

Jai Hamid