Politické otřesy ve Francii způsobily, že země ztratila svůj status největší evropské burzy cenných papírů, korunu, kterou si z Británie vyrvala před necelými dvěma lety.

Francouzský prezident Emmanuel Macron nečekaně vypsal předčasné volby, což vyvolalo pád na burze, který minulý týden vymazal z tržní hodnoty francouzských společností zhruba 258 miliard dolarů. Ceny akcií Société Générale, BNP Paribas a Credit Agricole, všech velkých držitelů francouzských státních dluhopisů, klesly o více než 10 %.

Podle údajů shromážděných zahraničními médii je současná celková tržní hodnota francouzského akciového trhu přibližně 3,13 bilionu USD, což je o něco méně než 3,18 bilionu USD ve Spojeném království. Francouzský CAC 40 vymazal všechny své zisky z roku 2024 a ukázal prudký obrat ze svého historického maxima před měsícem.

Alberto Tocchio, portfolio manažer v Kairos Partners, řekl: "Nacházíme se ve tří až čtyřtýdenním období nejistoty a bohužel se trh může stát volatilnějším."

Francouzský akciový trh již není největší evropský

Zároveň řada faktorů, včetně zlepšujícího se globálního hospodářského růstu a zvýšené aktivity v oblasti fúzí a akvizic, učinila britský akciový trh opět oblíbeným u investorů. Ačkoli se Spojené království také připravuje na své vlastní všeobecné volby, průzkumy ukazují, že opoziční Labour Party má větší náskok, takže výsledky voleb vypadají stabilněji.

Ulrich Urbahn, vedoucí multi-asset strategie a výzkumu ve společnosti Berenberg, řekl: "Máme rádi britské akcie z důvodů ohodnocení. Zároveň je také používáme jako nástroj pro diverzifikaci portfolia vzhledem k jejich atraktivnímu průmyslovému profilu." "Základem je, že politická nejistota se zdá být jinde vyšší, alespoň prozatím," zdůraznil Urbahn.

Britský index FTSE 100 letos dosáhl rekordních maxim, tažený akciemi závislými na exportu, jako jsou Shell a Unilever. Akciový index si za poslední tři měsíce vedl mnohem lépe než Stoxx Europe 50, přičemž výrobci proudových motorů patřili mezi největší zisky.

Globálně je nyní britský akciový trh šestým největším akciovým trhem.

Ve Francii nejsou tržní stratégové přesvědčeni, že se investoři budou hrnout zpět do akcií kvůli nejistotě související s veřejnými financemi a politikou. Kromě bank se také provozovatelé zpoplatněných silnic Vinci SA a Eiffage SA obávali, že by dálnice mohly být znovu znárodněny, pokud Macronova strana ztratí moc.

"Vzhledem k současným neobvyklým politickým hlavolamům a zvýšeným rizikům mezi dneškem a volbami nevidíme žádný důvod, abychom spěchali do hledání výhodných nabídek," uvedl stratég Barclays Emmanuel Cau ve strategické poznámce z 12. června. Dvě kola hlasování se budou konat 30. června a 7. července místního času.

Investoři náhle oceňují více rizika do francouzských akcií

Investoři mají samozřejmě také důvody k opatrnosti vůči Spojenému království. Volby 4. července místního času znamenají největší politický otřes od brexitu, ponechají nové vládě omezený fiskální prostor a bude čelit kontrole ze strany dozorčích orgánů dluhopisového trhu.

Samostatně britské akcie utrpěly, když se společnosti rozhodly kotovat v Evropě nebo ve Spojených státech, částečně kvůli tlaku aktivistických investorů, kteří hledají lepší ocenění.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data