Zastánci kryptoměn povzbudili přelomový dvoustranný návrh zákona, který minulý měsíc prošel Sněmovnou reprezentantů USA. Přesto jsou připraveni bojovat zuby nehty, aby zajistili, že to nepůjde dál, pokud na tom nebudou provedeny masivní změny.

Hlasování obou stran zahrnovalo značný počet demokratů a signalizovalo, že Kongres, stejně jako kryptoprůmysl, dychtí po záchraně digitálních aktiv z jejich právního limbu, podle průmyslových právníků, kteří hovořili pro DL News.

Ačkoli průmysl chtěl přijmout symbolické vítězství, samotný návrh zákona by dal bezprecedentní moc regulačním orgánům, které vedly právní válku proti kryptoměnám, uvedli právníci.

Radikální revize

Někteří v tomto odvětví proto uvedli, že potřebuje radikální revizi, než bude pokračovat dále.

Očekává se, že Senát nebude o návrhu hlasovat letos, ale mohl by legislativu nebo její části zvážit na zasedání příštího roku.

"To, co začalo pravděpodobně jako dobře zamýšlený a poněkud promyšlený pokus, se postupem času velmi silně zatemnilo množstvím vstupů," řekl DL News Alexander Lindgren, právník LLOY Law LLP.

"S návrhem zákona je mnoho zásadních problémů," řekl.

„Vyzváněcí potvrzení“

Zákon o finančních inovacích a technologiích pro 21. století, známý jako zákon FIT21, by podle zástupce ukončil „potravinový boj o kontrolu“ kryptoměn mezi americkou Komisí pro cenné papíry a burzu a Komisí pro obchodování s komoditními futures. Patrick McHenry ze Severní Karolíny, spolupředkladatel zákona a republikánský předseda sněmovního výboru pro finanční služby.

FIT21 nastavuje definice krypto aktiv a rozděluje odpovědnost za jejich regulaci mezi CFTC a SEC.

Pravidla by poskytla CFTC, která je považována za přátelštější ke kryptoměnám, větší jurisdikci nad sektorem. Definice určují, zda bude aktivum podléhat dohledu SEC nebo CFTC.

Generální ředitelka Blockchain Association Kristin Smithová v prohlášení po hlasování ve Sněmovně 22. května označila přijetí zákona za „přelomový okamžik a odznak kongresové validace pro kryptoprůmysl ve Spojených státech“.

Krypto právník Orlando Cosme řekl, že byl mezi těmi, kdo soukromě doufali, že návrh zákona projde, navzdory obavám.

Je to kvůli tomu, jak to bylo koncipováno v týdnech před hlasováním ve Sněmovně.

„Pokud jste pro-crypto, budete hlasovat pro tento návrh zákona, a pokud jste proti krypto, pokud chcete, aby krypto zemřelo… pak byste měli hlasovat proti,“ řekl a připomněl debatu.

"Když jsem viděl, že jedna třetina sněmovních demokratů hlasuje pro návrh zákona, myslím, že to vyslalo hlasité potvrzení Kongresu na podporu této technologie."

Tři hlavní problémy

Má to ale tři hlavní problémy, řekl.

Za prvé, zvyšuje sílu SEC tím, že umožňuje agentuře určit, zda je konkrétní kryptoprojekt decentralizovaný – výkon, který je náchylný zneužít, řekl Cosme.

Zadruhé, dává CFTC bezprecedentní moc regulovat spotové krypto trhy, což by průmysl mohl litovat.

A konečně, vágní jazyk v návrhu zákona by mohl znamenat, že protokoly DeFi – které byly zdánlivě vynechány z jeho působnosti – by mohly znamenat, že tyto protokoly nakonec budou podléhat regulaci SEC nebo CFTC.

"Tato výjimka pro DeFi ve skutečnosti není tak robustní," řekl Cosme.

'Absolutní moc'

Podle návrhu zákona by se krypto aktiva, která jsou dostatečně decentralizovaná, považovala za komodity, jako je zlato nebo pšenice.

Aktiva, která neprojdou testem decentralizace, by byla považována za cenné papíry, jako jsou akcie nebo dluhopisy, a podléhala by přísnějšímu dohledu SEC.

Toto rozhodnutí by však učinila SEC, což je problém pro průmysl, který považuje předsedu SEC Garyho Genslera za smrtelného nepřítele. Gensler již dlouho říká, že drtivá většina digitálních aktiv jsou cenné papíry.

"S touto SEC právě teď bych se vsadil, že SEC odmítne každou žádost o decentralizační certifikaci," řekl Cosme.

"Dává jim absolutní moc odmítnout jakýkoli token z vstupu do země CFTC."

I pro kryptoměny SEC může být těžké klasifikovat tokeny jako nezabezpečené komodity.

"Naprostá většina užitečných tokenů v kryptoekosystémech právě teď pravděpodobně, alespoň pravděpodobně, patří do jedné z nevyňatých [bezpečnostních] kategorií," řekl Lindgren z LLOY. To zahrnuje stablecoiny a „cokoli, co lze vsadit nebo vydělat jakýmkoli způsobem“.

V každém případě se kryptospolečnostem nemusí líbit, co na ně čeká v „země CFTC“, řekl Lindgren.

Je to proto, že zákon dává CFTC kontrolu nad spotovými krypto trhy. Digitální aktiva by byla podle právníků jedinou komoditou, která by podléhala takové kontrole.

CFTC nyní aktivně reguluje trhy s deriváty komodit, jako jsou futures na pšenici a ropu. Má však malý dohled nad spotovými komoditními trhy.

"Mají to, čemu se říká manipulace s trhem, jurisdikci pro podvody u spotových komodit," řekl Cosme, "ale to jen proto, že pokud spácháte podvod nebo manipulaci s trhem na spotové komoditě, ovlivníte její derivát."

"Byla by to obrovská překážka vstupu pro nové účastníky oproti stávajícím."

Alexander Lindgren, LLOY Law LLP

Podle návrhu zákona by se společnosti jako kryptoburza Coinbase pravděpodobně musely zaregistrovat u CFTC, i když se zdrží nabízení krypto derivátů.

„Když se registrujete jako zprostředkovatel u CFTC a u příslušné samoregulační organizace, podnikáte mnoho – HODNĚ – průběžného dodržování předpisů, podávání zpráv a nákladové zátěže,“ řekl Lindgren.

"Byla by to obrovská překážka vstupu pro nové účastníky oproti stávajícím, protože se více posouváte do teritoria dodržování předpisů podobných bankám."

DeFi chycený ve směsi

CFTC navíc vyžaduje zprostředkovatele na trzích s deriváty, které v současnosti reguluje. To je problém pro svět decentralizovaných financí, kde jsou aplikace navrženy tak, aby eliminovaly potřebu prostředníka a umožnily uživatelům provádět transakce typu peer-to-peer.

„Jakákoli transakční činnost, na kterou se vztahuje zákon, musí probíhat na platformě, která je centralizovaná, zprostředkovaná, regulovaná a podávající zprávy,“ řekl Lindgren.

"Pravděpodobně jen zvyšujete pravděpodobnost a frekvenci vynucovacích akcí proti platformám DeFi ze strany CFTC."

Nicméně schválení návrhu zákona je jednou z několika nedávných událostí, které naznačují, že USA změkčují svůj anti-krypto postoj.

V dalším kroku obou stran v květnu Kongres odhlasoval zrušení politiky nazvané SAB 121. Mimo jiné by konec SAB 121 usnadnil velkým bankám, jako jsou JPMorgan Chase, BNY Mellon a State Street, držet kryptoměny u zákazníků. jménem. Prezident Joe Biden návrh zákona vetoval.

O týden později SEC šokovala pozorovatele ETF, když schválila spotové fondy obchodované na burze Ether.

A pokud zastánci kryptoměn přimhouří oči, v návrhu zákona jsou věci, které by se jim mohly líbit.

Například umožňuje spouštět nové tokeny „v souladu s předpisy, což samozřejmě poskytne trochu větší legitimitu,“ řekl Cosme. "Současné spouštění tokenů není samo o sobě nezákonné, pouze se nachází v této legální šedé zóně."

Lindgren si myslí, že jeho přednosti jsou jednodušší.

„Je třeba argumentovat, že ‚Hej, i hluboce chybný návrh zákona je lepší, než kdyby všichni žalovali všechny‘, v tom jsme,“ řekl.

Aleks Gilbert je korespondentem DeFi v DL News. Máte tip? Napište mu na aleks@dlnews.com.