Arthur Hayes říká, že je čas přejít na bitcoiny. Bývalý generální ředitel BitMEX, známý pro svůj styl bez nesmyslů, vydal esej s názvem „Skupina bláznů“. Hayes v něm vysvětluje, proč se domnívá, že bitcoin má růst díky různým makroekonomickým faktorům a politikám centrální banky.

Čtěte také: Arthur Hayes: Propad bitcoinu vyvolá finanční krizi

Hayes začíná diskusí o směnném kurzu dolaru a jenu, který nazývá nejdůležitějším makroekonomickým ukazatelem. Vzpomíná na svůj předchozí esej „The Easy Button“, kde navrhl, aby americká centrální banka (Fed) směnila neomezené množství čerstvě vytištěných dolarů s Bank of Japan (BOJ) za jeny. To by BOJ umožnilo podporovat jen na globálních devizových trzích.

Hayes říká, že strategie G7 potřebuje předělat

Zatímco si Hayes stojí za svým řešením, poznamenává, že centrální banky skupiny G7 (Group of Seven) zvolily jiný přístup. Jejich cílem je přesvědčit trh, že rozdíl v úrokových sazbách mezi jenem a dalšími hlavními měnami, jako je dolar, euro, libra a kanadský dolar, se zmenší. Pokud tomu trh uvěří, posune jen výše a znehodnotí ostatní měny.

Čtěte také: Proč Arthur Hayes věří, že kryptotechnologie není důležitá

Aby tato strategie fungovala, Hayes říká, že centrální banky G7, včetně Fedu, Evropské centrální banky (ECB), Bank of Canada (BOC) a Bank of England (BOE), musí snížit své vysoké úrokové sazby. BOJ se svou základní sazbou 0,1 % je v ostrém kontrastu s těmito vyššími sazbami ve výši 4–5 %. Hayes vysvětluje, že úrokový diferenciál mezi domácí a zahraniční měnou zásadně řídí směnné kurzy.

Zdroj: Arthur Hayes

Od března 2020 do začátku roku 2022 hráli všichni stejnou hru. Peníze zdarma se rozdávaly, dokud lidé během pandemie zůstali uvnitř. Když inflace prudce vzrostla, centrální banky G7, kromě BOJ, agresivně zvýšily sazby. BOJ nemohla následovat, protože vlastní více než 50 % trhu japonských vládních dluhopisů (JGB). Pokud by BOJ umožnila růst sazeb, čelila by katastrofálním ztrátám na svých držbách JGB.

Globální ekonomika má problém se slabým JPY

Hayes poukazuje na to, že pokud se Janet Yellen, které přezdívá „Bad Gurl Yellen“, rozhodne snížit úrokový diferenciál, jedinou možností je, aby je centrální banky s vysokými měnovými sazbami snížily. Podle ortodoxní centrální banky je snížení sazeb dobré pouze tehdy, je-li inflace pod cílem. Ale co je cílem? Z nějakého důvodu má každá centrální banka G7 stejný inflační cíl ve výši 2 % navzdory rozdílům v kultuře, růstu, zadlužení, demografii atd.

Zdroj: Arthur Hayes

Hayes zahrnuje výše uvedený graf, který ukazuje, že žádná ze zemí G7 zveřejněná statistika inflace není pod 2% cílem. Naznačuje, že inflace G7 tvoří místní dno v rozmezí 2-3 %, než exploduje výše. Navzdory tomu BOC a ECB tento týden snížily sazby, zatímco inflace byla nad cílem. Hayesovi to připadá divné, protože žádná finanční porucha nevyžaduje levnější peníze.

"BOC snížila svou základní úrokovou sazbu, zatímco inflace je nad cílem," píše Hayes. "ECB udělala totéž." Skutečným problémem je podle něj slabý jen. Věří, že Yellen zastavila zvyšování sazeb a nyní se zaměřuje na zachování globálního finančního systému pod vedením Pax Americana. Pokud jen nebude posílen, Čína by mohla devalvovat jüan, aby konkurovala levnému japonskému jenu, což povede k výprodeji amerických státních dluhopisů a ohrozí Pax Americana.

Je čas jít dlouho na bitcoinech

Pokud Fed na svém nadcházejícím červnovém zasedání sníží sazby, zatímco jejich míra inflace je nad cílem, směnný kurz dolaru a jenu by se mohl dramaticky posunout. Vzhledem k politickému žáru z rostoucích cen Hayes pochybuje, že je Fed připraven snížit sazby. Předpovídá, že Fed bude držet svůj kurz.

Snížení sazeb ze strany BOC a ECB již připravilo půdu pro významné pohyby na kryptotrhu. Hayes původně očekával, že k těmto posunům dojde kolem srpna během sympozia Fed’s Jackson Hole. Trend je však jasný. Centrální banky začínají uvolňovat cykly.

Přečtěte si také: Klíčové poznatky z eseje Arthura Hayese o bitcoinových ETF

"Víme, jak hrát tuto hru," říká Hayes. "Je to stejná hra, kterou hrajeme od roku 2009, kdy nám Satoshi dal bitcoiny, abychom porazili tradiční finance." Doporučuje jít dlouho na bitcoiny a další kryptoměny. Měnící se makro prostředí vyžaduje změnu investiční strategie.

Hayes plánuje nasadit svou přebytečnou likvidní kryptohotovost na investice do přesvědčení. Věří, že krypto býčí trh se znovu probouzí a bude výzvou pro centrální bankéře. "Pojďme kurva jít!" vykřikne.

Kryptopolitní zpravodajství od Jai Hamida