$ETH: Former SEC Chair Jay Clayton Says Only Stage 1 of Approval of Spot Ethererum ETFs Has Been ...

CryptoGlobe · 2024-05-24T14:03:07.000Z

On May 24, Jay Clayton, the former SEC chairman, appeared on CNBC’s “Squawk Box” to discuss the SEC’s approval (on May 23) of 19B-4 filings for several US-based spot Ethereum ETFs. BOOM!! APPROVED! There it is. The SEC just approved spot #Ethereum ETFs. What a turn of events. It's really happening.h/t @PhoenixTrades_ pic.twitter.com/KQ39mDyCbT — James Seyffart (@JSeyff) May 23, 2024 Going to add here. Typically this process takes months. Like up to 5 months in some examples but @EricBalchunas and I think this will be at least somewhat accelerated. #Bitcoin ETFs were at least 90 days. Will know more soon. — James Seyffart (@JSeyff) May 23, 2024 Here are the key points from the discussion: Approval Process: Clayton clarified that there are two steps in the approval process for such products. The first step, which was achieved, is the listing approval. The second step, which is pending, is the approval of the product itself, involving the registration statement. Implications: The approval of the listing does not mean that trading can begin immediately. It signifies a step towards inevitability, similar to the process with Bitcoin ETFs. Differences from Bitcoin ETFs: Unlike the Bitcoin ETF approval, which was compelled by a judge’s decision, the Ethereum ETF approval faces different circumstances. A key issue has been the classification of transactions in Ethereum and whether they are considered securities. Legislative Influence: Clayton mentioned that recent congressional actions, including a new crypto bill — i.e. the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) — have clarified aspects of digital asset custody and trading. This legislation appears to influence the SEC’s stance and indicates a desire from Congress to see digital assets like Ethereum trade similarly to securities. Historical Context: Clayton discussed his previous hesitancy to approve such products due to concerns about market efficacy. He now sees the market for Ethereum as having developed sufficiently to warrant consideration for such a spot ETF. Commodity vs. Security: He used an analogy involving Broadway tickets to explain how something can transition from being a security to a commodity. Initially, investments in a project represent securities. Once the project (or network) is established, the same investments (or tokens) may be treated as commodities used within the network. The approval of an ETF application by the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) is a two-stage process. Stage 1: 19b-4 Filing Approval The first stage involves the approval of the 19b-4 filing, which is a rule change proposal submitted by the exchange where the ETF will be listed (e.g., Nasdaq, CBOE, or NYSE). This filing outlines the proposed rules and procedures for listing and trading the ETF. The SEC reviews the 19b-4 filing to ensure that it complies with the Securities Exchange Act of 1934 and other applicable regulations. If the SEC approves the 19b-4 filing, it means that the exchange is allowed to list the ETF, but the product is not yet ready for launch. Stage 2: Registration Statement Approval The second stage involves the approval of the ETF issuer’s registration statement (e.g., Form S-1 or Form N-1A). The registration statement is a disclosure document that provides detailed information about the ETF, including its investment objectives, strategies, risks, and fees. The SEC reviews the registration statement to ensure that it complies with the Securities Act of 1933 and the Investment Company Act of 1940, and that it provides adequate disclosure to investors. If the SEC approves the registration statement, the ETF issuer can proceed with launching the product and making it available for trading on the approved exchange. It’s important to note that the approval of the 19b-4 filing does not guarantee the approval of the registration statement, and vice versa. The ETF issuer must successfully navigate both stages of the approval process before the ETF can be launched and traded in the market.

24. května se Jay Clayton, bývalý předseda SEC, objevil na CNBC „Squawk Box“, aby diskutoval o schválení SEC (23. května) 19B-4 podání pro několik spotových Ethereum ETF se sídlem v USA.
VÝLOŽNÍK!! SCHVÁLENÝ! Je to tady. SEC právě schválila spotové#EthereumETF. Jaký obrat událostí. Opravdu se to děje.h/t @PhoenixTrades_ pic.twitter.com/KQ39mDyCbT
— James Seyffart (@JSeyff) 23. května 2024
Chystám se přidat sem. Obvykle tento proces trvá měsíce. Jako v některých příkladech až 5 měsíců, ale myslím, že @EricBalchunas a toto bude alespoň trochu urychleno. #Bitcoinové ETF byly minimálně 90 dní. Brzy se dozvíme více.
— James Seyffart (@JSeyff) 23. května 2024
Zde jsou hlavní body z diskuse:
Schvalovací proces: Clayton objasnil, že schvalovací proces pro takové produkty má dva kroky. Prvním krokem, kterého bylo dosaženo, je schválení zápisu. Druhým krokem, na který se čeká, je schválení samotného produktu včetně prohlášení o registraci.
Důsledky: Schválení kotace neznamená, že obchodování může začít okamžitě. Znamená to krok k nevyhnutelnosti, podobný procesu s bitcoinovými ETF.
Rozdíly od bitcoinových ETF: Na rozdíl od schválení bitcoinového ETF, které bylo vynuceno rozhodnutím soudce, schválení Ethereum ETF čelí jiným okolnostem. Klíčovou otázkou byla klasifikace transakcí v Ethereu a to, zda jsou považovány za cenné papíry.
Legislativní vliv: Clayton zmínil, že nedávné kroky Kongresu, včetně nového zákona o kryptoměnách – tedy zákona o finančních inovacích a technologiích pro 21. století (FIT21) – objasnily aspekty úschovy a obchodování digitálních aktiv. Zdá se, že tato legislativa ovlivňuje postoj SEC a naznačuje touhu Kongresu, aby se digitální aktiva, jako je Ethereum, obchodovala podobně jako cenné papíry.
Historický kontext: Clayton diskutoval o svém předchozím váhání schválit takové produkty kvůli obavám o tržní účinnost. Nyní vidí, že trh s Ethereem se dostatečně rozvinul, aby zaručoval zvážení takového spotového ETF.
Komodita vs. bezpečnost: Použil analogii zahrnující vstupenky na Broadway, aby vysvětlil, jak se něco může změnit z cenného papíru na komoditu. Zpočátku investice do projektu představují cenné papíry. Jakmile je projekt (nebo síť) vytvořen, se stejnými investicemi (nebo tokeny) lze zacházet jako s komoditami používanými v rámci sítě.
Schválení žádosti o ETF americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) je dvoufázový proces.
Fáze 1: 19b-4 Schválení podání
První fáze zahrnuje schválení podání 19b-4, což je návrh změny pravidel předložený burzou, kde bude ETF kotováno (např. Nasdaq, CBOE nebo NYSE). Toto podání nastiňuje navrhovaná pravidla a postupy pro kotování a obchodování ETF. SEC přezkoumává podání 19b-4, aby zajistila, že je v souladu se zákonem o burze cenných papírů z roku 1934 a dalšími platnými předpisy. Pokud SEC schválí podání 19b-4, znamená to, že burza může zalistovat ETF, ale produkt ještě není připraven ke spuštění.
Fáze 2: Schválení prohlášení o registraci
Druhá fáze zahrnuje schválení registračního prohlášení emitenta ETF (např. formulář S-1 nebo formulář N-1A). Registrační prohlášení je informační dokument, který poskytuje podrobné informace o ETF, včetně jeho investičních cílů, strategií, rizik a poplatků. SEC přezkoumává prohlášení o registraci, aby se ujistila, že je v souladu se zákonem o cenných papírech z roku 1933 a zákonem o investičních společnostech z roku 1940 a že poskytuje investorům odpovídající informace. Pokud SEC schválí registrační prohlášení, může emitent ETF pokračovat ve spuštění produktu a jeho zpřístupnění pro obchodování na schválené burze.
Je důležité si uvědomit, že schválení podání 19b-4 nezaručuje schválení prohlášení o registraci a naopak. Emitent ETF musí úspěšně projít oběma fázemi schvalovacího procesu, než může být ETF spuštěn a obchodován na trhu.

$ETH: Bývalý předseda SEC Jay Clayton říká, že pouze 1. fáze schvalování ETF Spot Ethererum byla...

Prozkoumat více od tvůrce

Nejnovější zprávy