Jak definovat, zda je Ethereum cenný papír? SEC a Wall Street možná našly rovnováhu
Vlivem zprávy, že Ethereum ETF může být schváleno, Ethereum v posledních dnech prudce vzrostlo. Vzhledem k chybějícímu oficiálnímu stanovisku jde v současnosti především o spekulace trhu, lze tedy ETF schválit? Na základě různých zpráv a analýz se tento článek domnívá, že možnost schválení Ethereum ETF je velmi vysoká. Klíčový časový uzel je pravděpodobně 23. května nebo později. Důvodem pozdějšího zpoždění mohou být spíše procesní problémy než klíčové spory. Níže stručně probereme hlavní problémy.
Poté, co Ethereum přejde na mechanismus PoS, je největší spor mezi americkou SEC a finančními institucemi na Wall Street, zda se jedná o cenný papír nebo ne. Poté, co se Ethereum přesunulo z PoW na PoS, uživatelé používali přísliby tokenů k udržování sítě a vydělávání příjmů, což porušilo zákon o cenných papírech Abych byl konkrétnější, americká SEC věří, že proces získávání příjmů z ETH příslibu je podobný „investici. smlouva." V současné době je mnoho kryptografických tokenů mechanismy PoS Pokud US SEC rozpozná mechanismus PoS společnosti Ethereum, co by měly dělat ostatní kryptoměny založené na mechanismu PoS? Podle BiTui, když americká Komise pro cenné papíry (SEC) podala žalobu na Binance v červnu 2023, jasně věřila, že na Binance je uvedeno mnoho tokenů „neregistrovaných cenných papírů“, včetně, ale nejen Solana (SOL), Cardano. (ADA), Polygon (MATIC), Coti (COTI), Algorand (ALGO), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Decentraland (MANA). (Domovská stránka Jinqun)
Soudě podle některých aktuálních zpráv se však zdá, že americké SEC a Wall Street našly bod rovnováhy, navíc americká politika šifrování může také projít velkými úpravami. Pokud tedy US SEC projde tentokrát Ethereum ETF, bude to také dobrá zpráva pro mnoho mainstreamových kryptoaktiv a bude mít hlubší dopad na šifrovací průmysl než Bitcoin ETF (US SEC nezpochybnila atributy aktiv Bitcoin).
Jaká je tedy rovnováha mezi americkou SEC a Wall Street, pokud jde o Ethereum ETF? V únoru tohoto roku podal VanEck pozměněný S-1A u SEC, která jako první z mnoha emitentů podala registrační prohlášení S-1, které neobsahovalo ustanovení o zástavě. V posledních dnech Fidelity a Grayscale postupně odstranily zástavní část z prohlášení o registraci S-1 a znovu předložily dokumenty SEC. Bude tedy „bod rovnováhy“ zmíněný výše: pokud ETH v ETF není zastaveno, pak Ethereum není cenný papír, naopak Ethereum použité pro zástavu bude definováno jako „cenný papír“.
Stále existují chyby v nezabezpečené povaze Etherea a uvolnění politik USA může vyvolat zásadní změnu v postoji SEC.
Jak bylo zmíněno výše, rovnováha zjištěná americkým SEC a Wall Street je, zda by toto ETH mělo být přislíbeno. Dává tato logika smysl?
Předpokládejme, že A dá ETH do ruky, po určité době uvolní zástavu a prodá ji na Coinbase, nakonec přiteče do VanEcka. Během tohoto procesu je ETH přislíbený A cenným papírem. Je tedy tentýž ETH cenným papírem poté, co je nezastaven? Pokud se jedná o cenné papíry, počítají se Ethereum ETF, které nakonec proudí do VanEck, jako cenné papíry? Definice cenných papírů ETH bude velmi obtížná. Zároveň u jiných kryptoměn, využívajících jako referenci ETH, mohou SOL, FIL atd., které byly dříve považovány americkou SEC za cenné papíry, pomocí této metody určit, zda se jedná o cenné papíry? Pokud se na to podíváme takto, v podstatě americká SEC značně zvýší obtížnost vlastního dohledu.
V podstatě se tento článek domnívá, že americká SEC skutečně pouští ústa, což může souviset hlavně s americkou politikou. Podle relevantních zpráv je jedním z nich, že pravidlo SAB 121, které dříve sužovalo šifrovací průmysl, může být zrušeno. V jádru SAB 121 vyžaduje, aby společnosti, které hostí kryptoměny, zaznamenávaly držbu kryptoměn zákazníky jako závazek ve svých rozvahách. Kryptoměnový průmysl se však obecně domnívá, že tato regulace je příliš přísná, což v podstatě brání správcům nebo společnostem držet krypto aktiva jménem svých klientů a neprospívá dalšímu rozvoji odvětví prostřednictvím lobbingu a dalších metod SAB 121. To znamená, že za předpokladu, že bude SAB 121 převrácena, budou prolomeny okovy omezující rozvoj kryptoprůmyslu ve Spojených státech. Dalším politickým faktorem je schválení FIT 21 (také známého jako HR 4763), nového zákona zaměřeného na objasnění regulačního rámce pro kryptoměny. Současný pokrok je takový, že všichni členové americké Sněmovny reprezentantů prošli hlasováním FIT 21 a zákon vstoupí do Senátu, aby projednal, zda jej schválí, a nakonec bude předložen k podpisu americkému prezidentu Bidenovi.
Celkově vzato, pokud budou tyto dva návrhy zákonů ve Spojených státech schváleny, značně uvolní dohled nad šifrováním ve Spojených státech. Pak je nutné Ethereum v tuto chvíli uvolnit a u ostatních kryptoměn může dojít k jeho postupnému uvolnění i v budoucnu, protože to bude pravděpodobně celkový směr národní politiky USA.
Jak se bude vyvíjet výhled trhu?
Jak bylo uvedeno výše, politika USA má hluboký dopad na šifrovací průmysl a není beze stopy, že se politika USA začala posouvat k uvolněnějšímu přístupu.
Podle BiTui nové předpisy Rady pro finanční účetní standardy USA (FASB) vyžadují oficiální používání bitcoinového účetnictví v reálné hodnotě ve fiskálních letech začínajících po 15. prosinci 2024. David Marcus, bývalý prezident PayPal a bývalý ředitel pro kryptoměny Meta, poznamenal, že tato zdánlivě malá změna v účetních standardech má ve skutečnosti velký význam, odstraňuje velkou překážku pro společnosti, aby zahrnuly bitcoiny do svých rozvah, a bitcoin se stane hlavním problémem 2024. důležitý milník. Poté schválení dvou výše uvedených zákonů SAB 121 a FIT 21 dále hluboce ovlivní šifrovací průmysl.
Kromě trendů v politice šifrování v USA ovlivňuje bitcoin a trh i makroekonomie USA. Minulou středu Spojené státy zveřejnily data. Meziroční tempa růstu CPI i jádrového CPI v dubnu oproti březnu zpomalila, a to o 3,4 %, resp se v březnu podle očekávání stabilizovaly, ale zpomalily na 0,3 %, růst jádrového CPI podle očekávání zpomalil na 0,3 % a dosáhl prvního zpomalení za půl roku. Přichází také po třech po sobě jdoucích měsících vyššího než očekávaného růstu. Po oznámení CPI investoři zvýšili svá očekávání ohledně snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému Ceny intradenních swapových kontraktů ukázaly, že obchodníci očekávali, že pravděpodobnost snížení sazby ze strany Federálního rezervního systému o 25 základních bodů v září vzroste na více než 80 %. Tři hlavní americké akciové indexy společně vzrostly. Bitcoin, ovlivněný celkovým optimismem na trhu, se také začal vynořovat z býčí situace.
Shrnout
Celkově se tento článek domnívá, že Ethereum ETF bude relativně pravděpodobně schváleno. Rovnováha mezi americkou SEC a Wall Street při určování, zda je Ethereum cenným papírem, může být: pokud ETH v ETF není zastaveno, pak Ethereum není cenným papírem, naopak Ethereum použité pro zástavu bude definováno jako „cenný papír; ." Tento článek se domnívá, že hlavním faktorem, proč se postoj SEC výrazně změnil, je to, že politika šifrování USA se začala posouvat směrem k otevřenějšímu a uvolněnějšímu přístupu.
Jakmile bude Ethereum ETF schváleno, bude to dobré nejen pro ETH, ale může také přinést dobré zprávy pro celý mainstreamový majetek. Soudě podle situace na trhu je bitcoin ovlivněn uvolněním amerických krypto politik (zejména nedávnými bankovkami SAB 121 a FIT 21) a dopadem amerických makropolitik Očekává se, že si udrží býčí situaci a bude mít větší tendenci kolísat směrem nahoru . Pokud Ethereum ETF projde, může zaznamenat větší nárůst díky pozitivnímu stimulu.
