Během minulého týdne zpomalující ekonomický růst a klesající inflační očekávání opět spustily příběh o měkkém přistání. Není to poprvé, co jsme viděli tuto situaci. Nejpřirozenější reakcí trhu je v tuto chvíli FOMO sentiment v akciích úvěrové nástroje, účtování fixních sazeb, volatilita shortování a zisky z arbitráže byly od posledního zasedání FOMC v podstatě standardním scénářem a při absenci jakýchkoliv významných proměnných tento trend nevykazuje žádné známky zpomalení.

Akcie minulý týden dosáhly nových maxim, přičemž SPX vzrostl o 1,5 % na 5 300, přičemž automobilkám (+4,4 %), technologiím (+2,9 %) a nemovitostem (+2,5 %) se v přátelském finančním prostředí dařilo obzvláště dobře. Výnos 10letých amerických státních dluhopisů klesl o 8 bazických bodů a tento měsíc klesl o 27 bazických bodů. Ve stejné době zaznamenaly dobré zisky také ropa (+2 %), zlato (+2 %) a měď (+8 %) měsíc. Jak se píše v článku Wall Street Journal, co se vám na současném investičním klimatu nelíbí?

Kromě toho se obchodníci na Wall Street domnívají, že nedávné oživení akciového trhu se přesunulo z čistě krátkého krytí k novým dlouhým pozicím, přičemž Citi odhaduje, že futures na index SPX za poslední měsíc přidaly více než 50 miliard USD, zatímco společnost ICI uvedla, že kvůli maloobchodním investicím Investoři z tohoto odrazu vydělali, domácí emise akcií ETF v USA přesáhly od začátku měsíce 20 miliard USD.

Toky akciových opcí také směřují stejným směrem, přičemž ceny binárních opcí (digitální opce) mají 25% šanci na další 10% nárůst pro SPX do konce roku. Kromě toho se poměr call/put pro opce 0 DTE během tohoto shromáždění opět zvýšil, přičemž přibližně 56 % objemu připadlo na hovory.

Zajímavé je, že za vším tímto šílenstvím se 30letý dluhopis chová jako odlehlá hodnota. Podle odhadů BoA míří 30letý dluhopis ke třetímu nejhoršímu ročnímu výnosu za celé století , příliš vstřícné finanční podmínky a Fed tolerantní vůči inflaci (a co slibovaný inflační cíl?) mají negativní dopad na dlouhodobé úrokové nástroje a štědrá fiskální politika nakonec oslabí vyššími reálnými sazbami a/nebo směnnými kurzy Přijďte zaplatit, ale čas ještě nepřišel...

Tento týden před výdělky Nvidie není moc dat ke sledování, a pak se opět vrací do prázdninového režimu na datové frontě před NFP a FOMC + CPI za první dva týdny v červnu. Na základě váhy Nvidie v indexu SPX a volatility implikované opcemi Nvidia byl dopad společnosti na index SPX v den zisku +/- 0,4 % a pozice v akciích se zdá být méně koncentrovaná než na začátku. roku.

Na frontě kryptoměn není mnoho pozoruhodných zpráv. Krátkodobá korelace mezi cenou BTC a indexem Nasdaq dosáhla maxima od třetího čtvrtletí roku 2024. Nativní investoři očekávají, že v příštích několika týdnech znovu zpochybní historické maximum než cena a nic aktuálně neovlivňuje ceny kryptoměn více než akcie. Každý se stal obchodníkem se sazbami v první polovině roku 2023 a nyní je každá třída makro aktiv maskovaným nástrojem denního obchodování Nasdaq? Doufejme, že dočasně pozastavený trh poskytne všem tolik potřebný prostor k oddechu!