Klidné pondělí na začátek týdne s množstvím údajů o pohybu trhu, které dorazí během několika příštích dní. PPI odstartuje v úterý a ve středu bude následovat prvotřídní dvouhlavý index CPI a maloobchodních tržeb, přičemž nebude nedostatek analytiků na straně prodeje, kteří předpovídají výsledek na 3. desetinném místě, kde bude hodnota indexu. Mezitím, po nárůstu inflačních očekávání U-Mich minulý pátek, průzkum spotřebitelských očekávání provedený newyorským Fedem také zaznamenal oživení očekávání na 1 rok dopředu na 3,3 % (vs. 3,0 % dříve), což je první výrazné oživení za více než rok. rok.

Aniž bychom zacházeli do detailů CPI, je jasné, že tento cyklus je jasný, že inflace bydlení a služeb zůstává plně zakořeněna oproti historii. Neoficiální příběhy o nedostatku nabídky bydlení, rostoucích stavebních nákladech na suroviny a tvrdohlavém stanovování nájmů (někomu z vás v poslední době „spadly“ nájmy?) se zdají být trvalou součástí naší doby, stejně jako skončilo QE / snadné vydělávání peněz. předchozí desetiletí. To pravděpodobně povede ke snížení nominální míry inflace, která vyplyne ze zprávy, ale očekává se, že trhy „nadměrně analyzují“ jakékoli jemné detaily nebo nedopatření směrem dolů vzhledem k asymetrickému mandátu Fedu „ospravedlňovat“ holubičí narativ.

Podle výpočtů Citi se index SPX za posledních 24 dnů CPI posunul v průměru o +/-1,3 %, přičemž asi 40 % obchodních dnů se realizovalo pod 1denním rozpětím a 60 % nad ním. Současné rozpětí cen je podobné jako v březnu na přibližně 1,25 % denní rentability, což zůstává směrem k horní hranici nedávného rozmezí, ale je rozumné vzhledem k tomu, že ve stejný den byly zveřejněny dvojnásobné CPI + maloobchodní tržby. Zapněte si bezpečnostní pásy!

Mimo CPI zůstávají základní objemové metriky pro akcie konstruktivní. VIX a jeho bratranec VVIX druhého řádu zůstává na historicky nízkém percentilu, přičemž konvexita stále upřednostňuje růst. Jinými slovy, SPX pokračuje v dosahování silnějších výnosů ve dnech vzestupu oproti dnům poklesu a index od poloviny února nezaznamenal denní pokles o -2 %. Nedávná měsíční a čtvrtletní rozmezí rovněž patří mezi nejnižší úrovně za téměř 40 let s nízkou implikovanou korelací. Stručně řečeno, příběh o zlatovlásce zůstává dobrý a živý, s tržními cenovými úpravami 2. nebo dokonce 3. řádu ze strany Fedu od nejmenších změn v makro vývoji.

Zatímco krypto šílenství nedávno utichlo, slavný TradFi meme-stock OG (Roaring Kitty) se včera triumfálně vrátil na Twitter (X) s jednoduchým memem bez doprovodné zprávy. Hystericky jeho přítomnost stačila k tomu, aby Gamestop včera vystřelil o více než 100 %, což způsobilo, že prodejci nakrátko (profesionálové?) včera ztratili více než 1 miliardu dolarů, což připomíná dny, kdy se začaly používat covidové uzamčení. Za poslední měsíc SPX vzrostl o „pouhá“ 2 %, zatímco nejkratší akciový koš vzrostl téměř o 16 %, přičemž poměr call-put 0DTE vzrostl nad 1 a při silných objemech. Podívej, kdo se teď směje?