Víte, je to klidný týden, kdy malá ztráta v týdenních žádostech o nezaměstnanost (231 000 vs 212 000) stačila k tomu, aby všechny hlavní třídy aktiv postoupily jednotně výše. Navzdory nedávnému posunu Fedu k zaměření na slabou pracovní sílu si trhy jistě berou zprávu k srdci a prohledávají každý sebemenší náznak zpomalení na trhu práce, aby oživily své naděje na snížení sazeb. Jak jsme již zmínili, současné asymetrické nastavení rizika a odměny (Fed ignoruje vysokou inflaci, hledá zpomalení práce) by mělo obecně podporovat riziková aktiva, což je přesně to, co jsme viděli u akcií, cen dluhopisů a dokonce i BTC, které se všechny zotavují. současně po zveřejnění údajů o škodách.
Když se podíváme trochu hlouběji na nedávná pracovní data, zatímco měsíční zisk 175 000 NFP je stále relativně zdravý a míra nezaměstnanosti 3,9 % je stále nízká, začínají se pod fasádou s alternativními měřeními práce objevovat určité trhliny. Sám Powell ve svých otázkách a odpovědích konkrétně zmínil klesající náborové poměry a slabší průzkumy zaměstnanosti jako známky slábnoucí poptávky po práci. Kromě toho další dílčí složková opatření, jako je rostoucí trvalá ztráta pracovních míst, klesající míra ukončování práce, snižování náborových plánů a rozšiřující se poměr „obtížně dosažitelných pracovních míst“, naznačují, že americká ekonomika by mohla směřovat k výraznějšímu zpomalení pracovní síly ve 2. pololetí letošního roku. rok, stejně jako přebytečné úspory z éry pandemie byly vyčerpány, jak jsme poukázali na začátku tohoto týdne.
Příští týden by měl být opět aktivnější a data CPI se vracejí a nabízejí první významnou výzvu pro nedávný příběh o zlatovlásce. Hezký víkend všem!
