Je zpráva Visa o stablecoinech objektivní analýzou a kdo stojí za většinou transakcí, když ne skutečnými uživateli?
Stablecoiny, příslib stability a užitečnosti kryptoměn, čelí vážné výzvě: jejich skutečnému využití. Nedávná studie společností Visa a Allium Labs odhalila, že více než 90 % transakcí se stablecoiny nepochází od skutečných uživatelů.
Podle Cuy Sheffielda, vedoucího kryptoměn ve Visa, dosáhly celkové transakce týkající se stablecoinů k 24. dubnu za posledních 30 dní monumentálních 2,65 bilionu dolarů.
Pouze zlomek – 265 miliard dolarů – byl identifikován jako pocházející z „organické platební aktivity“, což ukazuje na obrovský rozdíl mezi hlášeným a autentickým používáním.
Navzdory tomuto rozporu studie zaznamenala stálý růst počtu měsíčních aktivních uživatelů stablecoinů, což ukazuje na přetrvávající zájem o tato aktiva.
To vyvolává otázku: pokud většinu transakcí neřídí skuteční uživatelé, kdo je řídí a co by to mohlo znamenat pro kryptotrh?
co se skutečně děje?
Stablecoiny jsou kryptoměny navržené k udržení stabilní hodnoty jejich navázáním na podkladové aktivum, obvykle fiat měnu, jako je americký dolar. Tato stabilita je činí atraktivními pro různé účely, včetně obchodování, remitencí a každodenních transakcí.
Navzdory jejich užitečnosti dashboard společnosti Visa odhaluje, že méně než 10 % objemů transakcí s stablecoiny je považováno za „organické platby“.
Jedním z hlavních důvodů tohoto rozdílu je převaha robotů v kryptoprostoru. Tito roboti mohou provádět transakce vysokou rychlostí a objemy, což zkresluje vnímání skutečného uživatelského přijetí a vzorců používání.
Mezitím k této výzvě přispívá také flexibilní povaha blockchainových sítí. Blockchain umožňuje širokou škálu případů použití, včetně automatizovaných transakcí. Tato flexibilita může ztížit rozlišení mezi transakcemi uskutečněnými skutečnými uživateli a transakcemi řízenými automatizovanými procesy.
Dalším faktorem přispívajícím k nesrovnalostem v objemech transakcí se stablecoiny je dvojité započítávání transakcí.
Například převod 100 USD stablecoinu A na stablecoin B na jakékoli burze by vedl k 200 USD zaznamenaného objemu stablecoinů. Tato praxe může zvýšit objemy transakcí a vytvořit zavádějící dojem o skutečném používání stablecoinů.
Společnosti Visa a Allium Labs k identifikaci takových aktivit použily dva filtry.
Použité filtry zahrnují jednosměrný objemový filtr, který počítá pouze největší množství stabilních coinů přenesených v rámci jedné transakce, čímž eliminuje nadbytečné interní transakce ze složitých interakcí smart kontraktů.
Kromě toho je použit neorganický uživatelský filtr, který bere v úvahu pouze transakce odeslané účty, které zahájily méně než 1000 transakcí s stablecoiny a objem převodů 10 milionů USD za posledních 30 dní.
Zdroj: Visa Onchain Analytics Dashboard
Navzdory rozdílu v celkovém objemu převodů a objemu převodů upravených botami analýza odhalila konzistentní nárůst počtu měsíčních aktivních uživatelů stablecoinů. K 24. dubnu bylo ve všech řetězcích 27,5 milionu aktivních uživatelů měsíčně, což ukazuje na stabilní růstový trend.
Analýza trendů využití USDC a USDT
Analýza společnosti Visa odhaluje výrazný nárůst používání USD Coin (USDC) za posledních osm měsíců.
V září 2023 představoval USDC 23 % všech transakcí se stablecoiny analyzovanými společností Visa.
Zdroj: Visa Onchain Analytics Dashboard
Do konce roku se však toto číslo více než zdvojnásobilo a přesáhlo 50 % všech transakcí se stablecoiny. Od prosince 2023 má USDC soustavně většinový podíl na transakcích se stablecoiny a v únoru 2024 dosáhl až 60 %.
Tento trend kontrastuje s tržní kapitalizací Tether (USDT) a USDC.
Od 7. května se USDT může pochlubit tržní kapitalizací přibližně 111 miliard USD, což je mnohem více než tržní kapitalizace USDC, která činí něco málo přes 33 miliard USD.
Tento rozpor naznačuje, že zatímco USDT zůstává dominantním stablecoinem z hlediska tržní kapitalizace, využití USDC ve skutečných transakcích převyšuje USDT.
Pranav Sood, výkonný generální ředitel pro EMEA na platební platformě Airwallex, poznamenal, že zjištění Visa naznačují, že stablecoiny jsou stále ve fázi zrodu jako platební nástroj. Navrhl, že je třeba zlepšit stávající platební systémy, aby byla zajištěna jejich účinnost.
Ne všichni odborníci však souhlasí s analýzou Visa.
Nick van Eck, spoluzakladatel Agora, startupu specializujícího se na stablecoiny, kritizoval metodologii Visa. Tvrdil, že data mohou zahrnovat obchodní firmy, což jsou legitimní podniky využívající stablecoiny, což zkresluje vnímání skutečného přijetí uživateli.
Zpráva Visa a vzestup stablecoinů
Nedávná zpráva společnosti Visa je v souladu s rostoucím významem stablecoinů při usnadňování přeshraničních plateb.
Podle společnosti Sacra, společnosti zabývající se průzkumem trhu, objem transakcí se stablecoiny vzrostl z 26 miliard dolarů v lednu 2020 na ohromujících 1,4 bilionu dolarů v dubnu 2024 a mohl by potenciálně překonat celkový objem plateb Visa ve druhém čtvrtletí roku 2024.
Sacra dále uvedl, že transakce se stablecoiny jsou zpracovány během několika minut, což je v ostrém kontrastu s 6 až 9 hodinami, které vyžadují tradiční systémy.
Z hlediska nákladů jsou také transakce stablecoinů levnější, s poplatky jen 0,0037 USD, ve srovnání s průměrným poplatkem 12 USD za tradiční metody.
Mezitím velké banky, včetně Wells Fargo, JPMorgan Chase, Visa a Mastercard, zkoumají využití stablecoinů ke zlepšení své platební infrastruktury.
Zbývá pochopit, zda zprávy společnosti Visa uvádějí fakta, nebo zda se snaží podkopat konkurenci.
Čtěte více: Jak stabilní jsou stablecoiny?