Howeyho test: Definování cenných papírů podle SEC
Howeyho test představuje základní princip v investičních kruzích, který využívá americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) k posouzení, zda jsou různá aktiva považována za cenné papíry.
Historický vhled
Cesta začala v roce 1946 případem SEC v. W. J. Howey Co. Firma nabídla pozemky ve svých citrusových hájích na Floridě se slibem, že bude obhospodařovat půdu a rozdělovat zisky z výnosu.
Nejvyšší soud USA považoval toto ujednání za investiční smlouvu, a proto podléhá regulaci SEC.
Z tohoto případu vzešel Howeyův test, metoda k určení, zda je transakce investiční smlouvou, a tedy cenným papírem.
Howeyova testovací kritéria
Transakce se považuje za investiční smlouvu, pokud splňuje čtyři podmínky:
- Investici peněz provádí investor
- Investor očekává zisky z investice
- Peníze jsou investovány do společného podniku
- Zisky jsou odvozeny z úsilí třetí strany
V podstatě platí, že pokud aktivum umožňuje investorovi získat výnosy díky úsilí ostatních, kvalifikuje se jako cenný papír.
Tržní důsledky kryptoměn
Mnoho lidí v kryptosvětě je obeznámeno se soudním sporem Ripple vs. SEC.
Žaloba regulátora měla za cíl zastavit prodej tokenu $XRP společnosti Ripple s tím, že představuje cenný papír podle Howeyho testu.
Tento právní rámec představuje značné riziko pro řadu ICO a další podniky, které je potenciálně podrobuje přísnému dodržování amerického zákona o cenných papírech.