Hlavní Takeaways
V této sérii blogů nabízíme stručné shrnutí zjištění týmu Binance Research a zveme vás, abyste se hlouběji ponořili do původních zpráv.
Nejnovější článek uvádí náhled na nedávnou zprávu Binance Research pojednávající o současném stavu institucionální úschovy v kryptoměnách.
Institucionální depozitáři jsou ti, kteří drží majetek v úschově pro institucionální klienty. I když sdílejí podobnosti s burzami, každá plní odlišnou roli v kryptoekosystému.
Díky Binance Research můžete využít průmyslové analýzy procesů, které utvářejí to, jak bude prostor Web3 vypadat zítra. Doufáme, že sdílením těchto poznatků poskytneme naší komunitě nejnovější poznatky z oblasti výzkumu kryptoměn. Pro hlubší ponor jsou úplné zprávy k dispozici na webu Binance Research.
Institucionální depozitáři jsou poskytovatelé služeb, kteří drží aktiva pro klienty, podobně jako banky, manažeři fondů a další subjekty na institucionální úrovni. Jejich hlavním zaměřením je optimalizace zabezpečení a ochrany majetku. Kryptoekosystém ne vždy přijímal institucionální správce: mnozí vidí takové nabídky úschovy jako riskantní a v rozporu s étosem decentralizace blockchainu.
Nedávná zpráva Binance Research zkoumá současný stav institucionální úschovy v kryptoměnách. Tento článek uvádí náhled na tuto zprávu, diskutuje o pozadí institucionální úschovy předtím, než prozkoumá její roli v kryptoekosystému, jak se liší od vlastní úschovy a klíčové trendy, které je třeba v budoucnu sledovat.
Institucionální investice do kryptoměn
S růstem kryptoměn prokázaly finanční instituce po celém světě svou ochotu investovat do nové třídy aktiv. Globální studie od Fidelity z konce roku 2022 zkoumala více než 1 000 institucionálních investorů v Evropě, Asii a USA a ukázala, že 81 % z nich věří, že kryptoměny by měly být součástí institucionálního portfolia. Kromě toho 74 % respondentů uvedlo, že plánuje investovat do digitálních aktiv.
Instituce vyjadřují ochotu investovat do digitálních aktiv
Zdroj: Fidelity, Binance Research
Tento vstřícný postoj ke kryptoměnám byl řízen poptávkou klientů a touhou zapojit se do inovací technologie blockchain. Objevili se depozitáři na institucionální úrovni, aby vyhověli očekávanému toku institucionálního kapitálu do kryptoměn. Nicméně vzhledem k důležitosti decentralizace v blockchainovém prostoru byl krypto ekosystém rozdělen na vznik třídy profesionálních správců, jejichž úkolem je konsolidovat velké množství digitálních aktiv.
Institucionální správci kryptoměn
V reakci na výše uvedené obavy se institucionální správci pokusili odlišit tím, že předefinovali, co znamená úschova v kryptoprostoru. Nyní více než kdy jindy institucionální správci oslovují veřejnou kontrolu tím, že nabízejí inovativní technologická řešení. Kromě toho se vyvíjejí, aby vyhovovaly řadě rizikových preferencí a investičních stylů institucí.
Institucionální správci pomáhají zajistit klid, který mnoho profesionálních investorů vyžaduje, aby mohli udělat své první kroky ve světě digitálních aktiv. Jako takové hrají zásadní roli při přitahování institucionálního kapitálu do kryptoměn, a tím pomáhají rozvoji odvětví. Služby, které nabízejí, zahrnují nejen úschovu, ale také obchodování, sázky, pojištění, audity, úschovy, účetnictví, výzkum a další.
Jak jsou institucionální správci začleněni do kryptoekosystému
Zdroj: Blockdata, Binance Research
Stejně jako burzy jsou institucionální správci zabudováni do zprostředkovatelské vrstvy krypto ekosystému, kde investiční kapitál proudí do blockchainových sítí. Zatímco burzy a institucionální správci mohou vykonávat zprostředkovatelské funkce, jejich role v kryptoekosystému jsou odlišné.
Institucionální opatrovníci vs. burzy
Instituce obvykle čelí kompromisu mezi pohodlím a bezpečností. Mohou si vybrat, zda se do kryptoměny zapojí prostřednictvím burzy nebo prostřednictvím specializovaného institucionálního správce. V závislosti na instituci a jejích potřebách tyto úvahy určí, kterou službu si zvolí.
Krypto burzy slouží k usnadnění obchodování. Mohou také nabízet úschovu nebo jiné služby navíc, což mnozí dělají. I když může být výhodné mít obchodní a custody infrastruktury na stejném místě, burzy jsou díky tomu atraktivnější a zranitelnější vůči hackerům. Kromě toho zůstává obtížné ověřit, zda burzy uchovávají aktiva v chladírenských skladech.
Naopak, úschova aktiv je primární službou, kterou institucionální správci poskytují kryptoekosystému. Zaměřují se především na optimalizaci z hlediska bezpečnosti spíše než pohodlí. Opět platí, že doplňkové nabídky mohou být poskytovány jako doplňkové služby, ale primární funkcí je úschova.
Institucionální depozitáři se vyvíjejí, aby poskytovali podobné nabídky jako tradiční makléřské služby. Správci tradičních financí (TradFi) začínají vstupovat do prostoru úschovy kryptoměn, aby soutěžili se svými krypto-nativními protějšky. Vzhledem k tomu, že se regulace kryptoměn neustále vyvíjí a objevují se pravidla pro různé druhy aktivit souvisejících s kryptoměnami, budou ovlivněni i správci.
Vlastní opatrovnictví vs. ústavní péče
3. ledna 2009 vytěžil první blok – neboli „blok geneze“ – na blockchainu bitcoinu Satoshi Nakamoto, pseudonymní tvůrce první kryptoměny. Do metadat byla vložena krátká citace:
"Kancléř na pokraji druhé pomoci bankám."
Zatímco odkazuje na bankovní krizi v roce 2008, která vedla mnoho největších světových správců ke ztrátě aktiv svých zákazníků, citát odhaluje jednu z hnacích sil blockchainu. Satoshi si představoval platební systém, který by se nespoléhal na centralizované správce, ale umožňoval by uživatelům spravovat svá vlastní aktiva.
Rizika vlastní péče
Pojem vlastní úschovy je silný, zejména pro individuální investory. Vlastní úschova však přináší i řadu bezpečnostních, provozních a právních rizik.
Rizika spojená s vlastní vazbou
Zdroj: Binance Research
Rizika spojená s vlastní vazbou jsou pro instituce zesílena. Jejich úlohou je spravovat velké množství kapitálu a sloužit jako svěřenci pro své klienty. Instituce jsou odpovědné nejen za svůj majetek, ale také za majetek jiných. Navíc kapitál, který instituce spravují, je často o úroveň větší než u většiny individuálních investorů.
Vlastní správa institucí jako taková zahrnuje zesílená bezpečnostní, provozní a právní rizika. Mohou se rozhodnout čelit těmto rizikům a uschovat své vlastní prostředky nebo zadat tuto práci profesionálnímu depozitáři.
Klady a zápory vlastní péče pro instituce
Než se instituce rozhodnou, jak krypto uchovávat, měly by si být vědomy výhod a nevýhod vlastní úschovy. Instituce mohou mít prospěch z vlastní správy se sníženými náklady, zvýšenou kontrolou a vynikající decentralizací. Existuje však řada nevýhod, které by měly instituce také zvážit.
Klady a zápory pro instituce zvažující vlastní péči
Zdroj: Binance Research
Jejich váha se bude u každé instituce lišit. U některých budou nevýhody samosprávy jednoznačně převažovat nad klady. V těchto případech se instituce často rozhodnou využít služeb institucionálního správce.
Institucionální správci uplatňují zavedené osvědčené postupy pro správu institucionálních aktiv. Institucionální depozitáři mohou navíc nabízet další exkluzivní výhody, které může instituce využít ke zlepšení svých opatrovnických a investičních procesů.
Klíčové trendy ke sledování
Jak odvětví dospívá, zde jsou některé klíčové trendy, které je třeba sledovat.
Obchodování a nabídka aktiv
Institucionální depozitáři začínají vypadat jako hlavní makléři TradFi. Nabídka institucionálního depozitáře již není omezena na úschovu, ale zahrnuje řadu dalších služeb. Postupem času, jak se kryptoměny více financují a instituce vyvíjejí více způsobů, jak využít tuto novou třídu aktiv, budou institucionální správci stále více potřebovat nabízet prvotřídní makléřské nabídky a uspokojovat poptávku přímo.
Nařízení
V mnoha jurisdikcích se vyvíjejí předpisy o institucionální úschově. Naposledy, 16. května 2023, přijala Rada Evropské unie nařízení o trzích s krypto aktivy (MiCA), čímž se EU stala první velkou jurisdikcí s režimem licencování kryptoměn. MiCA přebírá stránku ze stávající knihy pravidel klientských aktiv a přidává nové, explicitní požadavky na kryptoinstitucionální správce.
Postupem času další regulační vývoj pomůže objasnit standardní praxi. Toto je kritické téma, které je třeba sledovat, protože mnoho institucionálních investorů požaduje jasnou regulaci, než přidělí svá aktiva institucionálním depozitářům.
Soutěž TradFi
S tím, jak se regulační prostředí vyjasňuje a institucionální klienti požadují vystavení se krypto aktivům, začali etablovaní depozitáři TradFi nabízet krypto úschovy. V budoucnu budou opatrovníci TradFi nadále vstupovat do prostoru ústavní úschovy.
Poskytovatelé krypto-nativních služeb budou muset soutěžit se zavedenou pověstí tradičních správců a obvykle s konkurenčními aktivy pod správou. Kromě toho se ukázalo, že instituce preferují depozitáře TradFi, přičemž mnoho z nich uvádí, že by s větší pravděpodobností zvýšily svou expozici vůči kryptoměnám, pokud by tak mohly učinit prostřednictvím vysoce hodnocené zavedené finanční instituce. S tím, jak se v prostoru digitálních aktiv neustále objevují depozitáři TradFi, budou krypto-nativní depozitáři čelit další konkurenci.
Závěrečné myšlenky
Odvětví institucionální úschovy se rychle vyvíjí a snaží se držet krok s rostoucí poptávkou ze strany institucí, které chtějí být vystaveny kryptoměnám. Institucionální depozitáři vytvářejí inovativní nabídky přizpůsobené preferencím institucí a nově definují opatrovnictví v kryptoměnách. Jak roste povědomí o blockchainové technologii a kryptoměnách, role institucionálních správců se stává stále důležitější.
Instituce budou i nadále hledat řešení, která zajistí bezpečnost jejich majetku. Kromě toho se budou chtít zapojit do inovací technologie blockchain. Depozitáři budou životně důležití při poskytování klidu, které mnoho finančních firem vyžaduje k investování do kryptoměn. Institucionální kapitál a jejich depozitní protějšky nakonec pomohou blockchainové technologii dozrát, vyvinout se a dosáhnout většího přijetí.
Výzkum Binance
Tým Binance Research se zavázal poskytovat objektivní, nezávislé a komplexní analýzy kryptoprostoru. Zveřejňují zasvěcené pohledy na témata Web3, včetně, ale nejen, kryptoekosystému, blockchainových technologií a nejnovějších tržních trendů.
Tento článek je pouze snímkem celé zprávy, která obsahuje další analýzu sektoru institucionální úschovy a obsahuje mapu odvětví. Nabízí také klíčové grafy a obrázky užitečné pro pochopení kontextu, popisuje různé typy ústavních depozitářů a služeb, které nabízejí, a mnoho dalšího. Díky tak bohatému obsahu si tyto exkluzivní poznatky nebudete chtít nechat ujít.
Chcete-li si přečíst plnou verzi této zprávy, klikněte sem. Další hloubkové průzkumy nejnovějšího vývoje Web3 naleznete na stránce Insights & Analysis na webu Binance Research. Nenechte si ujít příležitost zmocnit se nejnovějších poznatků z oblasti výzkumu kryptoměn!
Další čtení
Výzkum Binance: Klíčové trendy v krypto – květen 2023
Výzkum Binance: AI v krypto – zkoumání případů použití a možností
Binance Research: Vyšetřování vzestupu BRC-20
Obecné zveřejnění: Tento materiál připravila společnost Binance Research a není určen k tomu, aby se na něj dalo spoléhat jako na prognózu nebo investiční radu a není doporučením, nabídkou nebo výzvou k nákupu nebo prodeji jakýchkoli cenných papírů nebo kryptoměn nebo k přijetí jakékoli investiční strategie. Účelem použití terminologie a vyjádřených názorů je podporovat porozumění a odpovědný rozvoj odvětví a neměly by být vykládány jako definitivní právní názory nebo názory společnosti Binance. Vyjádřené názory jsou k výše uvedenému datu a jsou názory autora; mohou se měnit podle toho, jak se mění následující podmínky. Informace a názory obsažené v tomto materiálu jsou odvozeny z proprietárních a nechráněných zdrojů, které Binance Research považuje za spolehlivé, nemusí být nutně vyčerpávající a není u nich zaručena přesnost. Jako taková neposkytujeme žádnou záruku přesnosti nebo spolehlivosti a společnost Binance nepřijímá žádnou jinou odpovědnost za chyby a opomenutí (včetně odpovědnosti vůči jakékoli osobě z důvodu nedbalosti). Tento materiál může obsahovat „výhledové“ informace, které nejsou čistě historické povahy. Tyto informace mohou mimo jiné zahrnovat projekce a prognózy. Neexistuje žádná záruka, že se všechny předpovědi splní. Spoléhání se na informace v tomto materiálu je na výhradním uvážení čtenáře. Tento materiál je určen pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční poradenství ani nabídku nebo výzvu k nákupu nebo prodeji jakýchkoli cenných papírů, kryptoměn nebo jakékoli investiční strategie, ani žádné cenné papíry nebo kryptoměny nesmějí být nabízeny ani prodávány žádné osobě v jakékoli jurisdikci. ve kterých by nabídka, žádost, nákup nebo prodej byly podle zákonů takové jurisdikce nezákonné. Investice s sebou nese rizika.