Pantera Capital nedávno zveřejnila dlouhý článek, který poskytuje hloubkový a podrobný popis jejich trendů na kryptotrhu v roce 2024, investičních strategií, oblastí zaměření a předpovědí trendů.

Vzhledem k tomu, že je článek dlouhý, rozdělili jsme jej do různých částí podle obsahového tématu.

Tento článek, první svého druhu, napsaný jeho portfoliovým manažerem Cosmem a vedoucím obsahu Erikem, poskytuje hloubkovou analýzu býčí fáze trhu s digitálními měnami, konkrétně korelaci mezi bitcoiny a jinými tokeny (altcoiny).

Autor poukazuje na to, že býčí trhy se obvykle skládají ze dvou fází: první fáze, kdy Bitcoin překonává zbytek trhu, druhá fáze, kdy altcoiny překonávají Bitcoin; Článek také zkoumá důvody tohoto fenoménu, jako je likvidita a popularita bitcoinů a investoři zkoumají nově vznikající tokeny.

Níže je uveden výňatek z některých hlavních bodů článku Pantera Capital:

Investoři se nás často ptají: "Jak korelují různé tokeny během býčího tržního cyklu?"

Abychom na to poskytli určitý pohled, analyzujeme dva nedávné cykly, ve kterých investovatelný tokenový prostor jiný než bitcoin získal významný podíl na trhu.

Pozorujeme, že cykly býčího trhu mají dvě odlišné fáze. První fází jsou rané fáze býčího trhu, kdy má bitcoin tendenci překonat zbytek trhu. Druhá fáze je pozdější fáze, kdy mají altcoiny tendenci podávat lepší výkon.

Věříme, že výkon bitcoinu během první fáze může být způsoben několika důvody. Především je to digitální aktivum s největším oběhem a největší likviditou na trhu. V roce 2023 byl průměrný denní objem obchodů s bitcoiny 18 miliard dolarů a s Ethereem 8 miliard dolarů. Za druhé, investoři, kteří investují poprvé, často nejprve nakupují bitcoiny, než začnou investovat do jiných coinů. Bitcoin má 15letou historii a mnoho lidí si myslí, že Bitcoin je synonymem pro toto odvětví.

Zatímco cesta některých investorů se omezuje na investování do bitcoinu, existuje mnoho lidí, kteří se ponoří hlouběji do světa kryptoměn. Počet investovatelných tokenů mimo bitcoin je obrovský a zdá se, že býčí trh urychluje expanzi tohoto prostoru, protože do tohoto prostoru vstupuje více podnikatelů a vývojářů. Druhá fáze je, když investoři začnou hledat tokeny vyššího růstu, které podporují různé aplikace, často poháněné novými startupy, konkrétně ICO v letech 2017–18, DeFi a NFT v letech 2020–21.

Níže je schéma dvou fází, zvýrazněných zlatým stínováním. Všimnete si, že během první fáze cyklu se podíl altcoinů na trhu snižuje, zatímco celková tržní kapitalizace se postupně zvyšuje, což naznačuje, že Bitcoin překonává trh. Během 60%-70% období býčího tržního cyklu podíl altcoinů na trhu dramaticky roste.

Zdroj: "BlockBeats"

Zde se dozvíte, jak se bitcoiny a altcoiny skutečně vrátily z hlediska růstu tržní kapitalizace a jak moc každá měna přispěla k celkovému růstu trhu s kryptoměnami.

Zdroj: "BlockBeats"

Během těchto cyklů bitcoin trvale překonával altcoiny během první fáze upcyklu. Během druhé fáze altcoiny výrazně překonaly bitcoiny. Zajímavé je, že altcoiny si během celého cyklu vedly tak dobře, že překonaly bitcoiny ve dvou úplných cyklech.

Zatímco historicky jeden z nejvyšších zdrojů návratnosti investic pochází z dokonalého načasování přechodu z investování do bitcoinů na altcoiny na začátku druhé fáze, tento vztah neplatí vždy pro žádného obchodníka. Perfektní načasování není realitou.

Snad nejschůdnějším způsobem, jak generovat alfu v tomto prostoru, je udržovat konzistentní investice do altcoinů, které mají zásadní důvod zhodnocovat mnohonásobně více než bitcoiny.

Naší tezí je, že ty altcoiny založené na protokolech, které jsou vhodné pro produktový trh a generují skutečné příjmy, budou fungovat nejlépe v příštím cyklu, jak by se dalo očekávat u jiných tříd aktiv, jako jsou akcie. Stejně jako ne všechny akcie jsou vytvořeny stejně, ani všechny tokeny nejsou vytvořeny stejně. Z dlouhodobého hlediska je výběr tokenů zásadní, protože tokeny, které překonají výkon, budou případ od případu, ne nutně tokeny v určitém sektoru, ani nutně založené na zbrklé, krátkodobé spekulativní rétorice.

V tomto cyklu zatím bitcoin vzrostl 2,8x a altcoiny 1,7x.

Jak si tedy VC investování vede během cyklů na kryptotrhu?

Soukromé financování blockchainu od prvního čtvrtletí roku 2022 zpomaluje. Jak uvádí The Block, čtvrtletní počty financování a obchodů klesly.

Zdroj: "BlockBeats"

Po vrcholu na začátku roku 2022 se průměrná velikost obchodu výrazně snížila.

Zdroj: "BlockBeats"

Je důležité poznamenat, že tato čísla jsou založena na oznámeních tiskových zpráv o kolech financování, která podle mého názoru obvykle zaostávají o jednu až dvě čtvrtletí za realitou.

Na základě našich pozorování ve společnosti Pantera se domníváme, že nejnižší bod ve financování a aktivitě v obchodech mohl být loni v létě. V poslední době jsme byli svědky obrovského nárůstu obchodní aktivity řízené podnikateli, kteří vstoupili během posledního býčího trhu, jejichž podniky dospěly a potenciálně zjistily, že jsou vhodné pro produktový trh, nebo kteří uplatňovali správnou strategii a nyní jsou zpět s Raise. peníze za rozumnou cenu.

Může to trvat trochu déle, než většina lidí očekává, protože během býčích trhů mnoho společností rizikového kapitálu, jako je ta naše, doporučuje, aby společnosti získaly další rok pracovního kapitálu. Takže místo navyšování kapitálu na dva roky navyšovali kapitál na tři roky a nyní začínáme vidět, jak se vracejí na trh.

Věříme, že toto je skvělý čas na investice, protože aktivita v obchodech vzrostla, a pokud budou veřejné trhy pokračovat v oživení, očekávám, že tento trend bude pokračovat i letos.

[Odmítnutí odpovědnosti] Na trhu existují rizika, takže investice musí být opatrné. Tento článek nepředstavuje investiční poradenství a uživatelé by měli zvážit, zda jsou jakékoli názory, názory nebo závěry obsažené v tomto článku vhodné pro jejich konkrétní okolnosti. Investujte podle toho a činíte tak na vlastní riziko.

  • Tento článek je přetištěn se svolením od: "Rhythm Blockbeats"

  • Původní autor: Cosmo Jiang & Erik Lowe, Pantera Capital

  • Původní kompilace: Deep Chao TechFlow