Původní text: (The 2025 Gameplan)
Autor: 0xkyle
Překlad: 深潮TechFlow
Dobré ráno! Předpovídat budoucnost nikdy není snadné, ale jako obchodníci a investoři potřebujeme jasný plán. Jako všechny plány, i tento plán se bude měnit s proměnlivým trhem - koneckonců, trh je neustále se měnící ekosystém. Tento zápis je pouze založen na mých aktuálních pohledech, na některých předběžných úvahách o roce 2025, a rozhodně není investičním poradenstvím.
Než budu hovořit o roce 2025, dovolte mi nejprve přehodnotit plány na rok 2024. Pokud vás to nezajímá, můžete přeskočit.
Upřímně, v mém plánu pro rok 2024 bylo mnoho chyb. Pojďme se na to podívat bod po bodu:
Dopad halvingu bitcoinu byl podceněn
V té době se mnoho lidí dohadovalo, zda bitcoin halving je "pozitivní, který se ukáže jako negativní", nebo se stane "pozitivním očekáváním" jako v minulosti? Ukázalo se, že tentokrát halving nezpůsobil velký rozruch, ale stal se výchozím bodem býčího trhu.
Snížení úrokových sazeb je chybné posouzení
Toto hodnocení bylo zjevně chybným. Nicméně před snížením úrokových sazeb jsem již veřejně upravil svůj názor. Původní hypotéza byla: "Inflace zůstává vysoká, snížení úrokových sazeb může nastat až po výrazném zhoršení ekonomických dat, což se stane pasivní reakcí."
Ukázalo se, že kroky Fedu rozbíjejí tuto hypotézu. Většinu roku 2024 byla správná strategie věřit prohlášením Fedu.
Selhání provádění scénářového plánování
Můj hlavní plán pro rok 2024 je: "Snížit riziko částečným snížením expozice před snížením úrokových sazeb, nakupovat, jakmile ceny klesnou, a zároveň si ponechat část pozice."
Ve skutečnosti jsem však tento plán vůbec neuskutečnil, haha.
Tržní trend v roce 2024 zcela překonal očekávání - od počátečního výprodeje po spuštění ETF, přes oživení v prvním čtvrtletí, až po letní slabost a nakonec pozitivní dopad snížení úrokových sazeb na akciový trh, ale kryptoměnový trh se dostal do chaosu. Cena bitcoinu kolísala mezi 50 000 a 60 000 dolary, dokud nevyšlo skutečné rozuzlení až do voleb na konci roku.
Když se ohlédnu, moje největší chyba byla, že jsem si neuvědomil, že rok 2024 bude rokem, kdy tradiční finanční instituce začnou postupně přijímat bitcoin. To mělo být hlavním tématem roku 2024 - tradiční finance pomalu, ale jistě vstupují do oblasti bitcoinu.
Pokud jde o hodnocení příběhů:
Příjemci ETF: COIN (akcie) / BTC / ETH
Zmínil jsem některé tokeny, například STX a TRAC, ale jejich výkon byl slabý. Výkon COIN byl velmi dobrý, když jsem psal článek, cena COIN byla přibližně 120 dolarů.
Kromě toho, malé příběhy jako BRC-20 a LST, i když nevydržely příliš dlouho, v prvním čtvrtletí 2024 vykazovaly dobré výkony.
Úspěch SOL
V té době byla cena SOL 60 dolarů! To může být jedna z mých nejúspěšnějších transakcí. Napsal jsem tento článek, když cena byla pouze 20 dolarů, a předpověděl jsem, že "SOL dosáhne trojciferné částky v následujícím cyklu". Ukázalo se, že tato předpověď byla zcela správná.
Regulace a shoda s trhem produktů
I když jsem chytil příběh o regulaci, vybral jsem špatné tokeny. Tehdy jsem měl myšlenku vybírat projekty, které prošly regulačními překážkami DeFi, ale zatím se neprokázala tržní poptávka. Nicméně, zvolil jsem MMX a dYdX, což bylo zjevně špatné rozhodnutí.
Chyby decentralizovaného AI
Kdysi jsem měl velkou důvěru v decentralizované AI, ale na vrcholu prvního čtvrtletí 2024 jsem si uvědomil, že skutečně vyvinuté produkty se výrazně liší od mých očekávání. Projekty jako Render a Akash postrádají praktické aplikační scénáře, spíše se jeví jako "airdropy".
Úspěch GameFi v2
V prvním čtvrtletí roku 2024 se aktiva související s GameFi ukázala jako velmi úspěšná, například cena BEAM značně vzrostla a mnoho projektů GameFi zažilo vzestup. Nicméně, pouze ti, kdo prodali včas na vrcholu, mohli profitovat.
Další potenciální příběhy
DePIN / RWA
DeSci
Meme (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
RUNE / CACAO
GambleFi
Airdrop (LayerZero / Starknet / ZKSync)
Mezi těmito příběhy se zdá, že kromě Meme nic zvláštního nevyniká - Meme měly v prvním čtvrtletí roku 2024 vynikající výkon, přičemž cena Bonk vzrostla na 2-3násobek, když jsem o něm mluvil. DePIN také zažil své zlaté chvíle, například projekty Geodenet a Helium; nicméně jsem se na ně nezaměřil příliš. Před několika měsíci se decentralizovaná věda (deSci) začala dostávat do popředí, BIO token dokonce vstoupil na Binance. Nicméně, abych byl upřímný, v této oblasti nejsem příliš optimistický.
Vrchol cyklu
Na konci článku jsem napsal: "Existuje jedna věc, o které jsem ještě nemluvil, a to je, jak si myslím, že tento cyklus skončí – v poslední době stále více přemýšlím o názoru GCR, že 'minimální vrchol předchozího cyklu (pico-top) je vstup fondu, a minimální vrchol následujícího cyklu bude okamžik, kdy začnou nakupovat jednotlivé státy.
Když se ohlédnu zpět, s pohledem po událostech - myslím, že tento pohled je velmi přesvědčivý a plánuju ho zahrnout do svého investičního plánu pro rok 2025. To je rozhodně na mém seznamu "hlavních signálů tohoto cyklu". Tato logika je velmi jasná a rozumná.
Plán pro rok 2025
Nyní, když je přehled v roce 2024 u konce, přejdeme přímo k tématu. Jako obvykle začnu analýzu od makra a scénářového plánování, a poté se podívám na konkrétní investiční příběhy.
Scénářové plánování
Cyklus 2024-?? již začal. Osobně si myslím, že začal na konci roku 2023, ale to je pouze detail. Doposud byl trend trhu následující: 10. ledna byl uveden bitcoin ETF → dosáhl historického maxima, což vedlo k sezóně altcoinů (altszn), po které následovalo kolísání v druhém a třetím čtvrtletí roku 2024, cena bitcoinu kolísala mezi 50 000 a 60 000 dolary. Na den voleb bitcoin překonal historické maximum a vzrostl na 100 000 dolarů, ale nedokázal to dále přerušit, nyní kolísá kolem 90 000 dolarů.
Je třeba poznamenat, že sezóna altcoinů nebo takzvané "dobré časy" často přicházejí ve chvíli, kdy bitcoin dosáhne vrcholu. Poprvé to bylo, když bitcoin vystřelil na 69 000 dolarů, ale nepodařilo se mu prorazit; podruhé, když útočil na 100 000 dolarů.
Další cyklus altcoinů by mohl začít poté, co bitcoin úspěšně překročí 100 000 dolarů. Ačkoli doufám, že se to stane v prvním čtvrtletí 2025, mohlo by to také znovu proběhnout jako kolísavý trh ve druhém/ třetím čtvrtletí 2024. To je něco, na co se musím psychicky připravit. Proto jsem naplánoval následující možné tržní scénáře:
Zde jsou mé názory v diagramu:
Scénář 1: Bitcoin a altcoiny rostou společně. Pokud rok 2025 přinese jednosměrný růst, bitcoin bude i nadále stoupat a altcoiny budou dobře fungovat, mohli bychom znovu zažít kompletní růst jako v posledních dvou měsících.
Pravděpodobnost: 30%-40%
Akční plán: Nakupovat kvalitní altcoiny při poklesech, využít příležitosti k přerozdělení.
Scénář 2: Bitcoin roste, ale růst altcoinů je omezený. To je podobné vývoji v roce 2024, trh může v následujících měsících stále kolísat, ale celkově bude optimističtější než v roce 2024 (protože bitcoin stále roste). Některé oblasti budou vykazovat dobré výkony.
Pravděpodobnost: 50%-60%
Akční plán: Nakupovat vybrané altcoiny při poklesech, vyhýbat se přehřátým oblastem a hledat další potenciální směry.
Scénář 3: Bitcoin roste, ale altcoiny klesají. Pokud je to vrchol altcoinů, bitcoin může pokračovat v silném růstu, zatímco altcoiny budou slabé.
Pravděpodobnost: 20%-30%
Akční plán: Rozhodně vyklidit altcoiny, i když může dojít k určitému poklesu, pokud altcoiny nemají růstovou dynamiku, je třeba včas omezit ztráty.
Scénář 4: Bitcoin a altcoiny obě klesají. Pokud trh dosáhne vrcholu, všechny aktiva vstoupí do sestupného cyklu.
Pravděpodobnost: 10%-20%
Věřím, že bitcoin překoná nové maximum dříve, než se to stalo v roce 2024, protože současné makro prostředí poskytuje bitcoinům výhodnou podporu. Během "letního útlumu" roku 2024, i když ETF právě bylo spuštěno, tradiční finanční instituce stále zkoušely vyprávět příběh o hodnotě bitcoinu svým klientům. Nicméně v té době nebylo globálně dosaženo konsensu o důležitosti bitcoinu.
Nyní, s nástupem Trumpa, se diskuse o "strategických bitcoinových rezervách" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) začíná rozvíjet a tento příběh se výrazně změnil.
I když nebudu spekulovat o možnosti vzniku SBR, je nepopiratelné, že nové politické prostředí přináší více pozornosti do oblasti digitálních aktiv. Zejména když prezident největší ekonomiky světa často mluví o bitcoinu, lidé jsou snáze přesvědčeni ho koupit.
Je velmi důležité si uvědomit, že tato změna režimu je zásadní. Proto věřím, že BTC bude v roce 2025 nadále prosperovat, zatímco pro altcoiny je to podobný, ale jiný příběh.
Z pohledu celkové tržní kapitalizace altcoinů (Total3) dosáhl výkon v prvním čtvrtletí roku 2024 historického maxima z roku 2021, v posledním čtvrtletí opět vytvořil nové historické maximum cyklu. Celkový trend je podobný historickému cyklu. Upřímně řečeno, mezi mými scénáři 1 a 2 není velký rozdíl.
Klíčem je, jak správně využít pozice a načasování. Jsem optimistický ohledně roku 2025, ale nedokážu předpovědět, jak dlouho to všechno potrvá. I když si myslím, že jednosměrný trend bude rychlejší než v roce 2024, v obdobích bez katalyzátorů mohou altcoiny stále výrazně klesnout.
Moje strategie je: dokud cyklus nedosáhne vrcholu, udržujte čisté dlouhé pozice, ať už jde o bitcoin nebo jiná aktiva. Nemyslím si, že se rok 2025 bude opakovat v "letním útlumu" roku 2024, ale podobné kolísání může nastat - tržní nálada bude slabá, ale cena zůstane relativně stabilní.
Pokud jde o on-chain aktiva, jejich volatilita je vyšší a během tržních korekcí mohou klesnout o 70 %. Mým cílem je prodávat, když je zájem o on-chain aktiva nejvyšší, přejít na velké altcoiny (top 20 podle tržní kapitalizace) a poté postupně přerozdělovat.
Nemyslím si, že altcoiny (alts) již dosáhly vrcholu, protože si nedokážu představit, že bitcoin (BTC) by mohl pokračovat v růstu, zatímco výkon altcoinů je slabý. A také si nemyslím, že bitcoin dosáhne vrcholu v aktuální fázi.
Závěr:
Bitcoin bude i nadále růst, jeho růst se očekává, že překročí výkon v roce 2024.
Co se týče altcoinů - měly by zůstat v ofenzivní pozici, ale je třeba dobře zvládnout okamžik přechodu do obrany. Nicméně, v porovnání s rokem 2024 může být obranná síla mírně snížena.
Riziko
Vrchol cyklu
Vrchol cyklu je obvykle jev, který se sám naplňuje. I když si myslím, že jsme ještě daleko od vrcholu, je třeba to pravidelně znovu hodnotit. Vrchol cyklu nemusí být nutně nějaká konkrétní "událost", spíše to je stav, který se postupem času blíží.
Riziko strategických bitcoinových rezerv (SBR)
Po nástupu nového prezidenta všichni sledují jeho politiku. I když bitcoin má v současnosti pozitivní faktory, pokud prezident bitcoin zcela ignoruje, bude to poměrně negativní signál.
Myslím, že riziko spočívá především ve dvou aspektech: buď bude plán SBR pozastaven, nebo SBR nebude realizován a místo toho bude uvedena nějaká alternativní varianta. Pokud je to druhé, i když to může na začátku přinést negativní dopad, pokud to bude pro bitcoin pozitivní, nakonec se to stále obrátí v prospěch.
Riziko dodávky
V létě roku 2024 globální akciové trhy neustále dosahovaly nových maxim, ale kryptoměnový trh čelil obrovskému prodejnímu tlaku, přičemž většina vycházela od dodavatelů jako Mt. Gox, Německo, Grayscale GBTC.
Riziko dodávky vždy existuje, na trhu vždy budou instituce nebo jednotlivci, kteří drží velké množství bitcoinů, například britská vláda, aktiva Silk Road, distribuce FTX atd. I když tyto události mohou přinést krátkodobý tlak, pokud vše půjde dobře, mohou se také stát dobrou příležitostí pro nákup při poklesu.
Makroekonomická rizika
Myslím, že i když je snížení úrokových sazeb malé, pokud úrokové sazby budou nadále klesat, tržní likvidita se zlepší, což je stále pozitivní signál.
Pokud jsou signály spíše negativní (inflace se opět zvyšuje, Fed bude muset zvyšovat úrokové sazby), může to mít negativní dopad na digitální aktiva.
Témata a tokeny
Nyní se dostáváme k části, na kterou všichni čekají. Ale předtím, než zahájíme diskuzi, chci znovu zdůraznit: "Být agresivní, ale vědět, kdy přejít do obrany." V tomto cyklu bude aktivní investiční řízení daleko lepší než pasivní řízení.
Dřívější strategie "kup a drž dlouhodobě" již neplatí. Například, i když Solana v roce 2023 vzrostla 10krát, celkový výkon v roce 2024 byl téměř na úrovni bitcoinu. Podobně, top tokeny jako TAO nezískaly z nedávného AI boomu. A Meme ztratili svůj bývalý lesk, jako "Dogecoin již není populární", "Chill Guy už není klidný", "Dwarf Hippo vypadá, jako by už nebyl na vrcholu".
Je pravděpodobné, že v tomto cyklu nebude téměř žádné aktivum vhodné pro "kup a drž dlouhodobě".
Navíc rád přemýšlím: kdo je okrajový kupující na trhu? V současnosti jsou na trhu tři hlavní typy okrajových kupujících: institucionální investoři (tradiční finanční instituce), fondy (likviditní fondy / kryptofondy), spekulanti (obchodníci s perpetual kontrakty, on-chain hráči atd.).
Úspěšný investiční příběh potřebuje alespoň přitáhnout pozornost jedné z těchto kategorií kupujících. Na základě toho začněme s analýzou:
Téma AI
AI zůstává důležitým investičním tématem. Jak již bylo zmíněno, prošli jsme několika vlnami spekulací. Pokud jste četli mé názory na AI tokeny, víte, že si myslím, že další vlna je na obzoru.
Makro trendy: od "spekulací" k "fundamentům" a poté k "skutečnému užitku".
Mikro trendy: od "sociálního rozruchu" k "fundamentálnímu řízení" a poté k "skutečné aplikaci a virtuálním obrazům".
Nicméně, "kup a drž dlouhodobě" není dobrá strategie. Například, jako začátek toho všeho, Goat již klesl o 60 % z maxima a může nadále vykazovat slabé výkony.
Doporučené tokeny: aplikační technologie / shluky / hry / AI zaměřené na spotřebitele
Například ALCH (vývoj her), Griffain (inteligentní agent pro správu peněženek), Digimon, Ai16z (lídr v oblasti AI). Samozřejmě existuje mnoho dalších tokenů, které by mohly být opomenuty, ale to jsou mé hlavní preference.
DeFi
DeFi (decentralizované finance) zůstává důležitým investičním tématem, ale jeho investiční obtížnost je vyšší. Množství tokenů, které z toho skutečně profitují, je velmi omezené, i když tyto tokeny mají potenciál, jejich cena nemusí výrazně vzrůst (například výkon v oblasti LST).
Z pohledu rizika a návratnosti DeFi není moje první volba, ale věřím, že tato oblast bude i nadále růst v roce 2025.
Doporučené tokeny: AAVE, ENA, Morpho, Euler, USUAL
Alternativní tokeny: stabilní coiny, tokeny související s platbami
Transakce na prvním vrstvě blockchainu (L1)
I když to může vyvolat kontroverze, věřím, že transakce L1 opět získají pozornost na trhu. Potenciál spekulací v oblasti L1 je zřejmý. Například, vzestup Sui z 1 dolaru na 4 dolary ukazuje, že zájem o L1 se vrací.
Obchodování na L1 je v současnosti trhem podceňováno, ale má obrovský potenciál, jako by Hype již vzrostla 10krát.
Doporučené tokeny: SUI, Hype
Alternativní tokeny: Abstract
Nemám vysokou vášeň pro Monad a Berachain, ale velmi se těším na Abstract - myslím, že by to mohl být hit.
NFT tokeny a herní tokeny (nové kolo)
Taktéž jsem velmi optimistický ohledně této oblasti. Nedávno jsem investoval do několika herních projektů a domnívám se, že oblast NFT tokenů stojí za pozornost. Například, cena Pengu se postupně zvyšuje, Azuki uvedla $ANIME a Doodles mají také své jedinečné charakteristiky. I když si nemyslím, že NFT sami o sobě se vrátí, jejich související tokeny mohou mít novou příležitost.
Herní tokeny také stojí za pozornost. Off-The-Grid prokázal, že je možné vyvinout zábavnou hru. Vzhledem k tomu, že je tato oblast v současnosti podceňována, myslím, že je dobrá strategie důkladně prozkoumat kvalitní herní projekty s tokeny, které mají být brzy vydány.
Doporučené tokeny: Pengu, Anime (Azuki), Spellborne, Treeverse
Alternativní tokeny: Prime, Off the Grid (pokud budou vydány tokeny), Overworld
Další příběhy
Zde jsou některé příběhy, které sleduji, i když nejsou zvlášť optimistické, stále mají určitou přitažlivost:
Data tokeny: Kaito, Arkm
Meme: v současnosti jedině PEPE, většina ostatních již ztratila lesk
Decentralizovaný internet věcí (DePIN): PEAQ, HNT
Ordinals
Klasické altcoiny (Dino Alts): XRP a další
Staré DeFi projekty: CRV, CVX
Předpovědi pro rok 2025
Zde jsou některé odvážné předpovědi pro rok 2025, které mohou znít poněkud neuvěřitelně, ale nejsou zcela nemožné:
DePIN (decentralizovaný internet věcí) byl oficiálně uveden velkou společností prostřednictvím akvizic a podobně.
Binance ztratil podíl na trhu v oblasti burz, ale byl překonán Bybit nebo OKX, nikoli Hyperliquid.
S pokrokem VR technologií se tokeny metaverse znovu oživují.
ICO (první vydání tokenu) se znovu stává populární.
Sezóna prosperity ETH na blockchainu nepřišla.
Cena Sui překonala dvoucifernou částku (alespoň 10 dolarů).
Výnosy z ETH stakingu byly schváleny prostřednictvím ETF, což vedlo k dalším stakingovým tokenům a produktům spojujícím výnosy, podobně jako v roce 2021.
Známý umělec využívá NFT a tokeny k interakci a odměňování svých fanoušků.
Cena bitcoinu dosáhla 200 000 dolarů.
Více CEO nebo zakladatelů projektů L1 se rozhodlo odejít pod vlivem Aptos.
Base prohrál v on-chain konkurenci, byl nahrazen jiným projektem L1, zatímco Solana si udržela vedoucí pozici.
Shrnutí myšlenek
Děkuji, že jste vydrželi až sem! To je plán investic, který jsem stanovil pro rok 2025. Očekávám, že tyto plány se mohou měnit s trhem, stejně jako plány na rok 2024.
Nejdůležitější rada zde je: zůstat flexibilní a plynout s situací jako voda. Užijte si tuto cestu, tržní změny jsou nevyhnutelné, ale právě to je na investování nejvíce fascinující. Jak říká známé přísloví:
"Nikdo nemůže dvakrát vstoupit do stejné řeky, protože řeka se mění a lidé se také mění."
Hodně štěstí, hodně štěstí! Pokud během této cesty získáte život měnící zisk, nezapomeňte tyto zisky skutečně využít ke změně svého života.
Zdroj
