Bitcoin vzrostl o 6,5% od minima 92 458 USD 23. prosince, ale nepodařilo se mu překonat odpor 98 000 USD. Po historickém maximu 108 275 USD 17. prosince trh zaznamenal výraznou korekci o 14,5%, obchodníci obnovili důvěru.
Bitcoin deriváty udržují neutrální až býčí pozici, což naznačuje, že výrazné cenové výkyvy neměly významný vliv na tržní sentiment. Tato pozice podporuje možnost, že cena zlata nadále poroste nad 105 000 USD.
Bitcoin 2měsíční futures roční prémium. Zdroj: Laevitas.ch
Obchodní cena měsíčních bitcoinových futures kontraktů je o 12% vyšší než na běžném spotovém trhu. To naznačuje silnou poptávku po pákových dlouhých (kupních) pozicích. Obvykle se 5% až 10% prémie považuje za neutrální, protože prodávající při oceňování zohledňují faktory prodloužení vyrovnání.
Bitcoin 1měsíční opce 25% Delta odchylka (put opce). Zdroj: Laevitas.ch
V porovnání s ekvivalentními býčími (kupními) opcemi mají bitcoinové put opce obchodní cenu se slevou 2%, což je v souladu s trendem za poslední dva týdny. Když velryby a tvůrci trhu očekávají možnou korekci, tento ukazatel obvykle přesahuje 6%, což odráží prémii put opcí.
Jakmile index S&P 500 vyloučil měsíční pokles z 24. prosince, nedávné oživení tradičních finančních trhů také posunulo bitcoin nad 98 000 USD. Kromě toho výnosy 10letých amerických státních dluhopisů vzrostly z 4,23% před dvěma týdny na 4,59%, což naznačuje, že investoři požadují vyšší výnosy z vládního dluhu.
Nedávný vzestup výnosů amerických státních dluhopisů obvykle odráží očekávání rostoucí inflace nebo rostoucí vládní dluh, což znehodnocuje hodnotu současně držaných dluhopisů. Naopak, když je centrální banka nucena stimulovat ekonomiku prostřednictvím injekce likvidity, vzácná aktiva jako akcie a bitcoin často vykazují dobré výsledky.
Bitcoin čelí obavám z stagnace vzhledem k ekonomické nejistotě.
Vzhledem k obavám investorů z rizika globální ekonomické stagnace zůstává prostor pro vzestup bitcoinu omezený. V této situaci je obtížné předpovědět celkový dopad na akciové trhy a nemovitosti. V současnosti má bitcoin vysokou korelaci se S&P 500, a to 64%.
Fed snížil očekávání ohledně snižování sazeb a nyní uvádí, že v roce 2025 dojde pouze k dvěma snížením, zatímco předtím se očekávalo čtyři. Tato změna snižuje krátkodobé riziko poklesu podnikových zisků a potenciálních problémů s financováním nemovitostí.
Pro hodnocení tržního sentimentu je klíčová analýza marginového trhu bitcoinu. Na rozdíl od derivátových smluv, které vyžadují kupce a prodávající, marginový trh umožňuje obchodníkům půjčit si stablecoiny na nákup spot bitcoinu nebo půjčit si bitcoiny k otevření krátkých pozic, sázející na pokles cen.
OKX bitcoin margin long-short ratio. Zdroj: OKX
Marginový poměr long a short pozic bitcoinu na OKX je v současnosti 25x, což je příznivé pro long (kupní) pozice. Historicky nadměrná důvěra tento poměr posunula nad 40x, zatímco úroveň pod 5x se obvykle považuje za medvědí.
Bitcoinové deriváty a marginové trhy vykazují býčí momentum, i když 24. prosince došlo k rekordnímu odlivu kapitálu z ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti BlackRock. Navíc, když 23. prosince došlo k opětovnému testování úrovně 92 458 USD, prokázaná pružnost posílila optimismus, že bitcoin by mohl dosáhnout 105 000 USD nebo více.
