Globální tržní kapitalizace jako procento HDP nyní činí 117 %. Překonala maxima z let 2000 a 2007 a blíží se k historickému maximu zaznamenanému v roce 2021.

Světové akciové trhy mají nyní hodnotu 100 bilionů dolarů, přičemž středem pozornosti jsou Spojené státy. Americké akcie tvoří více než polovinu globálních akciových trhů.

Jen za poslední desetiletí přidaly americké akcie ke své tržní hodnotě 40 bilionů dolarů. Jak investoři proudí na trh, růstové akcie dominují hernímu poli, zatímco hodnotové akcie jsou ve žlabu.

Dnešní globální HDP je 85 bilionů dolarů, přičemž Spojené státy přispívají 30 biliony dolarů. Následují Čína a Japonsko se 17 biliony a 4 biliony dolarů.

Poměr tržní kapitalizace k HDP, jednou na 58 % během krachu v roce 2008, vystřelil až na 117 %. V roce 2022 to bylo již 106 %.

Růstové akcie raketově rostou, hodnoty akcií trpí

Růstové akcie za posledních 15 let raketově vzrostly. Od roku 2008 tyto akcie přinášejí 907% návratnost.

Naproti tomu hodnotové akcie ve stejném období zvládly pouze 363% nárůst. Propast se rozšiřuje. Za poslední dva roky vzrostly růstové akcie o 94 %, čímž se ztrojnásobily zisky hodnotových akcií.

To způsobilo, že cenné papíry vypadají levně – a myslím tím špinavě levné. V poměru k růstu hodnoty akcií nebyly tak dostupné od bubliny Dot-Com v roce 2000. Poměr hodnoty k růstovým akciím se od krachu v roce 2008 snížil na polovinu. Pro cenné papíry je to nejhorší úsek za 42 let.

Wall Street bedlivě sleduje, zda růst dokáže tímto tempem překročit hodnotu. Index Russell 2000 vypráví ponurý příběh pro akcie s malou kapitalizací. Nedosáhlo nového historického maxima za téměř 800 dní v řadě. To je nejdelší série za 13 let a třetí nejdelší v historii.

Letos Russell 2000 vzrostl o 11 %, ale to je daleko pod 23% ziskem S&P 500. Small caps zůstávají asi 10 % pod svým maximem z listopadu 2021. Propast mezi akciemi s malou a velkou kapitalizací je širší než kdy jindy a boj je velmi reálný.

Zásady, zisky a zotavení

Kořeny této tržní exploze sahají až do finanční krize v roce 2008, jak již bylo zmíněno. Centrální banky snížily úrokové sazby téměř na nulu a zahájily programy kvantitativního uvolňování, aby pumpovaly peníze do ekonomiky.

Federální rezervní systém nakoupil obrovské množství vládních cenných papírů a cenných papírů zajištěných hypotékami, čímž celoplošně zvýšil ceny aktiv. Nízké úrokové sazby udělaly z akcií ve srovnání s dluhopisy nic neříkajícího.

Dalším velkým hnacím motorem byly zisky společností. Od roku 2008 ziskové marže dosáhly maxima po druhé světové válce. Společnosti snížily náklady a využily technologie, aby provozovaly štíhlejší provoz. Zisky jsou nyní větší částí HDP než kdykoli předtím.

Technologický sektor zde byl MVP, přičemž v čele stojí giganti jako Apple, Amazon a Microsoft. Jejich růst v oblasti cloud computingu, elektronického obchodování a digitálních služeb navždy změnil trh.

Od nuly k Web3 Pro: Váš 90denní plán zahájení kariéry