Podle údajů shromážděných agenturou Bloomberg dosáhlo letošní vydání konvertibilních dluhopisů americkými společnostmi 81 miliard dolarů (k 16. 12.), což představuje nárůst o 46 % oproti roku 2023, a je třetí nejvyšší za více než deset let. Richard Duffield, vedoucí kapitálových trhů Citi, uvedl, že objem vydání v roce 2025 by mohl být mezi 70 a 90 miliardami dolarů, což by mohlo ohrozit rekordní úroveň během pandemie, protože úrokové sazby stále převyšují očekávání mnoha lidí na Wall Street a strategie související s kryptoměnami nejeví známky toho, že by brzy zmizely.
MicroStrategy vede vydávání konvertibilních dluhopisů v kryptoprůmyslu.
Obchodování s kryptoměnami bylo hlavním motorem konvertibilních dluhopisů v roce 2024. MicroStrategy letos prostřednictvím konvertibilních dluhopisů získala 6,2 miliardy dolarů, což povzbudilo další společnosti, aby napodobily jejímu přístupu k vydávání konvertibilních dluhopisů na nákup bitcoinů.
(Jak funguje vydání konvertibilních dluhopisů MicroStrategy s nízkou úrokovou sazbou a vysokou cenou konverze?)
MicroStrategy nedávno vydala konvertibilní dluhopisy, které nenabízejí žádné úroky (úroková sazba je nulová), a cena konverze je oproti aktuální ceně akcií výrazně zvýšena o 55 %, což dokazuje jejich vysokou obchodní aktivitu. Mnoho finančních institucí na Taiwanu, včetně Cathay, Fubon, China Trust a Yuanta Securities, zakoupilo tyto konvertibilní dluhopisy.
(Taiwanské finanční instituce také šílí po konvertibilních dluhopisech MicroStrategy, Cathay, Fubon a Yuanta se účastní.)
MicroStrategy na konci října oznámila plán „21/21“, jehož cílem je v příštích třech letech zvýšit kapitál o 42 miliard dolarů, přičemž zahrnuje 21 miliard dolarů vlastního kapitálu a 21 miliard dolarů pevných výnosových cenných papírů. Tento plán dále podpoří její akvizice bitcoinů jako součást její strategie rezervních aktiv. Při průměrném ročním objemu 7 miliard dolarů v konvertibilních dluhopisech by to představovalo 7,8 % odhadovaného celkového ročního objemu vydání v USA (900 miliard dolarů).
(Jak se MicroStrategy proměnila z obchodní inteligence (BI) na bitcoinové impérium?)
Zvýšená volatilita vyvolává arbitráž hedgeových fondů.
Duffield z Citi uvedl, že lepší podmínky jsou poháněny zvýšenou volatilitou akciového trhu a prostým faktem, že většina benchmarkových indexů je na historických maximech nebo k nim blízko.
Konvertibilní dluhopisy často přitahují hedgeové fondy zaměřené na arbitráž. Hedgeové fondy kupují konvertibilní dluhopisy a shortují akcie jako sázku na volatilitu základních akcií. Čím větší volatilita akcií, tím vyšší je zisk z obchodování.
V posledních dvou měsících opět vzrostla volatilita, přičemž nulové úrokové konvertibilní dluhopisy, které vidíme u kryptoměnových společností, jsou výsledkem velmi vysoké volatility v tomto odvětví.
To však také znamená, že pokud bitcoin klesne ze svých rekordních úrovní, volatilita může vést k dalším prodejům konvertibilních dluhopisů dosud.
Tento článek, který pojednává o vysokém prodeji nulových konvertibilních dluhopisů MicroStrategy, vedl ke zvýšení objemu vydaných konvertibilních dluhopisů v USA a poprvé se objevil na Chain News ABMedia.
