Rok 2024 bude pro kryptoprůmysl rokem milníku. Od schválení Bitcoin a Ethereum ETF na začátku roku, přes vzrůst býčího trhu, až po vliv amerických voleb, kryptoměny jako Bitcoin dosáhly rekordních hodnot a stále více ovlivňují sociální a politické uspořádání.
Pro HTX Ventures je to také úspěšný rok. Díky vlně inovací jsme podpořili 28 předních projektů a fondů, které zkoumají nové hranice kryptoměn. Tyto projekty pokrývají široké spektrum oblastí, včetně DeFi, BTCFi, ZK-rollupů, modulární infrastruktury, řešení Layer 1 a Layer 2, umělé inteligence, SocialFi, GameFi a dalších.
Do budoucna HTX Ventures identifikoval pět hlavních segmentů, které vykazují vzrušující pokrok v roce 2024, a v roce 2025 na ně budeme pečlivě dohlížet. Tyto segmenty zahrnují ekosystém Bitcoinu, infrastrukturu (Infra), Meme, umělou inteligenci (AI) a ekosystém TON. Zpráva podrobně analyzuje stav, výzvy a budoucí příležitosti každého segmentu a poskytuje makroekonomický kontext a tržní výhled.
Ekosystém Bitcoinu
Tržní dominance
V uplynulém roce se podíl Bitcoinu na trhu zvýšil z 45,27% na 56,81%. To znamená, že většina likvidity na současném kryptoměnovém trhu je nyní soustředěna na ekosystém Bitcoinu a stále roste.
Zdroj: CoinStats
Bitcoin spot ETF dosud nashromáždil 5,3% celkového množství existujícího Bitcoinu, přičemž objem akcií vzrostl z 629 900 na 1 243 608, což představuje nárůst o 613 708 kusů. V průběhu 12 měsíců se podíl ETF z 3,15% zvýšil na 6,25%. (k 4. prosinci 2024)
Nový trh, který se zaměřuje na Bitcoin jako hlavní aktivum, s ETF a americkými akciemi jako kanály pro příliv kapitálu, se oficiálně otevřel. Proto se stává stále naléhavější potřeba dalšího rozvoje ekosystému Bitcoinu a zvyšování efektivity využívání kapitálu, což bude dosaženo zvýšením poptávky po BTC a zvyšováním jeho ceny.
Layer 2
V uplynulých třech letech bylo zahájeno nebo dokončeno 77 projektů Bitcoin Layer 2. V první polovině roku 2024, poháněné vzrušením kolem konceptu Bitcoin ETF, objem obchodování a cena tokenů projektů Bitcoin Layer 2 z předchozích cyklů (jako Lightning Network, Stacks a Liquid Network) vzrostly výrazně. Tyto staré projekty Layer 2 také svědčily o dalším technickém pokroku. Na Bitcoinu se objevují různé řešení Layer 2, včetně Spiderchain (Botanix), ZKRollup (Nexio a Critea), EVM kompatibilních řetězců (BOB a B Squared), sidechainů (Merlin) atd. Do současnosti dosáhla celková zablokovaná hodnota (TVL) Bitcoin Layer 2 3 miliardy dolarů, přičemž 19 projektů na tom spolupracovalo. Pokud všechny projekty Bitcoin Layer 2 spustí v příštích letech, očekává se, že celková TVL poroste minimálně 2-4x, což by mohlo dosáhnout 6-12 miliard dolarů.
Layer 1/ výkonné vrstvy
BRC-20, Ordinals a Runes jsou hlavními novými standardy výkonu, které se objevily na konci roku 2023. I když celkový trh ve druhém čtvrtletí poklesl, činnost na BTC Layer 1 stále stabilně roste. I když bitcoinový trh v třetím čtvrtletí ožil, tento růst se nepodařilo udržet.
Dynamika BTC L1s, Zdroj: Cryptokoryo_research
Další bitcoinové infrastruktury
S rostoucí využitelností Bitcoinu začínají vzkvétat i další infrastruktury, včetně řešení interoperability a bezpečnostních vrstev.
Interoperabilita
Mosty a WBTC jsou dosud hlavními řešeními interoperability na Bitcoinu. Vzhledem k tomu, že bitcoinová síť přímo nenabízí možnost kombinovatelnosti pro vytváření aplikací, lidé se musí spoléhat na tyto mosty/WBTC, aby odemkli DeFi výnosy na jiných blockchainových sítích. Očekáváme, že v příštím roce se na trh dostanou další řešení interoperability, včetně Xlink, Atomiq a Auran.
Bezpečnostní vrstva
Nicméně, tato řešení interoperability mohou představovat rizika pro bezpečnost základních aktiv, protože útoky hackerů se občas objevují. K tomu začínají vyvstávat bezpečnostní řešení související s Bitcoinem.
Babylon je typickým příkladem. Vyvinul pro Bitcoin sadu zabezpečených sdílených protokolů, včetně:
Časová známka Bitcoinu: Umožňuje zapisovat časové známky dat na bitcoinové síti, čímž se zvyšuje důvěryhodnost a neměnnost dat.
Bitcoin staking: Umožňuje Bitcoin poskytovat bezpečnost pro jiné sítě prostřednictvím ekonomických pobídek.
Kromě toho, s příchodem nových technologií, jako je vrstva dostupnosti dat (DA layer), se dále uvolňuje potenciální využití Bitcoinu. Nubit je klíčovým účastníkem v oblasti DA na Bitcoinu. Pomocí Bitcoinu rozšiřuje kapacitu dat a podporuje vývoj aplikací, Layer 2 a oracle.
Klíčové je, zda upgrade v roce 2025 projde OP_CAT
Upgrade Taproot dal bitcoinovému mainnetu schopnost vydávat aktiva. Od vzniku BRC-20 a Ordinals NFT trhu v roce 2023 po následné spuštění ARC-20, SRC-20 a dalších protokolů pro vydávání aktiv a po vzniku Bitcoin Layer 2, Bitcoin Restaking a LST, Bitcoin cross-chain mostů se celý ekosystém rychle rozvíjí. Následně se po bitcoinové konferenci v červenci 2024 trh znovu zaměří na nativní BTCFi, které mohou realizovat decentralizované a nebalené modely, jako jsou stablecoiny.
V současnosti mohou vývojáři pomocí kryptografických technik, jako jsou opatrné logy smluv (DLC) a adaptivní podpisy (Adaptor Signature), programovat finanční smlouvy na Bitcoinu závislé na externích událostech, což zajišťuje bezpříspěvkovost (permissionless) stablecoinů a půjček při likvidaci, a zaručuje bezpříspěvkovost víceúrovňových transakcí prostřednictvím částečných podepsaných bitcoinových transakcí (PSBT). Nicméně to do určité míry stále zahrnuje logiku herní teorie, která se snaží zabránit zlovolnému chování projektových týmů zvyšováním nákladů na podvody, a ne zajištěním plné decentralizace na úrovni chytrých smluv. Stabilnícoinový projekt Shell Finance, který brzy uvede svou hlavní síť, tuto metodu využívá.
OP_CAT je tím, co může skutečně změnit současný stav. Jakmile OP_CAT projde, budou mít vývojáři možnost používat pokročilé programovací jazyky, jako je sCrypt a další, k provádění plně decentralizovaného a transparentního vývoje chytrých smluv na bitcoinovém mainnetu. sCrypt je rámec pro psaní chytrých smluv na Bitcoinu pomocí TypeScriptu, což je populární jazyk pro vysokou úroveň programování. Současné projekty Bitcoin Layer 2 také mohou být přetvořeny na ZK Rollup, což by mohlo výrazně zvýšit celkovou velikost BTCFi.
S dvojí podporou makroekonomického trhu a infrastruktury věříme, že Bitcoin v příštích dvou letech zažije další nárůst poptávky.
Infrastruktura (Infra)
V roce 2024 zůstane infrastruktura jedním z nejatraktivnějších segmentů kryptoprůmyslu. Kombinace kapitálu a technologií urychluje rychlý rozvoj projektů Layer 1, Layer 2 a middleware. Pokračující upgrade a budování ekosystému Ethereum, jakož i snižování nákladů a zvyšování výkonu Layer 2; rychlý rozvoj dalších vysoce výkonných Layer 1, jako je Solana; prohlubování víceřetězové struktury; projekty jako EigenLayer, které zvyšují bezpečnost a efektivitu kapitálu prostřednictvím mechanismu Restaking; a několik projektů Bitcoin Layer 2, které se pokoušejí spojit bezpečnost Bitcoinu s vysoce výkonnými řešeními pro rozšíření, to vše přispívá k dynamickému rozvoji v oblasti infrastruktury.
Layer 1
Projekty Layer 1 nadále optimalizují své konsensuální mechanismy a výkon, aby poskytly pevný základ pro aplikace na blockchainu.
Ethereum: Uvedlo EIP-4844, což snížilo náklady na Layer 2 sítě.
Solana a TRON: Díky rozvoji Meme Coinů a infrastrukturních projektů jako Pump.fun a SunPump je obchodování na blockchainu velmi živé.
Aptos a Sui: Aplikace v oblasti GameFi a DeFi podporují růst aktivních uživatelů.
Layer 2
Layer 2 nadále zůstává klíčovou cestou pro rozšíření, ZK Rollup a Optimistic Rollup mají každý svůj rozvoj.
zkSync a StarkNet: Pokračující iterace a vylepšení uživatelského zážitku ZK Rollup.
Base a Arbitrum: Projekty DeFi a NFT se na těchto platformách rozvíjejí a TVL výrazně roste.
Layer 0 a meziřetězcový middleware
Layer 0 a meziřetězcový middleware dosáhly nových průlomů v oblasti interoperability.
LayerZero: Spojuje více než 40 řetězců, což vede k výraznému nárůstu objemu meziřetězcových transakcí.
Cosmos: IBC upgrade zvýšil výkon meziřetězcové komunikace o 50%.
Modulární veřejné blockchainy
Modulární veřejné blockchainy nabízejí vysoký výkon a pružnost, což přitahuje rozmanité aplikace.
Celestia: Podporuje více modulárních výkonných vrstev a stává se vzorovým projektem modulárních veřejných blockchainů.
Monad: Přitahuje velké množství vývojářů a nasazení DApp díky extrémně vysokému výkonu TPS.
Bitcoin Layer 2
Bitcoin Layer 2 se stal letos novým horkým segmentem na primárním trhu, kdy několik souvisejících projektů, jako jsou Babylon, Taro, BounceBit, Corn a další, letos dokončilo financování, což přineslo Bitcoinu funkce chytrých smluv a rozšíření.
Taro: Rozšiřuje platební a smluvní schopnosti Bitcoinu prostřednictvím Lightning Network.
Stacks a RSK: Podporují růst aplikací chytrých smluv na Bitcoinu.
Restaking
Restaking zvýšil efektivitu využívání kapitálu, letos také získal dobrý rozvoj a pozornost trhu, včetně projektů jako EigenLayer, Satori, které v letošním roce získaly investice od předních kapitálových zdrojů v řádech desítek milionů.
Události financování
Infrastruktura zůstává důležitou součástí investic a financování v tomto roce. Infrastruktura spojená s Layer 1, modulárními veřejnými blockchainy a ekosystémem Bitcoinu získala velkou pozornost kapitálu. Layer 1 v současnosti reprezentuje nejkoncentrovanější vývoj a zkoumání technologií v kryptoprůmyslu a v budoucnosti zůstane tímto segmentem, kde se soustředí zdroje a kapitál.
Meme
Důležitý příjem pro retailové investory po zavedení politiky uvolnění kryptoměn
V roce 2024 se segment Meme znovu stane horkým tématem kryptoměnového trhu. Jako ekosystémový most nejenže podporuje konsensus komunity, ale také se spojuje s DeFi, GameFi a dalšími oblastmi, čímž vytváří nové scénáře použití. Například Solana prostřednictvím silného podporování inovace a rozvoje projektů Meme úspěšně podnítila aktivitu a dynamiku ekosystému. Od počátečních projektů jako Bome a Slerf na začátku roku až po Pump.fun uprostřed roku tyto projekty díky cenovým křivkám Bonding Curve a nízkým startovním tržním kapitalizacím vykazují silné „lotto vlastnosti“, což přitahuje širokou pozornost. Navíc decentralizovaná povaha Pump.fun, která umožňuje „každému nasadit Meme“, podpořila ještě větší prosperitu ekosystému. V současnosti pochází více než polovina projektů Meme Solana z Pump.fun, přičemž desítky projektů mají tržní kapitalizaci přes 1 miliardu USD. Veřejné blockchainy jako SUI, TRON také rychle následovaly Meme strategie, čímž dále oživily své vlastní ekosystémy.
Pump.fun
Meme projekty se díky své jednoduchosti a nízkým překážkám pro vstup staly důležitým nástrojem k přilákání nových uživatelů do kryptoměn. Spuštění Moonshot umožnilo uživatelům kupovat Meme aktiva za fiat měnu, zatímco povolební vlna Meme související s politikou poskytla novým hráčům silný pocit zapojení. Do budoucna se očekává, že kryptoměnová politika Trumpovy vlády a související vládní směřování přinesou trhu potenciální zprávy, které mohou vyvolat nové Meme trendy. Například pokud získá pozornost „Ministerstvo vládní efektivity“ (Department of Government Efficiency – DOGE) vedené Elonem Muskem, může to opět vyvolat výrazný nárůst ceny Dogecoinu.
S očekávaným uvolněním regulací na kryptoměnovém trhu se očekává, že více retailových investorů vstoupí na trh a projekty Meme se stanou důležitým kanálem pro příliv kapitálu. Obrovské nárůsty hodnoty Meme coinů na burzách po jejich uvedení, například na Robinhoodu, plně ilustrují tento trend, který by mohl dále podpořit rozvoj tohoto segmentu v budoucnosti.
Infrastruktura Meme
S dalším zvyšováním poptávky trhu po spravedlivém vydávání se letos na trati spravedlivého spuštění Meme dosáhlo vysoké pozornosti a účasti. Infrastrukturní projekty jako Pump.fun a SunPump se staly hlavními hotovostními projekty roku, což přineslo nové impulsy pro rozvoj Meme.
Pump.fun
Pump.fun je platforma pro vydávání Meme projektů postavená na Solaně. Nabízí jednoduché a intuitivní nástroje pro vytváření a silnou komunitní podporu, využívá spravedlivé distribuční modely a navrhuje mechanismus automatického přidávání likvidity do DEX. Díky úspěšnému tržnímu provozu, komunitnímu řízení a nízkým nákladům na transakce na Solaně se Pump.fun rychle prosadil na trhu a úspěšně inkuboval několik známých Meme projektů. K listopadu 2024 již bylo úspěšně vydáno více než 40 000 projektů na Raydium, přičemž celkové příjmy projektů přesáhly 1,17 milionu SOL, což odpovídá přibližně 200 milionům dolarů.
Zároveň úspěch Pump.fun přitáhl pozornost mnoha dalších projektů, které se objevily na mnoha řetězcích s imitacemi Pump, přičemž SunPump je nejvíce sledovaný. Obecně řečeno, současná vlna Meme, kterou pohání trh, nemůže existovat bez inovací a rozvoje nástrojů infrastruktury. Nástroje jako Pump jako první přinesly automatizované přidávání likvidity do vydávacích platforem a současně usilovaly o spravedlivé, nízké náklady a efektivitu v nákladech na vydávání, což efektivně snížilo náklady a překážky pro vydávání, posílilo důvěru trhu a zapojení komunity, což vedlo k pokračujícímu ohromnému úspěchu projektů Meme v tomto roce.
Úspěch Pump.fun nebyl dokonale replikován na jiných řetězcích, což je způsobeno hlavně:
Solana se díky nízkým nákladům na transakce a vysokému průtoku stala jednou z ideálních platforem pro vydávání Meme projektů.
Komunita Solana projevila obrovský zájem o nové projekty, což vedlo k rychlému růstu start-upů Meme projektů.
Další ekosystémy jako Ethereum čelí problémům s vysokými náklady na Gas, zatímco projekty Meme na jiných vysoce výkonných řetězcích jako BSC a Avalanche mají relativně nevýrazný výkon, což je primárně způsobeno menšími komunitními rozměry a nižší uživatelskou loajalitou.
Platformy jako Pump.fun a SunPump se staly důležitou infrastrukturou pro rozvoj Meme projektů. V budoucnu by projekty Meme mohly vykazovat rozmanitější a praktičtější trendy, přičemž infrastruktura by mohla přidávat funkce spojené s hrami, NFT a dalšími aplikacemi. S postupným zlepšováním víceřetězcové ekosystémy a bohatšími praktickými scénáři by Meme infrastruktura mohla nadále vkládat více energie do celého segmentu.
Umělá inteligence (AI)
V roce 2024 se trh Crypto+AI stále snaží najít životaschopné směry, objevilo se zde desítky segmentů AI, včetně ZK/OPML, crowdsourcingu AI dat, decentralizovaného pronájmu výpočetního výkonu, obchodování s AI daty, AI her a AI agentů.
Kryptoměnové projekty rozšiřují pozornost, aby zachytily narativy AI
Tento rok se velké množství blockchainových infrastruktur a aplikací zaměřilo na AI. Centralizace zdrojů a vlastnictví je jednou z klíčových výzev dlouhodobého rozšíření AI infrastruktury, a decentralizované vlastnosti blockchainových sítí představují proveditelné řešení pro problém centralizace AI. Jeden z hlavních příkladů tradičních kryptoměnových projektů, které se obracejí k AI, je Near. Od letošního roku podporuje běh AI na open-source protokolech na řetězcích.
Označování/řízení dat
V současnosti jsou omezení zdrojů dat jednou z hlavních výzev pro rozšíření vývoje AI. Většina užitečných dat pro AI modely je monopolizována velkými technologickými společnostmi. Vzhledem k omezené jurisdikci těchto společností je efektivita pokrytí jazykem a kulturou nízká. Současné centralizované společnosti pro označování AI dat nemohou plně rozšířit datové sady kvůli nedostatečným finančním pobídkám a operačním omezením jurisdikce.
Blockchainová technologie může dobře řešit tyto problémy. Různé projekty, jako Kiva, Sapien, Bagel atd., jsou uvedeny na trh, aby zlepšily zdroje dat a motivovaly efektivnější úkoly označování dat napříč jurisdikcemi.
Decentralizované inferenční a strojové učení
V současnosti lidé většinou používají centralizované poskytovatele služeb, jako je Hugging Face, k provádění inferencí open-source modelů, což může vyvolat problémy s ochranou soukromí nebo cenzurou. Decentralizovaná inference umožňuje uživatelům provádět strojově učící modely bez závislosti na centralizovaných službách, přičemž zajišťuje důvěryhodnost výstupu modelů. V současnosti existují tři hlavní oblasti ověřitelné inference, každá s různými náklady a bezpečnostními kompromisy.
ZKML
Použití technologie zk-SNARKs pro zajištění soukromí inferencí AI modelů. Giza, Modulus Labs a EZKL jsou hlavními účastníky v této oblasti. Tyto technologie zvyšují bezpečnost a přesnost procesu inferencí open-source modelů. Nicméně, vzhledem k vysokým nákladům na generování zk důkazů, se náklady na inferenci výrazně zvýší, což povede k minimálně 100násobnému zvýšení časových nákladů a latence v porovnání se centralizovanou inferencí. Proto je současný produkt stále třeba v technologiích zk dále vylepšit, aby mohl být široce použit v budoucnosti.
OPML
Předpokládá se, že inference je správná, pokud ji síťní výzvy neprokáží jako chybnou. Síťové výzvy, jakožto pozorovatelé inferencí na blockchainu, provádějí své modely, aby zajistily přesnost výstupu. Hlavním příkladem OPML je ORA. I když nákladový výkon je lepší než ZKML, stále je to mnohem dražší než centralizovaná inference kvůli nákladům, které je třeba uhradit pozorovatelům.
Decentralizovaná inferenční síť na blockchainu
Pomocí decentralizované inferenční sítě se dotazy provádějí na základě malé skupiny uzlů na blockchainu. Pokud dojde k rozporu, budou odchylující se uzly potrestány. To je nejlevnější a nejrychlejší ze všech řešení, ale bezpečnost není zaručena, protože existuje možnost podvodu uzlů. Aby byla zajištěna vyšší bezpečnost, může být nutné nasadit více uzlů, což však zvýší náklady. Ritual je příkladem provozování decentralizované inferenční sítě.
V současné době decentralizovaná AI inference není prioritou pro uživatele kvůli nízké nákladové efektivitě v porovnání s lokálními inferencemi. V aktuálním stavu vývoje AI není ověření výstupů pro vývojáře AI a uživatele významným bodem zájmu. Navíc může být edge computing alternativním řešením pro provozování AI modelů s ohledem na soukromí a bezpečnost. Proto může decentralizovaná inference čelit dlouhodobým růstovým překážkám.
Decentralizované GPU
GPU má v oblasti vývoje AI vysokou poptávku, zatímco současní poskytovatelé GPU jsou převážně monopolizováni několika velkými společnostmi na trhu, což může v případě extrémních tržních podmínek představovat cenové riziko. Starý decentralizovaný GPU protokol Render od roku 2023 vzrostl o 10x. Tento rok se na trhu objevilo množství decentralizovaných GPU sítí, jako IO.net, Grass, Akash atd. Tyto sítě motivují příspěvky GPU pomocí tokenů, přičemž cílovým publikem jsou spotřebitelé a menší GPU společnosti.
Nicméně, vzhledem k nedostatku jednotnosti GPU zdrojů na těchto sítích a tomu, že většina vysoce výkonných GPU není vlastněna jednotlivými spotřebiteli, se očekává, že centralizovaní poskytovatelé GPU zůstanou hlavní volbou pro vývojáře AI.
AI agent na blockchainu
AI agenti jsou nasazeni na blockchainu a využívají mechanismus tokenů k motivaci a řízení specifického chování agentů, včetně interakce jménem uživatele s chytrými smlouvami, obchodováním a dotazováním. Myshell je příkladem. Do budoucna se AI agenti postupně stanou správci a asistenty uživatelů a poskytnou uživatelům komplexní schopnosti plnění služeb - například autonomní vydávání aktiv, zahájení virálních kampaní, zakládání decentralizovaných autonomních organizací (DAO) a dokonce i řízení fondů a investičních rozhodnutí, čímž vytvoří svou jedinečnou kulturu a víru. Tato hluboká integrace AI a kryptografických technologií je něco, co Web2 nedokáže realizovat, a také něco, co Web3 nemůže dosáhnout pouze s kryptografickými technologiemi.
V současnosti není nic z toho ještě realizováno jako produkt. Nedávno, aby vyřešil potřebu AI agentů mít nezávislou finanční identitu a tím schopnost volně kontrolovat peněženky, Coinbase uvedl AI peněženku založenou na Coinbase MPC, která umožňuje AI agentům snadno používat peněženku k provádění různých transakcí. Aby byla AI peněženka srozumitelnější, Coinbase také poskytl šablonu Based Agent pro přímé nasazení bez kódu. Očekává se, že v roce 2025 se objeví více produktových aplikací.
Analýza Based Agent, Zdroj: https://x.com/starzqeth/status/1853597036421259728
Kromě toho začínají vznikat také AI agentní sítě. Theoriq je klíčový příklad. Umožňuje efektivní operace s více agenty na blockchainu prostřednictvím trhu AI agentů řízeného komunitou, čímž poskytuje efektivní distribuční kanály pro tvůrce AI agentů a zjednodušuje proces provádění více úkolů pro uživatele AI agentů.
Ekosystém TON
Ekosystém TON (The Open Network) se opírá o miliardové uživatelské základny Telegramu a silnou technickou podporu a postupně buduje víceúrovňový blockchainový ekosystém, který v roce 2024 dosáhl celkového explozivního rozvoje ekosystému a trhu. Od DeFi přes Meme až po NFT a hry, TON využil svou širokou uživatelskou základnu k dosažení významných úspěchů v několika oblastech a otevřel tak cestu pro monetizaci trafficu ze sociálních aplikací prostřednictvím kryptoměn.
Přehled dat TON, Zdroj: https://defillama.com/chain/TON
Vzhledem k tomu, že tradiční obchodní modely nedokázaly přinést Telegramu značný zisk, TON začal zkoumat bezproblémové nebo nízkonákladové klikací hry, které v kombinaci s očekáváním tokenových airdropů úspěšně přilákaly mnoho uživatelů Web2.
Úspěch Notcoinu
V květnu 2024 byl uveden první projekt Notcoin. Notcoin je sociální klikací hra přístupná přes Telegram. Hráči interagují s robotem Notcoin a pozvání přátel je způsob, jak začít hru. Herní mechanismus je jednoduchý: na obrazovce se objeví zlatý mincí, a každým kliknutím získáte herní virtuální měnu Notcoin. Schopnost hráčů klikat je omezena energetickým barem, který se vyčerpává kliknutím, ale postupem času se opět postupně doplňuje.
Po uvedení Notcoinu se projekt těší široké oblibě na trhu, využívá jednoduché herní mechanismy a rozsáhlou uživatelskou základnu Telegramu a dosáhl během krátké doby milionu aktivních měsíců a vstoupil na přední burzy. Úspěch Notcoinu symbolizuje úspěšnou realizaci herního modelu ekosystému TON a zároveň naznačuje, že herní segment vstupuje do nové úrovně přitahování uživatelů.
Optimalizace Catizenu
Po Notcoinu Catizen povzbudil uživatele, aby začali hrát za malé poplatky, jako 0,99 USD, 4,99 USD atd., tím, že zlepšil herní zážitek, například pomocí zrychlení a dalších funkcí. Uživatelé mohou vkládat prostředky pomocí OTC fiat měny a přímo kupovat kryptoměnová aktiva pomocí kreditních karet, což výrazně snižuje překážky pro účast. Tento model bez překážek nebo s nízkými poplatky dále rozšiřuje uživatelskou základnu.
Další obchodní modely
V ekosystému TON jsou Dogs jedním z nejpopulárnějších Meme projektů. Díky unikátní komunitní správě a budování ekosystému si Dogs rychle vybudovali místo na trhu. Projekt realizuje jednoduchou těžbu ověřením účtu Telegram a mechanismem pozvání. Po spuštění přitáhli Dogs velké množství komunity a návštěvnosti a na více burzích se rychle dostali do obchodování.
Kromě herních a sociálních projektů se DeFi v ekosystému TON také rychle rozvíjí. Projekty jako TonStaker a Ston.fi dosáhly dobrého pokroku. TON prostřednictvím projektů jako Notcoin, Dogs a Catizen nejen upevnila svou pozici v oblasti sociálních plateb, ale také dosáhla průlomu v několika dalších segmentech jako DeFi.
Nicméně, klikací hry zůstávají v podstatě modelem, který nejprve přivádí uživatele Web2 pomocí očekávání tokenových airdropů a poté je prodává burzám. Po prvotním vzestupu došlo k výraznému poklesu návštěvnosti. V současnosti TON ekosystém nutně potřebuje v roce 2025 najít nové obchodní modely, které zlepší udržení uživatelů a naleznou novou křivku růstu. Může to být DeFi, ale také Meme, ale určitě to nebude model, který již byl realizován na Ethereu nebo Solaně. Úspěch TON také inspiroval další aplikace Web2. Například Line, která se zaměřuje na trhy v Japonsku a jihovýchodní Asii, uvedla Kaia chain a začala zkoušet Mini DApp model, aby monetizovala existující Web2 traffic. To ukazuje, že model TON má hluboký dopad na celý průmysl.
Analýza platformy Line Web3,
Zdroj: https://govforum.kaia.io/t/gp-4-budget-request-for-kaia-wave/963
Pozornost kapitálového trhu
Na kapitálovém trhu přitahuje ekosystém TON více kapitálové pozornosti ve srovnání s jinými vysoce výkonnými veřejnými blockchainy. Různé projekty letos získaly podporu z primárního trhu. Ekosystém TON bude pokračovat ve zlepšování uživatelské zkušenosti, rozmanitosti ekosystému a technických inovací, čímž přinese novou dynamiku pro trvalý rozvoj kryptoměnového trhu.
Rok 2024 by měl být rokem vzestupu ekosystému TON, ale s výhledem do budoucna potřebuje TON inovativní obchodní modely, aby zvýšil udržení uživatelů a našel nové křivky růstu. Jen tak si udrží vedoucí postavení v konkurenčním blockchainovém prostředí a přinese uživatelům a investorům trvalou hodnotu.
Makro směr
Hlavním tématem kryptoměnového trhu v roce 2024 bylo schválení Bitcoin ETF v lednu, což otevřelo cestu k dalšímu jasnému vymezení po vítězství Trumpa v listopadu. Z makroekonomického hlediska se kryptoměnový trh nachází v přechodné fázi mezi kvantitativním utahováním (QT) a kvantitativním uvolňováním (QE), přičemž se očekává, že QE bude spuštěno v druhém čtvrtletí příštího roku. Historické zkušenosti ukazují, že vrchol býčího trhu kryptoměn obvykle nenastává během období snižování úrokových sazeb, ale spíše na konci cyklu snižování úrokových sazeb nebo na začátku cyklu zvyšování úrokových sazeb. Například extrémně uvolněná politika vyvolaná pandemií v roce 2020 zahájila býčí trh kryptoměn, přičemž trh dosáhl vrcholu na konci roku 2021, když Fed postupně začal signalizovat utahování politiky, a poté začal zvyšovat úrokové sazby v roce 2022.
Proto je současný trh stále daleko od vrcholu býčího trhu. Obecně se očekává, že tento býčí trh může mít různé vývojové cesty, zejména v kontextu expanzivní fiskální politiky Trumpa a vydávání bezprecedentních signálů přízně kryptoměn, což by mohlo přinést silný býčí trh. Kromě toho, s uvolněním regulací a vstupem tradičních finančních institucí, Bitcoin získá stabilnější oporu a postupně se stane klíčovým dolarem mimo cykly dolaru (např. AI). Trend odpojení Bitcoinu od tradičního digitálního trhu (Altcoins) se očekává, že se ještě více posílí.
Na druhé straně se očekává, že do poloviny roku 2025 se základní úrokové sazby sníží na neutrální úroveň. To, zda dojde k dalšímu snížení úrokových sazeb nebo uvolnění signálů utahování, bude záviset na úrovni inflace v té době a na tom, zda Trump dokáže ovlivnit Fed. Pokud Fed uvolní utahovací signály v reakci na inflaci, trh může vstoupit do období úpravy, dokud nebude mít Trump šanci ovládnout politiku Fedu v květnu 2026.
V roce 2025 přitáhnou tradiční finanční giganti a retailoví investoři novou cestu
Zrušení zákona SAB 121 odstraní překážky pro vstup tradičních finančních institucí
Očekává se, že Trump zruší zákon SAB 121 po nástupu do funkce 20. ledna příštího roku. Tento krok umožní tradičním finančním institucím držet kryptoměny na svých rozvahách, což dále podpoří institucionalizaci kryptoměnových aktiv. To nejenže poskytne více možností financování pro kryptoměnová aktiva, ale také usnadní přístup k fyzickým kryptoměnám prostřednictvím existujících institucí a obchodních vztahů, což v celkovém pohledu zvýší zralost institucionálního kryptoměnového trhu.
SAB 121 (Staff Accounting Bulletin 121) je pokyn, který vydala Komise pro cenné papíry USA (SEC) v roce 2022. Podle tohoto předpisu musí banky, burzy nebo jiné finanční instituce, které drží nebo spravují kryptoměnová aktiva, tato aktiva klasifikovat jako závazky a uvádět je na své rozvaze. I když tyto instituce pouze spravují kryptoměnová aktiva klientů, musí nést potenciální odpovědnost.
Tento předpis vyžaduje, aby finanční instituce provedly úpravy v dvou oblastech:
Podrobný popis rizik: Musí podrobně uvést potenciální rizika spojená s kryptoměnovými aktivy, včetně tržních výkyvů, hackerských útoků, technických poruch atd.
Úpravy účetního zacházení: Kryptoměnová aktiva musí být klasifikována jako závazky, a nikoli pouze jako majetek klientů. To může zvýšit celkové závazky bank a finančních institucí, což ovlivní jejich kapitálovou přiměřenost.
Tyto omezení přímo brání tradičním finančním institucím v USA, zejména národním bankám jako Citigroup a JPMorgan, poskytovat služby správy kryptoměn a omezují příležitosti kryptofirem získat bankovní služby.
Nicméně, s vyjasněním postojů regulačních orgánů a uvolněním politik budou tradiční finanční služby a investoři poprvé schopni operovat na blockchainu, což přinese nové příležitosti pro zisk a strategii.
Coingecko, datované 4. prosince
PayFi: Přímé propojení fiat měny a kryptoměnových aktivit vytvoří nekonečné možnosti
S povolením tradičních finančních institucí legálně investovat, vlastnit a spravovat kryptoměnová aktiva se očekává, že se rychle rozvinou oblasti jako PayFi, regulované stablecoiny, regulované fiat vklady a výběry. Nedávno Tether oznámil spuštění zcela nové platformy pro reálná aktiva (RWA), která se zaměřuje na tokenizaci finančních aktiv ze skutečného světa, jako jsou vládní dluhopisy, nemovitosti a jiná pevně výnosová aktiva, a poskytuje digitální formy investic.
Moonshot vytvořil zcela nové scénáře použití propojením fiat vkladů a výběrů s obchodováním Meme. V budoucnu by mohlo vzniknout více projektů, které spojí fiat kanály, propojí reálná aktiva a vysokofrekvenční kryptoměnové aplikace (jako GameFi, DeFi).
Shrnutí
S otevřením a transparentností regulačního prostředí v roce 2024 vstupuje kryptoprůmysl do nové éry. Jako dlouhodobý investor od roku 2018 se HTX Ventures zavázal využít naše odborné znalosti a pohledy, abychom rozšířili použitelnost a zákaznickou základnu průmyslu tím, že identifikujeme a podporujeme nejlepší a nejmodernější technologické inovace.
Máme velká očekávání pro rok 2025 a těšíme se na pokračování této cesty s našimi partnery, investory a celou kryptoměnovou komunitou. Společně budujme inovativnější a přístupnější kryptoměnový ekosystém.